第二节 交易系统的功能模块
看电视里一些财经类频道的股评节目，发现这些节目的套路基本一样，内容大同小异。节目中的分析师无非是从政策面、消息面、基本面、资金面、技术面等方面评述一番，然后节目主持人以观众提问的形式，让分析师解答一些问题。
下面是电视股评类节目经常看到的场景。
问: 600六六六，我一个月前10 元买的，现在9 元，后市如何操作?
答: 如果下周站稳9.67 元，则继续持有;如果跌破8.43 元，建议止损出局。
问: 我看好银行股，买哪只好?
答: 银行板块估值低，又有稳定盈利预期，可以买入四大行。
问: 大盘已连续三天没创新低了， 2300 点是不是底部，现在可以进场吗?
答: 2300 点是短期底部还是中期底部，现在还不好说，但反弹还能延续一段时间，如果要进场，注意控制风险。
问: 目前总体仓位应该保持多少?
答: 半仓以下为直。
......
上面一些场景，在股评节目中经常看到，并没有什么特别之处。但是，如果用系统交易的眼光再来审视上面的问题，却能得到不少启示。
从系统交易的角度审视上面的问答，归纳整理后，至少可以得出这样的结论:第一个问题表面上看是有关持股还是止损的问题，实际上属于交易系统中风险控制的问题;第二个问题涉及到交易系统的选股问题;第三个问题可以归纳为交易系统选时的范畴;第四个问题涉及到交易系统的资金管理。
姑且不论电视节目的问答水平如何，但有一点可以肯定，提问题的股民面对分析师给出的对策建议，有可能完全执行，也有可能不执行，也有可能部分执行，这里就涉及到交易系统"知行合一"的问题了。交易者的心态、纪律和执行力，属于交易系统中的心理调控范畴。
从上面的分析中，至少可以看出交易系统的轮廓。简而言之，交易系统至少要解决下面一系列问题:何时买卖(时机问题)，买卖什么(标的问题)，买卖多少(资金管理)，如何止损(风险控制)，做与不做(知行合一)。
所谓交易系统，就是交易者在投资决策和执行过程中建立起来的一整套交易规则体系，这个体系必须对交易过程中的各个相关环节作出明确具体的规定。一般而言，一个具有可操作性的交易系统，至少包括三大模块:技术分析模块、资金管理模块、交易心理模块。具体来说，包括但不限于:交易信号系统(买卖策略与法则，如建仓点、清仓点、加仓点、减仓点等);资金管理系统(整体和单笔资金布局，如建仓仓位、加仓仓位、减仓仓位、止损法则、止损点位的确定等) ;心理调控系统(心态管理、情绪控制、遵守纪律、知行合一、长期坚持等)。
一、买卖规则和交易指令
买卖规则和交易指令属于交易系统的技术分析功能模块，主要为系统交易者解决买卖什么、何时买卖的问题，也就是实战交易过程中的选股和选时问题。选时解决赚或者不赚的问题，选股解决赚多还是赚少的问题，二者在系统交易中相辅相成，缺一不可。
1. 市场分析
市场分析，也称为大势研判，主要解决系统交易者进出场时机的问题，是交易系统中比较重要的功能模块之一。市场分析模块中既有趋势方向的定性分析方法，也有趋势强弱的定量分析方法，甚至包括投资者心理分析方法。不管采用什么方法，这些方法都是与交易规则直接挂钩的。也就是说，市场分析方法必须体现交易系统的买卖规则。因此，市场分析模块要求不但能够分析历史行情数据和交易数据，并且还能够对未来趋势作出预判，这主要是基于数理统计上的归纳判断。与此同时，还要计算出买卖点及风险控制点(止损点)。这些不但要在交易前的交易计划中进行明确，还要求在交易过程中进行跟踪。它是交易信号指令、风险控制的基础，也是整个交易系统的关键要素之一。
2. 条件选股
选择井确定投资对象，是每个系统交易者进入市场前首先要做的工作。交易系统中有关选股和选时的买卖规则，其实就是系统化的选股模块。选股和选时的条件，也是交易系统中的规则，可以包括基本面、技术面、政策面、消息面、资金面等，同时还必须有筛选机制，以满足不同的系统交易者对选股条件差异性的看法。从某种意义上讲，交易者买卖的并不是股票本身，而是对自己的观点进行交易，这其中包括对股票基本面和技术面等方方面面的看法，条件选股模块就承担了交易系统产生相关交易指令的重任。
3. 经典案例: CANSLIM交易系统
相较于价值投资大师沃伦·巴菲特和彼得·林奇，趋势投资大师威廉·欧奈尔在中国的知名度稍差一些，但其独创的CANSLIM 系统被美国个人投资者协会认为足可与沃伦·巴菲特、彼得·林奇的选股系统相媲美。
学习欧奈尔CANSLIM 系统的最大启示，也许就是将基本面和技术面结合的思路，比如建立"价值挖掘基础上的趋势跟踪交易系统"，或者"左手价值投资，右手趋势跟踪" 。但是，在这方面成功的投资者并不多见。
关于基本面分析与技术面分析的关系问题，大多数投资者和所谓专业人士，更多地是强调两者之间的差异。事实上，无论基本面分析还是技术面分析，都以市场运行有规律可循为共同前提，不同的只是理解的深度、观察的角度和操作的方法。
欧奈尔第一次将基本面投资和技术面投资统一起来。如果说价值投资者在股票交易中更重视"质"，技术分析者更重视"势"，那么，欧奈尔的交易体系则两者兼顾，既强调"质"又重视"势" 。大家知道，没有好的公司品"质"，就难有持续强劲的股票走"势";即使有好的公司"质" 量，但是没有市场走"势"的认可，也不是好的股票。
也有人称欧奈尔为价值技术分析派。首先，通过选取具有盈利成长性的股票，建立一个成长型股票池。在买卖时机上，则根据技术分析一贯重视的量价关系，买入市场中刚刚启动突破新高的强势价值股，进而通过右侧交易获利。所以，基本面投资和技术面投资的统一，是欧奈尔投资哲学的法宝。
欧奈尔从美国百年股市中总结出7 个字母，组成CANSLIM 选股模型，每一个字母代表潜在牛股的一个要素。
美国个人投资者协会用了5 年的时间( 1998 年-2002 年)，对各种选股系统的业绩表现进行了大范围的比较分析(包括彼得·林奇和沃伦·巴菲特的投资系统)，得出的结论是:无论在牛市还是熊市， CANSLIM 方法是最稳定、表现最好的系统之一。
欧奈尔的CANSLIM 系统由7 个英文单词的首字母组成，依次解释如下:
C: Currently quarterly earning per share 当季每股收益增长率
A: Annual earning increase 每股收益年度增长率
