第一部分一一鉴别股票
步骤1一一过滤/筛选
在交易的长河中有成千上万只股票。你不可能对每一只股票都做出精准的判定。这就是为什么我们需要使用筛选过程一一将整个范围变小一点一一过滤股票的原因。因为绝对的数量太多了，所以这一过滤过程必须具体量化。这一过程可以手工操作，也可以自动操作。例如，作者就可以通过他的经纪人公司提供的在线筛选工具，进行免费过滤。
第一重过滤是相对强度（RS）指标，这是一个测量股票的价格表现和市场中其余股票的对比强弱指标。我们目标是选出市场中最强的10%——RS指标的读数是90或者更高。这一步作者通过经纪人公司提供的在线RS过滤工具来完成。如果你手头没有某种类型的相似工具的话，你可以在很多地方找到RS指标。一个非常容易找到的地方是《投资者日报》（Investor’s Business Daily，IBD）。每天的IBD股票清单中都列有股票具体的RS值数据。当然你也可以参考IBD旗下的《每日图形》栏目（Daily Graphs），它还支持在线订阅。这些数据是IBD股票表格的骨干数据。你也可以从每日图形中获取和报纸上同样的信息。每日图形体系有着非常精美的图表，同时也具备一定的筛选能力。（注意：作者和IBD以及每日图形栏目没有任何利益关系）。
现在RS指标已经过滤掉了90%的股票，可是仍有几百只股票需要整理归类。这意味着还需要做进一步的过滤。我们仍必须采用一系列额外的过滤条件来将这些股票分类。其中有几种我们可以选择的方法。大部分取决于你能获取到的信息方式，交易者可以使用它们中的一个或多个：
每股收益（EPS）排名 和RS类似，这是一个根据盈利的增长速度的股票排名。你可以从IBD和每日图形中找到。尽管接受任何每股收益高于前80%的股票已经是非常完美了，但是作者通常只对那些每股收益排名高于前90%的股票感兴趣，这意味着这些公司的收益增长位于所有股票的前10%。
接近新高的股票 这一个我们稍后提及，但是基本的原则是，寻找距离它们52周以来的高点10%位置的股票。
当前价格 一般情况下，做好操作那些价格在20美元或者更高的股票。当然你也可以把这一数字调低些一一但是尽量保持两位数一一但是根据我们稍后提及的原因，请最好与价格超过20美元的个股共舞一一越高越好。
成交量一一第一部分 一般交易者都喜欢看到成交量放大。最近的成交量数字应该高于长期平均成交量。作者最近使用了一个过滤器，该过滤器致力于寻找最近20天的成交量平均线，大于它过去6个月的成交量平均值的股票。
成交量一一第二部分 判定一只股票是否交投活跃也非常重要。这意味着该股每天的成交量至少不低于10000股。如果成交量低于此值，那么活跃度就失去意义。当然低的成交量也意味着未来价格运动变化不大。市场确实需要活跃的成交（成交量）来创造可持续的价格运动。
你可以从图B-1中看到一个筛选器的输出结果。在股票符号名称之后的第一列就是RS值。接着是当前价格，后面是当前价格和52周以来最高价的差（以百分比的形式）。在你能看到的20天平均成交量的右边，是52周高点的精确价格、市盈率和每股盈利的具体数字。在本例中，每股盈利并不是我们前文中提到的排名形式，而是最近一年的每股收益的具体数值。
使用筛选器对市场过滤之后，通常只会剩下10到30只股票。当市场整体上涨时，这一数字也会增加。整体下跌的市场通常只会产生更少数量的筛选结果。这里起作用的主要是接近52周新高的筛选条件。
步骤2一一选择股票
