19.2  不同时间尺度图表趋势的辩证关系

上一节说明，图表配合的主要原则是大处着眼和小处着手，强调的是图表的不同分工。而在处理不同图表趋势方向及其两者的相互影响上，我们适用的原则是：大图主导小图，小图顺应大图主要方向；小图量变积累，可能改变大图节奏，甚至方向。其实这两个原则有一个共同点，就是强调长周期图表的方向最受关注。本节内容主要以周内交易的日图和1小时图为例。

19.2.1  大图方向主导小图，小图顺应大图主要方向

时间尺度越小，走势就越发振荡，所以投资者有必要首先关注时间尺度更大的图表，辨明主要方向，以备交易时尽量顺应主要方向，防范逆势交易。图19-10是英镑/美元日图，图中高低点说明，汇价处于主要的下行方向之中，这为小时图的主要方向指明了方向。尽管圈中反弹走势在小时图上都可能有一段较为犀利的上升趋势，但是这段短期的走势终归反转，汇价重启跌势，莫不是因为要延续日图的主要方向。

19.2.2  小图量变积累，可能改变大图节奏，甚至方向

当然，短周期图表并不是一味地被主导，市场的陷阱就在于：尽管中期方向仍可能没有改变，但是短期方向已经发生反转一一许多投资者正是因为没有看到这一点而盲目入场，自信顺应了主要方向，但其实逆背了短期方向，导致头寸在较长的时间内处于浮亏，正当自己要斩仓的时候，价格又反转了短期走势而重新延续主要方向运行。

图19-10英镑/美元日图的4个圈就是这样的例子，尽管主要方向向下，但是汇价也会反弹；这轮反弹在小时图上就是一轮短期的上升行情，这样的行情将改变日图的节奏。我们以日图中的图一为例。

图19-11是英镑/美元日图圈一反弹走势在1小时图中的表现。图中显示，汇价升破近期高点后，小时图上的主要下行方向已经发生改变，123法则已经形成，汇价此时开始上行。如果此时我们再要求自己根据日图的下行方向入场做空，那么很可能就是踏入了一个空头陷阱之中。此时最好的交易策略就是：一，短期做多；二，等待小时图上行方向被反转后再做空，以顺应日图下跌方向。

这个例子表明，小时图量变的积累将更加清晰的显示，日图上的短期方向已经改变。因此分析小时图的短期方向，可以更加安全地入场（当准备适应日图方向时），当然也可以根据小时图交易逆被日图主要方向的短期走势。

即便是日图方向也有被反转的时候，而这莫不是首先从小时图的短期方向反转开始的。我们再回顾一下第1节中提到的英镑/日元自日图低点3开始的上行走势是如何在小时图中表现的，见图19-12和图19-13。

汇价自低点3反弹，通过123法则，实现了小时图上的方向反转。但是，此时我们仍然认为这可能只是一段短期的上升行情，只要汇价不升破日图上的高点2，我们仍然认为主要的下跌趋势没有中止。也就是说，此时我们仍然是优先认为下跌趋势可能仍延续。

但是，小时图上被认为是“短期”的上升行情持续运行，直到汇价升至日图高点2上方，此时我们不得不改变思路：日图主要的下行方向中止；汇价再次升破高点4上方时，确认了日图主要方向终止。

可见，日图的主要方向的反转是首先通过小时图的，正是小时图“反转”走势的积累，改变了日图方向。但是有一点必须明确，我们并不优先预期任何一次小时图的短期反向走势都可能反转日图主要方向，我们都是等待事实出现以后才在事后认定的——这样做的目的是为了避免造成逆势交易的坏习惯。

19.2.3  小图也有“人格”

我们在交易时，最优的策略是：长周期图表和短周期图表方向一致，而我们顺应了这一方向。次优的策略是：短周期图表方向与长周期图表方向相反，但是短周期图表方向仍可能维持，尚未出现反转迹象，此时我们也可以顺应短周期图表方向入场操作，待它的方向再次被反转后，按照最优策略（此时长短周期图表方向重新一致）来交易。

在笔者接触的各类投资者中，通常进行的策略是：长短周期图表方向相反，但至少当下短期图表方向仍可能延续，尚未有反转的迹象，投资者按照长周期图表方向交易（悖逆短周期图表方向），（盲目）相信自己能够等到趋势的反转即价格开始按照长周期图表方向运行。我们称之为次糟糕的交易策略。