N: New product,new service,new highs 新产品，新服务，股价创新高
S: Supply and demand 供需情况(流通盘、交易量、活跃度)
L : Leader or laggard 行业龙头、板块龙头、领涨龙头
I: Institutional sponsorship 机构投资者的认同度(主力重仓、增仓)
M : Market direction 市场趋势方向(上升、下跌、盘整)
(1) C分析。
C 反映的是盈利情况，尤其是最近一个季度的盈利增长情况。好的股票，最近一个季度的每股收益同比上年同期要有较大幅度增长。选择好股票，是在股市中赚钱的第一步。欧奈尔建议"无论是股市新手还是老手，都不要投资最近一季每股收益较去年同期增长率未达到18% 或20% 的股票。通过对股票市场最成功公司的研究发现，这些公司在股价大幅度上涨之前，当季每股收益都有大幅度的增长。许多成功的投资人都将当季每股收益增长率达到25% 或30% 作为选择股票的最低标准。如果近几个季度的每股收益较去年同期都有明显增长，那么更有可能确保投资的成功率。"
虽然绩优股不等于牛股，但是A 股20 年来的牛股无不是有业绩支撑才走出大行情的。目前的中国股市还不是很规范，但是有一点可以肯定，业绩加成长必将是未来中国股市发展的主流。坚决不碰亏损股，寻找业绩好的股票，这应当成为一种投资理念和原则。为避免盈利季节性波动导致的扭曲，应该将公司的每股收益与上年同一季度而不是本年前一季度相比。寻找当期收益率大幅增长的股票，忽略罢花一现的巨额盈利。设定当期每股收益增幅的最低标准: 18% 、20% 、25%、30% ，过去两个季度收益都应该有大幅增长。回避那些安于现状的老牌大公司，寻找每季收益加速增长的公司，寻找销售额和每股收益同步增长的股票。警惕连续两个季度收益大幅回落的股票，对比分析行业中的其他股票。
(2) A分析。
A 代表每年度每股收益的增长幅度。这个指标可以帮助寻找具有成长性的股票。一只股票的年度每股收益能够持续攀升，肯定是因为它所在的行业发展势头良好，或者本公司发展势头良好。在欧奈尔的研究中，那些大牛股除了有当前收益增长的强势记录外，还有一个重要的特征，就是每股收益每年也保持增长。欧奈尔针对每股收益年度增长筛选，要求在过去3 年的每一年里，每股收益都有所增长。一只好的股票，过去3 年里每年每股收益都应该较上一年度有显著的增长。如果一只股票在过去几个季度保持着较高的季度每股收益，而且过去几年中有很好的历史增长纪录，那么这只股票必将成为或者至少可能成为大牛股。欧奈尔建议搜索那些在过去3 年里每年增长率为25% 的强势公司。
(3) N分析。
N 代表的是新产品、新服务、股价创新高。N 的分析在7 个分析模块中所占分量最重，因为这是推动业绩增长、盈利增加的根本因素。一旦公司的新产品、新服务、新管理得到政策的扶持和市场的认可，股价必然会上升，这也是股价上升的原动力。应该选择这样的公司:开发了重要的新产品和新服务，或者从新管理层抑或是大大改善的产业环境中获益匪浅。如果这些股票从有效的价格调整形态中突破出来，而且成交量增加，并接近或已经创下价格新高，就要果断买入 。
欧奈尔认为，公司呈现一片新气象往往是股价大涨的前兆。这种新气象可能是一项促进公司营业收入增加及收益加速增长的重要新产品或新服务，也可能是过去数年里公司最高管理层进行了创新变革，增加了新鲜血液。那些看上去股价太高、风险好像很大的股票往往能再创新高，而那些看上去便宜的股票经常是继续下跌。那些伴随着成交量巨额放大创出股价新高的股票，可能有很好的前景，值得关注。
(4) S分析。
S 代表股票的供给和需求。一只股票一个阶段的资金容量是有限的，例如流通盘1 亿股，每股1 元，那么资金容量就是1 亿元，多了容不下。欧奈尔告诉大家，尽量找盘子比较小的股票，同时一定要有机构进入。盘小股价容易拉上去，有机构进驻才有可能出现大涨行情。当然，中国股市有自己的特点，盘子大的，只要属于热点板块，股价照样会大幅上涨。但是如果两只甚至多只股票都集中在热点板块中，则更倾向于盘子小的股票。
高级管理层持有较大份额股票的公司(大公司1%~3% ，小公司更高)，前景往往更被看好。关注那些在公开市场中进行回购的公司， 10% 属于大规模回购。欧奈尔认为，在评估股票市场供需关系时，单日成交量是一个最佳指标。如果一只股票的价格出现回落，就必须观察一下交易量是否萎缩。如果交易量萎缩，则意味着市场有卖空的压力。如果股票价格上升，要进一步观察交易量是否有显著扩大，这种情况很可能是机构投资者买进该股票建仓的缘故。股票自底部整理形态向上突破之后，日成交量应该较正常水准至少高出50% ，有的时候甚至可能超过100% 或者更高。成交量剧增，意味着这只股票仍然具有投资价值和上涨空间。利用每日股价图或者每周股价图，可以帮助大家更好地分析和理解股票价格与成交量变化之间的关系。欧奈尔同时认为，小盘股由于股数相对较少，市值小，容易受到资金的关照。
(5) L分析。
L 代表领涨龙头股。欧奈尔建议用相对价格强度来识别股市领涨者。相对价格强度是把股票的表现和整个股市进行比较。欧奈尔建议不要买相对价格强度低于70% 的任何一只股票，只寻找相对价格强度排列在80% 或更靠前的股票一一比市场中80% 的股票表现都要好。欧奈尔认为，领涨股包括两类股票，即行业龙头或领涨龙头。如果在行业龙头股或者领涨龙头股上都赚不到钱，那只能证明一个事实:股市趋势在向下运行。按照大盘一一板块一一龙头这个选股思路，优中选优方可买入。即使看似便宜，投资于滞后股，也很少能给投资者带来满意的回报，必须寻找并且将你的选股范围限定为市场领军股。一旦股价低于买入价的8% ，赶紧卖出那些滞后的"失败者"，以免因冒险让自己伤得更深。
(6) 1分析。