过滤完股票后，现在开始逐一翻看。当然，仍有一个大体上过滤的过程。当看着这些通过初始筛选的股票清单时，你仍在考虑尽可能地再筛掉一些股票。其理由是双重的。首先，选出的股票列表往往有两打长（每打12 只）。交易者根本不可能全部都买，因此要把这个列表再精简些，达到一个可以更易于管理的数量。第二，作者没有那么多时间来照顾这些股票。每一只在最终列表中的股票都需要花费大量时间仔细研究分析对比，甚至有可能交易。为了能在分析上花尽量少的时间，作者接近可能去寻找任何能够筛掉列表中股票的理由。要相对较快地做到这一点，一般需要三个阶段。
阶段Ⅰ：观察盈利前景 从基本面分析着手。你会看到近期的盈利增长模式。更重要的是，应该有一个预期盈利前景，而且至少应该是两位数以上的百分比。当然，还有很多谦逊的、增长缓慢的公司。交易者想找出比它们好的公司。这当然是隐藏在交易背后的最根本的理由。本系统并非致力于寻找亏损的公司，或者未来盈利预期较低的公司。短期的股票价格并不能总是反映其基本价值，但是长期来看则一定会体现它的基本价值。交易者的目标就是，在开仓交易时朝着有利于自己头寸的方向。
你会注意到市盈率包含在前面的筛选条件中，但是在过滤条件中并未列出。确实市盈率并非该过程的决定因素，然而当在极端条件下评估股票时，它确实会被用到。作者本人是不会交易那些市盈率都超过30的股票。这确实会排除掉一个高高在上的股票，但是这仅是一个个人爱好问题，就是为了能在夜里睡个安稳觉。市盈率越高，个股的风险也越大，担心会有关于不良盈利的新闻报出来。
尽管如此，在另一方面，交易者喜欢寻找那些盈利超乎预期，但是市盈率仍处于个位数百分比的个股。这类特殊的交易系统并非以价值为基础，而是低市盈率股票可能会有出色表现，因为他们它们增加潜在的价值，会通过各种扩张多种途径表现出来，自然会有更多的上涨机会。
贝哲房屋公司（Beazer Homes，简称BZH）就是这样一个例子。在2004年12月BZH公司的股票出现在筛选结果清单上，入选原因是当计算它最近收益（价格116美元每股，每股盈利17美元）时，发现它的市盈率低于7。而且下一个财政年度的预期年收益会超过20%。这太令人激动了。如果你能发现某只股票收益惊人，而且有着灿烂的发展前景，尤其是市盈率低于10时，那么请你毫不犹豫地买进吧！
当然，在你开始想要着手寻找低于10倍市盈率的股票进行交易之时，肯定会有人说，这都是不算事。像BZH这样的宝石般的公司，总会周期性地出现，但是在绝大多数时间内你仅能看到市盈率是两位数的股票。当然，交易这些股票你也能做得很好，尤其是在你有能力鉴别出哪些股票具有强烈的两位数盈利前景预期时。
阶段Ⅱ：观察价格图表 技术分析就是从这里切入的。就像人们希望能掌握一定的基本面信息一样，交易者同时也希望能具备一定的技术分析能力。作者本人在寻找即将突破新高的股票时就是用的技术分析方法，当然使用过滤器寻找接近52周以来新高的股票。突破的意义越重大，股票越好。这意味着一个2年以来的高点的突破，肯定好于52周的，而52周的突破当然比6个月的高点突破更具意义。作者通过周线图来观察市场在更长远的时间内的表现情况。具体情况参照图B-2。
图B-2是BZH股票的周线图。图中的水平线的位置，就是作者买进该股的点位一一大约116美元，时间是2004年11月初。正如你所看到的那样，这个位置几乎刚刚超过年初的最高点，并且是在持续了一段时间的横向整理运动之后。这正是图表设置的追求所在。一般而言，股票横向整理的时间越长，其要突破的高点就越重要，上涨的潜力就越大。你可以看到BZH股票在它持续不断新高的路上表现有多么积极主动。
当然，如果我们看着图B-2所示的BZH阶段走势图，作者本人会非常小心，因为毕竟从它的凌厉上攻的突破点算起，已经上涨了20%到30%。这就是人们常说的底部起涨扩张走势。据说如果该走势需要一段时间的振荡整理期，或者甚至是即将会发生回抽确认，那么你也不要觉得奇怪。
