11.1  利用趋势定义的方法

分析、确认趋势的方法有很多，主要的方法包括：趋势定义法、趋势线（通道）、均线指标。本章主要介绍判断趋势的基本方法，来自最基本的道氏理论。

11.1.1  上升趋势的确认和反转信号

趋势的基本定义表明，只要能够找到两个明显的连续升高的高点和两个连续升高的低点走势，就可以认定这一时间尺度下的走势为上升趋势。这里涉及一个关键问题，就是低点的有效认定。在上升趋势中，有效的低点应该是处于两个不断抬高的高点之间的最低点；有效低点是判断上升趋势的核心。高点一般不能作为判断标准，因为上升态势可能还没有结束，当前的所谓高点可能并不是上升趋势真正的中期高点。如图11-1所示。

图11-1中，假定价格刚刚运行至E点。此时，我们可以判断出C点是A、B两个抬高的高点之间的最低点，该点就是有效低点，或者是中期低点；同理，D点是B点和新高之间最低点，此时我们还不能认定新高就是E点，因为价格可能会继续上行，但是价格既然已经升至B点上方，我们就可以认定D点是有效低点。A、B是中期高点。

上面讲的是有效/中期低点的判断标准，在K线图上，我们一般认定，价格创出新的高点前，应在前高下方多次震荡，也就是说在前高下方出现多跟K线，之后再创出新高，那么这两个高点之间的低点就是有效低点。

回到图11-1，我们可以判断，汇价在创出比A点更高的高点前，在A点下方振荡了多根K线，同理，价格在B点之后创出新高前，也振荡了多根K线。高点之间的时间跨度保证了低点的有效性。

图11-2是澳元/美元1小时图上的有效低点。图中显示，汇价触底反弹后，两个低点不断被抬高，伴随其上行的是高点也被抬高，短线的上行趋势得以确认，至少是在1小时图内（更大时间尺度的上行趋势需要到更大时间尺度图表中去确认）。自下而上的第三个有效低点曾在汇价第四次回撤至该位上方时支持过汇价。这也体现了有效低点的关键支持作用。图表清晰的表明，不断的上行走势就是由这些不断上抬的有效低点支撑得来，当然伴随其中的就是高点也不断走高。

另外，我们具体分析市况时，价格在创出新高前，振荡的低点不能被认作是有效低点，如图11-3所示。

图11-4是一个具体的实例。欧元/日元1小时图升破此前的下行趋势线后，进一步走高，走出两个上行的低点和高点后，表明短期的上行走势得以确认。尤其是，汇价第三个有效低点就位于前一低点上方，始终未能跌破之。究其原因就在于上升趋势中，有效低点对趋势方向起到关键性作用。第四个有效低点在汇价创出新高后被确认，但是汇价之后跌破该低点，再次录得一个低点。然而，就当前来看，这一低点还不能被认定为有效低点。

对应地，判断上升趋势是否反转的时候，首先观察的就是在这一时间尺度下，走势是否仍维持低点不断抬高的排列方式。只要价格跌破了最后一个有效低点，则表明这一时间尺度下的上升趋势中止。

上升趋势中止后汇价有三种风险：反转下行、盘整或者短暂震荡后重启升势。

图11-5显示价格跌破前低后反转下行。纽元/美元4小时图显示，汇价跌破最后一个有效低点，且K线力度较大，汇价稍作停留后进一步下跌，几乎反转之前升幅。

一般这类反转行情发生在上升走势末期或者下跌趋势的上行修正阶段末期。市场的看涨情绪较小，一旦短线的上行走势被认定结束，则可能重启较大规模的下跌走势。

图11-6显示价格跌破前低后，在底部略作调整，持续创下新高，延续了上升趋势。图中显示汇价跌破了前一个有效低点，但是汇价自此始终未能创下更低低点，而是不久后不断创下新高。

这类走势往往发生在上升走势比较强劲的市场中。如果我们加上均线等指标的话，可能更加清晰。

图11-7显示，价格跌破前低后，展开一轮盘整走势，之后再创下新高。纽元/美元日图显示，汇价最后一次录得有效低点后，受到看跌穿头破脚K线组合的打压，跌破了前一有效低点。然而，汇价未能进一步走低，也未能立刻创下新高，但是在前期高点下方振荡。在市场看涨情绪仍然存在的基础上，汇价才在之后创下新高。这一盘整的过程从时间上长于前一图表表现。

