第四节 交易系统的优势与作用

一、交易系统的优势

在风险无处不在的证券市场中，靠随机的、碰运气式的主观操作(相对系统化交易而言)，是不可能长久生存的。也就是说，不借助稳定盈利的交易系统，主观随意的交易与赌博无异，而且结果是必输无疑。

股市交易强调掌握优势，实际上就是使自己在市场中长期处于赢多输少、赔小赚大的境地。要想在股市中掌握优势，必须有一个盈利期望值为正的交易系统，并且长期坚持。股市下跌时，按照交易系统的卖出信号出局，之后持币观望，这时你就处于优势之中;股市上涨时，根据交易系统发出的买入信号进场，之后持股待涨， 享受"坐轿"的乐趣，这时你也是处于优势之中;按照交易系统给出的建仓信号买入后，股价不涨反跌时，根据事先制定的止损计划，果断砍仓出局，你就有了"截断亏损，不会大亏"的优势;建仓后如果股价不断上涨，能够做足上升波段，"让利润奔跑"，你就掌握了牢牢锁定上升波段大部分利润的优势。总之，拥有一套期望值为正的交易系统，无论市场如何变化，最后都可以凭借这个交易系统的优势策略使自己成为赢家。

除此之外，交易系统还有以下几个优势。

1. 交易系统的概率优势

赌徒搏的是运气，股民能够主动选择的只有概率，那么自然应该选择具有优势的概率。其实交易系统中的大概率法则，也是一种优势策略。如果交易者能够体会到交易系统的概率优势，就已经成为交易赢家了。

任何一个交易系统都有优点和缺点，但优点一定比缺点多，否则就不是一个具有优势的交易系统。例如，以均线为基础的交易系统，遇到盘整行情的时候，系统就会频繁发出交易信号，其中有一些交易信号没有赚钱效应，有人便会认为均线交易系统出现"错误" 。但是千万不要忘记，均线交易系统的基础是趋势跟踪理论，盘整意味着趋势停顿，既然没有趋势可言，如何能让趋势眼踪交易系统发挥优势? 一旦出现趋势性上涨行情，趋势跟踪交易系统就会锁定上涨波段的绝大部分利润，这足以弥补盘整行情中的损失。"赔小赚大"是趋势跟踪交易系统的特点之一，这其中就蕴含着盈利的概率优势。

尽管交易系统存在不足之处，但交易者可以弱化交易系统的缺点。比如，通过资金管理和仓位控制的方式，来弱化交易系统本身缺陷给资金带来的伤害，当然这种弱化会给收益造成一定的影响。比如，可能在主升浪启动时还没有重仓，或者股价已经经历了一段振荡回撤之后才降低仓位。

在交易系统缺点显现的时候，通过降低收益预期，可以降低亏损水平，以便度过交易系统的不适应时期，之后交易系统的概率优势就体现出来了。在长期严格执行交易系统的前提下，每一次操作实际上都是在执行交易系统发出的交易指令。交易系统本身有概率，长期多次执行的结果，必然通过概率优势的方式体现出来，同时再加以良好的资金管理和仓位控制，概率优势就会转化为资金优势，这是交易系统能够长期稳定盈利的关键。

这里举一个概率优势的例子。美国拉斯维加斯赌场与澳门赌场为何生意红火，经久不衰?答案其实很简单，概率优势决定了赌场长期盈利。如果将赌场和赌客划分成博弈的两方，只要赌博的时间足够长，输的只会是赌客一方。这是因为在赌局里，事先确定的游戏规则已经使赌场具有概率优势，尽管这种概率优势很小，哪怕是51% 对49%，只要长期博弈下去， 看起来微不足道的概率优势，足以能够使赌场长期盈利。所以赌场老板是不怕"赌"的，实际上，他们赌的只是时间而已。赌客由于具有人性弱点，比如贪婪、侥幸等，必然使他们对时间掉以轻心，赢了还想赢，输了则幻想翻本， 直到自己的钱袋被掏空。

