第18章 交易错误：避免外汇陷阱

布瑞恩·多兰

 线上外汇交易在近几年元疑获得了巨大的普及，全球数十万的交易者蜂拥到外汇市场，有些人是在某他市场历经磨炼然后把触角伸到外汇市场，更多的人则完全是金融市场的新新人。线上外汇交易的吸引力太容易理解：全天24小时开放的市场，慷慨的杠杆，操作容易，活跃货币对就那么几个。

但入市容易可不代表着赚钱容易。无疑 外汇市场与其他任何交易市场一样都是奖赏丰厚、不讲人情 此外 还有一些白找的失误会导致不幸的交易后果 以我在线上外汇经纪公司的经验（开诚布公），我要指出一些更常见的交易陷阱，以为警示。

 过度交易

或许有点奇怪，线仁交易商会把过度交易单提出来作为第一个要避免的陷阱，退步说，残们与任何市场的经纪商一样，是从交易量上赚钱，那我们为什么不鼓励过度交易呢？答案很简单：我们的客户赚得越多，他们就跑想和我们交易，从长期看他们的交易量就更多。说到要避免的陷阱，过度交易是更容易避免的风险之一，因为这个陷阱是个人交易者能控制的，不是市场的固有风险。

过度交易一般有两种主要形式：频繁交易和一次交易头寸太多，或总是有未结头寸。一次交易太多头寸突出显示了几个策略失误以及一个非常真实的金融风险。金融风险是多余头寸太多会很快用光你的抵押保证金，如果价格对你不利的程度很大，那保证金就不够了，这样的话，产生损失的主要原因是过度交易引起的保证金问题而不是对市场的判断根本错误。本来对市场判断正确就很难了，就别再因为头寸多致使灵活性或保证金有效期降低而火上浇油了。

但假设你刚赢了彩票，钱多得足够你支付随意开仓需要的保证金，这就回到我刚才说的策略失误上。同时操作几个仓位意味着交易者要分析多个货币对和交叉盘，对每一个对象都要有完备的策略，这看起来非常不可能，除非你有系统交易模型。

更可能的情况时，交易者会像投飞镖一样，不断建仓，希望有些会盈利，也就是说整个策略是建立在希望而不是分析之上的，这还意味着有了损失也不愿意割肉犯了另一个策略错误。交易者一般最好研究几个货币对，寻找交易机会，然后跟踪机会最明确的一个。如果你能同时确定多个货币对中的机会，那就别客气了。

第二种过度交易是总有未结头寸 这至少意味着市场上一直有交易机会而且你知道是什么。但从更大的方面来看就意味着你一直暴露在市场风险之中，而交易原则的核心就是避免无谓的风险，关键是要找到可靠的市场机会并采取谨慎、警惕的策略利用机会。如果你一直身在市场，就表明你没找到十分确定的交易进入点。

 杠杆过大／资金不足

杠杆过大是指持有的头寸与保证金余额相比过大，资金不足是这一问题的另一面，抵押的保证金不足以支撑头寸规模。不管从哪方面看，这些错误都意味着不了解线上经纪商的保证金条件。如果充分利用保证金账户杠杆，意味着根据抵押的保证金所持有的头寸达到最大，一般来说，这就没给不利的价格运行留有空间一一哪怕只有几个点，如果头寸过大，就足以使保证金低于要求量，未结交易出现流动性问题，损失就不可避免。因此，第一步就要清楚知道经纪商对交易的保证金要求，以及如果保证金不足的后果。

 外汇交易获胜的几个简单原则：

建立详细的策略；

每笔交易都设立人场价、盈利退出点和止损退出点，并坚决贯彻；

总是用止损订单，而且不调整；

除非是锁定了利润；集中精力在几个货币对上；

了解这些货币对的“个性”，有助于顶测其价格运行；

杠杆别过大；

保持充足的保证金额 以免在市场不利运行时遭受流动性问题。

 第二步就是在决定头寸大小时，对期望现实点，当然，头寸大到佣金能支持的最大程度最炫了但谁说过谨慎交易就应该炫呢？线上经纪人提供100:1的杠杆，不是说你就得用到底。记住，杠杆只是让你执行交易策略的交易工具。

