17.1  支持与阻力的分类和作用

支持表示价格在下跌过程中得到支撑的某一水平，而阻力则是价格在上涨过程受到打压的某一水平，如图17-1所示。

17.1.1  支持与阻力种类

支持与阻力种类水平主要可以分为以下几类。

1. K线及K线组合。K线和K线组合主要提供短期支持与阻力，这与其形成特点有关。

图17-2是英镑/美元日图的一段走势。我们选取了部分K线以及K线组合，凸显其作为支持或者阻力的作用。

第一个圈中是跌势末期的大阴烛，是汇价后期反弹的重要阻力（如果汇价将来反弹的话，本图中汇价后期展开了反弹），因为大阴烛本身代表下跌动能强劲，尽管汇价在跌势末期出现大阴烛可能是反转信号，但是当日收盘录得大阴烛至少说明了当时的下跌动能仍占有了优势。因此后期汇价如果试图上扬或者反弹，则必须克服这根大阴烛带来的阻力。

大阴烛之后是一根十字星，证实了前预期的大阴烛可能是反转信号的猜测，进一步显示汇价可能展开休整走势。这根十字星创下新低，但是仍是后期可能发生的反弹走势的重要支持。

其次，我们来关注平底K线组合。此前提到的大阴烛之后，汇价不仅反弹，一度突破了大阴烛阻力，但是高位受到底部做多的投机多头的结利盘以及逢高卖出的空头打压，汇价再次回撤，指向最低点，此时最低点发挥了支持作用。尽管汇价未能测试这一位置，但是心理上的支持促使汇价在最低点上方停止了下行之路。汇价在下跌末期形成平底K线组合，另外这根组合也是一个类似早晨之星的底部反转K线组合。在这一组合的支持下方，汇价再次展开了上行。

持续的上行增强了汇价的上行动能，之后汇价创下新的反弹高点，而录得这一高点的就是一根上升趋势中期的大阳烛。我们过去曾经提及，上升中期的大阳烛是看涨的。这里这根K线不仅在方向上是看涨的，也是后期汇价回撤的重要支持。图中显示，就在汇价创下新的反弹高点后的一周内，汇价持续回撤，始终未能进一步走高。但是大阳烛形成的支持促使汇价的回撤力度相对有限，K线显示多以阴纺锤线为主，很好地体现了大阳烛的心理支持作用。

2.有效高/低点，这是最重要的支持与阻力。有效高低点不仅是趋势运行的关键水平，也是交易中的关键水平。有效高低点就是趋势运行中的波峰和波谷。

按照趋势理论，汇价的上行走势必然伴随低点和高点不断抬高的表现。因此在趋势中，有效高低点更多的是体现心理上的支持作用。只要此前的有效低点或者有效高点未能被刺穿，则上升趋势或者下跌趋势将继续运行。当然，如果汇价趋势测试这些高低点，则是重要支持或者阻力，请参考图17-3和图17-4。

图17-3是欧元/美元日图走势。汇价自低点反弹，但是升势初期的上升力度通过K线可以看出比较弱。但是汇价始终能够维持低点和高点不断抬高的态势，而且新的低点总能在前一低点上方站稳，继而进一步上行，创下新高。图中显示汇价持续向下回撤了4次，才终于使升势开始加速上扬，低点之间的距离也开始拉大，且回撤低点也在抬高。直至最新的回撤低点被跌破，这轮上升走势的节奏才得以改变。

图17-4是欧元/美元日图上的一段跌势。汇价自高点下跌，这段短期跌势相对来讲比较急剧。后期汇价反弹，且突破了这段短期跌势的下行趋势线。然而，我们注意到，汇价始终无法创下更高的反弹高点，显示主要下跌方向导致的逢高卖出心理对价格的打压。因此尽管汇价不断试图反弹，但不断被压制，促使汇价再创新低，且跌势开始加速，高点之间的距离也不断拉大。后期，汇价刺穿最后一个反弹高点后，下跌趋势的节奏被迫改变。

3.趋势线与趋势通道。得到有效确认的趋势线和趋势通道，在被突破前将为汇价提供有效的支持或者阻力。

单纯从趋势线的角度来看，经过两个点的趋势线，也只有后期能作为支持（上行趋势线）或者阻力（下降趋势线），才能体现其有效性。因此，趋势线作为后期支持和阻力，是趋势有效性和支持、阻力关系的互相体现，如图17-5所示。

