基本面分析工具：通过基金SPY分析标准普尔500指数

S&P500是世界上最广为人知的美国股票市场指数。它代表了在美国股票市场交易的500家最大型上市公司。对个人投资者来说，要追踪S&P500的波动，最简单方法就是通过标准普尔存托凭证（Standard&Poor’S Depositry Receipts），简称SPDR（股票代号SPY）一一交易所交易基金(ETF），也称为交易型开放式指数基金。

交易所交易基金很像共同基金，包含了很多种类的股票。由于持有了各种不同的股票，交易所交易基金就提供了股票市场的即时多样化。不过比起共同基金，交易所交易基金还具有很多优势。它们的交易费用通常更低，你也可以在交易日的任何时候进行交易，不必等到交易日结束。另外，你还可以设置止损单来保护你的资金，也就是说你可以设置一个止损单告诉你的经纪人，当价格下跌到你指定的水平时，就自动卖掉你持有的基金。你想知道它们的交易费用到底有多低吗？好吧你每年只需要为你投资的每100美元支付大约10美分。这只相当于你投资金额的0.1%。

SPY持有了标准普尔500指数的500只大盘股中的每一只股票。所以它才会跟踪标普500跟得那么好。SPY就像是迷你版的标普500。SPY诞生于1993年，从它诞生开始到现在，一直受到极大的欢迎。现在它每天的交易量平均超过了8000万股。

正如我们在本章的开头提到的，标准普尔500指数是美国经济的晴雨表。如果经济中发生有利事件，标准普尔500指数就会有积极反应；如果经济中发生不利事件，标普500就会有消极反应。这在某种程度上似乎很不幸，因为在经济低迷时期，我们将遭受双重打击。不仅是经济受到打击，股市也会受到打击。但是，正是经济与标普500之间如此紧密的联系，才使SPY成为一个极棒的工具。

想想看。华尔街雇用了一批美国最聪明最有才华的人。这些人每天都会密切关注着世界各地发生的事件，然后把这些信息转换成一个个简单的买入卖出决定。一条新法案被送入参议院审议也好，美国汽车协会预计在阵亡将士纪念日这天将有更多人驾车出行也好，华尔街的投资者们都在关注着，并且会告诉我们这些事件将会对经济产生好还是不好的影响。如果这些事件对经济有利，华尔街会通过炒高价格来让我们知道。如果这些事件对经济不利，华尔街会通过打压价格来让我们很快知道。大体上，通过SPY来追踪标准普尔500指数，就好像雇用了一个由成百上千个分析师组成的智囊团，他们会告诉我们目前情况怎么样。这真的再好不过了。

你所需要做的只不过是预测市场将是上涨还是下跌。就是这么简单。一旦你做出了判断，你就可以预测美元将如何进行反应。让我们再看一下供求关系图，来直观地分析一下这个问题。这次，我还是从基本的供求关系图开始（见图8.2）。

当标准普尔500指数上涨的时候，你就知道美国经济正走好，美国股市对外国投资者的吸引力提高。但是要想参与美国股票市场，外国投资者必须把本国货币兑换成美元。当他们这样做时，就会增加市场上本国货币的供给，并增加对美元的需求。当对美元的需求增加时，美元的价值就会增加。你可以从图8.3中看到当需求增加时美元对应的价格水平是如何上升的。

当标准普尔500指数下跌时，你就知道美国经济正走差，美国股市对外国投资者的吸引力降低。当美国股市对外国投资者的吸引力越来越低时，外国和美国本土的投资者就开始寻找其他投资机会。如果这些投资机会是出现在美国以外，这些投资者就需要把他们的美元兑换成其他货币。当他们进行兑换时，就会增加外汇市场上美元的供给，美元的价值就会降低。你可以从图8.4中看到当供给增加时，美元对应的价格水平是如何降低的。

标准普尔500指数在20世纪90年代未网络股泡沫膨胀时期急剧颜升，接着在新世纪开始之后又狂跌不止。这是一个非常好的机会，你可以留意这样的机会以获取巨额的收益。正如你在图8.5中看到的，标准普尔500指数从1995年开始到2000年的涨幅非常惊人。

在同一时期，美元也在不断地走强再走强，而这正是你所期待的。当越来越多的投资者开始涌入美国股票市场时，对美元的需求也大幅颜升。你几乎可以选择任何一个包含了美元的货币对，然后看看美元到底有多强劲。我们选择了欧元／美元这个货币对（见图8.6）来说明美元的走强到底有多迅速。

在网络股泡沫于2000年破灭之后，美国股市从90年代的高速飞涨陡转直下变成了一个填不满的钱坑。网络公司倒闭，上市公司丑闻，美国境内遭遇恐怖袭击加上其他很多因素导致标准普尔500指数出现暴跌一一跌幅超过40%。恐慌在华尔街不算新鲜事，当它出现时，反而成为赚钱的好时机。

随着美国股市崩盘，投资者开始寻找其他让他们觉得更可靠回报更高的投资场所。当他们逃离美国股市时，必须把手中持有的美元兑换成其他货币。于是，大量美元开始充斥外汇市场，美元因此大幅贬值。这时，你几乎还是可以选择任何一个包含了美元的货币对，来看看美元是如何贬值的。你还会注意到一点，美元从强劲转变成疲软，只花了短短的一段时间。投资者逐渐对标准普尔500指数失去了信心，并认为近期内不会再回升。看看图8.7欧市美元的走势图，你可以看到在欧元彻底走强之前，市场对美元态度比较缓慢的转变。

图8.7