I 代表机构、主力的认同度。一只股票如果没有实力强大的主力进入，不碰为妙。机构技资者的认同是指由机构投资者一一包括共同基金、企业养老基金、保险公司、大型投资顾问、避险基金、银行信托部门和大资金等主力所持有的股票份额。欧奈尔认为，一只表现很好的股票，不需要大量的机构投资者眷顾，但至少应该有几家。一只股票拥有机构投资者的数目，最小合理值应当是10 家，但大多数股票拥有的机构投资者数量都远远大于10 家。如果一只股票缺乏机构投资者的认同，那么一般来说它的业绩表现会非常一般。即使一只股票只被上千家机构投资者中的少数几家光顾，而且后来证明它们的买进决策是错误的，但少数几家机构投资者的买进仍会推动该股价格大幅上升。欧奈尔建议，个人投资者应当投资于以下两类股票:一是那些至少由几家优秀的机构投资者(其业绩超过市场近期平均业绩)持有的股票;二是在最近几个季度内持有某只股票的机构投资者数量明显增多的股票。要充分利用机构认同这一因素，将其作为决定是否买入一只股票时绝对重要的工具。同时，投资者也不能因为某只股票里面机构很多就盲目高兴，要看到基金也不总是很牛，很多时候一样亏损。投资者要研究流通股东前10 名的机构的历史业绩，如果大机构历史业绩很不错，那么买入的胜算就会大一些。
(7) M分析。
M 代表市场走势。欧奈尔发现很难与整个大盘走势为敌，因此判断市场正处于牛市还是熊市是非常重要的。欧奈尔认为，即使前6 个步骤都很准确，如果对M 判断失误，也可能造成亏损。不抬头看路，自然会被碰得头破血流。欧奈尔认为， 一旦看错了大盘走势，那么即使选择的股票符合CANSLIM 系统的其他所有准则，持有的股票中还是有7 成左右会随大势狂泄不止。
其实，欧奈尔的CANSLIM 系统可以简单概括为"三观结合，动静相宜"。其中， C 和A 代表基本面，此为静；N和S 强调技术面，此为动;"静"、"动"构成个股本身的内在素质，故属于"微观"。L 和I 分别从行业角度和机构认可角度分析个股的相对强弱情况，属于"中观" ;M 为大势，属于"宏观" 。
C 、A 、N ，I，可以代表价值挖掘。欧奈尔对公司基本面进行了深入广泛的研究，从而寻找到可以投资的最佳股票。基本分析中有一个公认的事实:股票价格的长期升幅与公司业绩的长期涨幅接近一致。公司业绩的提升可能是公司推出了新产品和新服务，也可能是公司出现了新的管理层，最终的结果必定是公司每股收益连续提升，公司业绩的持续提升必然会引发投资机构的认同而大量买入。这些都是CANSLIM 系统中C 、A 、N 、I 这4 个字母所研究的内容。
M 、L 、S ，可以认为是顺势而为。技术分析方法的精髓可以精简为4 个字:顺势而为。最佳的顺势而为是参与长期的运行趋势。如果看多股价，就应该参与股价的长期上涨趋势，包括大盘指数的上涨趋势和个股价格的上涨趋势。
在A 交易系统中，选股策略部分借鉴了欧奈尔的CANSLIM 系统思路，比如不碰ST 股、问题股、绩差股，但欧奈尔CANSLIM 系统中基本分析部分过分拘泥于具体的数值分析，即定量分析的比重大于定性分析，这一点在A 交易系统中有所扬弃。
二、资金管理和风险控制
1. 资金管理
交易系统中的三大模块，即技术分析、资金管理、心态控制，构成了交易系统的"三驾马车"。那么资金管理在交易系统中到底指的是什么呢?不少涉及交易系统的书籍和文章，大多谈的都是"资金管理的重要性"、"资金管理的原则"和"资金管理的具体方法"，但几乎所有系统交易者对资金管理的认识和做法都不尽相同，没有统一性和一致性，这给那些试图建立自己交易系统的投资者在资金管理方面带来了困惑。比如，明明知道资金管理很重要，但就是不知道如何做。即使知道了资金管理的原则和方法，也不知道怎样才能做得更好。
如果给交易系统巾的资金管理下一个明确的定义，笔者认为，交易系统中的资金管理，应该指的是系统交易者对证券账户资金的计划、分配、使用、控制、检查等环节进行管理的总称。通俗地讲，交易系统中的技术分析模块，主要解决的是选时和选股的问题，而资金管理则主要解决在什么时间买卖多少的问题，即交易数量的问题。
必须强调指出，交易行为是由三个要素构成的，即交易对象、交易时间和交易数量，这三者是一个有机的整体。交易行为的成功取决于这三个要素的整体成功，其中交易对象和交易时间是交易成功的必要条件，即选股和择时解决赚与不赚、赚多赚少的问题，而交易数量则是交易成功的充分条件。
比如说，在一轮行情的底部区域进场，交易时机正确，买到一只领涨龙头股，投资对象也不错，但在底部区域买入的数量较少，即使这只股票日后价格翻倍，对资金账户收益率的贡献也是有限的。要想提高自己的股票投资收益率，除了买对时机选对股外，还必须实施正确的仓位策略。
比如金字塔式仓位策略，在底部区域时买入的数量相对较多，在股价上升途中加仓的数量依次递减，这样一来，建仓成本相对较低，利润空间自然相对较大。如果反过来做，在底部区域买入的数量较少，随着行情的上涨，买入的越来越多，甚至在顶部区域买入的数量远远超过底部区域买入的数量， 一旦行情逆转向下，就有可能出现亏损。如果止损措施不力，还有可能出现灾难性的后果。
即使在牛市行情中，也有不少投资者会出现亏损的情况，这其中的原因不外乎三点，要么买入时机不对(买在行情顶部阶段)，要么选错了股票{熊股)，要么资金管理策略不正确(倒金字塔仓位)。也就是说，交易行为三要素中，任何一个要素出现错误，都有可能导致整个交易行为失败。
有经验的系统交易者，还会将交易系统中的资金管理进一步细分为固定资金管理、流动资金管理和专项资金管理。其中，固定资金管理指的是每次建仓仓位，这部分仓位俗称"底仓"，占总资金的比例是基本固定的。流动资金管理对应的是加仓仓位，不论是加一次仓，还是分批加码，这部分仓位俗称"滚动仓"，占总资金的比例也是相对固定的。
有经验的系统交易者， 一般是在底仓盈利的基础上，才会启用滚动仓，实施加仓的动作。无论底仓和滚动仓分别占总资金的比例是多少，这两部分之和一般都小于100% ，这个比例最大也就是70% - 80% ，否则就是满仓，而满仓进出是系统交易者的大忌。用总资金减去底仓和滚动仓所占用的资金，还有一个剩余部分，对这部分资金的管理就称为"专项资金管理"，这部分仓位属于"备用仓"或"机动仓"，好比一场军事战斗中的预备队，以备不时之需，用于应付突发情况。
下面举例说明。
(1) 如果一个系统交易者愿意承受的最大损失是总资金的2% ，底仓的止损位定在底仓平均成本价下方5% ，那么底仓仓位就是40% ，也就意味着一旦底仓止损，给总资金带来的亏损就是2% 。这里有一个简单的计算公式: BV=TRlSR,其中BV ( Basic V olume )指底仓(基本仓位)，TR ( Total Risk )指总资金的最大风险，SR (Sub-Risk) 指底仓的最大风险。
