14.2 三角形

一段趋势的大反转（不包含期间较大幅度的回调）只有两次，趋势开始一次，趋势末期一次，反转形态出现的机会也就只有两次。然而，趋势的运行过程中的中继形态却是可能非常多的，因为中继形态是顺应趋势方向的。因此把握好中继形态，对于交易而言至关重要。

形态本身体现的是市场休整心理，能较早地揭示市场。形态的成功率在众多分析方法中是较高的，而中继形态则是能最好体现形态分析优势的一个方面。中继形态依据“顺势思维”，是顺势操作的绝佳工具。

三角形包括三类：对称三角形、上升三角形、下降三角形，通常情况下它们发挥中继效果。我们重点讲解的也是其发挥中继效果的表现。另外一种形态是扩散三角形，但是它往往发挥反转效果。

三角形通常有6个转折点，有时少量三角形会只出现4个转折点。如图14-11所示。当三角形出现4个转折点时，我们可以画出一个三角形，“初步”判断出一个三角形雏形。

对称三角形的两边方向相反，两边相交于未来某一点。

图14-12是我们截取了欧元/美元15分钟图中的对称三角形形态。图中显示，汇价触底反弹后，未能进一步展开上行，而是在一个不断缩窄的区间内展开盘整。我们连接盘整走势的高低点，发现是一个典型的对称三角形。请投资者注意，汇价最后一次测试上边，尽管测试的末期出现一根较大的阴烛，但是该阴烛是在形态内部形成，未能改变整个形态的看涨中继效果。因此一旦汇价突破三角形上边，即可买入。

对称三角形本质上没有方向倾向，它是一个中性形态。也就是说，在出现第一个转折点前，若主要方向是向上，则对称三角形未来的方向很可能是继续上行，如图14-12所示，若在出现第一个转折点前主要方向是向下，则对称三角形未来的方向很可能是继续下跌。

图14-13是英镑/日元日图，汇价跌至低点后录得一根长十字屋，之后汇价开始盘整，但是后期走势不能创下新的反弹新高，也未能跌破前低，连接高低点后，发现汇价振荡在一个对称三角形内。因为形态的起点在前低点，表明形态是对跌势的整理，因此我们优先考虑汇价展开顺势休整，未来仍可能进一步下跌。因此在汇价跌破形态后，坚决选择做空英镑/日元。

上升三角形的上边水平，下边上行。通常，上升三角形出现在上升趋势中，如图14-14所示。

图14-15是美元/日元日图。汇价自中期顶部展开的盘整较以往回调的时间和力度都要大，通过高低点，我们可以判断汇价处于一个未确认的上升三角形内盘整。汇价后期以较大阳烛突破形态，形态完成，之后展开进一步的上升。上升三角形发挥了较好的看涨中继作用。

下降三角形上边下降，下边水平。通常，下降三角形出现在下跌趋势中，如图14-16所示。

注意：第6个转折点有时并不落在2、4点连线上，而是出现在形态内部。

作为中继形态，三角形在价格走势中出现的频率较多。我们以上升走势来描述三角形（对称三角形和上升三角形）的形成。

价格向上运行一段后，短期图表超买，部分多头获利出场，且有一些投机空头逢高卖出，导致价格下跌。这轮跌势促使短期图表的超买指标自高位回撤，引发更多的投机空头入场卖出，部分多头也紧急结利，汇价的短期下行节奏加速。因此，除了基本面因素导致价格急剧下跌外，更多的是短期图表指标超买引发价格回撤。这形成了三角形内的第一次回撤。

其后，价格的回撤逐步缓解了短期图表摆动指标的超买情绪，此时指标已经回撤至指标中部甚至底部，市场向上反弹的意愿增强。高位入场的投机空头纷纷结利，甚至有投机多头入场买入，更重要的是，一些错过早前上升趋势的多头也准备逢低买入。投机空头结利、投机多头的入场加之“捡便宜货”的多头共同推动价格反弹。这形成了三角形内的首次反弹。

很明显，此次反弹上行节奏弱于此前上升趋势，价格第一次的犀利回撤导致市场部分参与者怀疑价格能否维持主要的上升趋势。市场的怀疑情绪促使部分多头逢高在前期高点附近平仓，且有认为所谓“双顶”等形态的投机空头入场做空。因此价格未能创下新高，或在前高下方停止上行（对称三角形），或者在前高附近反转（上升三角形）。价格在三角形内部的第二次下行展开。

经过此前的大幅回撤和反弹，短期图表内的超买超卖指标对价格的反应更加敏感，价格第二次下行回撤，振荡指标也更加迅速地朝超卖区域下行。这样又将吸引短期区间交易者、低位投机多头的支持。价格难以创下新低，试图再次反弹。

上下振荡的走势将多次重复，从时间上和空间上，给予早前的上升走势以修正的机会。市场修正完毕后，将再次寻找主要方向。此时，早前的上升趋势将再次得到关注。直到价格突破三角形的上边，价格确认上行，市场进入单边的多头运行中。上升三角形和对称三角形作为中继形态发挥了良好的整理作用。

而在下跌趋势中的下降三角形和对称三角形，中继效果也非常明显。

价格一度出现较大幅度的下跌，短期图表超卖，部分空头获利出场，同时伴随一些投机多头准备捡“便宜货”，导致价格反弹。这轮反弹行情节奏可能相对急促，促使短期图表的超卖指标自低位反弹，引发更多的投机多头买入，部分空头也恐慌结利，汇价的短期上行节奏加速。因此，除了基本面因素导致价格急剧反弹外，很大一部分原因是短期图表指标超卖引发价格回调。这形成了三角形内的第一次反弹。

