第23章 交易系统

我一直在积极地开发针对市场价格运动的系统化方法，这些方法通常围绕本书中提出的低风险理念进行开发。因此我已开发了一套在单个交易日内可建立多次头寸的日内交易系统（已售罄），另外还有一套在单个交易日只交易一次的PDS系统（已售罄），还有一套名为“趋势猎人”（Trend-Hunter）的顺势交易系统（未售罄，尚有少量拷贝剩余），以及一套名为“隔夜持仓专家”（Overnighter）的交易系统，该系统寻求把握和利用在某交易日收盘与次日开盘之间出现特定情形所产生的交易机会。这些系统包含在本章后面要讨论的我个人的交易规则之中。在第24章中我列出了自己在交易中使用的全部交易系统清单，其中部分系统以第22章中介绍的策略为基础。

对于任何一套交易系统，我始终把发行客户数量控制在10个人以内，因此售价可能相对较高。然而，布丁好不好，吃了才知道，这同样适用于交易系统——只有当它可以在未来产生利润时才是物有所值的。任何从我这里购买了交易系统的人都不仅仅是购买了一套系统，同时也购买了我为其开发有用系统的承诺，或者说我为其找到市场中盈利新路径的承诺。这是一项非常重要的承诺，也是我始终限制出售数量的原因。

交易系统的售价也与其自身的盈利能力相关。一开始需要支付一笔首付款，但之后的费用只要从利润中拿出来就行了。这需要某种程度的信任，一般来说，我喜欢把交易系统出售给那些我知道的人（例如订阅《技术交易员》的读者）。当然，这并不是固定不变的规则。

止损

我已在前面列举每一类低风险交易机会时较为详细地讨论了止损，并在第15章中进行了更充分的讨论。然而，我对止损的使用经历了一个不断改进的过程，这个过程可能对其他交易者会有帮助，因此我在此简要地叙述一下。

当最初开始交易时，我根本不知道什么是止损。不过，我当时正在卖出期权，当面临压力时我想可以通过卖出与原先头寸方向相反的期权或者买入与原先头寸方向相同的期权来限制风险。以这种方式，从某种程度上我限定了暴露在风险中的资金数量，并且当市场触及某种价格水平（这也可以称为“止损”位）时我将采取上述行动。

之后，我开始学习与交易相关的知识（我可以向你保证，这是一条艰难的路途），同时我也开始接触期货。在这个阶段中，我理解了使用止损的基本原理，经历了许多阶段。我既在期货市场中使用止损，也在现货市场中使用止损（我的经纪人会替我这么做），既使用过非常宽松的止损，也使用过非常紧的止损。

如今我仍旧时常使用其中某些止损技术，大多数情况是在我必须出于这样或那样的原因离开办公室的时候。这方面有个故事可以作为前车之鉴。我的一位朋友为了去拿一份文件而需要离开10分钟，他没有想到需要考虑设置止损。他穿过斑马线时，第一辆车停下来了，但后面紧跟着的第二辆车却没有停下来，结果使得第一辆车撞向了他。然后他被送进了医院。当他苏醒过来时，发现他在市场中的头寸已经大幅缩水。请记住这句箴言：如果你要外出，一定要设置止损。

还有另外一点需要注意。我现在已经养成了执行心理止损的纪律，因此我不需要设置市场止损。如果你还没有养成这样的纪律，那么就必须设置市场止损。

那么我现在如何使用止损呢？一般来说，我使用心理止损，但也使用价格接受这个概念。因此在离场前，我希望看到价格在我的止损位下方被接受。每当我外出时，我就直截了当地设置市场止损。因此对于“我现在如何使用止损”这个问题的答案是“一般不使用，但也不一定”。我总是寻求控制我的风险和控制暴露于市场中的头寸规模，这也是你必须要做的事情。

一个成功秘诀

本节要谈的内容可以被视为一个成功秘诀，或者说许多人没能取得成功的原因。在我的交易中存在的最大问题就是“先入之见”，尤其是艾略特理论。我过去常常因看到某种形态，然后下意识（或者部分下意识）地确信市场会出现某种特定结果。于是这影响到了我所有的交易，通常会导致可怕的结果。但许多分析技术都会出现这样的情况。唯一的解决方法就是意识到这个问题的存在，然后主动摒弃这种错觉。对于你所做的每一笔交易，都要确切地考虑清楚你为何这么做。如果错觉悄悄地混了进来，那么就立即消除它。

