前言

 1963年开始，我在美林公司工作。第二年我就开始做全职的技术分析员。这么多年来，我非常幸运能够和一些最出色的技术分析员一起工作，向他们学习。他们当中有家喻户晓的人物，如鲍勃•法瑞尔，也有一些只在业界享有盛名但大众基本上一无所知的人物，如斯坦•博格。

我想通过这本书与大家分享我跟这些好老师一起工作时学到的经验，同时也分享我自己长期的经验（经验也是股市最好的老师）。不过这本书并不是另一本全面介绍股市技术分析的书籍，别人已经写过太多了，也比我写得好。这本书也不是投资大全。可以选择的领域非常有限，这使得我们很难取舍。但是，我希望每个人——不管是经验老到的职业财务管理经理，还是一般的公众投资人（大家都很少获得华尔街的认同，这很可惜），都能从这本书里寻找到投资的智慧，并且能够真正获益。

想写这本书的念头很早以前就有了，现在我就要退休了，时候应该到了。我非常渴望能有什么人可以为我提供帮助。通过朋友和一位知名作者，我认识了一位财务管理经理，他太太苏珊•克莱金说她愿意与我合作写这本书。我们最初想把新书的名字定为“别说那是运气”，但我越写越觉得跟她合作真的真的就是运气。她总是兴高采烈，而耳自始至终一直充满创造力。没有她，这本书根本写不成。

在华尔街干了47年之后，我于2010年12月“退休”了。但是股市的细胞已经融入我的血液，我时常还是会写一点东西，谈谈我想说的；给老客户和老朋友写点东西。他们也很好心，偶尔也寄一点钱给我添补一下我的养老金。

技术分析师都是退而不休的，勇往直前，图表画不停。

2011年秋天，我写这本书的时候，大多数人都感觉他们的储蓄和投资已经岌岌可危。金融市场和经济情况一片混乱，失业严重，未充分就业情况也很严重，我们的经济似乎只消费不生产，政府的开支政策似乎是个无底洞。

很多人在想，政府一定会有解决这些问题的妙招。他们大错特错。

我们的经济正处于一个巨大的结构性重组阶段，并且这种重担将会旷日持久。我们的信用已经耗尽，我们的经济体制、我们的政府还有我们的消费者，都已入不敷岀。需要很长的时间才能挽回过去所透支的一切，才能恢复发展经济所需要的投资和存款。

与此同时，股票市场也处于漫漫熊市之中。十多年来，股市最多只能算处于横盘整理状态。这样的投资环境和我们以前通常的环境相比，非常非常的严峻：投资者需要非常非常努力，才能赚回“正常的”回报。

在这样的时期，投资者需要为自己的投资负起责任，做那些经纪人和共同基金不会为他们做的事情——也就是说，他们需要把握好股票买卖的时机，低买高卖。其原因是：漫漫熊市一般处于横盘整理状态，表现形式为短线剧烈波动。精明的投资者必须知道如何充分利用这种波动，在最佳时间买入卖出，获得最高回报。

买入卖出需要在正确的时刻进行，这是已经证明了的。但大家都认为它非常危险——对短线交易者有效，或者对那些极度抗风险的投资者有效。但是，本书会证明，以上观点错了，或者说，它是可以纠正的。

首先，即使在把握买卖时机方面有错误，也好过不去把握买卖的时机。

根据分析师盖瑞•弗里兹的一项调查，从1990年到2011年的5月，标普500指数上涨了278%。但是，如果你在机会最佳的20个工作周里没有交易，你的股票会下跌1.3%。这类研究通常都会得出这样典型的糟糕结论。不过，这类研究没能指岀的是：所有机会最糟的和大多数机会最佳的工作周都是在周期性下跌时期出现的。但是，即使你计算好了交易时间，而且在机会最糟的20周以及机会最佳的20周内没有入场交易，你的股票还是会上涨380%。这么干确实算不上是准确把握了买卖的时机，但是，结果却比“买进——持有”这样的策略所得到的上涨278%的结果要好很多。另外，请注意，高手并不需要在最底价的时候买入、在最高价的时候卖出。技术平平的买手也可以获得高于“买进——持有”的策略所得的结果。

当然，弗里兹的分析是在股市上涨时期做的。而现在看来，股市基本上在今后几年都将呈现横盘整理的状况。在这个时候，确定准确的买卖时间不仅将是最佳的赚钱手段，而且是唯一的手段。当然，你还得把钱守住。

在长期的熊市里，许多小投资者都很气馁，甚至黯然离场。我的好朋友，当时在考夫曼•阿尔斯博格公司的约翰•汉莫斯劳是这样说的：“牛市的时候，你每天都看你的股票，看涨了多少。到了熊市的时候，你每天连看都懒得看。”

小投资者之所以会离场，是因为他们的“买进——持有”策略在熊市里不起作用，而且他们自己心里也清楚。不过他们没有信心找到正确的买卖时机。希望我的这本书能为他们建立信心。

我的这本书里写了很多股市轶闻，我的生活和工作方面的经验。有些很搞笑，每个故事都很有意思，但都会讲述一个道理。我们以前经历过的历史在不断重演，如新的规范、股市泡沫和崩盘、萧条和危机以及望眼欲穿的恢复期，这些我们都经历过，今后也还会再次碰到。我的良师鲍勃•法瑞尔说：“真正重演的不是历史，而是人类的行为。”

我在股市工作了近50年，一直在用技术分析的方法寻找最佳买卖时机。这么做有很好的理由，而且我认为，在现在以及今后的几年，这么做是必需的。

所以这本书才应运而生。