(2) 在一轮上升趋势中，如果上面案例中的底仓没有触及止损，股价继续上涨，势必出现加仓的动作。这里不妨假设用金字塔式加仓方法，比如第一次加码的仓位占总资金的20% ，第二次加码的仓位占总资金的10% ，那么两次加仓使得滚动仓的仓位占总资金的比例达到30% ，此时的总体仓位(底仓+滚动仓)达到70% ，已经属于重仓操作了。
(3) 假如股价继续向上运行，滚动仓也没有触及事先设定好的动态跟踪止损位置，这里的动态眼踪止损不同于底仓中的初始止损( SR)，是根据上升趋势中的回撤低点设置的。在上升趋势中，每个低点是依次抬高的，所以滚动仓的动态眼踪止损位置就设在上升趋势中每次回撒的低点位置，这个方法称为滚动仓动态跟踪止损法。
(4) 在底仓和滚动仓都盈利的情况下，股价进一步向上运行，但还没有出现阶段性头部，此时主力很可能进行振荡洗盘的动作。这个阶段经常出现低开高走的情况，因为此时的总体趋势仍然是向上的。针对上升趋势中的低开高走，有经验的系统交易者此时就会启动备用仓。比如在上升趋势中的某一天，自己已经买进的股票突然大幅低开3% 或者5% ，甚至7% ，那么在集合竞价或一开盘立即动用总资金中的剩余部分资金一一备用仓逢低买入。一旦出现低开高走、盘中拉高的走势，当天立刻将逢低吃进的筹码全部逢高抛出，也就是说，总资金中30%的备用资金，在这里只是做了一个T+0 的操作。尽管盘中某个时间段出现了总体仓位超过80% 甚至90% 的情况，但当天收盘后的总体仓位仍然不会超过70% ,这就是专项资金和备用仓具体运用的一个例子。
通过上面的举例，可以更好地理解交易系统中有关资金管理的定义和做法。那么交易系统中资金管理的原则是什么呢?笔者认为，第一，明确划清底仓资金、加仓资金、专项资金的使用界限，一般不能模糊其中的界限。比如，在底仓触及止损位时不及时清仓，反而动用滚动仓向下补仓，这就违背了交易系统中的加仓原则一一"在底仓有盈利的情况下才能加仓"，"亏损时决不向下补仓" 。第二，既然对总资金规定了使用界限和仓位比例，那么各部分资金占总资金的比例不能随意更改，否则就失去了资金管理的意义。比如，事先确定了滚动仓占总资金的比例是30% ，在一轮上升趋势没有出现大幅低开的情况下，用专项资金去加仓，并且当天盘中不及时收回这部分资金，使得滚动仓仓位随意扩大，可能就会使滚动仓的仓位结构由原来的金字塔式变成倒金字塔式，一旦遇到系统性风险，很容易回吐利润，甚至于使滚动仓出现亏损。
通过上面有关资金管理的讲解，基本上可以得出一个结论，即在数学期望值为正的交易系统中，决定总收益率的关键因素不是平均胜率，也不是平均盈亏比率，而是盈利和亏损时的仓位大小。即在做对方向和盈利时确保维持较高的仓位，在做错方向和亏损时保持相对较低的仓位直到止损出局，这就是赚大亏小的真谛。
一般而言，胜率和盈亏比受行情影响而经常发生变化。市场在某一个区间上下波动，具有一定的不确定性，这是交易者无法控制的，但仓位却是交易者完全可以控制的。也就是说，交易者完全可以用仓位的确定性应对行情的不确定性。
"截断亏损，让利润奔跑"，已成为股市赚钱的铁律之一。合理加仓并进行适当的滚动操作，也是"让利润奔跑"的一种有效方法。对交易系统而言，合理加仓并进行适当的滚动，可以让平均盈亏比得到显著提高，从而增加总收益率。
比较常见的加仓方法，主要有金字塔加码、均匀式加码和倒金字塔加码几种。这里不妨做个测试。
(1) 股价不断走高，上升趋势持续时间较长。在这种单边上涨的情况下，上述3 种加仓方法都会盈利。
A. 金字塔加码: 假设本金100万元，交易系统对某只股票在10 元时发出买入信号，于是开始建立底仓。40% 的底仓建好后，平均建仓成本为10.5 元。之后股价继续上涨，随后交易系统在该股股价达到12 元时发出加仓信号，于是加码第一仓，仓位为20% ，平均成本12.5 元。后来股价一路上扬，交易系统在该股股价达到14 元时又发出加仓信号，于是加码第二仓，仓位为10% ，平均成本14.5 元。这时，滚动仓动用的资金占总资金的比例为30% ，平均成本=(12.5 x 1000000 x20%+14.5 x 1000000 x 10% )/1000000x 30%=13.17 元。此时， 30 万元可买股数为22779 股。
B.均匀式加码: 在滚动仓仓位为30% 不变的原则下，在12 元以后也进行了两次加仓，第一次加码时的平均成本同样是12.5 元，但此时加码的仓位是15%;第二次加码时的平均成本同样是14.5 元，此时加码的仓位也是15% 。那么，均匀式加码的平均成本= ( 12.5 x 1000000 x 15%+14.5 x 1000000 x 15%)/1000000 x 30%=13.50 元。此时， 30 万元可买股数为22222 股。
C. 倒金字塔加码:在、滚动仓仓位为30% 不变的原则下，在12 元以后也进行了两次加仓，第一次加码时的平均成本同样是12.5 元，但此时加码的仓位是10%; 第二次加码时的平均成本同样是14.5 元，此时加码的仓位却是20%。那么，倒金字塔加码的平均成本= ( 12.5 x 1000000 x 10%+14.5 x 100000Ox 20%)/1000000 x 30%=13 . 83 元。此时30 万元可买股数为21692 股。
从上面3 种加码方法可以看出，平均成本是依次递增的，但买到的股票数量却是依次递减的。假如滚动仓在股价20 元时清仓，那么，上述3 种方法得到的结果又如何呢?
金字塔加码收益=22779 x (20-13.17) =155581 (元)。
均匀式加码收益=22222 x (20-13.50) =144443 (元)。
倒金字塔加码收益=21692 x (20-13.83) =133840 (元)。
结论:虽然金字塔加码和倒金字塔加码的平均建仓成本相差只有5% 左右，但最后的利润率却相差16%。 "差之毫厘，谬以千里" 。这里只是一个例子，交易实战中的差别可能更大。如果以5 年、10 年甚至更长周期计算，就有可能是天壤之别了。
(2) 股价仍处于上升趋势之中，行情并没有出现逆转，但股价走势并非一帆风顺，而是一波三折，也就是股市中常见的振荡攀升行情。在这种情况下，上述3 种加仓方法最后的结果又会如何呢?
