3 趋势下永不犹豫

除了对中长期趋势的把握之外，即使是日常的短线交易也有很多的技巧。我自己在做外汇交易的时候就总结出了一些很好的经验，其中有一条就是要紧跟“倒霉蛋”，然后反向操作。

例如，有一段时间我持续地跟踪一家欧洲银行的一位高级分析师，发现他经常会发布交易建议，比如说要在某个价位卖出欧元买入美元，或者说某个价位是支撑点。不幸的是，几乎每次的市场走势都与他的预测相反。这个时候我明白，自己已经找到了一个可以参照的“倒霉蛋”了。由于分析师并不实际参与交易，他们可以整天舒舒服服地坐在办公室里，看着各种各样的经济数据发布他们的预测报告，即使预测不准确也不会有人追究他们的责任，因此他们当中经常就会冒出一些“倒霉蛋”——这些人在某一段时间内对趋势的判断完全错误，而且几乎每一次判断都是错误的。我在那一段时间赚到的钱很大程度上就要归功于这位分析师，当他说要买进的时候我会毫不犹豫地卖出，而当他说要卖出的时候，我则是义无反顾地买进，结果发现效果出奇地好。

当然，这些都是在发生非常事件情况下的主动投资，而在日常的外汇交易中其实我还是非常保守的，主要是通过套息交易来获取收益。所谓套息交易，其实原理非常简单，就是通过买入高利率的货币同时卖出低利率的货币获取收益。比如在交易的时候美元的利率是3%而日元的利率是0.1%，投资者就可以通过卖出日元同时买进美元，获得2.9%的利差收入。息差交易的盛行也是与日本经济多年陷入低迷，日本央行为了剌激经济发展，被迫多年将利率维持在接近零利率的水平有很大关系。通常来说，相对于单边下大赌注的外汇交易来说，套息交易的利润较低，但是风险也较低。我会在全球市场没有大的波动的情况下，通过套息交易来获取利润。但是，套息交易最大的风险就在于两种货币的比值发生大规模的波动，比如前面所说的日元对美元突然大幅度升值。作为外汇交易者，尤其需要注意这种不常见的风险发生。这些年来，我在风险控制方面一直做得相当不错，这也使得即使判断的方向完全反了，我仍然能够在变幻莫测的外汇市场上安然退出，从而避免更大的危险。

随着对外汇交易逐渐精通，我也越来越体会到其中的精妙之处了。外汇市场可能是当时唯一一个24小时全天候运转的市场，纽约、伦敦、东京，当一个城市的交易员休息的时候，另外一座城市的交易已经开始。我认为，外汇交易当中，信息是关键。也正由于它是全球范围内24小时不停运行，任何人要想彻底追踪信息的传播几乎都是不可能的。因此，经常会因为市场传言引起价格上反复无常的波动，有时候这种波动甚至是与真实的金融方面的原因没有任何关系的，但却能轻易地造成巨大的损失或者通过杠杆仓位获取巨额的利润。

既然信息是如此地重要，我个人的策略就是获得尽可能多的信息，特别是我准备交易的产品的信息。我会看图形，读报告，做研究。其实，每个人做投资都有自己不同的方法，有的人喜欢用数学模型，有的人喜欢看图形，有的人则偏好把握大的趋势，其实无论是哪种方泣，其核心都是要获得尽可能多的信息。在实践中，只要你发现某种方法适合你，而且行之有效，你就可以采用这种方法，而不要太在意别人在用什么方法。

其次，在做外汇交易的时候需要考虑交易的时间期限。这次交易是为了短期的投机，还是因为某一特定国家经济前景的乐观或悲观预期而做出的长期投资?是为了维护未来的合约还是眼前的短期合约?如果是短期技机的情况，交易员首先需要建立起这样一种观念：一种货币相对于另一种货币而言估值是偏低还是偏高，主要是因为对经济的预期不同，亦或是因为某一项重要的经济数据发布揭露出了一个国家经济短期的优势或不足，而国际市场对这则消息做出不太恰当的反应所致。

对于外汇交易者来说，长期交易就意味着你必须拥有更加广阔的视野，能够对各种反常的经济计划和政治意愿提出质疑。当然，对各种意外事件的反应和判断也非常考验一个外汇交易者的能力。

