11.2 趋势反转的操作机会
上一节提到，上升趋势中价格跌破了最后一个有效/中期低点，则表明这一时间尺度下的上升趋势中止；下跌趋势中价格升破了最后一个有效/中期高点，则表明这一时间尺度下的下跌趋势中止。
单纯按照这种趋势方法，我们有多个反手操作的机会，一个是现实的操作机会，一个是反转风险较大的操作机会，一个是潜在的操作机会。所谓现实，指的是早前的趋势方向中止，存在反转的现实可能性；所谓反转风险较大，就是依据趋势基本定义，不仅早前趋势被认定中止，而且结合其他方面，趋势很可能终止，新的趋势方向有可能形成，价格存在较大的反转风险；所谓潜在，指的是早前的趋势还未被认定中止，但是存在反转的潜在风险。
11.2.1 现实的操作机会
上升趋势中，一旦汇价跌破了最后一个有效低点，我们就做空。如图11-15所示。图中C点是上升趋势中最后一个中期低点，价格在D处跌破了C点，此时表明上升趋势中止，我们可以在D点下方顺势做空。
如下面的实例， 图11-16是美元/加元日图走势。图中显示汇价在高位盘整一段，上行动能减弱，之后跌破最后一个有效低点。此时，K线的下跌力度较大，投资者可以逢高卖出。汇价连续下跌，尽管后期反弹，但是仍未能创下新高，伴随后期再创下跌走势低点，最终下跌趋势被确立。
同理，下跌趋势中，一旦汇价升破了最后一个中期高点，我们就做多。如图11-17所示，图中C点就是下跌趋势中最后一个中期高点，价格在D处升破了C点，此时表明上升趋势中止，我们可以在D点上方顺势做多。
如图11-18所示的美元/加元日图。汇价在下跌走势末期，在最后一个反弹高点下方上行修正，不过在升势中期，汇价以较大阳烛一举突破有效高点，上行动能较强。投资者可以逢低买入。
然而，对于这一类操作机会，必须注意：
·价格跌破上升趋势中的最后一个有效低点或者升破下跌趋势中的最后一个有提高点，仅表明这一时间尺度下的趋势可能反转，这里有两层意思：第一层意思，这一时间尺度下价格可能会反转，但是趋势中止后有三种风险，“反特”只是其中的一种风险，汇价也可能稍作盘整后、继续沿着早前方向运行的可能（如第1节中的图6、7、13、14 ）。第二，即使在这一时间尺度下价格发生反转，也未必表明更大的时间尺度上的趋势已经反转，对于更大的时间尺度上趋势是否反转，则还要分析更大的时间尺度的图表，这一点对于直接在突破C点后操作的头寸来讲风险较大，应该快进快出，防范这一风险。
·这里我们仅仅是利用道氏理论这一基本方法得出了这一操作机会，其实，我们在具体操作中可以也必须借助K线、趋势线、均线等方法来结合处理。这些内容我们将在后期重点学习。
11.2.2 反转风险较大的操作机会
如图11-19显示，上升趋势中，价格跌破最后一个有效低点后，下行至一个低点E后，我们暂时观望，等待汇价向上反弹，在价格不升破上升趋势中最高点的情况下，一旦价格跌破这一低点E后再做空。约翰·墨菲称之为顶部“物极必反”。价格自高点A跌至E，期间在D点跌破了上升趋势中的最后一个有效低点C，在跌破C时我们并未做空，而是等待价格至E并反弹至F，一旦价格在G点再次跌至E点下方时，我们可以做空。
图11-20是如此走势的一个实例。欧元/美元日图显示，汇价在升势末期，连续几个交易日录得较小K线，其中包括两个十字星、一个螺旋桨。升势的最后一个有效低点在C点，汇价连续下跌6个交易日，跌破该点，表明上升趋势结束。之后汇价上行修正，再次跌破E点时，因为汇价已经录得两个下降的高点和低点，因此可以短线确认下跌趋势展开。此时投资者可以逢高卖出，止损设于前期有效高点上方。
我们之所以如此操作，遵循的仍然是道氏理论的确认下跌趋势的基本方法：只要能够找到两个明显的连续下降的高点（本例中为A、F）和两个连续下降的低点走势（E、G下方的低点），就可以认定这一时间尺度下的走势为下降趋势。
因为这一操作方法是在确认下跌趋势形成的条件下使用的，因此其风险小于前面的现实操作机会。
同理，如图11-21所示，下跌趋势中，价格升破最后一个有效高点后，上行至一个高点E后．我们暂时观望，等待价格下行回撤，在价格不跌破下跌趋势中最低点的情况下，一旦价格升破这一高点后再做多，这是底部“物极必反”。价格自低点A反弹升至E，期间在D点升破了下跌趋势中的最后一个有效高点C，在升破C时我们并未做多，而是等待价格至E并回撤至F，一旦价格在G点再次上扬至E点上方时，我们可以做多。