市场中的所有形态都是无意义的，除非被确认。一旦确认，在被否定之前这些形态将保持一定的指示意义。你务必知道这些事情在何时发生。请记住，根据你所见到的来交易，而不要根据你所认为的来交易！

一些补充说明

本书中的内容应该特别适合最热衷于交易的人。如果你想这么做，你也许可以在一天之内根据某些信号交易两三次。然而，关键是要遴选交易机会。只选取最佳的交易机会，这是一个非常重要的理念。确定你正在寻求的目标，然后只采摘最成熟的果实。学会保持一些耐心，越有耐心越好。

我自己的交易

我是否使用这些交易系统来做交易呢？你肯定知道我一定在使用！这些系统能够赚到钱，并且它们以低风险和可接受的方式赚钱。有些信号曾经提示过一些最好的价格运动。它们与传统经验相悖，至少就许多年前我所理解的传统经验而言。我始终都在通过冒较小的风险获得较大的收益。

然而，我未能完美地使用这些交易系统。乔·罗斯写过一本名叫《快速交易》（Trading by the Minute）的好书。在书中他提出了那句至关重要的断言：“根据你所见到的来交易，而不要根据你所认为的来交易！”明白这一点非常重要。我曾经遇到的最大问题之一就是沉迷于艾略特理论（参见附录E）。有时候某个艾略特形态形成了，而我认出了这个形态，虽然与自己的意愿相违背，我仍然会困在艾略特理论的观点中无法摆脱。我已明白，在过去的许多时间里自己为此付出了相当昂贵的代价。但我现在已经克服了这个问题，我已能够过滤各种观点，从而做到根据自己所见到的而不是根据自己所认为的来交易。经历这个过程需要一段时间，因为它深入内心并且总是会有进一步改善的空间，但它对于发挥你的最大交易潜能至关重要。

我意识到自己在书里前前后后不断地重复自己的观点。但我认为，为了突显重要性，应该对比较重要的观点不断地进行反复强调。

我也并不认为自己是一个伟大的交易者——我是一个优秀的交易者，然而还算不上伟大！我已经进入了盈利绰绰有余地超过亏损的阶段，这是遵守本书中所述的交易原则和纪律所带来的直接结果。交易纪律总是个问题。不过我已经制定出了自己的交易规则，这些规则给予我足够的弹性操作空间，反而使得我可以更容易地遵守。

我的交易规则

本书提供了我所知道的关于交易的一切内容。你可能会说，书中的内容有点散乱，并且没有足够多的结论。这可能是比较公道的评论，但从很大程度上来说，你必须自己得出结论。这就是交易的本质所在。有句话说得好：“你能够把一匹马带到水边，但马喝不喝水你无法决定。”我已经努力给出所有来自我的经验（流动性的思想）的背景资料供你饮用，但你需要自己把它们喝下去。你需要从这些信息中提炼出制订你自己的交易计划所需要的东西。

基于此，我列出我的交易规则如下。

交易规则：1998年8月

1. 只接受最佳交易机会，它们分别是：

a. 当趋势很明显或者（极少情况下）出现非常强烈的反转信号时。

b. 要么在开盘时出现价格未延续信号，要么在关键价格水平处出现价格未延续信号（回测失败或者突破失败）（PDS系统）。

2. 在a的情况出现时卖出期权，可以使你置身于（已感知的）趋势之中。

3. 在a和b的情况同时出现时交易期货，并且只在这样的情况下交易期货。

4. 只有在有很好的理由并且没有太多副作用的情况下，才可以持有期货头寸过夜。

5. 考虑利润保护/盈亏平衡策略。

行动——选取所有最佳交易机会的图表并认真研究它们。

止损/对冲

期货——一开始应当在价格未延续形态外侧设置止损位。既要设法跟随趋势，也要设法保护利润。在期货至少有80个点以上的利润时我们才可以用期权对冲，并且需要谨慎地考虑是不是兑现利润更好一些。

