危机买入法

克里斯回忆说"在最近的一个滚动期间里，我们基金前40只持仓股票中，有32只从最低价到最高价之间的涨跌波动幅度超过了50%，其中的15只股票振幅超过100%0"这种震荡会让股票持有人心惊肉跳，但是会吸引潜在的买家。就克里斯和肯而言，对于一些除了价格不喜欢，其他方面都喜欢的公司，这时忽然变得可以买进了。一位来自晨星一一一家基金研究服务公司一一的分析师将纽约风险基金称为"坠落成长股的修复中心"。

在"芬-芬"减肥药危机中，制药公司美国家庭用品公司因一个减肥产品据传有致命副作用而面临数十亿美元的诉讼。克里斯和肯认为"该公司股价已经过度反映了法律诉讼可能带来的后果"，于是他们以相对安全和明智的价格买进了该公司的股票。当前景不错的综合大型公司一一泰科遭到SEC以会计科目"不合规"而进行调查时，他们也买进了这家公司的股票。因为肯和他的助于亚当·希赛尔在进行了充分的数据分析之后，和克里斯一起认为，这仅仅是SEC短暂的例行公事。

在纽约风险基金的半年报告中，克里斯和肯告诉投资人，对美国家庭用品公司和泰科公司的投资证明"我们具有在其他人急于卖出时适时买进的意愿"。同样，在其他人抛售好市多和泰乐公司股票时，他们也买进了这两家公司的股票。

但是，这种危机中冲浪式的买人法也并非百战百胜。在市场先生给予朗讯公司的标价从80美元跌到60美元时，克里斯和肯开始买人。但是这对新股东眼睁睁看着它继续跌到了20多美元。"我们认为我们支付的价格合适，但是公司用了一种创造性的会计手法将盈利搞得很糟糕"。在这一点上，朗讯效仿了世界上最大的垃圾搬运公司美国垃圾管理公司的做法，另外一个公司一一第一银行也是同样的做法。尽管会遇到这种不顺利的情况，克里斯和肯依然认为，对于那些基本面具有吸引力的公司，是在其遭受不利时以低价买入，还是在其被称赞时以高价买人，当然前者的风险更小。

这种所谓"创造性的会计手法"并不仅仅局限于朗讯公司和垃圾公司，克里斯发现很多上市公司都进行了会计科目的调整，以满足华尔街的预期，形成一种可预见的成功的幻想。那些似乎应该有的盈利，实际上越来越少，所以，用以衡量公司价值的最重要指标也靠不住了。当年，谢尔比开始投资管理生涯的时候，正值牛市第二阶段接近顶峰的时候，同样的事情也发生过。当一切顺利的时候，技资人和监管者都平安无事，但一旦市场崩溃，投资人开始抱怨，监管者就会要求进行调查。克里斯说"我估计在下一个熊市到来时，会计的戏法会再次被曝光，同样的事情会再次发生。"