第十部分

在1932年~1937年的牛市（见第五章中的图11）完成之后，一个三阶段的循环性调整浪顺次出现。第一阶段应该也确实由五个大浪组成。这个调整浪的第一阶段是从1937年3月10日的195.59点（道琼斯工业股指数）运行至1938年3月31日的97.46点的下跌行情。附图21以算术刻度显示了此期间市场的周变动。尽管在某些阶段弥漫着高亢的情绪，但是韵律预测原理继续起作用。在日模式和小时模式中记录的微浪级细节在周变动中显然不是完全可见的。正是因为这个原因，形成这个第一个循环性阶段的价格重要细节和五个大浪的时间给出如下：

循环性波浪（A）—从1937年3月10日的195.59点至1937年6月17日的163.31点。

循环性波浪（B）—从1937年6月17日的163.31点至1937年8月14日的190.38点。

循环性波浪（C）—从1937年8月14日的190.38点至1937年10月19日的115.83点。

循环性波浪（D）—从1937年10月19日的115.83点至1938年2月23日的132.86点。

循环性波浪（E）—从1938年2月23日的132.86点至1938年3月31日的97.46点。

循环性波浪（A）由五个小浪组成，如下：

1-3月10日的195.59点至3月22日的179.28点。

2-3月22日得179.28点至3月31日的187.99点。

3-3月31日的187.99点至5月18日的166.20点。

4-5月18日的166.20点至6月5日的175.66点。

5-6月5日的175.66点至6月17日的163，31点。

循环性浪（A）中的浪3由五个振动组成。

循环性波浪（B）由三个浪组成，而且是一个“不法则顶部”：

A-6月17日的163.31点至6月24日的170.46点。

B-6月24日的170.46点至6月29日的166.11点。

C-6月29日的166.11点至8月4日的187.31点。

“不法则顶部”在1937年8月14日完成，这预示着一次剧烈的循环性下跌行情。

循环性浪（C）由五个大浪组成，而在第五浪中产生了“延长浪”。如果不是因为这个延长浪，循环性调整浪的第一阶段通常结束的位置可能在135~140点附近。对浪（C）的分析如下：

1-8月14日的190.38点至8月27日的175.09点。

2-8月27日的175.09点至8月31日的179.10点。

3-8月31日的179.10点至9月13日的154.94点。

4-9月13日的154.94点至9月30日的157.12点。

5-9月30日的157.12点至10月19日的115.83点。

在循环浪（C）中，在向下趋势中有三“组”五个振动，而第一、第三和第五个小浪中的每一个都由五个驱动浪组成。浪4是一个相当重要的上升调整浪，呈熟悉的A-B-C模式。在浪5的第五次振动中产生的延长浪表明失去的地盘将会很快得到收回，对循环调整浪来说次级下跌会把市场带入新低，在这次次级下跌之后，正常盘整的伸展期将会形成一个三角形调整浪，而最后一个向下的驱动完成了循环性调整浪的第一个阶段；以及实质性的恢复将跟随着五个大浪，因此预测出1938年3月至11月的“牛市”。

循环浪（D），正如在浪（C）中出现的“延长浪”指出的那样，是由一个巨大三角形组成的：

三角形浪Ⅰ—在三个振动中（A、B和C），从10月19日的115.83点至10月29日的141.22点。

A-10月19日的115.83点至10月21日的137.82点。

B-10月21日的137.82点至10月25日的124.56点。

C-10月25日的124.56点至10月29日的141.22点。

浪2-10月29日的141.22点至11月23日的112.54点。

浪3-11月23日的112.54点至1月12日的134.95点。

浪4-1月12日的134.95点至2月4日的117.13点。

浪5-2月4日的117.13点至2月23日的132.86点。

在这个三角形中，没有哪一“腿”由三个以上的波浪组成。三角形中第五浪结束后，这个循环调整浪的向下运动就恢复了。

循环浪（E）由五个更小的波浪组成，如下：

1-2月23日的132.86点至3月12日的121.77点。

2-3月12日的121.77点至3月15日的127.44点。

3-3月15日的127.44点至3月23日的112.78点。

4-3月23日的112.78点至3月25日的114.37点。

5-3月25日的114.37点至3月31日的97.46点。

因此，1932年~1937年牛市的循环调整浪中的第一个大阶段最终完成了，而且市场正准备开始循环调整浪中的第二个重要的上升阶段。这个调整浪消除了在1932年~1937年的运动中恢复的155.03点的63.3%。