个人评估

一个优秀的交易计划的支柱在于，它是使用它的交易者的反映。对于那些不能有效配合和执行交易计划、交易系统以及交易方法这三个因素，就来尝试进行交易的交易者来说，失败是注定的结果。由于这个原因，在建立交易系统过程中，第一个势在必行的步骤就是对交易者进行评估。

交易并不是你一时兴起做的事，或者有某种程度的犹豫不决而做的事。他要彻底弄明白好几样事情，绝不仅仅是了解自己的个性和情况那么简单。为了达到那个目标，过程中的第一步就是评估。关于方法和系统的建立，我们会在稍后的章节中讲解，但不是在提出打基础之前，这个基础是可以帮助交易者，挑选那些最适合他或者她个人情况的交易系统。

通过以下步骤，你一定要确保在你的交易研究日志中，既有问题又有答案。

第一步：第一要事——为什么？

你能说清楚你想成为一名交易者的动机吗？是因为潜在的巨大利润？还是因为交易本身非常刺激？抑或是想要面对解决难题的挑战？又或许是另外一些原因。

你知道你交易的目的是什么吗？顺便说一句，这个问题的答案当然不必和今天有任何关系。这只不过是一个你作为金融市场的参与者，希望从中得到什么的问题。

动机是必须要严肃考虑的因素。在最高层面上，它可以帮助你决定你是否应该参与交易这件事。市场会很快地清除那些由于错误的原因而进行的交易。举例来说，激动人心和稳定的获利方式与大多数人都没有关系。尽管有些交易者，在情绪高涨时可以交易得很好，但是绝大多数人不能。通常情况下，解决冲动交易的好方法就是去寻找别的资料来源。

同时，动机是可以直接应用到交易中去的。举例来说，比起只是想妥善地处理自己的养老金，如果你从事交易活动是为了谋生，你就要有一种不同寻常的方法。这一主题将会在后面的章节里被提到，而且这也是一种需要时不时地进行重新评估的方法。

为了讨论人们参与交易的原因．以及这些原因对交易结果所造成的影响，请参照本文：www.trade2win.com/knowledge/articles/why-trade?

第二步：金融评估

甚至在你还没有开始考虑交易之前，就很有必要首先决定参与交易是否合理。只有使用风险资本，才可以进行交易。风险资本由投资资金组成，如果亏损，将不会对投资者的经济状况造成消极影响。简单而言，你不应该冒着你不能支付得起的亏损的风险去交易。这是最最重要的一点。一个交易者做金钱的游戏，他或者她首先需要活着。很多操作并不是建立在一步一个脚印的踏实的基础之上，对它产生的压力以及它对交易诀策的影响毫无概念。

一旦问及这一个问题，就是你能承受的最多的亏损金额是多少，当这个数值被确定以后，另外一个类似的问题必须要提出来。那就是你愿意亏损多少钱？乍看起来，你可能认为这是同一个问题。但是实际上，二者之间具有重大的区别。在一些已经接受过亏损的交易者来说，他们可以回答出这两个问题的共同之处，而大多数人则不能做出回答。例如，交易者有10000美元可以用来交易，但是作为风险资金，他最多只愿意亏损5000美元。

上面的第二个问题把我们从现实领域带入情感领域，因为他提出作为单个的人对待金钱的特殊感情，不同的人对于不同数量的金钱有多种不同的态度。从上述刚刚提到的例子中，风险资金是10000。有的交易者可以承受100%的资金亏损，但是有些却认为50%的资金亏损简直就是灾难。可能对于相对较小的资金量一一10000美元一一来说，很难区别不同人对于金钱的态度，但是如果我们把风险资金追加到10000000美金呢？事情就从根本上发生了变化，不是吗？现在第一个交易者可能就不愿意接受100%的亏损了。因为钱实在是太多了！

在这里要提出的一点是，在你开始交易之前，首先必须同时从客观实际和感情两个方面，搞清楚你正在拿什么进行冒险。这就是交易者正在进行的风险评估和资金管理的第一步，而且这一步骤必须周期性地进行重新评估。