这样交易主要有两大风险。首先是价格可能真的发生主要反转，导致头寸可能再也没有回本的机会。我们在前面已经提到小时图的量变可能引发日图主要方向的改变。如果不幸这种情况恰好被撞上的话，真可谓是“死无葬身之地”，这种情况概率虽小，但是风险极大。所谓概率小的原因是，我们以前提到日图主要方向主导小时图方向，一般而言，日图主要方向的改变只会发生两次（底部和顶部），大部分情况下汇价最终还是能够回归日图方向的。

第二个风险是，即便“汇价最终还是能够回归日图方向”，也就是说小时图未能量变改变日图主要方向，投资者也必须承受账面的亏损，更重要的是心理的压力。一旦某时心理受能力达到极限斩仓出场，浮亏将转化为实实在在的亏损。对于外汇保证金投资者而言，也许全部资金已经亏完、被要求追加保证金之前，日图的主要方向还未回归。

既然有次糟糕的交易策略，就有最糟糕的交易策略：长短周期图表方向一致，且短周期图表仍然可能延续，投资者可能是为了抓顶/抓底，可能是为了证明自己的判断最正确，反正就是相信长期和短期方向，或者至少是短期方向将转向，于是悖逆长短周期图表的方向入场。通常而言，如果设置止损的话，普通的止损有多大几乎都可以被引发，如果不设置止损的话，那可能陷入无底洞，现货实盘投资者可能还有翻身机会，毕竟货币被取缔的概率还是比较小的，但是保证金投资者就要背负巨大的压力了，爆仓从来就不是新鲜的事。

应该说，这两种糟糕的策略有一个共同点，那就是忽视了短期图表的方向，而最糟糕的策略甚至愿意逆大势而为，更不可取。优策略与糟策略的差异也正是体现在是否顺应小时间尺度图表的方向上。

因此，我们重新审视这两大类四种策略，会发现它们无不体现了短周期图表如1小时图的重要性。在我们接触的大量技术分析教科书中，无不强调顺势而为，但是鲜有人告诉投资者，我们不仅要顺应主要方向，也要必须关注短期方向。从现在开始，投资者应该更新观念，既要重视长周期图表的主要方向，也要重视短周期的方向及其变化。

所以，小图也有“人格”，不夸张地说，忽略短周期图表的方向，将使我们的交易陷入万劫不复的境地之中。请参考下面的例子。

图19-14是已经出现的英镑/日元日图，请关注高点10至低点11之间的短期跌势。图19-15是这段跌势在1小时图上的体现。试问：面对这段走势，谁能说这张小时图的主要方向是上行？如果在151.52～139.00初期和中期做多，更多的是承受盈利压力，还是亏损压力呢？

19.2.4  一定有些走势看不懂

相信许多投资者在分析行情的时候，一定有这样的感觉：说看涨吧，小图下跌迹象比较明显，下行的风险很大，说看跌吧，大图的主要方向仍然向上，而且目前没有明显的下跌信号，一旦做空，很可能与大图方向相背，踏入陷阱之中。其实，笔者要告诉投资者的是：不必为此自责，更不必因此而不自信，因为事实上有些行情就是看不懂。承认这一点，我相信会让许多投资者解脱。

为什么会看不懂某些行情？哪些行情不容易被看懂？这些问题最终还是要回归到长周期图表和短周期图表上。

有一种行情就是：长周期图表不可能一直上涨、中间不发生回撤，也不可能一直下跌、中间不发生反弹，因此，汇价总有回撤和反弹的时候，而价格积累力量回撤、反弹就需要时间和空间，长周期图表试图回撤或者反弹，但是短周期图表仍未能确认这一风险。这就意味着，一旦长周期图表的回撤或者反弹得以确认，短周期图表将发生方向的反转，而促使投资者头疼的就是这一“反转”被确认前的部分（并不是全部）走势。

图19-16是欧元/美元日图走势，左下角显示汇价突破了前高，均线开始多头排列，中期方向得以反转。汇价升至1.3737后，均线仍然维持多头排列，不过之后出现多根中小型K线（如方框中所示）。尽管我们当时可以预期这些K线可能发挥盘整作用，但是盘整何时结束、区间有多大等问题还是要到小时图去一探究竟。

问题的关键也就在于此，我们发现，即使是小时图，也有些走势难以被看懂。如图19-17所示。

小时图有效低点位于1.3415，只要该位不被跌破，那么小时图上的上行趋势就没有中止。如果说汇价自1.3615低点反弹是因为20小时均线支持所致，这一点尚可以解释的话，那么自1.3725开始至点2的走势就根本是不可预料的，也是解释不清楚的，日图也未能提供合理的解释理由。方框中就是我们常见的真实走势：不可预料，不可解释；如果非要提供一个理由的话，就要到更小的时间尺度图表去找，而坦白说这个工作是无限量的，也是没有太大效果和实际意义的一一因为这是一种常见现象。

