第3章 外汇市场的运行原理

就像世界其他任何市场一样，外汇市场也是由供给和需求驱动的。事实上，在外汇市场，供给和需求的概念太重要了，所以我们有必要先退回到“经济学101课堂”（欧美大学的专业人门课一般在101 教室授课），以确保我们的学习进度相同。搞清供给和需求的原理，会让你的外汇投资生涯大大地不同，因为它可以让你有效筛选每天产生的海量信息，并找出最重要的那部分。所以，供给和需求到底是如何影响外汇市场呢？

供给衡量的是某种商品在一定时期内可以供应的数量。商品的价格直接与它的供给相连，在本例中，商品就是货币。当一只货币的供给增加时，这只货币的价值就会降低；反过来，当一只货币的供给减少时，这只货币的价值就会升高。想想石头和钻石的区别。石头并不十分值钱，因为它们到处都是。你可以去乡间小路上走走看，一路上你可以选到成百上千种不同的石头。而钻石就不一样，它的价格非常高昂，因为市面上的数量不多。目前世界上钻石的供给量很小，如果你想买的话，你需要支付高价。

在这个经济学方程的另一边是需求。需求衡量的是消费者在一定时期内，想要购买某种商品的数量。市场对一只货币的需求会对货币的价值产生与供给相反的影响。当对一只货币的需求增加时，这只货币会升值；反之，当对一只货币的需求减少时，这只货币就会贬值。要想更好地理解需求对商品价格的影响你只需要了解一下艾摩搔痒娃娃就知道了。这个艾摩搔痒娃娃一上市就受到了市场的疯狂追捧。爸爸妈妈们互相踩着脚去抢，并赶在其他人可能从自己手中夺过去之前付款，以确保他们购齐了孩子节日礼物清单上的所有东西。对于那些手脚不快或者不够强悍，无法从商场里买到这个娃娃的人来说，只好支付令人瞠目的高价从易趣上购买。庞大的需求导致这个红色的傻笑的玩偶价格远远超过了没有小孩想要它时的价格。

为了说明供给和需求是如何决定外汇市场的合理汇率，我们用了一张标准的供求关系图（见图3.1）。供给曲线是图中的实线，从图左下方向右上方倾斜。需求曲线是图中的虚线，从图左上方向右下方倾斜。y轴或者说纵轴，表示的是价格。x轴或者说横轴，表示的是供给和需求的数量。所以，合理的汇率就位于两条斜线相交的那个点。在本例中，供求关系图显示欧万美元的合理汇率是1.2100。

不管是供给增加还是需求增加，你所需要做的都是把对应的那条曲线沿着x轴向右平移。所以如果供给增加，你就把供给曲线向右平移；如果需求增加，你就把需求曲线向右平移。要是供给减少或者需求减少，你只需要进行相反的操作，把对应的那条曲线沿着x轴向左平移。如果供给减少，你就把供给曲线向左平移；如果需求减少，你就把需求曲线向左平移。

就像我们讨论的，当供给增加时，商品的合理价格就会降低。你可以看图3.2 ，当图中供给曲线不断右移一一说明供给不断增加，两条曲线的交点对应的价格水平就越来越低。这告诉我们，合理的汇率正越来越低。

反之，如图3.3所示，当供给曲线不断左移时一一说明供给不断减少，图中两条曲线的交点对应的价格水平就越来越高。这告诉我们，合理的汇率正越来越高。

向左或向右平移需求曲线，会对汇率产生类似的影响。当需求增加，合理的价格就会提高。所以当你把需求曲线不断往右平移时一一表示需求增加，两条曲线的交点就会越来越高（见图3.4）。

你也可以看看图3.5，当你把需求曲线不断向左平移时一一表示需求减少，两条曲线的交点就会越来越低。

当供给曲线和需求曲线都发生平移时，你会看到合理价格发生的戏剧转变。比如，如果对一只货币的需求突然增加，而供给正在减少时，合理价格就会快速上升（见图3.6）。

另一方面，如果对一只货币的需求突然降低，而供给正在增加，那么合理价格就会迅速下跌（见图3. 7）。供给和需求在协同发挥作用。

请花些时间确认你真的熟悉并理解了供给和需求的概念，以及这些关系图如何表示两者间的相互作用，因为我们要用这些图来阐释为什么外汇市场如此运作，以及你如何才能从中获利。

理解外汇市场的波动，相对比较简单，因为你在日常生活中体验到的供给和需求的力量，也在决定外汇市场汇率方面扮演了重要角色。以油价为例，当对原泊的需求上升，或者原油的供给下降时，原泊的价格就会上升。当原油价格上升，汽油和天然气的价格也会上升。当汽油和天然气价格上升，你在开车去城里采购并给房子供暖时就要支出更多。而当你在石化产品上支出越来越多时，你的预算可支配资金就越来越少了。影响你预算的这些因素，同样也会对世界最大的公司和政府产生影响。

有一个国家，油价上涨对它的影响与对你的影响相似，这个国家就是日本。日本所需的原油几乎100%都靠进口，同时它的原油储备并不能满足自己的需要，所以它别无选择。因此，不管价格是多少，日本想要用于生产电力、汽车和其他商品的所有原油几乎都需要从他国购买。然而这还只是开始。日本的经济还依赖于出口商品到其他国家，比如美国。你可能已经注意到开车到城里采购的费用有多大，要把你买的食品杂货、你的小孩和你自己从一个地方送到另一个地方，需要花费很多钱。而当你必须把你生产的商品运送到太平洋对岸时，则要花费更多。把日本生产的每一台汽车、DVD和电脑运送到消费者手里，运费越来越高昂。所以，日本正在受着双重打击。他必须以高涨的价格进口原油来生产商品，然后支付高涨的运费把商品运送出去。

所以，油价上涨会对日本产品产生什么影响呢？当然是使它们变得更为昂贵。如果日本企业必须支付更高成本来生产产品，然后支付更多费用来运送产品，那么他们产品的售价自然会更高，因为这样他们才能回收成本并赚得利润。如果产品越来越贵，消费者的购买数量就会越来越少。而当消费者的购买数量减少时，企业的盈利就会减少，这就会导致各种各样负面的经济结果。现在，我们回过头来看一看，这一切与日元的汇率有什么关系。

透过供给和需求的镜头，你可以看到油价的上涨会对日元价值产生什么样的影响。原油都是以美元定价并结算的。当油价上涨时，日本的购买者必须把更多的日元兑换成美元，才能支付他们的油价。外汇市场日元供给的增加，会降低日元的价值。当日本产品变得越来越贵，使得有能力购买的人越来越少时，对日元的需求就会降低，这就会使问题更加严重。由于你必须用日元来购买日本产品，所以你必须卖掉你持有的无论什么货币来买入日元。你购买的产品越少，你需要的日元也就越少。而当你不需要日本产品时，你对日元的需求也就停止了。供给增加加上需求减少，直接的结果就是日元贬值。

原油价格对日元的影响，只是供给和需求如何影响外汇市场的其中一个例子。我们将在后面章节看到其他很多影响外汇市场的基本面因素。现在，对你来说最重要的事情是，尽快熟悉供给和需求的概念。一旦你掌握了这个最基本最重要的经济学概念，你在外汇市场上将势不可当。

所以，每当你分析外汇市场时，你所需要做的就是问问你自己，供给和需求将如何受到周围发生的一切的影响。