假如经过两次加仓后，股价从15 元又跌回到13.5 元，然后开始横盘。这样一来，金字塔加码还有微利，均匀式加码打个平手，而倒金字塔加码却出现了亏损。那么， 一盈一平一亏的结局，交易性质就发生了变化，这就是量变引起的质变。细节决定成败，因此在加仓的问题上，千万不可掉以轻心。
在交易系统的资金管理中，还有一个重要的内容是不能忽略的，那就是止损。无论仓位的调配如何科学合理，如果这个仓位没有事先设定止损，就如同一辆汽车没有刹车系统或刹车失灵，其安全性可想而知。仓位没有设定止损，不能算是好的资金管理，甚至都不能算是一个完整的交易系统。
波动性和不可预测性是股票市场最根本的特征，也是一个不可改变的特征。交易者为了保护自己，出于本能反应，必然会对不确定性进行确定性的应对，于是就有了止损，这就像开车时踩刹车的"条件反射"一样，无时不有，无处不在。
止损，在英文中表述为stop-loss ，从字面上看，就是让损失停下来的意思，即损失到此为止。止损是股票交易中保证资金安全的重要手段，犹如汽车中的刹车装置，遇到突发情况紧急"刹车"，才能确保安全。止损的最终目的是保存资金实力，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。
"股市中的钱是挣不完的，但是能赔完。"这句话非常精辟。如果不知道控制风险，那么几轮熊市甚至一轮大的熊市下来，就能让一个不懂得止损的"大户"变成"散户" 。比如，上证指数从2007 年10 月的6124 点下跌到2008 年10 月的1664 点，只用了1 年时间，就让很多投资者"销户"，永远离开股市。
止损的方法和技巧很多，五花八门，数不胜数，从系统交易的角度而言， A交易系统主要采用以下几种止损方法。
(1) 底仓强制止损法。当自己的交易系统发出建仓信号后，立即开仓。但是建了底仓之后，始终有一个初始止损存在。假如投资者能承受的最大损失是总资金的2% ，底仓仓位一般是40% ，那么底仓的止损位就定在底仓平均成本价下方5% ，这个原则不能轻易改变。
其实， "5% 止损法则"还隐含了另外一个意思，因为它与上升趋势确立有直接的关系。底仓止损，意味着交易系统这次发出的建仓信号有可能是无效买点，也就是说，这个买点很可能是一次假突破，或者还没有真正脱离盘整行情。在笔者的交易记录中，一旦行情确立了上升趋势，很少会触发底仓止损。从这个角度来说，止损还具有验证趋势是否确立的作用。如果买入后立即上涨，股价很快脱离建仓成本区，就不会触发止损，也就说明跟对了趋势的方向。如果触发止损，则说明跟错了趋势的方向。因此底仓强制止损法即5% 止损法则，是A 交易系统的重要原则之一。
(2) 底仓盈亏平衡点止损法。底仓没有触发止损，买入后股价虽然上升，但并没有出现急攻拉升的暴涨行情，而是缓攻碎步上行，甚至一波三折，此时会产生"鸡肋行情"的感觉。在这种情况下，可以将底仓的初始止损位移至建仓价，这是底仓的盈亏平衡点位置，因此称为底仓盈亏平衡点止损位。从开仓那天起计算，如果一个月时间内(四周20 个交易日)的涨幅不足15% ，也就是说平均每天的涨幅不足1% ，那么就不用考虑加仓加码的问题了。此时如果行情回撤，跌到底仓盈亏平衡点位置，则立即清仓离场。出现这种情况，说明真正的上升趋势行情并没有展开，很有可能只是一个区间振荡行情。对于趋势眼踪交易者来说，一旦确定行情的性质不是真正意义上的上升趋势，就会立即退出。这样做虽然没有赚到钱，但也不至于亏损本金。A 交易系统有一个交易原则，就是"只做上升趋势，回避下跌趋势，不参与盘整行情" 。
(3) 滚动仓动态跟踪止损法。如果底仓盈利状况符合预期，说明做对了方向，那么行情还有进一步上升的空间，此时就要随时准备启动滚动仓。滚动仓的建仓点一般设在上升途中回踩的某个技术支撑位，也有一些买点属于A 交易系统中胜算比较高的"经验买点"，比如"东山再起"、"突出重围" 。
一旦滚动仓加码完毕，滚动仓动态跟踪止损将如影随形。动态跟踪止损是将止损设置与技术分析相结合，剔除市场的随机波动之后，在关键的技术位设定止损，从而保证滚动仓资金的安全。这种止损方法相比底仓的止损方法略为复杂些，但交易次数多了，自然熟能生巧。
比如，在上升趋势中，滚动仓动态眼踪止损点有可能是一个小上升通道下方的支撑点，也可能是上升浪中一个小浪回调的低点，也可能是一个调整波的最低点。A 交易系统常用的滚动仓动态眼踪止损方法，是"吊灯离场战法"，即20日最高价减去2 倍的ATR (波动幅度均值)，这个方法在后面的卖出策略中会详细介绍。如果是在调整波结束之后的回升点买入的，止损点就设在这个调整波的最低点。滚动仓买入后，如果股价大涨小回，一波三折，但却不断创出波段新高，那么就将滚动仓动态跟踪止损点上移到波段新高前的回调低点处。如果新高不断，就一直用同样的办法向上移动止损点。
(4) 无条件止损法。有一种止损方法，无论盈亏，不计成本，夺路而逃，彻底清仓，这种方法称为无条件止损。虽说是无条件止损，其实还是有一定的前提条件的。当市场出现系统性风险，比如出现天灾人祸、金融海啸、"5·30" 行情等非人为控制的风险时，此时就要使用元条件止损法。当买入的个股基本面发生了根本性转折，踩到"地雷"时，也应摒弃任何幻想，不计成本地卖出，以便保存实力，择股再战。
综上所述，止损可以说是交易系统中控制风险的必要手段，也可以视作交易系统中的一个子系统。A 交易系统将止损划归到"资金管理"模块中，是因为止损只有同仓位管理结合起来，才更具有风险控制的实际意义。
2. 风险控制
"股市有风险，入市须谨慎。"这是每一位股民进入股市最先接触的理念。然而，如果没有经过熊市的洗礼，没有亲身体验过套牢的无奈和割肉的切肤之痛，就不会对股市风险有深刻的认识。就拿最近10 多年的股市来说， 2001 年6 月由2245 点下跌到2005 年6 月的998 点，熊市周期走过了漫长的四年， 2007 年10月由6124 点下跌到2012 年1 月的2132 点( 2008 年10 月曾创出6124 下跌浪的最低点1664 点)，历时也达四年之久。中国股市的一个特点是牛短熊长，也就是说，最近10 多年来，有80% 的时间是熊市当道。这就意味着，在最近10 多年的股市里，股民有80% 的时间面对下跌的风险。即使是2007 年的大牛市，一个"5.30" 行情，就引发千股跌停的惨剧，有些个股甚至出现了连续三四个跌停板的惨烈走势，让人欲哭无泪，痛心疾首。
从系统交易的角度来看风险，风险其实并不可怕，怕的是风险意识淡漠，或者不知道如何控制风险。防范股市风险，要针对股市风险的种类与来源进行抵御与避让。股市防范风险的基本方针，是针对股市的系统性风险、非系统性风险和投资者自身操作失误风险分别制定风险防范策略。
防范系统性风险，就是人们常说的何时买比买什么更重要的问题，即选时重于选股。何时买涉及系统性风险的防范，而买什么则涉及非系统性风险的防范。比如，上证指数从2007 年10 月的6124 点到2008 年10 月1664 点这轮下跌，不少个股跌幅远远超过大盘，有些个股甚至被腰斩之后再打对折。这期间如果交易者能够根据交易系统的指令操作，大部分时间空仓观望，就能回避这轮系统性风险。
