8.3  技术分析的思想基础

8.3.1  定义技术分析

整体而言，技术分析是以图表为主要手段，综合分析K线、形态、指标等多个方面，研究市场行为，以期预测市场价格变化的未来趋势。

在这一定义中，市场行为通常指的是价格、交易量和持仓兴趣三个因素。但是对于外汇市场，因为大多数投机交易是通过网络交易完成，因此交易量和持仓兴趣难以统计，一般的投资者很难得到这方面的统计数据。因此具体到外汇市场，技术分析则更注重图表内涵和外延的研究，因此囿于客观环境的限制而较少关注市场行为。

8.3.2  技术分析理论的三个假定

认可技术分析的有效性，是系统学习它的首要条件和心理准备。有效性是指技术分析可以较大概率地预测未来价格趋势的方向。同时需要明确，这一大概率是相对的，并非绝对的，市况的差异可能导致相同的预测信号产生不同的结果，但是整体和长期而言，这一信号所产生的结果具有相对稳定的特性。

技术分析的三个假定为：

1.市场行为包容消化一切。这是技术分析的基础。技术分析者认为，能够影响某个价格（包括汇价）的任何因素诸如基础的、政治的、心理的等，实际上都已经反映在价格变化之中。技术分析者承认，价格变化的杠杆仍然是供需关系，图表本身并不能导致市场升跌；但是他们认为，研究已经发生的价格变化以及产生这种变化的供需关系是没有意义的，对于交易而言，既然影响价格的所有因素最终必定要通过市场价格反映出来，那么研究价格就足够了。

因此，技术分析者通常不会理会价格涨落的原因（尽管他们知道市场涨落肯定有缘故）。在价格趋势形成的早期或者市场处于关键转折点的时候，往往没人能确切了解市场为什么会如此奇异地运行，但技术分析者往往能一语中的。而且，随着市场经验的日益丰富，这种情况发生的次数和频率也就越多，“市场行为包容消化一切”也就越发展现其优势。实际上，技术分析者只不过是通过研究价格图表以及大量的辅助性指标，让市场自己揭示它最可能的走势，并不是分析师征服了市场。正是如此，许多极端的分析者最终成为绝对的技术分析派，从而完全抛售基本面分析。

具体到外汇市场上，“市场行为包容消化一切”即是所有影响汇率变化的因素都已经反映到外汇市场上，包括经济表现、利率前景、贸易收支、政治因素、市场心理等，而且外汇市场5天24小时的运行机制决定了“市场行为包容消化一切”这一假定的可靠性更强。

2.价格以趋势的方式演变。“趋势”概念是技术分析的核心。投资者必须接受以下对趋势的经验总结：对于一个既成的趋势来说，价格未来的走势将在大概率上沿着现存趋势方向继续演变，价格反转的概率较小，直到反向的征兆出现为止。这是趋势顺应理论的源头，也被人看做是对牛顿惯性规律的应用。

“价格以趋势方式演变”这一假定条件最大的贡献在于承认趋势的延续性，优先考虑未来走势将顺应现存趋势方向运行，并顺应这一方向进行交易，直到反向的征兆出现为止。这一思想避免了事先判断顶部和底部的必要性，而且即便是判断顶部和底部（往往是事后），也是为了确认新的方向，最终的目的仍是为了顺应已经被确认了的方向进行交易，这仍是趋势顺应的范畴。参见图8-2。

此外，在进行操作之前也要看清长期趋势、中期趋势和短期趋势，这一点我们将在以后的章节中详细讲解。

研究价格图表的全部意义就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。

3.历史会重演。这是技术分析理论的第三个支柱。技术分析和市场行为与人类心理学有着千丝万缕的联系。比如价格形态，先贤早已将一些常见的特定价格走势分门别类，试图揭示人们对某个市场看好或者看淡的心理。技术分析理论认为，既然它们过去很有效，不妨认为它们将来也同样有效，因为它们是以人类心理为根据的，而人的心理从来就是“江山易改，本性难移”。

在技术分析的所有内容中，无论是K线分析方法、指标分析方法，还是趋势线、形态分析方法，都是基于“历史会重演”这一思维，以之指导我们进行操作。承认这一假定，是判断大概率上所有以上分析方法具有有效性的基础。

图8-3中的K线组合和双顶形态，是我们对这一假定认可的体现。

历史会重复具有两层含义：

·对于同一种分析方法，在相似的市况中，历史会重复的概率是较大的。比如，对于某一种K线形态导致的结果而言，在这一形态再次出现时，从大概率上而言将出现相似的结果。这一点比较容易理解。

·所有技术分析方法在不同时间尺度的图表将重复。这一点表明，同样的分析方法，既可以应用于大的时间尺度图表，也可以应用于小的时间尺度图表。当然，图表的时间尺度越大，大概率发生的稳定性越强。

“世界上没有两片完全相同的树叶”，市场是不断变化的，历史也不会简单的重复。技术分析的意义就在于：对历史上曾经重复出现过的K线形态、图表形态、指标走势等再次分析，根据当时的市况，通盘考虑在大概率上价格将发生怎样的变化。