时间和价格
我的祖父曾是爱达荷州一个小镇的治安法官。在我还是孩童的时候,记得我坐在前门廊,看人们来交纳交通罚款、办理其他法律事务。人们什么时间都会米,也不管是星期几还是一天的什么时辰;而且好像每个人都认识我的祖父,还都挺喜欢他次我问祖父:“祖父,您让这些人交罚款时,他们怎么不对您发火呢?”祖父用会意的眼神看着我回答:“因为我做事简洁,这样大家都容易理解,做起事来的效果就比较好。”我的祖父是一个非常精明的人,我小的时候就相信他,到现在我还依然相信他,简洁确实是好。
商品期货市场的价格图上,都很容易确认。反弹波段应用于日内价格图,就像应用于日价格图一样有效果。现在我就讲述反弹波段的另一项应用,即在波段交易中的应用。
利用反弹波段进行波段交易的规则很简单,这些易于执行的规则概述如下。
第一步,因为需要确定何时、何处入场交易,所以要等待反弹波段的形成。一个反弹波段必须要包含3个交易H的时间(这其中就包含有市场收盘价的高点和低点)。
第二步,在市场完成了反弹波段之后,就可以确定一个关键的价格,并用这个关键价格来对可能进行的波段交易实行确认。这个关键价格是在反弹波段的中心点上。
关键价格的计算方法:先把反弹波段中高点与低点的收盘价格相减(这只有在反弹波段完成后才能进行),然后把所得的差值除以2。这样得到的除数,是反弹波段半程的价格数值。把所得除数与反弹波段的低点收盘价相加,或用反弹波段的高点收盘价减去所得除数,就会得到反弹波段中点的价格。我把它称作触发价格( target price)在市场结束调整而顺势波动到触发价格时,就会触发入场的止损买入单( buy stop)或止损卖出单(sell stop),从而开始了入场交易。
第三步,利用触发价格,进行波段交易,步骤如下。
下跌趋势中卖出交易信号的设定,是在触发价格所在的位置,设霞一个止损卖出单(就是在上一步计算中,反弹波段仝程半的位置)。在反弹波段完成后,市场反转下跌,重新启动下跌趋势。当价格下跌穿过触发价格位置时,设置的止损卖出单就会被触发,实现了卖出交易。在空仓入场之后,要在市场的阻力位上面或反弹波段的高点之上,设置保护性止损单。
上升趋势中买人交易信号的设定,是在触发价格所在的位置,设置一个止损买入单(就是在上一步计算中,反弹波段全程一半的位置)。在反弹波段完成后,市场反转上升,重新启动上升趋势,当价格上升穿过触发价格位置时,设置的止损买入单就会被触发,实现了买入交易。在多仓人场之后,要在市场支撑位的下面或反弹波段的低点之下,设置保护性止损单。
现在,交易的人场点已经确定;下一步,就可以对交易的目标价格( target price)进行预期。预计在图3.1中下跌趋势的日标价格:先用A点的高位收盘价减去B点的低位收盘价,得到A点与B点的价格差值。再用C点的高位收盘价减去A点与B点的价格差值,就得到了潜在的目标价格D点。
要确定所进行的波段交易的持仓时间,需要进行逆向计算。先从低点B逆数到高点A,得到逆向计算的交易日天数,再从高点C向前数出逆向计算所得到的交易日天数。这就确定出了在这笔交易中,应该持有仓位的最长时间。若是市场达到了目标价格或是到了向前计算的预计时间,无论哪一种情况先发生,都需要对所交易开仓位进行对冲,或者是平仓出场。
交易中,为防范意外或与开仓交易方向相反的市场波动,在上下起伏波动的市场中,要始终设有保护性止损跟随交易仓位。根据市场的发展变化,要对保护性跟踪止损单进行相应的位置调整。跟踪止损单的确定,因为每个交易者对交易风险的容忍程度不同,要由交易者根据自己的具体情况来斟酌决定。基本上,我建议当市场价格运动突破了反弹波段的起始点时,要把保护性止损单移动到入场交易的价格位置。另外,随着市场运动越来越接近目标日期,或者市场价格越来越接近目标价格,保护性跟踪止损单就要跟进当时的市场交易价格越紧一些。资金管理现在是,将来也永远是成功交易的最为重要的方面。
在下面的举例中,你会看到过去主导波段交易的旧规则将不再适用:利用短期市场波动进行波段交易,你持有交易仓位的时间可以超过5日。这种波段交易策略可以应用于任何时间框架从日价格图一直5分钟的价格图。让我们来看4月份交割的活牛期货日价格图,把它作为波段交易的案例(在上一章节我们使用过此图)。
在第二章的分析中,已确认了B点到C点是反弹波段。一旦确认了反弹波段,下一步就是算出反弹波段的触发价格。触发价格所在的市场位置,我认为是确认反弹波段已经完成,判定市场将继续进行主要趋势的最佳点。如果市场的调整确实已经完成,反弹波段得以确认,那么市场运动的动量就要返回到主要趋势的方向。这对进行波段交易的交易者是理想的市场交易环境。
在4月份交割活牛期货的日价格图中,用下面4个步骤来计算反弹波段的中心点价格。
1.用高收盘价72.85(C)减去低收盘价71.2(B),得到的差值是1.65。
2.把1.65除以2,得到数值0.825,取整为0.83。
3.用高收盘价72.85(C)减去0.83,就得到反弹波段的中心点价格72.02。
4.在72.02设置一止损卖单。当市场向下波动穿过价格72.02时,则触发止损卖单,完成了在72.02放空活牛期货的交易。
下一步,是要确定这笔交易的最长持仓时间可能是多久。先要完成从B点到A点的逆向计算,结果是14天;然后再从C点开始向前计十算14天。记住:逆向计算是从B点左边的第一天算起;向前计算是从C点右边的第一天算起。这样,就知道了此次波段交易的可能最长持仓时间,是从反弹波段高点算起共计14天.