期权/对冲

我们始终要试探性地建立头寸。一开始先确定某个方向进行交易，然后如果有必要的话再建立对称头寸。如果离到期日仍有2～3个星期以上的时间，那就先不要用对称头寸策略，可以使用25规则或者那些自行出现的合适低风险机会进行对冲。在某个方向上趋势已经明朗之前不要卖出另一边的头寸。

你可以从上述内容中看到，我充分利用了本书介绍的所有低风险交易机会，并且我已经从关于卖出期权的讨论中得出了自己的结论。本书旨在让你同样可以做到如此。我猜想你不会选择和我一样的规则，但必须选择适合你自己交易个性的规则。一旦读完本书之后，你的首要任务就是把你自己的交易规则阐述清楚。

风险警示或免责声明

任何一本真正的交易类书籍都必须要有这部分内容才堪称完整，而且英国的监管规定（可能）也需要如此，虽然监管规定可能在某种程度上有点走极端。然而，这样的警示确实可以发挥一个有益的作用，用来提醒你我都应当脚踏实地地进行交易。该警示的真谛在于，交易要面对的世界是一个现实的世界，当你想在市场中采取任何行动之前，至关重要的一点是你的思维必须处在现实世界中，而不是处在想要获得持续交易成功的梦幻世界中。在本书中，我努力揭示现实，但现实常常令人痛苦。

在本书中，我概述了在市场中已经证明是成功的交易方法。然而，有一点必须向交易者交代清楚，即使是经过多年检验的最佳交易系统也会有好几个月的亏损期。这是一项存在于任何系统化市场交易方法中的风险。资金管理和风险控制旨在减少这种情形的影响，但无法完全消除。因此，亏损将会发生，这是必然的，并且它们甚至可能亏光你的交易资金。如果我所述的策略得到正确的执行，那么我估计这样的情况不会发生，但我无法保证它不会发生。对于每位交易者基于这类方法做出的任何决策我都不承担责任。有一点至关重要，在市场中你应当对自己的行为承担全部责任。如果你做不到，那就不要从事交易。

在本书中，任何内容都不应该作为买入或卖出任何期货或期权及其他交易工具的建议。我只是在概述方法，这样的方法是否适合你完全取决于你自己的判断，并且你由此所做出的交易决策都是属于你自己的。

尚未结束

这还不是结尾，尽管我们正接近本部分的末尾，相反它可能是一个开始。现在，判断本书中的方法是否可以帮助你在市场中赚到钱完全取决于你自己。我所做的一切都是想让你来之不易的钱能够花得物有所值，因此我也乐于和你探讨本书的内容。如果你还有想进一步弄清楚的内容，那么请尽管联系我。我在这方面是不收费的，但也并不是所有一切都打算提供免费服务。我总是乐于讨论和解释任何书中的内容，但总会有一些问题比较适合采用计费咨询的方式（参见附录A）。如果你的问题需要收费，我将会告知你。

在交易中取得成功其实就是稳定持续地盈利。为了实现这一点，我们必须遵守下列金科玉律：

1. 只接受最佳机会。

2. 始终做到风险最小化，只接受低风险机会是途径之一。

3. 采用良好的资金管理系统。

4. 养成遵守这些规则的交易纪律，尤其是对第1条纪律。我们总是会很容易变得过度自信，以及非常容易对自己所看到的信号忍不住出手交易。这样的话你很快就会输个精光。“对于我们的交易而言，只有最佳机会才值得交易！”这是一句应当遵循的箴言。

不通过实践，你无法学会怎么去做。

                                    ——卡萨诺瓦

小结

● 针对那些想要购买交易系统的读者，我介绍了自己关于交易系统开发的工作与理念。

● 我使用止损的方法经历了一个改进过程。交易者不应当使用心理止损，除非他们百分之百确信自己将会执行。

● 在我通往交易成功的路上，预设结果是一个大问题。观察市场并且根据你所见到的（尤其是在它与你的认知相冲突之时）而非你所认为的来交易是至关重要的。

● 我自己的交易已经达到了相当高的水平，但还是存在可以改善的空间，我猜想情况永远是这样的。

● 我列举了我的交易规则。

● 我提出了风险警示，因为我认为交易者谨慎地考虑不利后果是十分必要的。