第10章 形态非精确吻合
恰似生活一样,市场并不完美、精确。如果情况并非如此,那么生活就会成为易事,交易也会易如反掌。有些时候,会发生向前计算和逆向计算不能精确吻合的情况,这样常引起不必要的困惑。有时,到了预先计算出的市场反转日,市场却依旧处于趋势运行之中,根本就没有反弹波段发生。如何处理这种市场情况?我下面就用图10.1的道琼斯指数期货的例子加以说明。
3月份交割的道琼斯指数期货
在图10.1中,2000年1月14日是市场预计的反转时间,道琼斯指数期货上升创出11840点的价格新高(B),当日收盘于11835点。因为看到市场的收盘价高于其上一个交易日的价格高点,大家都很激动地等待在下一个交易日进场买进。可是,对于我来讲,市场已经向我挥舞起红色的警告旗。因为这个交易日是市场的预计反转日,所以这一天就有可能是市场发生反转的开始。果不其然,道琼斯指数期货在下一日的交易中,先是向下跳空低开,然后就跌破了反转日的价格低点。事实上,当日的交易价格全部行情都处于前一个交易日的收盘价之下。这样,市场就同时形成了假突破和逆向跳空反转的反转形态。由于市场本身正处于预计反转时扌间,再加上如此鲜明的价格反转形态的确认,B点被证实为是市场的主要顶部。
在市场反转得到确认,触发了在11700点的卖出信号后,道琼斯工业指数进行了持续的快速下跌,一直跌到1月28日(C)的价格低点10779点才停顿下来。随后进行了两个交易日的价格反弹,并在2月1日(D)结束。如此,道琼斯指数就完成了下跌趋势中第一个由C到D的反弹波段。
现在,既然市场的第一个反弹波段已经确认,就要进行市场的逆向计算了。从反弹波段的起始点C一直逆数到A,结果是14天。用14天进行向前计算,得到了市场的预计反转日是在星期的2月21日。但这一天碰巧是美国的交易日假期,所有的市场都闭市,没有交易。这样就只能看市场在随后交易日的表现了。可是,市场在随后的交易日里并没有发生反转,而是继续进行市场的下跌趋势。我是肯定不会在这个交易日进场买入交易的,因为,市场根本就没有形成反转价格形态。实际上,道琼斯指数在随后的市场跟踪日,价格跌破了上一个交易日的价格低点,并且其收盘价低于开盘价。这样,就确认了市场是走出了趋势的持续形态。
现在,再利用E到F的反弹波段,进行逆向计十算,看看预测的结果如何。从低点E逆数到高点D,结果是9天;从高点F向前计算9天,得到市场的预计反转日是2月25日(G)。正是在这个预计的反转日,市场形成了局部的底,然后道琼斯指数展开了随后5个交易日的反弹波段。
根据C到A的逆向计算结果,进行向前计算得到的预计反转日,没有能够准确地落在市场的反弹波段内。发生这种情况,让一些交易员感到困惑。因为在我们前面的全部举例中,市场的预计反转日都是落在市场的反弹波段之内,这样就可以帮助确定用于进行下一步计算的反弹波段。假若交易市场是完美的世界,情况肯定会总是这样标准。可是回归到现实世界,情况总会时常有所变化。不过,即使市场的预计反转日没有落在反弹波段内,这种情况也不是很难处理。换句话说,在这种情况下,我们就把由E到F的反弹波段作为了反作用循环的中心,用它来进行向前计十算,来预计市场反作用循环的结束。总之,在市场的预计反转日没有落在反弹波段内的情况下,我们所要做的就是把相邻最近的反弹波段确定为进行预期计算的依据(在本例中,就是E到F反弹波段)。下面我们就看这样做的实际结果如何。
从低点E到高点B的逆向计算结果是20天,从高点F开始进行20天的向前计算,得到的市场预计反转日是3月14日(1)。在这个交易日,预计市场的反作用循环将结束。
在结束和脱离了E到F的反弹波段之后,道琼斯指数急速下跌,一直下跌到3月14日(I),熊市趋势才告结東。而这个交易日正是市场的预计反转日。在随后的跟踪日,道琼斯指数上升,交易价格突破了反转日的价格高点,启动了700点的快速上升波段。