图17-5是欧元/美元一段上升趋势。初期上行趋势线在汇价第二次向下回撤时支持了汇价。这既体现了初期上行趋势线的有效性，也表明了其作为良好支持的重要作用。之后汇价上行加速，我们利用最近低点重新画出一条上行趋势线，后期走势表明趋势线两次抑制了汇价的回撤，表明其有效性更强，因此后期顺应这一上行趋势线的上行时间也较长，幅度也更大。同样地，这条趋势线也发挥了良好的支持作用。

图17-6是欧元/美元一段下跌走势。图中出现了两条短期下行趋势线，分别代表了两段下跌走势的趋势节奏。下行趋势线均经过多个高点，因此其有效性较强，同时作为阻力的效果也较明显。

除了趋势线外，由趋势线引申而来的趋势通道同样也可作为汇价振荡的支持与阻力。与趋势线单纯或作为支持或作为阻力不同，限制汇价运行幅度的趋势通道既可以作为支持，也可以作为阻力，如图17-7所示。

图17-7是欧元/美元4小时图。汇价自低点开始的反弹进行了节奏变化，我们画出了两个通道，第二个通道源于第一个通道内部节奏的变化。无论是哪一个通道，一旦通道通过趋势线画出，均表现了良好的支持和阻力角色。此时，投资者可以按照主要方向向上的特点（4小时图）逢低买入。

4.均线。尤其是单边走势中，多头排列的均线将承担支持汇价的重任，空头排列的均线将为汇价提供上方阻力，直至均线被打乱或者突破。

在一般的走势中，无论时间尺度是大到月图、周图，还是小到小时图或者分钟图，MA5都在稳定的单边趋势中扮演重要的支持（上升趋势）或者阻力（下跌趋势）作用，这是大部分汇价走势的一个特点。在稳定的单边趋势中，一旦汇价收盘突破5日均线，将表明汇价的运行节奏可能发生变化，尽管其主要方向可能仍未被改变，支持MA20转向。如图17-8所示。

图17-8是欧元/美元一段走势表现。第1个圈中，汇价处于单边下行趋势中，MA5始终是压制汇价下行的关键阻力，直至汇价收盘在5日均线上方，汇价才改变下行节奏。然而诚如前面所讲，趋势运行节奏的改变，并不一定意味着主要方向改变。图中第2个圈显示，短线的反弹在20日均线受到强烈压制，汇价重启下跌，延续了下跌主要方向。图中第3个圈显示，汇价得到突破双底的支持而进一步上行，均线也转为多头排列，形成短线的单边上升趋势。此时MA5是支持汇价上行的关键支持，直至汇价收盘在5日均线下方，汇价才改变上行节奏。不过与第2个圈的表现相反，上行节奏的变化并未影响主要的上行方向，第3个圈后汇价仍然在10日均线得到支持，试图再次冲高，但因为在前高破败而走低。图中的第4个圈表现与第2个圈一样，当时汇价的主要方向已经转为下跌，因此尽管汇价反弹向上，但是20日均线是关键阻力，这与第5个圈表现类似。

5.形态。形态内部根据构造不同，促使汇价发生折返，一旦价格突破形态，形态或仍发挥支持或者阻力作用。

比如头肩顶中的颈线，是汇价的重要支持，一旦被跌破意味着头肩顶形成。再比如双底中的颈线是一个重要阻力，一旦突破，不仅意味着汇价突破了重要阻力，也表明形态完成。这样的例子非常多。

图17-9是欧元/美元4小时图中的双顶例子。在这一形态中，两个高点是重要阻力，而下方的颈线又是关键支持。如果汇价突破了未确认的双顶高点，意味着汇价创下新高，形态未能形成。如果汇价跌破了颈线，意味着形态形成，顶部形成了反转形态，利空汇价。

6.斐波回档。斐波回档本身就是一段已经发生的趋势在未来折返时的潜在支持或者阻力。根据一段升势确定的斐波回档位是将来汇价若向下回撤时的潜在支持，根据一段跌势确定的斐波回档位是将来汇价若向上反弹的潜在阻力。