尽管如此，扩张走势绝不意味着市场已经不可能上涨得更高。如果你选择了一只从基本面看非常好的股票，而且发展前景也很美好，那么它最终会继续上涨。具有一张扩张走势的图表，只是意味着可能坐在一个波浪翻滚的小船上。当然据说任何回撤或者横向运动也都会提供一个绝佳的买进机会，就在整理区间的下轨线上。
如果你观察BZH的日线图B-3，你可以清楚地看到我们所指的类型。股票快速上涨至131美元的位置。接着花了数周时间来横向整理。因为基本面预期没有发生任何变化，而且市场只有从它长期突破点中规中矩地上涨这一条路可走。所以上涨前景依然明显强劲。
这就是作者极力寻找的精确介入点位的类型。交易者希望能够买进在具有重大意义的整固走势之后的突破新高股票。就像我们在图中看到的那样，当BZH突破自己的整理区间后，又往上涨了15到20个点。所有关于技术细节都可以回顾第六章技术分析部分，讨论有关支撑与阻力位那一部分。时间和交易合约会赋予阻力位以重大的意义。
阶段Ⅲ：更进一步的研究 通过查询公司的盈利和对公司股票走势图标的评估，就可以将最终清单中的股票筛掉你想象不到的数量。有时候往往什么都没剩下（一只股票都没有）。如果是这样，那么你只有默默离开，重新来一遍。
如果有多于一只的股票留在列表中，那么就可以开始最后一步了，现在只需花费一点点时间和努力。在这一步有一件非常重要的事要做：回顾最近头条新闻中关于公司的所有新闻。目的是为了对公司近期所发生的事情作一个正面或者负面的评估。这就意味着要阅读盈利报告和新闻报道。这些信息在许多地方都可以获取。作者本人使用的一个地址是雅虎财经（http: //finance.yahoo.com），而他的经纪人是另一个资源。许多公司都有带有投资者板块的网站，该板块提供近期头条和相关新闻。如果不考虑新闻的来源，你想看到公司和其业务的正面报道，或者至少不会发展成负面新闻的报道的话，可以来这里看看。
在检查新闻的过程中，同期也进行着筛选和分析工作。如果没有找到好的股票可以买进，那么也不过就是再过约一周时间再来一次，这取决于整体市场的交易状况。如果市场整体呈现持续上涨态势，那么你使用筛选和过滤的频率应该更勤一些。而当市场下跌时，或者大多数情况下都在横盘整理时，就等久一些再选股。
如果一只或者多只股票都成功通过了筛选，那么接下来就要做出一些决定了，这些决定也要根据环境而定。如果交易者的资金雄厚，那么他很有可能会买好几只不同的股票。当然也有这种情况，交易者必须从不同的股票中选出一只。如果是这样，那么选择时候就要多比较不同股票的基本面前景（盈利增长和预期）和图表状况（价格的表现更有意义），以及一些相关新闻。最终选择的是在所有股票中最好的那只。选好了股票，就可以开始进入系统的下一步骤了。
步骤3一一交易的进场于管理
一旦你确定了要买某一只或某几只股票，接下来就该考虑你的投资组合和资金管理的问题了。这个系统采用自下而上的方法，这意味着它并不会过多地注意公司所处的行业，或公司经营的生意类型。只要他们的收入在增长，股票的价格就会表现很好，而且其他的一切看起来也都不错，这就是这个系统关心的一切。然而，虽然如此，作者本人在他自己的投资组合中，却总是极力避免交易同一行业的多只股票，以避免在某一个领域承担太大的风险。如果多只股票都通过了筛选，问题就变成竭尽所能去买那只最强势的股票。而几乎不去考虑投资的多样化问题。你可以更多地关注你的资产配置。
然而，你确实必须非常谨慎小心的是，要明白在你的投资组合中风险到底占多少。作者的基本原则是，在自己的投资组合中，从来不为某一单一品种冒自己总资金10%的风险。当然也有人使用更低的比例。尽管如此，我们也不建议读者使用更高的比例。
