基本面因素

随着中国向全世界开放其市场并提供劳动力，全球经济格局永远地发生了改变。世界上每一个发达国家都从中国迅速增长的劳动力人口和产品中获益。你家里很多生活用品和你消费的大部分商品都是中国制造的一一尤其当你是在沃尔玛进行采购时。即使商品底部没有贴任何表明该产品是产自中国的标签，但它仍然可能是从大洋彼岸运过来的。如果你曾经去过香港、上海或加利福尼亚南部的港口，那么你就知道往返于中国和美国的集装箱数量是多么骇人。美国消费者对廉价商品有着贪得无厌的欲望，而中国企业和工人更乐于提供这些商品。

中国制造商可以分享十几亿人口基础上不断增长的劳动力带来的红利。这些劳动力大多都是年轻有活力的青壮年，他们为了财富和城市里更高品质的生活，远离了家乡和亲人。对中国制造商来说幸运的是，比起美国，中国城市里高品质生活的成本并不算很高。由于维持一个适当品质的生活的成本存在差异，所以中国制造商支付给工人的工资不需要像美国制造商支付的那么高。因此，中国制造商可以通过降低全线产品价格，把省下来的钱让利给最终消费者，而全世界的消费者永远都在寻找下一个更价廉物美的商品。想想你自己的购物习惯。如果你买一个美国生产的商品需要花费100美元，而另一个由中国生产者提供的几乎一样的商品只需要花费50美元，那你很可能购买50美元的那个。不管我们说我们有多喜欢购买本土产品，但最终的购买决定通常取决于商品的价格会对我们的钱包产生什么影响，而不是对美国制造商产生什么影响。

全世界的发达国家都在不断向中国输送越来越多的资金，而中国也不断地向这些发达国家输送越来越多的商品。只要这些资金不断涌人，中国企业的收益就会不断上升，而这些企业的老板和工人都会享有这些收益。收益增加，企业就可以进一步发展和扩张，可以组织更大规模的生产，这就会使产品价格更加低廉，需求因此上升，反过来又进一步增加收益。这是一种自我强化的收益模式，它依靠自己的成功，不断强化了企业自身的力量。西方的消费推动了东方的发展和成长。

但是，消费增长并不是一种仅限于西方世界的现象。当中国企业不断享有增长的收益时，它的新老员工也会跟着受惠，所以中国的消费也在不断增长。收入和支出就是这么简单的关系。中国工人挣到的钱越多，他愿意消费的也就越多。所以对消费品的需求上升，不只是美国和其他大国，中国也是如此。

这对中国政府来说，非常有利，能保持如此高速的增长最好不过。专家们拿当前中国的增长周期与日本在1950年至1990年间的超速增长进行比较，并发出警告，指出中国当前的经济增长速度远远超过了日本所梦想的增长速度。图9.1显示了过去4年中国与美国的GDP增速比较。中国每季度的GDP增长已经闻所未闻地超过了9%，这也是近年来全球经济增长可观的一大原因。

中国政府努力确保如此高速的经济增长得以继续。这样，中国政府好，中国的老百姓也开心。但是，要长期保持如此高速的经济增长并不容易。通常在这种情况下，经济也会继续增长，但是增长的速度会随着时间推移逐渐放缓，因为当对一国或地区的商品需求上升时，对该国或地区的货币的需求也会上升。当对货币的需求上升时，货币的价值往往也会上升，这就会使该国或地区的商品价格相对于外国消费者上升。当外国消费者需要支付更高的价格才能购得这些商品时，需求就很可能下降，如此，这个国家或地区的经济增速也就放缓了。当然，没有一个政府愿意看到自己的经济减速，中国政府也不例外。中国政府想保持自己的出口优势，唯一的办法就是操纵货币体系一一这是一个代价高昂且复杂的过程。为了保持中国要求的控制程度，中国政府必须动用数十亿美元来达到让人民币钉住美元的目的。

让人民币钉住美元，中国政府就可以确保在增加对中国产品需求的同时，不推高人民币的价值。如果人民币升值，中国产品相对于美国消费者而言，价格就会提高，美国消费者就买不起如此多的中国产品。来自美国的需求下降，对中国经济来说算是灾难，因为美国从中国进口的产品数量超过了其他任何一个国家。为了预防这种情况出现，中国政府承诺实行人民币钉住美元的汇率政策。

我们之所以用“承诺”这个词，是因为中国政府已经承诺将动用其7110亿美元储备中近3/4来买进美元计价资产（通过中国人民银行）。想知道这是一个什么概念吗？美国作为世界最大型经济体，也才持有390亿美元的外国货币作为储备。你可能还记得，我们在本书前面讨论过，购买美国国债是中国政府压低人民币价值的一种手段。当人民币相对于美元升值时，中国政府就会进入公开市场买入更多的美国国债。要买入美国国债，就必须卖出人民币买入美元。这一操作会达到两个目的，一是增加外汇市场上人民币的供给一一这会降低人民币的价值，二是增加外汇市场对美元的需求一一这会提高美元的价值。只在2005年上半年，中国政府就向市场注入了1000亿美元，而其中大部分是通过购买美国国债。现在，中国政府对于控制人民币汇率的承诺似乎感到更加得心应手。