直到汇价自点2反转，我们才慢慢发现小时图的运行轨迹：进入一个下行通道中（日图上则是一个小型旗形），之后在通道下轨兼有效低点1.3415附近得到支持，反弹后再次在通道上轨受阻，之后反弹，跌破1.3415低点后表明小时图方向发生反转……

笔者以这类行情为例，为投资者揭示有些行情确实是难以看懂的。市场中还有更多种类难懂行情，这需要投资者自己慢慢去寻找。技术分析本身是经验总结，而这项工作又是无限的。明白了这一点，相信可以让我们放下“看不懂”时产生的自责压力。此时最好的方法是等待。

但是有一点需要防范：尽管有些行情难以解释，但是这不应该被当做懈怠的理由。一般情况下，大部分走势还是可以预料、可以解释的。图19-17方框中只有两个交易日，维持时间并不长，之后的走势就相当容易看懂了。投资者还是要在出现高低点以后勤奋画线、分析，以期能够更透彻的看懂图表。

19.2.5  如果日图处于盘整中，亦莫错过大波段

以上所讲都是日图和小时图均有方向。市场绝对不缺乏日图处于盘整这样的走势， 不过这通常分两种情况。

一是日图处于较为宽幅的区间盘整， 此时小时图能够走出较为规范的趋势走势，也就是说小时图往往能够走出短期方向。投资者可以按照短期方向发生反转的方式，亦即我们之前提到的方式交易。

图19-18欧元/美元日图，汇价振荡在宽幅的上升三角形内盘整，此时在小时图上我们可以按照短期方向。这个盘整区间最大有650点之多，对于欧元/美元而言，在小时图上已经是一段不小的趋势运行幅度了。

二是日图处于较为窄幅的区间盘整，此时的小时图只能是规则性不强的振荡，短期方向变化较快。

图19-19方框中是英镑/美元日图，汇价一度振荡在一个不到400点的区间内，这对于英镑/美元而言已经是较小的窄幅了。此时的小时图方向也不强，短期方向变化也较快，此时小时图也只能按照区间交易高卖低买，如图19-20所示。

更重要的一点是，虽然我们在能够辨别出日图处于区间盘整（无论是宽幅还是窄幅）后，利用小时图来进行区间交易，但并不是说无论做多做空都是完全一样的，它们的差异主要是来源于大图区间盘整前的交易方向；大时间尺度图表进行区间交易前都有一定的方向，而按照顺势思维，我们优先考虑价格在区间盘整后将延续以前的方向运行，除非有明确信号出现确认之前大方向被反转，否则我们在小时间图表进行交易时仍最优先考虑按照大图之前方向入场。一旦价格开始按照早前方向重新开始趋势交易，我们的头寸可以抓住一波较为犀利的走势。图19-21是欧元/美元日图，方框中显示汇价处于窄幅盘整中。

图19-22是欧元/美元1小时图，当时的日图处于上行窄幅盘整之中。小时图汇价整理在一个下降三角形内。前四个点得出一个三角形后，我们在入场一位置轻仓做空，然后在入场二位置做多。相对于这两次入场，我们其实最倾向入场二的机会，因为入场二的机会是顺应日图主要方向的，汇价有突破三角形的风险。后期市场证实了预判。

根据三角形的原理，前4个点是构成三角形的基础，我们重点来看后两次汇价测试上边时的表现，第一次就是入场一机会所在，第二次是价格突破上边前夕时，以探究突破的可能性。

图19-23就是汇价测试上边的表现。图中显示，汇价在入场一处测试了上边，但是短期走势的有效低点1.4287随即被跌破，表明小时图短期上行失败，再次跌破均线后得以确认。但是汇价自下边再次反弹，也就是最后一次测试下边时的小时图上行仍然走出一段趋势，K线上行动能较强，测试上边时仅录得小的K线，回撤力度较小，而且还录得新高，有效低点1.4295始终未能被跌破，均线维持了多头排列。这表明汇价蕴含了极大的上行突破风险。

如果此时继续持仓（或者逢低买入），就可以抓住第一张小时图显示的后期大波趋势。所以说，日图处于盘整中，仍然蕴含了交易机会，且不说盘整内部的短线机会，更重要的是最后一波趋势走势，而这波趋势走势还是可以被抓到的，这有赖于对小时间尺度图表的综合分析和对大小时间尺度图表的配合使用。