预测正确

在9.11袭击和美国准备攻打阿富汗和伊拉克之后，全球投资者开始涌向两个比较安全的货币对一一美元／瑞郎和美元／加元。大部分投资者认为美元会继续走软，因为美国仍然面临恐怖袭击的威胁，而美国政府一定会动用军事力量加以打击。这两种情况都造成了极端不稳定的经济环境，而投资者不喜欢不确定。他们想知道预期情况怎样这样他们就可以制定相应的计划。当投资者不知道该如何计划时，他们就会寻找安全的投资场所。这就是2001年9月11日之后的发生的情况。在世贸中心遇袭后两年多的时间里，美元／瑞郎的汇率下跌了逾4000点。与此同时，美元／加元的汇率下跌了逾3000点。

瑞士法郎被认为是避险货币，因为瑞士在全球冲突中采取、未来也会继续采取中立立场。瑞士是在二战期间确立了自己的中立国地位，当时它决定既不支持纳粹德国，也不与之对抗。《音乐之声》的粉丝应该记得剧中冯·特拉普（Von Trapp）一家为了逃避纳粹政权试图逃往瑞士的情节。瑞士的中立后来被证明是瑞士最宝贵的资本之一。从二战之后，世界35%的投资者都选择让瑞士银行来管理他们的资金。

虽然加拿大的投资管理等级并不像瑞士那样高，但加元仍然被视作避险货币。即使相对瑞士，加拿大卷入了较多军事冲突，但仍然属于中立国。加拿大似乎从来不会主动挑起战端，当然也不会自称为世界警察。

加拿大相对于瑞士的优势是，加拿大是一个大宗商品出产大国。另外，它与美国的经济联系紧密。美国从加拿大进口的商品数量超过了从其他任何一个国家进口的商品数量。这意味着当美国经济发展良好时，加拿大的经济也很可能发展良好，因为为了支持蓬勃发展的经济，美国可能从加拿大进口价值数十亿美元的原材料商品。这种关系赋予了加元极大的优势，因为它可以作为美元的一个很好的替代。如果美国经济表现良好，但全球投资者因为恐怖袭击突然失去信心，他们就可以把资金投到加拿大，这样既可以享受美国经济增长带来的好处，也不用担心美元贬值。事实上，这些投资者反而希望美元贬值。

现在的问题是如果全球投资者在全球动荡时期奔向瑞士和加拿大，你如何利用外汇市场呢。答案就是卖空美万瑞郎或者美方加元货币对。让我们来看看为什么要这样。这仍然是供给和需求方面的经济学问题。

我们首先看看美元/瑞郎。如果全球投资者要把他们的资产从美国转移到瑞士，他们就必须把他们的美元资产转换成瑞士法郎资产。这就会增加美元的供给，同时增加对瑞士法郎的需求。结果就是美元贬值，瑞郎升值。当你把这些力量运用到美元／瑞郎上就会导致这个货币对下跌。当作为基准货币的美元走软时该货币对的汇率就会下跌。当作为报价货币的瑞郎走强时，该货币对的汇率也会下跌。所以当你看图11.1的美元／瑞郎走势图时，你会发现该货币对在一直下跌。当你认为汇率将要下跌时，你就卖出该货币对。

同样的思路也可以运用到美元／加元货币对上。如果全球投资者要把他们的资产从美国转移到加拿大他们就必须把他们的美元资产转换成加元资产。这就会增加美元的供给，同时增加对加元的需求。因此，美元就会贬值，加元就会升值。当你把这些力量运用到美元／加元货币对上，就会导致这个货币对汇率下跌。当作为基准货币的美元走软时，该货币对的汇率就会下跌。当作为报价货币的加元走强时该货币对的汇率也会下跌。所以当你看图11.2的美元／加元走势图时，你会注意到该货币对一直在下跌。当你认为汇率将要下跌时，就卖出该货币对。