在系统交易者眼里，风险控制无处不在，无时不有。交易系统的三大模块当中，技术分析模块是通过回避下跌趋势来控制风险，资金管理模块是通过仓位控制、止盈止损来控制风险，心理调控模块则是通过心态管理避免操作失误来控制风险。也就是说，系统交易者在交易过程的每一个环节当中，风险控制都如影随形，伴随其中。也可以认为，交易过程就是不断控制风险的过程。
既然股市风险是每时每刻都存在的，那么无论股市处于任何时期，都需要具有风险意识，并且有控制风险的手段和策略。在投资操作过程中，系统交易者需要从以下几方面控制风险。
1. 从心理上防范风险
在股市投资过程中，给投资者造成的损失，不仅仅是行情下跌带来的资金缩水，投资者遭受的心理打击同样也是无法忽视的，那种套牢和割肉的切肤之痛留下来的阴影，也许一辈子都挥之不去。因此风险意识不可无，风险控制手段更不能少。系统交易者必须对风险控制的重要性有足够的认识，应该时刻警钟长鸣。行情不稳定时，需要保持稳定的心态，不能过于急躁，切不可急功近利，盲目操作。行情低迷时期，需要克服恐惧和悲观心理，千万不要逆市而为，一定要克制"抄底"的冲动，千万不要拿自己有限的资金去搏无限的风险。在行情极度火热的时候，更要保持十二分冷静，沉着应对。行情一旦反转，切不可心存幻想，应该严格遵守交易系统的离场指令，毫不犹豫地清仓走人。
2. 从仓位上控制风险
交易系统中的资金管理模块，其设计思路是以防范风险为出发点的。比如在建仓之前，总资金的损失风险是事先计算出来的，底仓的止损位也是事先计划好的，不是事后得出的。这样一来，风险就变成可以控制的了。一旦行情出现逆转，大盘进入下跌趋势，重仓者面临的风险很大，稍有不慎，轻则获利被迫回吐，重则本金损失惨重。因此，交易者的资金管理原则一旦确立下来，就要坚守，否则后果不堪设想。
3. 从操作上控制风险
《孙子兵法》中有一句话:其疾如风，其徐如林;侵掠如火，难知如阴;不动如山，动如雷霆。这句话对股票交易风险控制有一定的借鉴作用。
不动如山，往往让人联想起巍峨的高山稳稳地屹立不动。"苦之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。"在进行股票投资的过程中，交易系统没有发出买卖信号的时候，交易者一丝一毫都不能为之所动，甘于寂寞，方能成为世外高人。该坚持的时候，就像高山迎风矗立，耐心地守候，冷峻而坚毅。前者往往能让你少一些冲动，多一些正确的建仓机会。入场正确，可以让交易者在跌岩起伏、变幻莫测的市场中始终处于一个十分安全的地位。后者往往能让交易者少一些不安，多一些让利润奔跑的时间，最后证明自己是真正具有远见卓识和超凡脱俗的王者。
动如雷霆，讲究的是速度和气势。速度是一种神奇的力量，"水能漂石者，势也" 。作为自己账户的操盘手，速度就意味着财富和生死抉择。面对重大而确定的转折点，能否坚决快速地采取行动，是衡量一个系统交易者操盘水平的决定因素，尤其是在发现自己失误和开始出现亏损的时候，很多投资灾难都源自关键转折点时的行为取向。
当自己的交易系统提示趋势进入上升阶段，此时不但要快速建完底仓，而且还要随时启动滚动仓进行加码，这就跟对了牛市趋势。当交易系统发出清仓指令时，要毫不犹豫地清仓，然后空仓观望很长一段时间，这就跟对了熊市趋势。怕就怕一开始就与趋势拧着操作，动作拖拖拉拉，甚至将错就错，导致最终铸成大错。一个是良性循环，一个是恶性循环，差别之大，无需细表。
建仓时讲究时效，这也是为了避免踏空的风险。踏空意味着错失最佳建仓时机，如果追高买入，则建仓成本必然提高，利润空间也就被压缩了。一旦出现回撤，很可能要执行止损。
"善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上，故能自保而全胜也。"这似乎就是"不动如山，动如雷霆"最简洁的解释，也是系统交易者应该追求的境界。
与股市风险并存的炒股暴富神话和高额收益，对交易者充满了诱惑，令人难以抗拒。大多数股民既已涉身股市，尽管不少人还处于小赚大赔、赢少输多的境地，但却欲罢不能。怎样才能控制风险并把握机遇，这是摆在每一位投资者面前的难题。建立并执行交易系统的目的，不就是为了解决这个难题吗?
三、心态调控和情绪管理
1. 心态调控
《坛经》中有段话"时有风吹幡动。一僧曰风动，一僧日幡动，议论不已。慧能进曰:既非风动，亦非幡动，仁者心动。"
股票市场犹如夫海，风云变幻无常，价格的变化时常会引发投资者内心的剧烈波动。当手中个股上涨时兴高采烈，下跌时则垂头丧气，盘整时又焦躁不安。其实，股市波动是正常现象，交易者反倒是不应该"让心与股价一起跳动"，甚至迷失自我。
就股票交易而言，通过技术分析手段和资金管理策略并非就能完全控制盈亏得失，盈亏无形中还受到许多股市以外因素的影响，比如人性、性格、情绪、心态等。因此有人认为炒股就是炒心态，甚至认为心态是决定投资成败的一大要素。这种说法也不为过。涨时贪婪，希望获得更大的收益。跌时恐惧，担心套得更深。贪与惧，喜与忧，心态的起伏会使原本的分析判断不断地受到拷打，甚至会出现选择性地跟随交易系统买卖的情况，甚至一时冲动，打乱制定好的操作计划，做出错误的买卖决定。因此心态的好坏， 会极大地影响投资的成败。
股票交易能否获得成功，即实现长期、持续、稳定获利的目标，关键在于建立一个适合自己的盈利的交易系统。这个交易系统必须包含三大模块:技术分析、资金管理、心理控制。A 交易系统将这三大模块称为"3M 系统"一一Method 、Money 、Mind ，在交易系统中分别对应的是买卖方法、资金管理和心理控制。上面提到的贪婪、恐惧、兴高采烈、垂头丧气、焦躁不安等交易心态，就属于交易系统中的心理控制范畴。也就是说，在系统化交易中能否战胜自我，保持良好心态，努力克服贪婪、恐惧、侥幸等不良情绪的影响，坚持自律精神，严格按交易原则操作，是影响投资收益率的关键因素之一。
系统交易者创立并运用一个技术性买卖体系，并将它与健全的资金管理系统相结合，就可以开始交易活动了。在这个过程当中，有的投资者追求高胜率的买卖方法，有的交易者更重视资金管理的效率，但却不能忽视心理控制的极端重要性。
技术分析是盈利的前提，由正确的技术分析出发，才能建立具有正的数学期望值的交易系统。资金管理只有在正期望值的交易系统中才能发挥最大效用，而心理控制则是这两者的基础和纽带。一个人如果心理素质不好，往往会偏离正确的技术分析方法，以主观愿望代替客观分析，在操作中就会对交易系统发出的买卖信号表示怀疑，甚至不按买卖信号操作，在仓位控制方面也会背离资金管理的基本原则。
为什么在交易中有时"春风得意马蹄疾"，有时却是" 四面楚歌总碰壁" ?这都与交易者的心态有关。交易心态是个人在交易过程中的心理感受，也是对股市的一种感悟和反应，交易心态决定能力的发挥。
当然，心态的锤炼不是一日两日便能完成的，需要长期的经验积累以及与自身性格弱点的不断抗争。实战经验的积累可以使交易者的操作更趋向理性，不断增强对自己的交易系统的信心，从而减少市场短期波动对心态的影响。