与上升三角形的原理相似，下跌趋势中价格的反弹逐步缓解了短期图表摆动指标的超卖形势，指标已经回升至指标中部甚至顶部，市场再次回撤的意愿增强。低位入场的投机多头纷纷结利，甚至有投机空头入场做空，更重要的是，一些错过早前下跌趋势的空头也准备逢高卖出。投机多头结利、投机空头的入场共同推动价格再次下跌。这形成了三角形内的首次下跌。

通常，此次下行的力度和节奏都弱于主要的下跌趋势，价格第一次的犀利反弹导致敏感的交易者怀疑价格能否维持主要的下跌趋势。市场的怀疑情绪促使部分空头逢低在前期低点上方平仓，且有认为所谓“双底”等形态的投机多头做多。因此价格未能创下新低，或在前低上方停止下行（对称三角形），或者在前高附近反转（下降三角形）。价格在三角形内部的第二次反弹展开。

经过此前的大幅反弹和回撤，短期图表内的振荡指标对价格的反应更加敏感，价格第二次反弹，促使振荡指标也更加迅速地朝超买区域运行。这样又将吸引短期区间交易者、高位投机空头的打压。价格难以创下新高，试图再次回撤。

上下振荡的走势将多次重复，从时间上和空间上，给予早前的下跌走势以修正的机会。市场修正完毕后，将再次寻找主要方向。此时，早前的下跌趋势将再次得到关注。直到价格突破三角形的下边，价格确认下跌趋势，市场进入单边的空头运行中。下跌三角形和对称三角形作为中继形态发挥了良好的整理作用。

14.2.1  三角形完结的时间限制

三角形的突破通常有一个时间限制。一般认为，三角形的横向宽度是自第一个转折点所在垂直线至交点所在垂直线之间的距离，三角形的突破若发生在横向宽度自左到右1/2～3/4之间的某个位置上，三角形的潜力可能得到实质性的释放。

图14-17是欧元/日元4小时图三角形形态。三角形的起点是升势高点，连接高低点后形成的三角形上下边相交于未来的某一点。在本例中，形态的突破发生在起点至相交点水平宽度的中点附近，符合“三角形的突破若发生在横向宽度自左到右1/2～3/4之间的某个位置”规则。可以预期后期的走势将继续上扬。

14.2.2  操作策略

三角形中继形态往往有三个入场位置。

（1） 形态突破前：对称三角形中的第6个转折点，依据形态形成前的下跌或者上升趋势方向，逢高卖出或者逢低买入；上升三角形中的第6个转折点，逢低买入；下跌三角形中的第6个转折点，逢高卖出。如图14-18所示。

（2）形态突破点，顺势交易。如图14-19所示。

（3）反抽后入场：对称三角形突破反抽后，朝上边回调时逢低买入，或者朝下边反抽时逢高卖出；上升三角形上行突破后，向上边回撤时逢低买入；下降三角形下行突破后，价格朝上边反抽时逢高卖出。如图14-20所示。

特别提醒：价格可能并不会发生反抽；此外，即使发生回调，价格可能并不一定回调至上边或者下边，只要价格不进入形态内部，靠近上边或者下边即可。

14.2.3  三角形的目标测算

一旦三角形发生突破，则其未来的运行目标可以通过形态得以测算。我们较推崇平行线棒，如图14-21所示。

图14-21中A点所在的BC边的平行线即是突破三角形后的运行目标。

若形态成功的话，上述目标是形态运行的最低目标。一般情况下，价格进一步运行的幅度高于这一目标。若低于最低目标，我们一般认为形态失败。

14.2.4  三角形的演变

在上面的例子中，上升三角形往往是上升趋势的中继形态，下降三角形往往是下跌趋势的中继形态，而对称三角形既可以作为下跌趋势也可以作为上升趋势的中继形态。

所谓“演变”指的是，三角形未能发挥其中继效果，而是在我们长期的交易实践中，三角形也可能发挥反转效果。

对称三角形较常见地也会发挥反转效果，如图14-22所示。

欧元/美元汇价于2009年初在一个较大的对称三角形内盘整。按照我们顺势盘整的思维，汇价可能进一步下跌。然而，在盘整后期，汇价升破了三角形的上边，且阳烛实体较大，确认了升势的重新启动。在这一例子中，对称三角形发挥了反转效果。

图14-23是一个对称三角形在顶部发挥反转效果的例子。美元/瑞郎4小时图显示，汇价原本运行在良好的上升趋势中。然而，在最近的一段较为犀利的走势后，汇价自高点回撤，其幅度高于此前的平均幅度，汇价之后在首次回撤后在底部受到早晨之星的支持下方展开反弹，但是未能创下新高，汇价之后再次下跌，区间高低点不断下降。经过多次较量，连接近期高低点，发现汇价处于一个未确认的对称三角形内，我们仍优先考虑汇价经过盘整后将继续上行。然而，汇价跌破了三角形下边，确认了三角形的形成，从而确认了三角形作为反转形态的作用。

上升三角形中的低点不断抬高，因此其看涨情绪较强，因此可能出现在下跌趋势的底部，发挥反转效果。下降三角形中的高点不断被压低，因此其看跌情绪较浓，因此可能出现在上升趋势的顶部，发挥反转效果。如图14-24所示。

尽管以上情形发生的概率不高，但是我们在操作时必须格外警惕。