在股票市场中进行交易之前，如果能够建立稳定盈利的交易系统，使我们具有概率优势，那么只要长期坚持系统化交易，交易系统的概率优势就会使我们成为交易赢家。

2. 交易系统的统计学优势

交易系统一般都经过使用者的测试检验，检验的数据可以是以前的交易记录(券商提供的交易软件中可以查到)，也可以是行情软件中的历史数据。经过系统测试，可以得到具有盈利优势的参数和变量，也就是说，交易系统具有统计学意义上的优势。

通过对历史数据的测试和分析，可以获得交易系统的收益率、盈利系数(数学期望值)、亏损率、胜率、败率、平均盈利、平均亏损、最大盈利、最大亏损、连续盈利次数、连续亏损次数等数据，使交易者对自己的交易系统能够有一个清晰的认识。

在一个相对较长的交易周期内，比如5 年、10 年甚至更长时间，如果数据中反映的总收益率为正值，或者平均盈利大于平均亏损，可以极大地提高交易者对自己交易系统的信心，从而更好地坚持系统化交易。

另外，交易系统的统计学优势，可以避免交易者破产。股市中，大多数股民没有破产的概念，但笔者认为股市同样存在破产的风险，包括两种情况: 一是指交易者将本金损失大部分且无力回本， 二是深度套牢，账面出现巨大的浮动亏损，且短时间内难以解套。股市投资中的破产风险，是指股市不确定性造成的收益损失甚至本金损失，使投资者几乎失去继续交易能力的巨大风险。

深度套牢以后，就算若干年后终于解套，总资产回到初始规模，但由于通货膨胀因素，实际上购买力已经大打折扣。在物价大幅上涨时期，尽管投资者的名义收益和本金不变，甚至略有上升，但是只要收益的增长幅度小于物价的上涨幅度，投资者的收益和本金的购买力实际上还是下降的。也就是说，通货膨胀侵蚀了投资者的实际收益。

控制破产风险也是交易系统中资金管理的重要内容，资金管理的目标之一，就是降低破产风险。从交易系统角度而言，影响破产风险的要素有三个变量，即胜率、平均盈亏比、仓位。交易系统中的技术分析模块(进出规则)控制前两个变量，资金管理模块控制第三个变量。仓位越重，破产风险就越大，反之亦然。盈亏比和胜率越高，则破产风险越低，破产概率越小。

3. 交易系统的电脑化优势

计算机技术的发展，使系统化交易成为可能。目前市场上流行的交易系统，普遍借助电脑来实现。也就是说，交易系统的买卖信号由电脑发出，甚至仓位大小也由电脑计算出来，投资者只需要依据电脑提示执行交易即可。

电脑作为一种计算工具，虽然功能越来越强大，但它的所有能力都是人赋予它的。由于电脑没有自己的主观意见，所以能够忠实地执行程序设计者赋予它的指令，不带有任何感情色彩，不预设立场，不进行猜测，也不会随意改变既定的规则，这是绝大多数人做不到的。

另外，电脑可以即时大量运算并以最短时间找出符合买入条件的股票以及最合适的买进点，这样可以提高选股的效率。系统交易者还可以将选股条件和交易规则做成电脑预警系统，由电脑自动将符合条件的股票筛选出来，或者对交易者的自选股票池进行实时监测，及时为交易者提供交易对象和交易信号;电脑还可以对已买入的股票进行监测，一旦达到交易者的止损或止盈条件，就会及时发出卖出信号。也就是说，电脑可以代替人工监控行情变化，当价格到达交易者预先设定的价位时，立即触发某个交易指令。

目前已经有人在开发和使用电脑自动化交易系统，将交易决策和下单买卖完全交给电脑来执行，实现无人值守的自动化交易。电脑程序化自动交易又称系统程式交易，即利用行情软件和电脑程序，借助市场技术指标，由预定程序计算出买卖点，电脑自动依据其信号做出买进或卖出动作。但是在电脑自动化交易的过程中，其交易决策是通过交易系统来实现的，而交易系统则是由人设计出来的，因此可以说交易系统是实现电脑自动化交易的基本前提。电脑自动化交易系统有两个属性， 一个是系统交易属性， 一个是机械自动化属性，前者是后者的基础，后者是前者的必然结果。