再下一步,是计算可能的目标价格。这个计算过程和计算反转时间的过程一样,都包含了作用/反作用循环理论,即:对于推动市场波动的作用运动,都会有对应的、相等的反作用市场波动出现。也就是说,导致反弹波段的市场作用波段,应该与反弹波段之后的市场反作用波段相等。下面就看这理论和实际市场情况是如何相吻合的。首先,用A点减去B点,高点A收盘价为73.20,而低点B收盘价为71.20,相减后的差值是2.00点。下一步,用反弹波段结束点(C)减去差值,反弹波段高点C收盘价为72.85,减去2.00点后,得到70.85,这就是目标价格。现在把如上所述的全部过程概括如下:
1.在图3.2中,一旦把B点到C点之间的波动确认为反弹波段,就要计算这个反弹波段的中心:C(72.85)-B(71.20)=1.65;1.65÷2=0.825(取整为0.83);C(72.85)-0.83=72.02。计算出反弹波段中心点价格为72.02,在此价格处,设置止损卖出单。此止损卖单在市场C点之后,反转下跌的第一天就被触发。
2.计算预期的目标价格:A-B=2.00点;C-2.00=70.85,70.85就是交易的目标价格。3.最后,计算预计的目标时间,即持仓时间。从B点到A点的逆向计算是14天。从C点开始向前计算14天,就得到预计的目标时间或是预计的反转时间。
上面的计算对波段交易提供了时间和价格的相关信息。4月活牛市场在向前计算的第9天下跌到目标价格,所以平仓结束放空交易。假如市场在向前计算的第14天还没下跌到目标价格,也应该在到了14天的目标时间后,平仓出场,结束交易。在完成上述简单的步骤之后,你已经有了为完成波段交易和进行交易计划所必需的全部信息。
一旦放空单在72.02价格进场,就要在反弹波段的高点(C点)之上,设置相应的保护性止损单。在反弹波段的高点处应该会是很强的阻力位,如果反弹波段的确认是正确的,那么市场就不应该再去测试反弹波段的高点阻力位。现在已经完成了对活牛市场进行波段交易的时间和价格计算。在72.02设置的止损卖单,在转折点(C点)之后的第一天被触发。根据对市场的逆向计算和向前计算,可以预期活牛市场在C点之后的未来14天之内,可能会盘整,也可能会下跌到更低。平仓计划遵守两个条件:一是到了目标价格;二是等到第14天。只要满足其一,就平仓出场。
波段交易计划中的下一步极其重要,就是对持仓的保护性止损的运用,这是对万一市场发生反持仓方向运动的风险控制。旦活牛市场趺破前期低点或反弹波段的开始点(B点),就要把保护性止损单下移到放空单人场的价位;之后,要随着市场的不断下跌跟踪下移止损单。
因为每一个交易者对交易风险的容忍程度不同,保护性止损的应用细节,要由每个交易者自己斟酌决定。
本例中的活牛市场在第9天的交易日,达到了70.85的目标价格,所以在目标价格处平仓,获利出场。实际持仓的时间比预计的反转时间要短。请看图3.2的图示。
本例中,我已经对波段交易的过程进行了非常详细的解释说明,所以本章剩下的案例将只做简明扼要的解释。