另外一个必须慎重考虑的金融问题，就是账户以及投资组合的规模。你可以使用相对数量较少的钱来投资股票，而且在FXTrade交易平台上，你可以开设初始资金少于100美元的账户。而在几乎所有的股票市场，全部的经纪人事务所或者交易平台上，情况却不是这样。许多市场要求最少3000美元或者更高才能交易，而且在你使用保证金的时候还有一个底线。

然而，现在略去最低开户资金的限制不说，你必须在脑海中时刻保有交易成本的概念。小额账户与大额账户相比较而言，更容易受到交易费用，比如佣金的影响。假设一次交易的佣金是20美元。那么对于一个1000美元的账户来说，就是2%，而对于一个5000美元的账户来说，只不过0.4%。更重要的是，非固定交易佣金制（现在依然存在）往往采用按比例的佣金制，在这种机制下，大资金的交易者承担按百分比计算的较少的基本佣金。例如，在期权交易中，总有一个固定的基本交易费用，然后每只期权还有一个较小额度的交易费用。

此外，如果你在期货市场进行交易，账户的资金规模就是一个问题，这主要是考虑到保证金的要求。如果你交易小型标准普尔500指数期货（E-mini S&P500）合约，那么你的账户至少要满足最低保证金的需求（大约2500美元）。一个很好的主意是，你最好能有一个缓冲金额，这样的话，在期货交易中，你不会因为没有足够的保证金而导致小小的亏损。

以上所有的这些，在你的模拟账户交易时，都显得无关紧要，但是，当你转换到实盘账户中时，他们就变得十分重要。

第三步：时间评估

交易在很多方面都需要考虑时间因素。第一，时间是专门用来开发交易系统的因素。开发交易系统可能会被认为是一次性的，但是实际上，它更多的是某种正在进行的过程。一旦交易系统确立，时间作为一个必备要素，则会被用来检测市场以便寻求交易信号，执行交易和管理头寸。反过来，交易系统需要考虑交易者所能使用的有效的时间区间。

考虑到这一点，第一个要回答的问题就是，在每天/每周/每月（任何一个适当的时间段）当中，你有多少时间可以投入交易，以及管理交易系统？不同交易风格要求不同的时间投入。通常情况下，短期交易会要求更明确的专注交易的时间。举例来说，一个日内交易者，在同一个交易日的交易期间经营自己的头寸一一开仓或者平仓。这在通常情况下意味着要花费更多的时间盯盘，以便发现介入和平仓出局的信号。一个中线的或者长线的投资者，好几个星期或者更久地持有头寸的人，并没有必要花费等量的时间来看关注市场。他或者她通常可以离开，只是时不时地看一眼。当然，在持有头寸期间任何事情都有可能发生。

在这一点上，对注意力集中与否的问题，也显示出其重要性。每天6小时不间断地看盘，和拥有6小时的时间可以开会、打电话或者做一些其他的事，没有必要把注意力集中在交易上，而只是在必要的时候进行交易，相比较而言，两者之间有显著的差别。前者可以作为日内交易者。然而，对于后者来说，因为可能会错过频频出现的重要的交易时机，所以日内交易可能就是灾难。这种事情必须慎重考虑。

你首先要考虑的是：你用于交易的时间周期是什么，这是一个交易者能够从容操作的基础。个体的投资者，必须能完成所有数据的收集、研究、市场分析、执行交易、盯市和投资组合管理，以及交易系统所要求的其他功能。这就意味着，交易者的时间周期的选择，必须满足交易者处理所有的职责所需，没有那种导致用户做出错误指令的干扰一一那肯定会引发较差的系统绩效。

在我们继续之前，首先要明确一点，这就是，没有人规定交易者不能够在多个不同的时间周期内进行交易。这一步骤的关键是，实实在在地确定最短的时间周期，而且对于交易者来说是切实可行的时间周期。他或者她肯定能在一个比基本周期更长的时间周期内交易。举例来说，仅仅因为某人有能力进行日内交易，但是这并不意味着他或者她，不能在一个更为长期的周期内进行交易。

最后一件需要确认的，尤其是与短线活跃交易一一例如日内交易一一相关的因素，就是交易日内的时间。如果一个交易者在交易时间区间内，每天具有8个小时不间断的自由时间，那就太好了。可是，要是这个时间段正好是美国东部时间下午6：00到凌晨2：00呢？没有任何一个主要的美国金融市场会在那个时间段开市，因此日内交易期权，对于在美国本土的交易者来说就比较稀少。（外汇市场被认为是一种期权。）