交易制胜的根本瓶颈不是有元交易秘诀，而是能否超越人性的局限。高手之所以成为高手，最根本的原因是他们在心态控制方面有较高的修行。计算机自动化交易主要的优势正是规避人性的弱点，以即时响应和客观理性超越人的心理和生理局限。高手若能够实现自动化交易，就可以更大程度上规避人性弱点，更加稳定、更加持久地保持盈利，普通交易者借助自动化交易，也可以有效降低人性修炼的成本。

二、交易系统的作用

若想在股市中长期稳定地获利，实现资金的复利增长，必须解决好以下几个关键性问题: 一是如何把握相对确定性的赚钱机会，不在高度随机的价格波动中迷失方向; 二是如何避免股市的系统性风险，使自己在行情启动时有资金建仓，在上升趋势持续时有资金加仓; 三是如何有效控制人性的弱点，使之不影响自己的交易决策与执行。

交易系统的三大功能模块，就是为了解决上述三个问题的。技术分析模块通过趋势跟踪，过滤掉下跌趋势和盘整行情，只在上升趋势行情中发出买入信号，而确定性的盈利机会只存在于上升趋势中。资金管理模块中的仓位控制与技术分析模块中的交易信号一一对应，以确保行情发展对自己有利时持有较多的仓位，不利时持有较少的仓位，下跌趋势中空仓等待机会，这样就能够回避较大的风险，不致于大赔或深度套牢。交易系统中的原则和纪律，要求系统交易者不能掺杂个人主观因素，以交易系统中的买卖信号为依据，以正确执行交易规则为准绳，从而有效地克服人性的弱点。

具体而言，交易系统在以下几个方面有显著的作用。

(1) 交易系统可以从高度随机的价格波动中寻找到趋势'性盈利机会。

一般而言，价格通常会沿着一个方向运动一段时间，直到它改变运动方向为止。一旦价格改变运动方向，又将在另一方向上持续运动一段时间，这就是大家通常所说的价格波动的趋势'性。趋势的存在为交易者捕捉市场盈利机会指明了方向，因此从高度随机的价格波动中寻找非随机部分，从而把握确定性的赚钱机会，是构建交易系统的基础。

交易系统的数学期望值为正，说明这是一个盈利的交易系统，同时也说明交易者已经成功地分离出了价格波动中的非随机性部分。交易系统的正期望值越高，盈利系数越大，则说明交易者对非随机性价格波动的认识程度越高。反之，如果交易系统的数学期望值小于零，说明这是一个亏损的交易系统，同时也反映了系统交易者还未能成功地捕捉到非随机性的价格波动。

绝大多数投资者刚进入市场的时候，完全没有系统化交易的概念。很多投资者根据某种交易理念偶尔在交易中获利，便以为寻找到了致胜的方法。其实他们不知道，要想、真正在市场上获胜，必须进一步确定其交易方法在统计学意义上的有效性。无论是随机性的价格波动，还是非随机性的趋势运动，如果不具备统计学上的意义，只能给投资者以局部或者短期获胜的机会，很难实现长期稳定的盈利。

不少投资者错误地认为，投资的关键是正确判断价格走势，于是很多人热衷于寻找预测价格趋势的方法和公式。实践证明，趋势是无法预测的，这是股市自身的运行规律决定的，任何人都改变不了。随着交易经验的积累，当投资者从主观随机交易者向系统交易者转变的时候，便会发现走势判断只是交易系统中的功能模块之一，单独使用并不能保证长期稳定地盈利。这就是为什么有人花钱购买了市面上的技术分析软件后仍然亏损的原因之一。

目前股民大量使用的各种技术分析方法，如形态分析、波浪分析、趋势线分析、K 线分析、成交量分析等，都无法精确地进行历史数据的测试检验，也没有经过严格的实践证明，至少还没有出现仅靠上述分析方法就能取得像巴菲特一样战绩的交易者。

