第三节 交易纪律

股票市场有一个公理:没有永远上涨的价格走势，也没有永远下跌的价格走势。不论牛市或者熊市，大盘一路涨上去不回档，或者一路跌下去不反弹，这两种情况都是很少见的，因此系统化交易是目前比较有效的操作方法之一。

系统化交易虽然不是赚钱最多的模式(系统化交易不追求暴利，只追求长期稳定盈利)，但也不属于赔钱最多的类型(资金管理、风险控制和严格止损至少可以保证少赔)，不失为一种较稳健的投资方式。

系统化交易最大的优点是可以有效回避市场风险，保存资金实力，以便在大行情到来时，手中还有足够的资金去筛选标的股票，把握真正赚钱的机会。如果深度套牢或者账户资金严重缩水，盈利能力自然大打折扣。每一波上升行情发动后，无论是大级别的反弹浪还是主升浪，如果严格按照交易系统进行操作，气利是大概率事件。

要确保盈利这个大概率事件不出现意外，必须制定严谨的操盘原则和严格的交易纪律，井且不折不扣地坚决执行，使原则和纪律固化为操盘习惯，习惯成自然，稳定赚钱也就水到渠成了。根据多年来的股票操盘经验，笔者总结出了一套适合系统化交易的原则和纪律，称为A 交易系统的"三大纪律八项注意" 。

一、只做上升趋势

1. 宁可错过，绝不做错

现代电子工程中有一个"滤波"概念，就是选择、挑选或者抑制某些电信号，从而消除外在因素产生杂波导致的信号失真现象。股市本身是一个众多不同理念、不同背景、不同实力、不同操作方法的投资者共同参与的复杂博弈场所，因此在趋势的背后，总有反复跳跃的杂波影响着人们的理性判断。

在极端弱势的市场里，也会出现涨停的个股，诱惑那些孜孜不倦的短线投机者频繁交易;在极端强势的市场里，也有原地踏步的弱势股，让翘首期盼的持股者心急如焚。但是所有这些杂波都无法从根本上改变趋势。

为什么市场价格的调整总是伴随着成交额的萎缩? "大资金做趋势"是证券投资行业的铁律，上升趋势出现停顿或者逆转，主力资金停止操作，成交额当然要萎缩下去，就这么简单。因此要想盈利，就要买有明显上升趋势的股票，绝对不能买下跌趋势的股票。

在没有形成上升趋势之前，绝对不能"预期"市会有大的上涨，以"价位较低"为理由买进，因为"价位较低"并不是股价上涨的必要条件。大势下跌时即使出现反弹，只要不符合自己的交易原则，也要宁可放弃。

比如，在大盘连续下跌的行情中，成交低迷，大家都持币观望。在这个阶段，部分游资会发动所谓的"ST 行情"，爆炒垃圾股。即使ST 股出现翻倍行情，笔者也不会参与，因为这与笔者的投资理念和交易原则背道而驰。如果自己股票池中的股价尚在循环周期的相对低位和上升通道之中，只要A 交易系统没有发出止盈或止损信号，可以谨慎做多。如果股价在下降通道中运动，则严禁建仓，哪怕是小仓位试盘都不允许，否则会养成"逆市而为"的交易习惯。A 交易系统坚持"只有有所不为，才能有所作为"这一原则。

2. 不参与盘整，只做主升波段

A 交易系统是一套趋势跟踪交易系统。多年的交易实战证明， A 交易系统对于捕捉基本趋势中的主级正向波非常有效，至少可以锁定主升波80% 的利润，但是A 交易系统在盘整行情中却没有赚钱效应。交易既然是以盈利为目的，那么没有赚钱效应的行情自然就应当放弃。不能盈利，或者上涨的攻击力消失，上升趋势出现停顿，行情走势的不确定因素增加，都是与盈利目的背道而驰的。