还有一点需要申明，有时候参与交易并不是一个好主意。我们每个人在生命中都经历过这样的阶段，我们会被一些事情搞得心烦意乱（比如作者正在写这本书的时候！）。这些问题可能是因为疾病、伤害、家庭或者人际关系，或者与工作相关的压力所引发。这些从本质上来说都是暂时的，但是，尽管如此，它们依然是我们交易中的一个重要因素。如果你不能以交易所必需的方式一一我们的意思是遵循你的交易计划一一集中注意力在交易上，那么任何时间周期都不合适。最好的做法就是抽出一部分时间，不要进行交易

第四步：对预期的评估

很明显，任何参与交易的人，都是带着美好的获利预期来参与交易的。我们冒着风险来获取回报。然而，每个交易者必须回答的问题是，他或者她期待什么样的利润回报。这是一个非常重要的考虑。因为它直接表述了将会发生什么类型的交易，什么股票或者金融市场最能为这一目的服务，并且还有所必需冒的各种风险。

让我们以一个非常简单的例子开始。假设某个交易者愿意非常稳健地每年赚取约10%的利润。有许多期权都满足这个条件。如果银行利率足够高，交易者就会简单地把钱放到一个有固定利息收入的银行账户里，就像CD一样保存，或者投资风险相对较小的政府债券。然而，在利率不高的时候，交易者会投资一种或者多种市场（股票、现货、外汇等市场），通过不同的风险预测和投资结构，寻找一种或多种适合（可能是投资组合）需求的方法。交易者甚至可能每年，并不需要进行多少次实盘交易，就能达到自己的目标。

假若有一个交易者希望每年获取100%的利润回报，那么情况就大大不同了。这个交易者就不能只盯着现金固定收益市场，而应该通过提供杠杆的期货市场来实现。类似的，其他运用杠杆交易为基础的市场，与现金固定收益市场比较起来更有可能成为候选，可能也包括股本或股权收益。交易者为了达到自己的目标，肯定需要冒更大的市场风险，而且与前面所提到的每年10%的交易者相比，肯定要执行大量的交易。

正如你所看到的一样，你的目标决定了你的交易方法。你所要达到的目的，很显然在很大程度上决定了你所使用的方法。请参照图4-1。

在这一特殊的评估行为之中，还有另外一个因素需要考虑，这就是在前面章节所讨论过的投资者愿意原担的亏损限度问题。交易系统都涉及资金回撤的问题。资金回撤就是指（以百分比或者账户/投资组合的实际值来测量）从净资产的峰值点直接下到最低点之间的距离。例如，假设一个交易者的投资组合从10000美元上涨到15000美元，接着回落到12000美元，然后又涨至20000美元.那么从峰值15000美元到12000美元的下跌，就被认为是资金回撤，在本例中该值为3000美元或者20%。请参照图4-2。

每一个交易者一定都会决定，可以在多大程度上接受资金回撤（本例中是以百分比来计算）。这更多的是对一个风险/回报率问题的决策。在一个极端的交易系统中，他有着非常非常小的资金回撤幅度，但是同时它的回报率也是较低的（低风险——低收益）。另外一个极端是，具有高额回报的交易系统，但是却同样地具有大幅的资金回撤（高风险一一高收益）。当然，每一位交易者的梦想是这样一个交易系统，具有高收益的同时，具有很小的资金回撤。而交易的实际却是，常常不太令人愉快地处于两个极端之间的某一位置。

可能有人会问这样的问题，如果高收益是现实的话，那么又何必在乎资金的回撤呢？这很简单，资金账户的市值跌得越多，弥补损失所需的收益也就越高。这就需要时间。大的资金回撤在净资产的两个峰值之间，往往需要花更多的时间。资产净值的迅速下跌和把钱赚回所需的冗长的时间周期混杂在一起，很容易造成交易者心理失衡，从而在最不应该的时间放弃自己的交易。简而言之，交易者在使用交易系统时，必须能够毫无顾虑地接受预期中的资金回撤。