其实， 一个交易策略正确与否，并不是一个理论问题，而是一个实践问题。只有通过实践的检验，才是证明其正确性的唯一途径。严格说来，上述技术分析方法仅仅是一种假设，它们并没有通过严格的证实或证伪过程，它们被接受，是基于人们的经验和习惯。既然这些理论并没有被证实是有效的，那么基于这些理论的交易策略，其有效性自然值得怀疑。

另一方面，投资人基于自己对市场的某种印象制定的交易策略，大都存在严重的片面性，在心理学上，这种情况称为"选择性记忆"。比如有的投资者依据某一技术指标进场后产生很大盈利，完成了一次成功交易，就会形成一种强烈的选择记忆。在这种情况下，投资者是不去或者不会研究该现象的统计学意义的，而是理所当然地认为这样的情况以后会重演。当出现相反结果的时候，投资者会把其归结为小概率事件。按照错误的方法交易，结果可想而知。

投资者必须按照统计原则制定交易策略。交易系统将整个交易过程完全模式化、程序化，实现交易的客观化。交易者的每一次交易，相关参数都是在交易发生之前由计算得出的，每一个进场点、出场点、加仓点、减仓点都完整而清晰。如果被大量历史数据检验后的交易系统能够给投资者带来有效回报，可以认为在某种程度上，交易系统找出了价格波动中的非随机部分。这个非随机部分，就是大家通常所说的趋势性盈利机会。

(2) 交易系统可以帮助投资者养成良好的交易习惯。

从交易实战来说，目前市场上几乎所有的交易方法，无论依据哪一种交易技术或者投资理论，基本上都可以划分两大类别一一顺势而为和逆势操作。通俗地讲，就是右侧交易和左侧交易，表现形式就是追涨杀跌和高抛低吸。前者的理论基础是趋势跟踪，后者的交易依据是趋势预测。

趋势跟踪的投资思维是:跟随市场趋势，顺应市场趋势而动，趋势确立以后买进或卖出，控制亏损交易，做足盈利交易。其着重点是判断市场运行方向，唯市场趋势马首是瞻。

趋势预测的交易逻辑是:预测市场趋势，逆市场趋势而动，提前买进或提前卖出，出发点是"试图将一段赚钱行情的大鱼从头吃到尾" 。其着重点是判断价格的高低，不在意趋势的方向和强弱。

具体来说，假设当前市场处于下跌趋势之中，左侧交易者会根据自己的经验或者常用指标，预测市场下跌趋势结束。一旦出现他们认可的下跌趋势结束信号，左侧交易者便会进场"抄底" 。在大多数人眼里，这便是逆市而为。奉行趋势跟踪投资理念的交易者，则是等待市场下跌趋势结束的信号，并且在上升趋势信号确认以后再进行做多交易。

假设当前市场处于上升趋势中，左侧交易者会根据自己的方法判断上升趋势是否结束，一旦出现他们认可的卖出信号，左侧交易者便会做空。右侧交易者则是在上升趋势结束，市场明确进入下跌趋势以后，再做空离场。

两种交易理念导致两种截然不同的操作方法:以趋势预测为依据的交易者，买入点在底部的左侧，卖出点在顶部的左侧。奉行趋势眼踪投资理念的交易者，买入点在底部的右侧，卖出点在顶部的右侧。一个只吃"鱼身"，另一个则试图"将整条鱼从头吃到尾" 。

从投资思维和交易逻辑来看，不难得出两种交易方法在市场中的表现结果:左侧交易者在趋势即将转折的时候进行交易，因此他们有时候能够抓住一些市场波动的相对顶点和相对底点，有时候甚至可以做到"抄底逃顶" 。但大多数时候，尤其是在市场出现大的趋势性行情的时候，左侧交易者往往在趋势发展的途中便平仓离场。具体表现就是在大的持续性上涨行情中提前离场，出现"踏空行情"的情况，失去了赚更多钱甚至赚大钱的机会。在大的持续性下跌行情中提前抄底，有可能抄底不成反而被套在半山腰，导致巨大的亏损。因此左侧交易者往往会呈现出这种状态:交易次数比较多，交易的成功率比较高;另一方面，一些交易会发生重大损失，高成功率累积下来的收益被这些带来重大亏损的交易蚕食。