在刚刚开始做外汇交易的几年里，我投入的资金不多，因为我一直在尝试和寻找适合自己的投资策略。我发现，外汇市场对国际政局的变化非常敏感，而很少有人能够对他们之间的联系把握得那么清楚。而我，一名经历了多种文化，常年奔波于美洲、欧洲和亚洲各地的投资者，对这些问题往往看得要比那些只是经历了单种文化的投资者要清楚得多。所以，我认为应该好好地把握和发挥自己在这方面的优势。

1990年8月1日晚上11点，在意大利家中的我正准备睡觉，突然“叮铃铃”的电话声传来，一声紧似一声。为了不打扰妻子和孩子们入睡，我连仕走到客厅去接电话。

打电话过来的是我在瑞士银行的外汇经纪人，他说话的语气非常急迫：“德里克，快打开电视，CNN！”

我迷惑不解地按着遥控器，调到了CNN的频道，传来的是伊拉克总统萨达姆和科威特的一些画面，同时也带来了一个令人震惊的信息：当天晚上也就是科威特时间凌晨，伊拉克共和国卫队的三个师突然越过伊拉克和科威特两国的边境，对科威特发起了突然袭击。几乎就在同一个时间，伊拉克的另一支部队也从海上对科威特首都科威特城实施了直升机的空中突击。强大的伊拉克军队几乎没有遇到多少抵抗就占领了科威特全境。随后，伊拉克总统萨达姆宣布，将科威特“永远地”并入伊拉克，成为其属下的第19个省。

“德里克，你怎么看现在的局势?美元会怎么样?”我的经纪人手里有很多的客户，他已经开始担忧他们手中的外汇头寸了。而他知道我对国际业务非常熟悉，因此第一时间给我打电话咨询。

他的担心是对的。在过去几年里，随着美国总统里根采取了供给学派的经济理论，不断地降低税率、扩大军费开支以及放松对经济的管制，美国的经济已经出现了多年来少见的繁荣景象，这种繁荣一直持续到了老布什上台。另一方面，欧洲经济的表现则要逊色得多，这就使得美元对其他欧洲货币如英镑、法郎和德国马克的汇率得以走强。我的经纪人手里有很多的客户，他们大多都大量持有美元的多头头寸，期待着进一步走强的美国经济会给他们带来更多的收益。

而我是唯一一个并没有这么做的客户。我的看法是通过减税扩大供给的政策虽然能够带来短期的经济增长，但是也会给政府带来大量的财政赤字，最终使得政策难以为继。到了那个时候，美元由强转弱将难以避免。但是，我并不知道这个事情会在什么时候发生。

听了经纪人急切的询问之后，我略微思考了一会，然后字斟句酌地说道：“我认为这可能会是美元走弱的一个触发点，它有可能会使得美元进入中期的颓势。”

“是吗?有那么严重?”经纪人仍然有些半信半疑。

整个外汇市场在经历过初期的震惊之后，很快就陷入了迷茫之中——美元对其他货币的比值一直处于横盘之中。美国政府马上发表了措辞严厉的声明，联合国安理会也通过了对伊拉克进行制裁的决议，以美国为首的多国部队源源不断地进驻海湾地区。

我判断，一场大战即将展开，这场战争将会极大地拖累美国的经济状况，使得美国政府的财政赤字进一步高企，从而无法维持美元的强势地位。随后我不断地给我的经纪人打电话，大手笔地抛出美元，同时买进千万站郎，因为我预计相对封闭的怯国经济在这次战争中受到的冲击最小。

1990年的圣诞节，所有从事外汇交易的技资者都是在忐忑不安中度过的，他们看到以美国政府为首的西方阵营步步紧逼，而萨达姆仍然自负地坚决不肯做出让步，双方的谈判逐渐被逼到了死角。

到了1991年的1月17日，以美军为首的多国部队开始发动空袭，对伊拉克进行狂轰滥炸。就在巴格达的城市火光冲天的同时，外汇市场的美元也出现了急跌，而摇郎相对美元则升值明显，预想的局面终于出现。在短短几个月的时间里，我赚取了可观的美元收益，这也是我第一次从外汇交易中获得如此高的收益，它也使我明白了一个道理：在外汇交易中，当你提前看到了市场的趋势之后，不要犹豫，要投下重注。