常言说: 性格决定命运。放到证券投资上来，性格则决定投资成败。投资过程中，大家其实能感受到自己的性格缺陷对操作的影响，然而大部分人却未必对其充分重视。比如，以前曾经吃过满仓进出的亏，而一旦操作顺手时，总有加大仓位甚至再次满仓操作的冲动和倾向。再比如说，以前因为不及时止损遭受过重创，如今自认为盈利能力提高了，便好了伤疤忘了痛，叉开始心存侥幸，不严格执行止损了。
如果对自己屡次犯错的缘由不去认真思考，自我反思，自我改进，实现持续稳定盈利的目标谈何容易!系统化交易其实是与自我不断抗争的过程，也是不断克服人性中贪、惧、痴、疑等不良心态的过程。
人的心理是倏忽万变的，在调节不慎的情况下，很有可能与瞬间风生水起的股市所需的智力支撑背道而驰，只有当心态不因股市走势大起大落时，才能打破僵局。谨慎、理智、果断、平和、乐观、坦然才是炒股的好心态。这6 个词语看似简单，实则包含着深刻的智慧和胆识。无论是果断还是乐观，都是一种深思熟虑的理性表现，也是人走向成熟的一个基点。股市中来不得半点孩子气，当股市不尽如人意时赌，心大发，或者股价稍跌便夜不能寐，都是炒股的大忌。股市是洪水猛兽还是魔法师的扫帚，就在平和心态的得失之间。
从交易系统角度而言，交易心态主要体现在以下几个方面。
(1) 交易心态体现在把握趋势方向及个股买卖点位上。
在股市技资过程中，不要事先主观假定市场会朝哪个方向走，而是让自己的交易系统指明市场走向何方，交易者只是对交易系统反映出来的技术走势作出反应而已。也就是说，系统交易者一般不做主观预测。系统交易者不要像媒体上的股评人士那样，总是设法证明或解释自己预期的观点如何"正确"。系统交易者应该以交易系统技术分析模块现有的实际走势，客观地制定可行的交易计划，而不是靠主观预测。交易系统技术分析模块虽然不能预测或控制市场未来走势，但可以对当前的走势提供对策，比如上升趋势一一持股待涨，下跌趋势一一空仓观望。不要主观地因为股票价格太高就不敢买进和继续持有，或者主观地认为价格太低就不能卖出和不愿意止损，关键还是以交易系统中技术分析模块发出的信号为准。
比如， 一个趋势跟踪交易系统，其技术分析模块绝不会因为"股价很低了"发出买入信号，也不可能因为"股价很高了"发出卖出信号，而是根据趋势是否发生改变和停顿发出相应的买卖信号。系统交易者应该放弃试图抄底或逃顶的想法，让交易系统自己指出底部或顶部并发出交易信号。交易者要坚持的，只是根据交易系统的买卖信号进行相应的操作即可。
(2) 交易心态体现在持股心理上。
系统交易者盈利的关键就是停损和持长(止损果断，持股坚决)，也就是大家都孜孜以求的"截短亏损，让利润奔跑" !由于交易系统的胜率不是百分之百，不可能做到只盈不亏，因此交易系统只要能够做到"大赚小赔"就可以了。也就是说，要用无数次不赚钱的止损换来一次赚钱的机会，当这个赚钱机会来临时，就要做足上涨波段，赚足利润。
系统交易者要不怕认赔小钱，敢于去赚大钱。一方面，截断亏损，控制被动，另一方面，盈利趋势未走完，只要交易系统技术分析模块不发出卖出信号，就不轻易出场，以便让利润充分增长。
大赚小赔的交易系统，一般都可以眼踪到市场的主要上升趋势，并且顺着上升趋势的方向发出买入和持股信号。"顺势而为"的仓位，可能有很大的利润，所以千万不要轻易在交易系统的卖点出来之前主动放弃。只要所建底仓合乎大势，而且市场走势证明趋势对你有利，就要考虑在适当位置顺势加码，然后持仓待涨。交易系统技术分析模块发出卖点信号之后，趋势已经反转，或者就要反转，这时要及时执行既定的卖出指令，而且行动要快。止损涉及到执行力的问题。执行力不强，意味着交易心态不稳，不是心存侥幸，就是犹豫不决。
另外，当根据交易系统发出的买入信号建仓后，如果心中强烈期望价格上涨，或者总是担心股价会跌破止损位，这也属于不健康的交易心理。健康的交易心理是建仓后，已经做好了价格变动的各种应对措施，涨不喜，跌不悲，兵来将挡，水来土掩。
(3) 交易心态体现在机会的取舍及把握上。
系统交易者不追求完美，不试图捕捉所有市场机会。追求完美是一种"不敢输"的心理表现，试图捕捉所有市场机会，其实是内心贪婪的一种表现。资金管理上追求完美，体现在很多交易者总是在赚钱后有加大仓位甚至满仓操作的冲动和欲望，这其实也是一种贪婪的心理。总是试图抓住所有的市场机会，既要抓住大行情，又想在振荡行情中高抛低吸，其结果往往是大行情没抓住，买在最低点卖在最高点的高抛低吸最后也变成了高买低卖。操作上要以适当仓位理性介入，努力做到顺应主流趋势方向，合理调控操作频率，宁愿错过，不能做错。没有不能错失的机会，虽然机不可失，但股票市场最不缺少的就是机会。
保持良好的交易心态，是每个系统交易者努力追求的目标，这个目标的实现依赖于以下三个方面的整体配合。首先，良好的技术分析是基础;其次，合理的资金管理是关键;最后，知行合一的执行力是保证。交易心态之所以重要，主要因为心态是交易能否有效执行的关键。围绕交易所做的一切努力，最终都需要良好的心态来落实。能否及时止损，能否克服各种不良情绪影响，能否让利润充分增长，关键都在于心态。
系统交易者应该具有如下交易心态。
(1) 不要强求。证券交易应该是自然且轻松的，不要和市场或者自己作对。完美的交易像呼吸一样，吸气和呼气就像波段向上买进和波段向下卖出， 一定要冷静和放松，尽量寻找那些明确的盈利机会， 一定要集中精神， 等待机会降临。不要交易那些你无法弄懂的品种，也不要每个波段都进行交易，波幅空间不大可以放弃。总有许多机会符合你的性格和操作风格，把握它们，忽视其他机会，不要痴心妄想做一个全能交易者。
(2) 不要猜测。不要把个人的情感强加于市场，也别期望市场在乎你。市场既不敌对，也不友善，只是存在，仅此而已。市场给你提供机会，你应该敞开胸怀去体会市场的特殊语言。市场只有一种语言，那便是价格、成交量和行情节奏组成的语言。你用来解读行情的任何工具都是这种语言的衍生品，除了市场与你的对话外，其他杂七杂八的东西只会干扰你，让你看不清楚实际的价格、成交量和行情走势。永远不要想"我知道市场将会发生什么。"你不知道，也没人知道。你应该想:无论今天市场怎么变化，我都知道自己该怎么做。针对每种可能发生的情况，预先设计应对之道，这是你拥有的绝对自由和保障。你无法控制市场如何发展，但可以控制并调整自己的反应。
(3) 风险意识。必须明白风险是交易中不可回避的一部分。当你用资金去换取价格浮动较大的筹码时，你选择了承担风险。这样做是因为这种价格浮动正是你要用以牟利的工具，机会也伴随着风险，你不可能只承担其中之一。
(4) 以静待变。交易有时候会显得枯燥，这很正常，你并不是为了追求刺激才进行交易的。你可能坐在电脑面前数小时却无所事事，这不是一个按小时来计算薪酬的职业，市场会根据你的抉择计算薪酬。接受枯燥无聊也是成功交易的一部分。空仓持币是为了等待机会来临，持股待涨是为了让利润奔跑，只有趋势出现转折时，才需要你做出买卖动作，其他时间都是在等待中度过的。
(5) 树立信心。务必了解交易涉及的得失关系，野心勃勃的交易策略能使你做出正确决定时利润实现最大化，但也能减少你做出正确决定的次数。相反的策略则能增加你正确的几率，但会减少每笔交易的潜在利润。交易系统的买入信号虽然不能保证每次交易都赚钱，但止损信号一定会让亏损降到最低。若干次的止损之后出现的那个买点，说不定就是主升浪的起点，把握住这个买点，或许会让你一次赚个够!