在盘整阶段，只要A 交易系统能够确认行情性质是盘整走势，无论后市如何，都必须先离场，结束当前的这笔交易。一旦操作和预期目的不符合甚至违背，就表明交易错了。既然错了就应该认错，退出这笔交易，尤其不能采用向下补仓摊低成本的操作方法，否则会导致死不认错，越陷越深。一旦盘整结束，市场选择了趋势方向，或停顿之后继续上攻，那么可以根据买入信号再度介入，这样操作风险相对要小些。

3. 大势为主，个股为辅

大盘是个股的风向标，二者之间有着很大的关联性，大盘走势的好坏直接关系到个股操作的环境。如果所操作个股和大盘都处于上升趋势，这是系统化交易比较好的时机和环境。如果大盘趋势与个股走势发生背离，无论个股是逆势下跌还是逆市上扬，此时都要万分小心，因为个股走势存在很大的变数，风险自然随之增大。

有一句股谚"选股不如选时"，说的就是这个意思。选时正确，大势整体向上，即便选股有误，资金账户无非是缓涨、滞涨，亏损的概率很小。选时错误，大势整体向下，能够逆市上扬的个股不过是凤毛麟角，此时操作可谓九死一生。大盘的主要趋势和次要趋势均往下运行时停止操作，这是A 交易系统趋势眼踪战法中的一个重要原则。倾巢之下无完卵，"君子不立危墙之下"，识实务者为俊杰。

二、买卖坚决果断

1. 动似问电，不动如山

系统化交易需要坚持一贯性原则，只依据一致的买进和卖出信号进行交易。一般人很难保持一贯的态度并遵循一贯的策略。

一致性买进原则: 买入股票之前，如果目标股符合交易系统买股条件与交易策略中的选股条件，此时A 交易系统发出买入信号，可大胆买进。

一致性卖出原则:买进股票后，只要A 交易系统发出卖出信号，第一时间出局。如果股价向上运动，也可利用眼进性止盈位进行被动性卖出操作。如果买进后就开始下跌，此时A 交易系统并未发出卖出信号，但也说明进场时机不对，在股价跌破止损位时要立即砍仓出局，离场观望。比如上升趋势中的回档，尽管趋势还没有发生改变，但A 交易系统出现卖出信号，说明上升趋势中囚档的力度较大，还是先退出回避为好。如果这个卖出信号不足以改变上升趋势，那么A交易系统提示的下一个买点仍然可以再度介入。

A 交易系统的交易纪律比较严格，只认信号指令，不管输赢得失。只要交易系统发出买卖信号，就要动似闪电，毫不犹豫地立即眼进。如果交易系统没有给出买卖信号，无论是持股待涨还是持币观望，都要不动如山，毫不动摇。

2. 停损持长，做足波段

华尔街有句名言: 截断亏损，让利润奔跑。这句话与A 交易系统中的"大赚小赔，做足波段"的理念可谓异曲同工。

一般而言，股市除了上升趋势、下降趋势外，至少还有1/3 的时间是进行无趋势的横向整理，也就是说能够进行盈利操作的时间只有1/3 。回避了下跌趋势和盘整行情之后， A 交易系统发出买入信号，终于等到出手的机会，不做足盈利波段如何甘心?只要上升趋势没有改变，只要A 交易系统不发出离场信号，就要坚决一路持有。

A 交易系统要求在等待机会时要有耐心，在持股获利的过程中更要有耐心。一旦A 交易系统发出离场信号，即使此时趋势还没有改变，也要先退出观望，因为上涨波段中的回调和上升趋势中的回撤都有可能让利润回吐，甚至坐电梯回到原地，这种情况不可不防。

三、严格资金管理

为什么市场价格的上涨总是伴随着成交额的放大? "大资金做趋势"是股市中的一个规律， 一旦下跌趋势转为上升趋势，主力资金就会建仓和加仓，成交额自然要放大。比如股票型基金的仓位在90% 时，沪市的日成交额可达2000 亿元以上，当股票型基金的仓位减至70% 以下时，沪市的日成交额就会萎缩至500亿元左右。由此看来，上涨时加大仓位，下跌时减少仓位甚至空仓，是控制风险的较好策略。

