基本面分析工具：国际资本流动数据

你可以想见到，美国政府会非常关心谁正在购买美国国债，以及每个购买者持有多少美国国债。为了充分了解这些信息，美国财政部会对这些信息进行跟踪和编录。最终是通过国际资本流动体系来完成上述工作。国际资本流动数据会告诉我们美国政府出售了多少国债，谁购买了这些国债以及这些购买者总共持有多少美国国债。

通过观察国际资本流动数据的趋势，你就可以预期美元在未来将会做出何种变化。美国财政部通常是在东部时间每个月的第11个工作日的早上9点发布国际资本流动数据。记住你不必要担心外国投资者投资美国国债是增加还是减少，这对你在外汇市场赚钱没有影响。你只需要看着它波动就行了。

下面有几张图，显示了国际资本流动数据的变化会如何体现在美元的供求关系图的变化上。首先是基本的供求关系图（见图6.2）。

当国际资本流动数据显示外国政府和其他投资者购买美国国债的数量增加时，你就知道对美元的需求增加了，因为他们必须用美元来购买美国国债。当对美元的需求增加时，美元的价值就会上升。你可以从图6.3中看到，当我们对美元的需求增加时，美元的价格水平将会如何变化。

当国际资本流动数据显示外国政府和其他投资者购买美国国债的数量减少时，你就知道对美元的需求减少了。当市场对美元的需求减少时，美元的价值就会下跌。你可以从图6.4中看到，当我们对美元的需求减少时，美元的价格水平将会如何变化。

让我们来看一个外汇市场对国际资本流动数据是如何反应的实例（见图6.5）。在2000年到2001年期间，美元相对于日元走强。这意味着日本政府一一这个最大的美元资产海外持有者，在美元走强时，对购买美国国债的兴趣有所降低。而此时日本政府也不需要采取任何措施来降低日元的价值。你可以从国际资本流动数据中看到，日本购买美国国债的速度实际在降低，而且持有总量也在减少。

相比之下，在2002年之后美国经济增长放缓时，美元开始贬值。这对日本这样的出口型国家来说，绝非好消息，因为美元走弱，美国消费者可以购买的外国商品就会减少。所以为了把日元维持在对日本经济有利的汇率水平上，日本政府开始增加美国国债的购买数量。图6.6显示了外汇市场当时的反应。

作为外汇交易者，我们要寻找的是来自外国政府的对美元当前趋势的确认信息。如果美国不断走强，你又发现外国政府，比如日本减少了美元资产的投资比例，你就知道这些政府认为美元当前的上涨趋势将会继续。反之亦然。如果美元不断走弱，你又看到外国政府增加了美元资产的投资比率，你就知道这些政府相信美元当前的下跌趋势还会继续。