趋势跟踪的右侧交易者在趋势形成后介入市场，如果介入的趋势是持续时间比较长的大趋势，趋势跟踪原则会使交易者做足了这些相对较大的趋势行情，实现比较大的盈利。如果介入的趋势是比较小的趋势，趋势跟踪原则会使交易者无法在趋势转折时高位离开市场，而是必须等到相反的趋势确立以后再离场，这样就会出现利润回吐的情况，甚至有可能导致交易呈现亏损状态。因此趋势跟踪的交易系统往往有一个显著特点。那就是交易的成功率普遍不高， 一般很难超过50% ，但是趋势跟踪交易系统的平均盈亏比率相对较高， 3: 1 以上的平均盈亏比率，足以通过一些交易的巨大盈利来弥补一些小额的亏损交易，甚至可能是连续多次的小额止损。实践证明，在竞争激烈的市场中，能够持续稳定地获利，甚至能够长期战胜市场的投资者，多数都是采用的趋势跟踪型交易系统。

一般而言，系统化交易最为重要的投资理念就是顺势而为，具体方法就是:趋势确认改变后及时眼进，交易的方向与趋势方向保持一致。在确认趋势改变之前，原有的上升趋势一直持续，根据资金管理规则所建仓位也一直保持。当确认上升趋势改变后，及时做出与趋势方向一致的交易行为，顺势而为。

当介入一次趋势性行情的时候，如果介入的趋势是类似于主级正向波的趋势，或者是中级上升行情，趋势眼踪交易系统会使交易者做足这些相对大的趋势，在主级正向波实现较大的盈利。另一方面，如果介入的趋势类似于日间杂波，趋势跟踪交易系统会使交易者及时退出这些相对的小趋势，在日间杂波上只出现小的亏损。只要坚持趋势跟踪原则，完成若干次趋势交易后，累计下来可以实现交易系统整体盈利。由此可见，盈利的关键不在于预测价格，而是跟随趋势，也就是跟随市场的方向顺势而为。交易系统的作用之一，就是让系统交易者养成顺势而为的交易习惯。一旦投资者养成了良好的交易习惯，严格按交易信号操作，严格资金管理，有效控制情绪，那么稳定盈利也就水到渠成了。

(3) 交易系统可以有效地控制风险。

交易风险是指在交易过程中，因股价与投资者的买卖行为呈反向波动导致的本金和收益损失的可能性。

实践证明，"跟着感觉走"，没有建立优秀交易系统的投资者，是难以准确而系统地控制风险的。主观猜测和侥幸的情绪化交易，是大多数股民亏损的主要原因。随意和非理性地买卖股票，也就是没有交易系统作指导时，投资者很难定量评估每次进场交易面临的风险。即使投资者能够运用某种技术手段对某次交易做出风险评估，但是由于没有交易系统的指导，投资者很难定量评估各次风险在总体交易中的意义。

交易系统可以告诉投资者每次交易的预期利润率、预期损失金额、预期最大亏损额度、预期连续盈利次数、预期连续亏损次数等，这些都是交易系统中资金管理和风险控制模块的重要参数。比如，一个盈利期望值处于临界点附近的交易系统(零或略小于零)，也就是盈利并不稳定的交易系统，可以通过精确计算的风险控制技术使其获得盈利。

交易系统之所以能帮助投资者有效控制风险，关键在于其风险控制的有关参数都是事前(交易发生之前)计算得出的，而不是事后得出的。另外，系统交易者一般都会在进场之前设置好止损位，以便将可能发生的损失控制在能够承受和愿意接受的范围之内。也就是说，风险控制是交易系统的一个有机组成部分。

一个完整的交易系统，在计算出进场点的同时，也能够同时给出风险控制点(止损点和止盈点)以及风险控制点发生的概率。风险管理是投资成功的重要一环，投资者必须对其重要性有足够的认识，并通过交易系统有效地控制风险。