A 交易系统尽管能够做到持续稳定地盈利，但也不能满仓操作。比如说， A交易系统发出进场信号，其中不仅有大赚的机会(主升浪)，同时也有小赔的可能(止损)。如果满仓进出，无论同时操作几只股票，总资金的风险额度(允许总资金损失的百分比)和单笔交易的止损百分比势必靠得太近，一旦个股的波动幅度稍微加大，很容易触发止损。如果遇到连续止损的情况，对交易者的信心肯定是一个不小的打击。信心受挫，再坚持交易系统就增加了难度。因此系统化交易对资金分配有严格的要求，根据不同的市况，根据目标个股的不同特点和本金的大小，资金可以有不同的分配标准。

1. 牛市里的资金分配原则

在牛市里，上升是主要的趋势，因此在牛市初期， A 交易系统规定底仓可以占据比较大比例的资金，底仓锁仓资金可以是40% ，用于加仓滚动操作的资金极限可以是30% 。随着股价的不断拉升，在加码的仓位也出现盈利的情况下，总仓位的极限可以达到70% 。到了牛市后期，总仓位可以降低至50% 左右，先锁定部分利润，保留更多随时可以调用的现金，以保持交易的灵活性，防止市场突然调头。在盘头阶段，尤其要注意控制仓位，以防范诸如急跌、暴跌等难以预料的系统性风险。

在牛市里， 一般可以采用4-2-1 的仓位策略，即正金字塔式仓位策略。当交易系统发出买入信号时， 40% 的仓位为底仓，这个仓位基本不动，除非触发止损。另外再用30% 的仓位做滚动操作，即在底仓出现盈利的情况下，根据交易系统的加仓信号，加码第一仓动用总资金的20% 。当加码第一仓也出现盈利时，再根据交易系统的加码信号加码第二仓，动用总资金的10% ，此时总仓位已达70% 。剩余30% 的资金专门用于早盘集合竞价阶段大幅低开(最好低开3% 以上)时买入，但是买入后必须在当天盘中拉高时退出，进行T+0操作。这种操作需要交易经验，偶尔为之即可。

2. 猴市里的资金分配原则

如果行情不是明显的上升趋势，也不是明确的下跌趋势，而是区间宽幅振荡(这有别于窄幅盘整行情)，就属于上蹲下跳的猴市行情。既然是猴市行情，自然猴性十足，大多数时间里呈现为大箱体或者大波段振荡走势。表现在行情图表上，往往是上有盖板下有托板，呈宽幅振荡的特点。

对这种行情，笔者进行交易时，底仓配置的资金一般控制在30% ，再用20% 左右的资金进行滚动操作。此时，笔者一般采用3-2-0的仓位配置策略，即交易系统发出买入信号时， 30% 的仓位为底仓，这部分仓位基本不动，除非触发止损。另外再用20% 的仓位做盘中T+0。这样一来，猴市里的最大仓位是50% ，但收盘后仓位只有30% 。

3. 熊市里的资金分配原则

熊市的特点是易跌难涨，行情往往是新低之后还有新低，每一波反弹到高点时都有不少资金出逃，涨势的持续性很差，操作的难度很大。

熊市里，在严格控制仓位的前提下，可以适当参与超跌反弹行情，但是资金投入要少。当交易系统在熊市里发出买点信号时，如果做反弹，底仓资金配置也要控制在20% 以内，至少要保留80% 的现金。

需要注意的是，在熊市中做反弹，除了仓位要轻以外，还有一个要点，那就是降低盈利期望值，快进快出，不可恋战。如果实在不好操作，就索性空仓休息。熊市中空仓，至少不会赔钱。另外，熊市中的反弹往往是罢花一现，机会稍纵即逝，风险非常大，因此不做也罢。