图11-22为如此走势的一个实例。该图显示，汇价升破下跌趋势中的有效高点C后，短暂上行，之后在下跌趋势的最低点上方振荡，直到汇价再次刺穿E点。此时，由于日图已经创下两个上升的高点和低点，表明短线的上升趋势已经确定，投资者可以逢低买入，止损设于上升趋势的有效低点上方。
我们之所以如此操作，遵循的仍然是道氏理论的确认上扬趋势的基本方法：只要能够找到两个明显的连续升高的高点（本例中为E、G点上方的高点）和两个连续升高的低点（本例中为A、F）走势，就可以认定这一时间尺度下的意势为上升趋势。
因为这一操作方法是在确认上升趋势形成的条件下使用的，因此其风险小于前面的现实操作机会。
然而，对于这一类操作机会，必须注意的是：
·尽管价格跌破上升趋势中的最后一个有效低点或者升破下跌趋势中的最后一个有效高点，并且新的趋势方向得以确认，但是这仅是在当前时间尺度下的价格反转，未必表明更大的时间尺度上的趋势已经反转，对于更大的时间尺度上趋势是否反转，则还要分析更大的时间尺度的图表。
·这里我们仅仅是利用道氏理论这一基本方法得出了这一操作机会，其实，我们在具体操作中可以也必须借助K线、趋势线、均线等方法来结合处理。
．关于在F点的操作。F点的操作机会需要到更小的时间尺度中去找寻机会，尽管它的位置更好，但是风险大于G点；而且我们仍要利用其他分析方法。
11.2.3 潜在的反转机会
上面讲的都是依照道氏经典理论而发现的操作机会。这一操作的共性在于，价格突破此前趋势方向依赖的中期低点或者高点。然而，在现实的价格走势中，仍有一类常见的走势也具有反手操作的机会。它们的共性在于价格并未突破此前趋势方向依赖的中期低点或者高点。
如图11-23所示，上升趋势最后一个有效/中期低点在C，但是价格升至A后，急剧反转下跌。按照经典道氏理论，我们应该等待价格跌破C点，才能认定上升趋势可能结束，但是A点至C点仍有较长的距离，因此我们等待价格自A点跌至D点并反弹至E点后，一旦价格在F点跌破D点做空，此时下跌趋势得以确认。
图11-24是美元/瑞郎的一个实例。该图显示，尽管上升趋势的最后一个有效低点在C点，汇价只有跌破该位才能表明上升走势结束。然而，自C点开始的上升幅度较大，宽幅的空间给汇价提供了反转的机会。汇价自高点回撤至D，在该点上方走出一个短期的上行通道，但是之后跌破该通道下轨以及D点。此时，由于走出两个下降的高点和低点，短线的下跌走势确立，投资者可以逢高卖出美元/瑞郎，止损设于前述上行通道高点，目标首先指向C点。其实，直到汇价跌破C点，我们才证实汇价结束了上行趋势，并展开了下跌趋势。为了及早抓住下跌趋势，投资者入场，提供了机会，尽管这存在着一定风险。
然而，需要注意的是：
·尽管价格自A点形成下跌趋势，但是毕竟C点未被跌破，整体的上升趋势方向仍未改变，因此我们仍然认定，价格自A点开始的跌势是此前上升趋势的调整或者修整走势，主要的趋势方向仍为向上，C点仍是关键支持。这样的走势往往发生在价格出现较大升幅、试图修整此前升势；也可能发生在升势末期，此时价格有望进一步跌破C点，以改变主要趋势方向。
·结合更大时间尺度图表，以研判在F点做空是否合适。
·结合其他分析方法，以研判在F点做空是否合适。
同理，如图11-25所示，下跌趋势最后一个有效/中期高点在C，但是价格跌至A点后，急剧反转上扬。
按照经典道氏理论，我们应该等待价格突破C点，才能认定下跌趋势可能结束，但是A点至C点仍有较长的距离，因此我们等待价格自A点升至D点并回撤至E点后，一旦价格在F点升破D点就做多，此时上升趋势得以确认。
图11-26是美元/瑞郎走势实例。美元/瑞郎下跌趋势的最后一个有效高点远远的位于C点。然而，汇价跌至最低点后，录得反弹高点D之后回撤，不久再次刺穿D点。此时，我们短线判断汇价的上升趋势确立。按照规则，投资者可以逢低买入，止损设于D点之后的有效低点。
然而，需要注意的是：
·尽管价格自A点形成土升趋势，但是毕竟C点并未被升破，因此整体的下跌趋势方向仍未改变，因此，我们仍然认定，价格自A点开始的升势是此前下跌趋势的调整或者修正走势，主要的趋势方向仍为向下，C点仍是关键阻力。这样的走势往往发生在价格出现，较大跌幅、试图修正此前跌势；也可能发生在跌势末期，此时价格有望进一步升破C点，以改变主要趋势方向。
·结合更大时间尺度图表，以研判在F点做多是否合适。
·结合其他分析方法，以研判在F点做多是否合适。
另外，在这一操作机会中，E点也是一个较好的操作位置，但是风险极大：旧的趋势方向还没有出现较确定的反转信号，新的趋势方向还未确定，因此在该点交易应该属于博弈性质，仓位应尽量小。