这个道琼斯指数期货市场的举例,很好地说明了市场并非在进行精确的循环。但是即便如此,交易者还是依然可以从市场获得全部所需要的信息,来对市场的反转时间进行预期计算。对于给出的市场规则,市场不会全部都精确符合。可是,随着你不断地进行交易实践,你就会培养出发现价格形态的能力。市场的价格形态实际就隐藏在市场中,等待你去发现。
即使你现在还没有意识到,那么在将来你也会发现一个市场要点:在强趋势的市场环境中,市场的反作用循环最为明显;在市场处于区间的盘整交易状态时,市场的反转时间虽然存在,却是比较难以发现。你一定要牢记:巨额而快速的交易赢利产生于强趋势的市场交易之中。因此,选择什么市场类型进行交易,冒多大的风险去获得预期的目标利润,你要自己作出选择。
8月份交割的猪腩期货
许多年以来,对于那些市场交易的中坚分子和敢于承担风险的交易者,猪腩期货市场是受到喜爱和追捧的交易市场之一。昔日的猪腩市场总是价格波动快速、动荡剧烈,能使其市场交易的参与者快速暴富或快速赤贫,进入人生的两个极端境地。在许多的书籍和影片中,都有描述过有关疯狂的商品交易者悲喜两重天的故事。身为中间商和交易者,我也曾经常问自己:“猪腩市场果真就是这样颠覆人生的吗?若果真如此,其市场的真实面目又何在呢?”我又总是给出自己标准的答案:“确实如此,这市场正是你赢利的来源所在。猪腩市场交易价格动荡剧烈,在具有高度风险的同时,也提供了潜在的高赢利回报机会。”在我多年的交易生涯中,我就看到过有很多市场交易者试图征服猪腩市场。在过去,猪腩市场因其在交易日中,价格的极度变化动荡和极大的价格行情区间,受到日内交易者的喜爱。在过去的几年中,由于股票指数市场的分流,使猪腩市场的交易量有所下降。可是,对于那些能确认出市场信号的交易者来讲,猪腩市场依然能够提供极好的交易机会。
1999年8月,猪腩市场就提供了一个很好的交易机会。这个机会在市场分析中,除了有一点例外之处,基本上算是比较完美地符合市场的反作用循环。也正是因为有这一点“例外”,我才将此例收于本书(见图10.2)。
5月10日,8月猪腩市场在61.00(B)形成了市场的顶部,这个交易日正是市场预计的反转日。正是因为到了市场的预计反转日,所以当市场随后价格下跌,跌破了反转日的价格低点59.40时,就触发了猪腩市场的卖出交易信号。
在市场给出卖出交易信号之后,猪腩进行了10个交易日的快速下跌,一直跌到5月24日(C)的价格低点51.80为止。随后,市场进行了2个交易日的向上价格反弹,在5月26日(D)形成了市场的局部高点。然后,反转下跌,继续其市场的下跌趋势。这样,市场就形成了由C到D的下跌趋势第一个反弹波段。
利用这个新形成的反弹波段,进行从C到A的逆向计算,结果是18天;从D开始,进行18天的向前计算,得到市场预计的反转日是6月21日。这个交易日是新的E到F反弹波段的中心。通常来讲,E到F的反弹波段会成为市场的反作用循环中心,并且在没有其他的新反弹波段成为市场反作用循环中心之前,就一直这样认定。根据这样的假设,我现在开始基于这个反弹波段进行逆向计算。
从低点E开始,逆数到C,结果是16天;若逆数到市场的顶点B,结果是26天。从高点F开始分别进行16天、26天的向前计算,分别得到市场预计的反转日是7月15日和7月29日。
在图10.2猪腩市场的价格图中,你可以看到,市场的确进行了强烈快速下跌的熊市趋势(这让持有放空仓位的交易者很是开心),并且比在预计的市场反转日7月15日,提前了2个交易日形成了市场价格的底部。这时,很自然地,我会认为市场在这里要再形成一个反弹波段,然后再下跌,进入下一个预计的市场反转日(7月29日)进行市场反转,从而结束市场的反作用循环。
可是,实际上,猪腩市场却有“自己”的行动计划。猪腩市场在7月15日进行了反转(市场的买进信号得到价格形态的确认),开始了历时2个交易周,行情超过3000点的急速飙升巨浪。如果你根据市场在反转日7月15日给出的买进信号,进场交易,就会持有买进仓位,享受这牛市剧升的成果。
你很可能会问:“我如何知道市场会在这儿反转上升,而不是在跌入下一个预计反转日7月29日的时候进行呢?”问得好!幸运的是,我有针对这个问题的解答。