首先是要确定在外汇交易中你在保证金上能够承担的风险资本，风险资本一般是指如果损失后不会在本质上影响你生活标准的资金量，知道了这个金额，你就知道了你最大的头寸。谨记，这个头寸在不同的货币对有不同的保证金费用，例如，以目前的市场汇率，建立100000英镑／美元头寸需要大约1900美元的保证金，而建立100000澳元／美元头寸只需要大约780美元的保证金（见表18-1)。

现在来说说现实。面对期望，分析市场并找到交易机会后，就要决定你准备在交易上冒多大风险的资本 而不是你想在交易上赚多少钱。最小化损失一直是制胜之道，因此要先衡量不利的风险。一旦确定了准备在交易上赔多少钱一一无论是根据资金量（金融止损）还是价格水平（技术止损），头寸大小自然就算出来了。最起码你现在有了按照风险进行交易的策略，能让你的交易继续下去；往最好处想，你建立了更严格的交易和风险管理方法。

 止损订单

不用止损订单就进行交易在任何交易环境都是招致灾难的祸根，就等于说“我知道自己是正确的，只是何时正确的问题”，这种逻辑的问题就在于这个“时间”可能比你保证金能支持的时间长得多。不少交易新手还误以为如果不用止损订单就无法止损退出。如果你的保证金低于一定金额，线上外汇交易商一般会有权替你平仓，因此没有止损订单的话，保证金最低额就是你的止损订单，但你可能亏损得更多，这要看你的经纪人是否真的平仓了。

在市场接近止损时不断改变止损也是一个坏习惯，实际上是取消了止损的目的。如果做了分析、形成了交易策略 就可能找到一个策略不适用的价格点，这就是你要开始设立止损的地方。后来移动止损，表明害怕接受亏损的过度情绪压倒了你理性设计的交易策略。一旦情绪发挥力量，移动止损会导致代价巨大的消极螺旋式上涨：损失越大，越不愿意接受损失，保证金限制成了最终的止损点。交易者在开始交易前最好把时间和精力集中在分析和交易策略上 不要在情况不利时怀疑客观研究出的策略。

 在数据发布前后交易

大多数读者很可能都意识到这一个问题了，但重点是外汇交易的新手一般应该避免在经济数据发布前后交易。“前后交易”是指在数据即将发布时还有未结头寸，或持有的订单可能会根据任何数据发布引起的即刻反应被激活。不能这样做的原因很简单市场对数据的反应既巨大又难以预测，例如，新闻或许会是美元利好，但如果整个趋势对美元利空，美元或许仍然疲软。市场老话说得好，对数据的反应比数据本身更重要。

面对数据发布前后的交易，老练的交易者都知道要少安毋躁，看看报告，评估一下市场反应再入市。把这当作一战时的战嚎战，号声响起的时候，你真的想当冲锋陷阵的第一批吗？只有清楚知道外汇价格会对数据作何反应，低下头别做冒失鬼 评估市场反应再决定如何交易，你才能避免元谓的悲痛（损失资金）。

 汲取教训

上面我谈到的很多失误都是同一主题的变形：没有交易计划或没有遵守计划就会遭殃。另一个包含其中的主题是避免无谓的风险。外汇市场一一无论是否线上一一就是一个市场其他金融市场使用的交易原则同样会在外汇市场有效，但你要想成功就要用起来。用心开发并执行严格的交易策略，避免无谓的市场损失。

布瑞恩·多兰，美国嘉盛集团分部Forex.com的调研负责人，是在货币市场从业19年的老将。美国嘉盛集团是线上外汇交易的先驱，向140多个国家的客户提供外汇交易和资产管理服务，该公司的旗舰服务公司嘉盛英国有限公司（gaincapital.com）为机构投资人服务。Forex.com是该公司的零售部分，为各种层次的个人投资者提供24小时、最低账户资本的免佣金交易以及广泛的教导和培训。金融媒体经常就货币市场动向征求多兰的看法，他还就短期交易策略和风险管理在《财富周刊》、《股票和商品技术分析》和《SFO杂志》等杂志上发表文章，而且也是彭博集团、美国消费者新闻与商业频道、路透集团和道琼斯等金融媒体的长期评论员。他与人合著了《傻人货币交易》。

本文首刊于2007年3月的SFO。