这类走势往往出现在上升走势的中期。上升方向仍然存在，但是力度适中。

11.1.2  下跌趋势的确认和反转信号

仍然是依赖趋势的基本定义，只要能够找到两个明显的连续下降的高点和两个连续下降的低点走势，就可以认定这一时间尺度下的走势为下降趋势。

类似于上升趋势，这里涉及一个关键问题是高点的有效认定。在下降趋势中，有效的高点应该是处于两个不断下降的低点之间的最高点；有效高点是判断下跌趋势的核心。低点一般不能作为判断标准，因为下跌态势可能还没有结束，当前的所谓低点可能并不是下降趋势真正的中期低点。如图11-8所示。

图11-8中，假定价格刚刚运行至F点。此时，我们可以判断出B点是D、E两个下降的低点之间的最高点，该点就是有效高点，或者中期低点；同理，C点是E点和新低之间最高点，此时我们还不能认定新低就是F点，因为价格可能会继续下行，但是价格既然已经跌至E点下方，我们就可以认定C点是有效低点。D、E是中期低点。

上面讲的是有效/中期高点的判断标准，具体到K线图上，我们一般认定，价格创出新低前，在前低上方至少走出三根K线，之后再创出新低，那么这两个低点之间的高点就是有效高点。

回到图11-8，我们可以判断，汇价在创出比D点更低的低点前，至少在D点上方振荡了三根K线，同理，价格在E点之后创出新低前，也至少在E点上方振荡了三根K线。低点之间的时间跨度保证了中期高点的有效性。

图11-9显示的是英镑/日元日图中一轮跌势中的有效高点。英镑/日元走出两个下降的高点，引发后续的犀利跌势。尽管后期汇价试图反弹，且幅度与速度均较为大，但是仍未创出新高，跌破前一个低点后，汇价被证实仍然处于下跌主要方向中。

另外，我们的具体分析市况时，价格在创出新低前，振荡的高点不能被认作是有效高点，如图11-10所示。

下面是一个具体的实例。

如图11-11的欧元/英镑1小时图显示，汇价前期高点不断下降，被确认进入短期的下降趋势中。后期，汇价适中在最后一个有效高点下方振荡。尽管这段走势中低点上抬、高点上抬，明显属于短线的上升走势，但是由于其适中未能突破最后一个反弹高点，我们尚不能认定它们处于主要的下跌趋势中。而且，由于汇价未能创下新低，这些高点也不能被认定为下跌走势中的有效高点。

对应地，判断下跌趋势是否反转的时候，首先观察的就是在这一时间尺度下，走势是否仍维持高点不断下降的排列方式。只要价格突破了最后一个有效高点，则表明这一时间尺度下的下跌趋势中止。

下跌趋势中止后汇价通常有三种风险：反转上行、盘整或者短暂震荡后重启跌势。

图11-12显示的是，有效高点被升破以后价格反转上行的例子。该图显示，汇价突破最后一个有效高点，便展开迅速的上行走势。

这类走势往往发生在下跌行情的末期或者上升趋势中的下行修正走势的末期。

图11-13显示的是，价格两次刺穿前高，但是最终仍创下新低的例子。美元/加元日图显示，汇价刺穿早前上升趋势中的有效低点，但是却展开了一段反弹走势，不过最终创下更低低点，那么这段上行修正反弹走势的高点也就成为有效高点。之后汇价再次刺穿之前的有效高点，不过未能守稳其上，再创新低。

这类走势往往发生在下跌趋势的初期，多头仍试图支持汇价。

图11-14是另外一张美元/加元日图，该图显示的是，价格两次刺穿前高，展开盘整，之后再创新低的例子。图中显示汇价在整个走势中，两次刺穿前期有效高点，且展开较为振荡的盘整行情，不过汇价最终仍以录得新低收尾。

这类走势往往发生在下跌行情的中期，汇价有上行修正需求时。

源于道氏理论精神的这一趋势分析的方法， 主要通过对高低点的把握，来认定趋势发展的变化。这一方面是体现了趋势延续的特点，一方面也体现了市场对重要高低点的激烈反应。这一方法并不是最快的趋势分析方法，但是被认为是最有效的。