基于上述原理，斐波回档本身的目的就是为未来走势提供支持与阻力。

图17-10是我们早前曾经提及的欧元/美元斐波回档。图中清晰地表明，汇价两次在38.2%回档得到支持，之后又恢复了上行趋势走势。

图17-11是欧元/美元日图一段跌势。根据这段中期一段跌势画出的斐波回档，在38.2%水平抑制了汇价的反弹，之后汇价重启跌势。

17.1.2  支持与阻力的作用

支持与阻力是我们研判行情、交易的关键内容，其主要作用体现在以下几个方面。

1.提供良好的入市机会。以上升趋势为例，回撤时价格会在某一个支持水平得到支撑，从而继续延续上升趋势运行，这时我们可以在这一支持位逢低买入。这一例子就为我们揭示了，支持或者阻力位本身是入市的良好位置。这一点在形态、均线中表现尤为显眼。

图17-12是英镑/美元日图走势。图中显示，汇价自高位下跌，均线转为下行。图中第1个圈中形成光头光脚大阴线，收盘后均线形成空头排列。在大阴线和空头排列的均线抑制下，汇价开启了跌势，出现了第2个圈中的下跌行情。图中很明显地凸显了5日均线作为单边趋势关键阻力的作用。本身大阴线形成后就是良好的入市水平，因为大阴线也是重要阻力，该均线为投资者提供了良好的入市做空水平。

同样的情形出现在较小的第3个圈中。汇价经过低位的盘整再次出现较大阴线，促使所有均线转为下行，也形成空头排列。本身大阴线形成后就是良好的入市水平，因为大阴线也是重要阻力。不过5日均线也是很好的阻力，也是较佳的空头入场机会。

汇价经历了较长时间的跌势后，汇价跌势末期展开盘整，出现了汇价在下方形成未确认的类双底。在突破这一双底雏形之前，均线就形成了多头。单纯地按照均线方越来交易的话，这已经是一个良好的入市机会。突破双底雏形的颈线后可以加仓。双底颈线后期转为支持（见后面支持与阻力角色转换内容），再次提供了良好的入市机会和水平。汇价在测试颈线时形成看涨穿头破脚K线组合，也证实了看涨倾向。这段走势明晰地表明了相关支持和阻力为我们提供了多重的入市机会和水平。

2.提供合理的目标水平。早前趋势中的某些支持或者阻力水平，是后期反向走势的当然目标位置，尤其是一些有效低点或者均线等。

在提供目标水平方面，没有哪种方法比形态更有确定性了。我们在前面讲解形态的时候，均明确了目标水平。然而，在目标水平方面，其他分析方法也是其可取之处，如图17-13所示。

图17-13是英镑/美元日图走势。汇价创下最低点后，开始反弹，首要目标就是前期高点。首次反弹未能测试前期高点，然而汇价再次朝最低点回撤时未能创下新低，刺激了低位的买家，于是汇价重新展开上攻，终于达到前期高点。

在这轮上行行情中，前期高点扮演了相当重要的目标角色。因此投资者交易时就必须关注这一关键阻力，以其为上行目标。

3.提供合理的止损水平。与第一个例子不同，某些支持或者阻力水平具有相当的趋势象征意义，也就是说一旦某个支持被跌破或者某个阻力被升破，则趋势的节奏或者方向将发生较大的变化。因此，我们将止损设于此位将具有非常强的说明意义，即使仓位被止损，这一交易在一定程度上也是值得做的。当然，大概率情况下，顺势交易中，这些重要的支持或者阻力是不会被突破的。

图17-14显示，英镑/日元在均线空头排列的抑制下，汇价形成较为稳定的下跌趋势。如果保守操作的话，汇价形成大阴烛、创下第2个低点、同时均线形成空头排列初期做空的话，那么合理的止损应该设置于哪个水平呢？很明显应该是第1个反弹高点上方。所以如此操作，其根据就是趋势的基本定义。

伴随着汇价稳定下行，创下新低后，我们就可以不断地将止损调整至更低的反弹高点上方。随着汇价下行幅度的增大，我们画出一条趋势线。这条趋势线也可以为我们提供利好的止损设置水平。

直到汇价突破最低的反弹高点或者趋势线，将早前入场的空头止损（调整后）出场，也将表明下跌节奏已经变化。此时的结利是一种非常理性的风险规避行为，毕竟，我们可以继续追踪新的节奏，以期再次入场。比如后期汇价在下方形成三角形，我们就可以根据形态再次操作。