第4章  影响汇率变动的基本经济因素

在中短期实际的外汇汇率变动中，影响因素主要与各国政治、经济等有关，包括：

·以利率、通胀、国际收支为主的基本经济因素；

·以国家金融政策、央行干预为主的政策因素；

·以政治、社会、新闻为主的社会政治因素；

·以市场预期、投机信息、市场平价为主的心理因素。

金融市场反映经济波动，经济因素是主导金融市场变化的基础。因此分析市场的形式及预测长期的变化趋势都要仔细研究各项经济指标。经济指标在规定时间内有规律地向市场公布，比政府的更迭、自然灾害等突发事件要经常得多。大多数指标是每月发布一次，比如5月份公布4月份的经济指数，而且还可能包括3月份经济指标的修正值。当然，一些季度数据则是一季度公布一次，比如第二季度可能公布第一季度的经济指数，并修正去年第四季度经济指数。我们在运用这些指标推测其对汇率的影响时，需要注意：（1）如果一个指标的稳定性较高，则其价值或者说对汇率的影响也较大，否则其价值就越低；（2）引发汇率波动的主要原因可能并不是指标的绝对值本身，而是由指标的变动幅度以及实际值与预期值之间的差异引发的；（3）如果某一个经济指标显示出较快的经济增长速度或者可能引发较高的通货膨胀率，则随之而来的可能是央行对利率的上调，这种预期是支持该国货币的。