我们现在来看图10.3和图10.4,观察一下猪腩市场整个的下跌运动是如何展开的。你可以看到,猪腩市场整个的从B到G的下跌运动,被2个反弹波段分成了3部分,而这3部分价格运动的长度基本相等。我之所以指出这一点,是因为对于市场的主要趋势运动,在很多时候,就是以这么相等的3段来进行的。关于这一点,W.D.江恩就曾经常提及。同时,这一点也是流行的艾略特理论的基础。
当市场的时间因素和价格因素相互吻合时,就是猪腩市场熊市结束的强烈信号之一。市场在这个时间、价格的转折点上,好像就要展开另一个反弹波段,其实却不然,猪腩市场在预计的反转日7月15日(G),不是给出新的反弹波段完成的卖出信号,而是发出市场还要继续上升运动的信号。
在图10.3中,很显然猪腩市场是在市场的预计反转时间下跌到了反作用线。根据从C到D首先画出的作用线,就预计出猪腩可能会继续下跌到42.00左右。
猪腩市场下跌到反作用线上,正好落在预计的下跌目标价格区间,形成了E到F的反弹波段。利用这个新形成的反弹波段,你就可以预计猪腩市场的下一个价格目标(见图10.4)。利用高点D和新的E到F的反弹波段,你能预计出猪腩很可能还要下跌到32.00。实际上,低点价格31.90被证实是市场的底部。在2个交易日之后,在市场的预计反转日,触发了市场的买进交易信号,确认了猪腩市场新的牛市趋势的开始。本例是时间、价格和形态在市场中相互融合,协调一致的典型实例。
3月交割的S&P500指数期货
在我们进入后续内容之前,我要再举一例。见图10.5,3月S&P500指数期货非常有趣,它提供了教科书般典型的反作用循环实例。在本例中,S&P500在预计的反转日形成了主要的市场顶部,结束了市场的反作用循环。可是市场价格却在这之后用了两周的时间,才到达反作用线,见图10.6所示。在本例的这种情况下,我会根据市场预计的反转日出现的交易信号进行交易,因为(如先前所提到的)市场的时间要素是主导要素,时间要素优先于市场的价格要素。换句话说,就是当反作用循环“说”时间已到时,其市场运动也就宣告结束。
有些时候,就像本例的S&P500期货,交易价格只有到达了反作用线后,才脱离盘整交易状态。图10.5和图10.6就说明了这一点。在图10.5中,S&P500指数在10月15日(B),以当日收盘在1273.00点的低价格,形成了市场的底部,然后就展开了新的上升波段。从C到D形成了第I个反弹波段。根据逆向计算结果17天,预测出市场会继续上升到l1月18日(E)。
恰好在预计的反转日11月18日,S&P500冲高到1449.00点,形成价格高点,然后开始预计中的市场价格调整。这次价格调整形成了由E到F的新反弹波段。11月30日,在跌出价格低点之后,S&P500就开始重新启动上升的市场趋势运动,向S&P500下一个预计的反转日挺进。
我们还知道E到F的反弹波段就是市场反作用循环的中心从高点E到低点B进行逆向计算,结果是22天。现在,我就非常有信心地知道,S&P500从低点F算起还要继续上升22天,到达12月31日(G)—市场的下一个预计反转日。
再看图10.6,利用作用线/反作用线对市场价格进行预测。在图中,可以看到E到F的反弹波段正好始于作用线上。这正好说明了市场的时间要素和价格要素是协调一致的。
S&P500持续进行了了22天的上升趋势,在预计反转日的随后1天,创出了市场的主要顶点(12月3I1日,市场休市关闭交易,所以就把随后的交易日当成市场的预计反转日)。
在图10.6中,你可以看出S&P500虽然是在预计的反转日进行了市场反转,但是却没有在反转前达到市场的价格目标。对此,不必灰心沮丧,因为市场三要素(日时扌间、价格和形态)很难在市场的某处,做到精确无误地相互吻合。可是,即便如此,市场还是提供了足够的“证据”,来确认市场反作用循环的结束和新趋势开始的可能性。在图10.6中,有趣的是,你能看到S&P500在反转日之后,急速下跌。然后,又几乎以同样的速度快速反弹上升,冲到了市场的反作用线。最后,在反作用线阻挡下,S&P500最终放弃了上升的意图,转而进人了随后5个交易日的下跌过程。