第二节 模糊不确定性

模糊不确定性是指由于概念外延含糊不清而导致划分或判断上的一种不确定性，亦即由于客观事物差异的中介过渡性所引起的划分或判断上的一种不明确性，其特点是"亦此亦彼"、"既此非此"，是排中律的一种破缺。以美国控制论专家查德教授的《模糊集合》为主体的模糊数学理论，是研究和处理模糊现象的有效手段。模糊数学理论是通过对模糊性的研究来寻求和确立广义的排中律，即隶属规律。隶属规律反映了模糊概念对事物的联系和制约。

股市中的模糊性主要表现在:不同投资者对同一宏观基本面和消息面在理解或判断上可能会产生很大的差异，即不同的决策者都以自己之心度他人之腹，形成对他人隶属函数的不确定，从而导致股市中多空双方相对力量的变化。比如说，加息对股市来说到底是利好还是利空?仁者见仁，智者见智，不同的人有不同的解读.。

在股市模糊、不确定时期，市场的主力行为对股价波动的方向具有决定性影响。其主要表现为，各类中小投资者对市场主力机构真实意图的推测具有一定的模糊性，也就是说，许多投资者对股市认识的隶属函数与市场主力机构往往存在很大差异。这就决定了真正能识破市场主力意图的投资者必然是少数，而且在一段时间内能看准行情的人总能看准，而看错行情的人总是看错，否则就不会出现把主力洗盘当出货，或者把主力拉升当作诱多诸如此类的情况。在该时期内，由于市场主力的意图难以推测，因而各种分析和测市结果一般都不大理想。不过，若能建立起多种符合客观实际的隶属函数，测市的效果就可能会好一些，隶属函数、模式识别等金融数理方法是分析股市模糊系统性质边界区域的有效手段。

在所有股市分析方法中，最受争议的当属艾略特的波浪理论了。波浪理论之所以引起广泛的批评和争议，无非是"千人千浪"，也就是这种方法在应用中存在"不确定性" 。

大势(主要趋势)的运行不会是一帆风顺的，次要趋势就是对主要趋势的修正，而短期趋势又是对次要趋势的修正。股市的这种趋势运行特点就像海浪一样，大浪中有小浪，小浪中又有波纹。股市的这一特点是确定的，但大浪中的小浪和小浪中的波纹，以及起伏的节奏是不确定的。

有些分析师作出的公司基本面研究报告就存在典型的模糊不确定性。比如，"公司的业绩低于预期"，这个"预期"本身就是模糊不确定的。因为企业的发展是不确定的，注定会有各种各样的变数，外围的环境是不确定的，市场更是变幻莫测的。即便是天天泡在企业里面的董事长，也无法精确量化地说清楚企业未来一定会如何，只能给出一个模糊的说法。