(6) 保持弹性。针对市场变化，适时修订你的交易系统。交易系统虽然做不到完美无缺，但可以不断地完善。调整自己的交易策略，根据当前所处的市况形态，制定恰当的交易架构，随时核查自己的操作行为是否符合当前的市况。无论你在市场中遭遇到什么挫折，都不是市场的错，也不是交易系统的错。不要抱怨，不要为自己解释开脱，找借口就会削弱内心的控制力。系统化交易是对自我控制力的一种考验，刚开始进行系统化交易时，你可能会觉得不自在，觉得自己孤独地生活在原则和纪律里。当你因为进行系统化交易取得优势，体会到持续稳定盈利的感觉时，所有付出都有了回报。
2. 情绪控制
一直以来，市场交易者对于基本分析与技术分析孰优孰劣的争论似乎就没有停止过。其实不论采用哪一种方法，都不应该忽略交易者情绪变化与市场波动息息相关这一客观事实。市场走势是对已经发生的交易者情绪化行为的忠实记录，趋势的产生从表面上看是多空双方博弈的结果，实际上这个结果的背后，反映的却是乐观情绪与悲观情绪的激烈碰撞。
在股市多空双方博弈的过程中，谁在扮演主角?答案是:交易者的情绪。无论是多头行情的逼空上涨，还是空头行情的单边下跌，实际上都是市场情绪在狂热和绝望两极间摆动的结果。比如2007 年的大牛市行情，看多做多的乐观情绪不断升温，上证指数冲上6000 点时，市场中的乐观情绪达到极致，甚至有人看到10000点以上，市场情绪几乎可以用疯狂来形容。但是任何事物的发展都不是以人的意志为转移的，否极泰来，乐极生悲，这是规律，股市也不例外。2007年10 月上证指数创出6124 点的高点后，只用了1 年的时间，就跌到了1664 点的低点，跌幅超过7 成。在这轮急跌加暴跌的过程中，市场中蔓延的悲观情绪无时无刻不在考验着每一位交易者。
在下跌趋势中，即便之前交易者做了详尽的交易计划，但在执行计划的过程中，仍然难以避免不利情绪对交易者的干扰。相信不少交易者都有类似的经历:刚下的委托单，成交后立即就后悔了。为什么后悔?那是因为交易者在采取行动的时候，并未意识到自己正被不利的情绪支配着，交易结束的一刹那才忽然醒悟:原来自己的交易行为只不过是为了摆脱心理上快要承受不住的压力。在熊市末期，快速下跌会引发强烈的非理性恐惧，促使交易者不断加入杀跌的行列。一旦市场止跌，空头气氛转瞬间就会烟消云散，交易者为了重拾破碎的自尊，往往轻易就会忘记先前窘迫的状况。深度套牢，就是这种情绪模式反复折磨造成的结果。反之，在牛市末期，贪婪的情绪会肆无忌惮地弥漫在市场当中。客观地说，在牛市里，贪婪其实并不算反常行为，但到了牛市末期，贪婪情绪往往比恐惧更具有风险性。对于股票投资，交易者要清楚地认识到情绪才是市场的主角，而情绪控制则是交易过程中的主角。
无论市场如何变化，永远都会有"意外"的事情发生，此时，交易者的情绪和态度就成了输赢的关键。学会在交易中控制自己的情绪，成功之门自然会打开。
那么如何制控自己的情绪呢? 系统交易者的成功经验是， 与其控制自己的情绪，不如在交易系统中量化波动，因为波动是情绪的派生物。理解市场，把握市场的运行规律，眼中就会只有波动，没有情绪。要想不被情绪左右，就要融入市场波动的韵律之中，而不是由市场来左右你的情绪。这也是A 交易系统重视ATR ，并将ATR 作为交易工具的原因之一。
一个成熟的系统交易者，应该是一台冷静和理性的决策机器，不让情绪和情感影响自己的交易决策，不以涨喜，不以跌悲，理智而客观地对待市场波动。股神巴菲特曾经说"成功的投资者不需要卓越的智商、不寻常的商业契机和内部消息，需要的是一个充满智慧的做投资决定的架构，并且不要把个人的情绪带到这个架构里。"巴菲特的导师格雷厄姆说过同样的警句"无法控制情绪的人，不会从投资中获利! "
从交易系统的优势策略来看，进出时机、仓位大小、风险控制等方面相对来说比较容易把握，而心态方面的优势策略却不容易实现，因为控制情绪并不容易，需要投资者长期的努力。
四、木桶原理
交易系统中什么最重要?
交易系统的重要性很多股民都知道，但交易系统中什么最重要，却是仁者见仁，智者见智。交易系统中什么最重要，这本身是一个似是而非的问题，或者说是一个伪命题。为什么会存在这样的问题?
交易系统一般都包含三大功能模块一一买卖法则、资金管理、心态调控。买卖法则属于技术分析范畴，认为技术分析最重要的不在少数;资金管理和仓位控制，曰的是为了控制系统性风险，有人认为风险控制排第一;心态调控比较难，难的是"心魔"几乎无法战胜，所以有人认为交易心态最重要。
客观来说，交易系统中，上述三个功能模块都很重要，缺一不可，偏重于任何一个方面而忽略其他方面，都有可能使交易系统无法发挥应有的作用。这就好比汽车中的动力系统、电路系统、油路系统、刹车系统、方向系统等，这些系统组成一个有机的整体，任何一个子系统出现故障，汽车就无法正常行驶。
木桶原理是由美国管理学家彼得提出的，意思是由多块木板组成的水桶，其价值在于其盛水量的多少，但决定水桶盛水量多少的关键因素不是最长的木板，而是最短的那块木板。
如果用木桶原理来审视交易系统，就不会出现"交易系统中什么最重要"这样的问题，重要的问题是找到交易系统中最短的那块"木板"并想办法加长。
交易系统中最短的木板，其实寓意着漏洞或薄弱环节。对于交易系统中的漏洞，必须立即想办法补上，对于交易系统中的最薄弱环节，必须想办法加强。任何一个交易系统，都可能都面临这样的问题，即构成交易系统的各个部分(子系统)优劣不齐，而短板往往决定了整个交易系统的获利能力和盈利水平。如果把交易系统比做三长两短的一只木桶，而把交易系统的收益比做桶里装的水，决定性因素就是最短的那块板。
木桶原理有整体和局部之分，在交易系统中，每个部分都可以看作是一块木板，板与板之间要紧密配合，发挥各自的优点，只有这样才会缩小相互接合的缝隙，达到最佳储水量。建立自己的交易系统，要做的事情就是找到最短的那块木板并提高它!
一根链条总有最薄弱的环节，要想完全克服交易系统中最薄弱的环节，理论上来说是不可能的。对于一个具体的交易系统，关键在于交易者对这个薄弱环节能够容忍到什么程度， 一旦它已经成为阻碍交易系统稳定获利的瓶颈，就必须下于改进。