在更进一步讨论之前，一定要注意，在第三步的时间周期规则和这里所提出的期望值之间，有一个潜在的重要联系。在早些时候我们注意到，在某些案例中可能会要求更为频繁的交易活动，来到达风险利润率目标。如果第三步的结果和第四步的结果发生冲突，那么一定要找出一个解决方案。而且这也必定是这一步骤所引发的，需要慎重考虑的问题，前面所提及的，作为操作时间周期一旦被确定之后，你很可能就不会有那么多灵活性了（尤其是从长线交易转变为短线交易）。

第五步：市场认识评估

在评估完最后两个步骤之后（时间和预期），你可能已经对什么是市场，或者市场最能适应的是哪种类型的交易，这样的问题有了一个明确的概念。表4-2会帮助你把视野更集中些，放得更远些。

接下来问题就变为一种认知，对于你开发的带着美好期望的清单上所罗列的舒适交易的认知。在市场中，交易通常是一件最简单的事，在那里有固定的操作说明和受到质疑的交易手段。在这种环境下，交易者可以集中注意力在其他事情上。交易者正试图寻找一个对他们来说全新的市场来参与，然而，首先他们就要学习如何看曲线。

熟知任何给定市场的基本规定，以及他所使用的交易手段，是一件很容易的事，因为在这一方面有丰富的资料可以参照。然而，要想能够舒适自如地参与交易，通常需要更多经验和洞察力。而这些则需要时间的积累。

在你进入市场交易之前，你需要搞清楚下列这些事情。

·强调第三步所提出的要点，交易日的概念要搞清楚。外汇交易仍是一个真正的24小时交易市场，但是许多其他的市场也缩小了与它的差距。当然，即便是在外汇市场中，也有交易日的概念，尤其是对于特定的交投清淡时的外汇交易币种。长线交易者可能不会对这类问题有所关注，但是对于短线交易者来说，熟知在选择交易场时，这种资产折现力和波动性所带来的报酬，就是至关重要的。

·现在考虑第二步所提出的问题，搞清楚能够实现有效交易的资金需求，也是十分重要的。现在很多市场都可以用小额账户进行操作，但是这并不意味着你可以达到预期的交易效果。应该认识到交易的成本也是要考虑的，而且保证金的需求也会造成影响。资金较小的账户能严重地妨碍交易，因此交易者应该只操作具有足够的风险资金的账户，这一点也是非常重要的。

·考虑第四步提出的观点，交易者必须明白交易手段，按照价格增加的形式进行交易。股票市场很简单，因为股票价格每一点的变化就是每股1美元。期货市场是以公认的、更为多样化的、规范的合约形式进行交易，并且以点数来计算价格。外汇的点数值，随着市场汇率和持仓头寸多少的变化而变化。为了能同时弄明白风险和期望值，很重要的一点是你要知道他们的价值。在你所参与交易的时间期间，对交易过程中可能会发生的价格波动行为，经过充分地考虑，并具有很好的应对策略，这一点也是相当重要的。

参照本书的技术支持站点（www.andurilonline.com/book）去获取更多的，关于多种市场和交易手段的信息。

第六步：技巧评估

交易可以向你所想象的那样简单，也可以像你所想象的那样复杂。有些交易者使用的方法，只需要很少的一点内行技术。而其他交易者，则把自己的交易系统建立在复杂的数学模型和计算机程序之上。交易者迷失于诸多方法之间，试图决定什么方法能产生积极的交易结果。

现代交易确实在很大程度上，需要你至少对技术有一点点了解。然而，通常情况下如果你能够足够熟练地操作计算机上网，那么你就可以进行交易。其他所有的一切只不过是奖金，虽然有时候唾手可得。有数目庞大的软件包都是可以使用的，从微软的EXCEL到专业的数据整合和图表软件，再到人工智能的应用程序（神经网络等）。你会发现成功的交易者，使用了几乎任何层面的技术，包括那些现在仍然用手工来做所有的事的交易者。

当然技术的伟大之处就在于，它能够扩展和延伸。所需要的只是一点点知识。正如一个单个的人，可以通过在市场的持仓交易中，获取经验，他或者她一定要获取新的知识，得到新的领悟。这是一个进化的过程。

作业

在你整个交易系统研究日志的第一部分，就强调了这一问题，并且在本章中提出了论点。回答讨论中提出的问题，并使用这些答案做出全面的决策，对于你怎样才能在市场中操作得最好，是大有助益的。