说到风险，首先要建立止损位。一般止损位是一个低于当前市场价格的位置，如果该价位被触及，那一定是强烈地表达了该股不会和预期的那样走。这个交易系统主要是以强劲的上升势头为基础建立的。如果看起来上升动能已经在衰退，那么交易者必须退出去寻找另一个交易机会。
作者选择止损位的基本方法是，观察日线图并找出最近最具重大意义的低点。根据BZH日线图（参照图B-3），如果交易者打算在12月它突破新高时买进，那么突破之前整理区间的低点应该是一个不错的止损离场点位。该点位的值大约在122美元一带。如果市场运行到那里，交易者应该非常强烈地确信，该股的绝大多数做多动能已经消失了，而且，下一阶段对于该股来说，只有参与不久就会出现反弹才能获利才具有意义。
一旦止损位被确定，则一定要将其转换成具体的美元值。在BZH的例子中，如果交易者买进的价格是130美元，止损位是122美元，那么这次交易所冒的风险就是每股8美元。剩下的就是确定这次交易的头寸大小了，根据我们的原则，不超过账户总市值的10%，然后再用具体数值除以8美元，就得到可以买进的股票数量。
当然，如果你打算买进，那么你也必须要有一个卖出计划。每次交易都有以下好几种离场策略：
止损离场：市场跌至预先设置好的止损位。
固定情形离场：例如，如果在8周的交易时间之后，市场并没有朝任何方向运动，那么就应该离场。这种情况也可以发展成更进一步的情况计时离场。例如，一只股票上涨得好好的，但是援下来停滞不前，既不涨也不跌地运行很长时间。那么，此时也应该离场。
背离：和固定情形离场很类似，交易者需要认真观察，将该股的走势和市场的整体走势相比较。当然你买进的股票预期应该有出色表现。如果市场整体在上涨，而你的股票却在横盘整理（或者更早点，在下跌），那么交易者应该立即抛弃他，寻找更好的股票来替代。
负面新闻：有时会出现负面新闻，比如收入未达预期的情况。如果类似这样的新闻出现，那么对该股的正面预期前景就会发生变化，及时离场吧。当然，你一定要记住，并不是所有的负面新闻都是有意义的。其中的一些只不过是前进路上的小波折而已。
移动止损：一旦你买进的股票开始朝着正确的方向前进，你就要开始抬高止损位了。这些新的止损位的确定和刚开始的止损位的确定一样一一近期最有意义的低点。设置这些止损位的目的有两个，保护利润和股票失去上涨动力时离场。
到达目标：有时当开启一个新的股票头寸时，交易者可以设定一个目标。此时又分为两种具体情况。
1.买进通过筛选过程的股票，但是该股并不真的令人刮目相看。这类情况下，定义一个距离进场点位20%的目标是比较合理的，当价格抵达的时候至少兑现部分利润（平仓持有头寸的一部分），尤其是当市场走势低迷时。
2.买进低市盈率的股票。交易这类股票时，交易者能够确定一个以10倍市盈率（或工业行业平均市盈率，如果它更精确的话）为基础的、精确的价格点位，在BZH的例子中，作者本人进场后以交易系统位基础的上涨目标是，170美元（2004年每股收益17美元×10）到200美元（2005年每股预期收益20美元×10）。当然，因为这些并不是具体的技术分析点位，所以不要以一个绝对固定的目标来衡量基于市盈率的价格目标。实际上它们更像是一个参考。作者的交易理念是当它抵达目标时，并不急于卖出，而是更激进一些换成设置该股的移动止损位。
此处应该注意的一点是，仅仅因为交易者已经离场就认为可以不用关注该股了，然而这也并不意味着他们会永远交易某只特殊的股票。偶尔也有系统让交易者多次交易同一只股票的情况出现。这是股票交易应该具备的正常功能。如果其基本面依旧很好，而且技术图形也告诉我们说“买进”，那么就应该买进。交易者不能对任何一只交易过的股票产生感情。
那么，现在你已经拥有这个系统了，作者本人的股票交易系统。好吧，无论怎么讲这一部分确实挺难的。那么下一个部分如何呢？正是本附录最有趣的部分！