第三节 检测结果

一、测试报告

利用历史数据测试A 交易系统之前，有必要说明一下优秀交易系统的衡量标准: 盈利系数大于零(数学期望值为正) ;平均盈亏比大于3 ( 越大越好) ;连续亏损次数(越少越好) ;最大亏损金额(越小越好) ;年均交易次数(根据交易系统的风格而定，短线交易系统的频率肯定要比中长线交易系统高) ;胜率(交易系统不同，对成功率的要求也不一样，此要素不能一概而论) ;净利润率(代表盈利能力，越高越好)、年化收益率(代表年平均盈利能力，并非越高越好，而是越稳定越好)。

笔者用大智慧软件的测试平台对A 交易系统进行了检测，下面是A 交易系统自1997 年1 月1 日以来在上证指数各个阶段的表现。为了验证A 交易系统在不同市场状态下的表现，笔者选取了几种不同市场状态下的走势，分别如下。

振荡上涨: 1999 年5 月1047 点至2001 年6 月2245 点，上证指数升幅114%，历时25 个月。

振荡下跌; 2001 年6 月2245 点至2005 年6 月998 点的四年熊市中，市场分别出现了三次稍大一点的反弹行情，反弹幅度大致在26%- 36% 之间。

单边上升: 2005 年5 月998 点至2007 年10 月6124 点，上证指数升幅为514% ，历时30 个月。

单边下跌: 2007 年10 月6124 点至2008 年10 月1664 点，上证指数下跌73% ，历时12 个月。

(1) A 交易系统在上证指数上最近15 年的表现。

测试时间: 1997.1.1 -2012.1.1 。

初始资金: 100 万元。

交易费用: 2‰( 印花税1‰ ， 券商佣金1‰ )。

(2) A 交易系统在深证成指上最近15 年的表现。

测试时间: 1997. 1.1 -2012. 1.1 。

初始资金: 100万元。

交易费用: 2‰ ( 印花税1‰， 券商佣金1‰)。

(3) 振荡上涨走势。

测试时间: 1999.5.1-200 1.6.1 。

初始资金: 100万元。

交易费用: 2‰ ( 印花税1‰， 券商佣金1‰)。

(4) 振荡下跌走势。

测试时间: 2001.6.1-2005.6.1。

初始资金: 100 万元。

交易费用: 2‰ ( 印花税1‰， 券商佣金1‰ )。

(5) 单边上升行情。

测试时间: 2005.5.1-2007.9.30。

初始资金: 100 万元。

交易费用: 2‰ (印花税1‰ ， 券商佣金1‰  )。

(6) 单边下跌行情。

测试时间: 2007.10.1-2008.10.31 。

初始资金: 100 万元。

交易费用: 2‰(印花税1‰， 券商佣金1‰)。

二、结果评估

( 1 ) 以A 交易系统在上证指数最近15 年的表现进行评估(参考图4-1 )。

A. A 交易系统在上证指数上的盈利系数为0.36 ，大于零，即A 交易系统的数学期望值为正，说明A 交易系统在上证指数上是一个盈利的交易系统。

B. A 交易系统在上证指数上总盈利与总亏损的比率为15 ，028，890.00 元17 ，000，404.00 元，即2.15: 1 ，再次证明这是一个盈利的交易系统。

C. A 交易系统在上证指数上平均盈利与平均亏损的比率为3.62: 1 ，说明A交易系统具有较高的盈亏比，是一个"大赚小亏"的交易系统。

D. A 交易系统在上证指数上盈利与亏损的交易次数之比为38: 64 ，也就是说胜率为37.25% 。这个比率虽然偏低，但在趋势跟踪交易系统的正常值范围之内，并不影响A 交易系统的盈利能力。

E. A 交易系统在上证指数上最大连续盈利次数为4 ，最大连续亏损次数为7 ，这两项的比率接近1: 2 ，说明这个系统在盘整期间频繁发出买卖信号，所以最大连续亏损次数为7 。也就是说，盘整期间很可能出现连续止损的情况。

F. A 交易系统在上证指数上盈利交易平均周期为15 个交易日，亏损交易平均周期为6 个交易日，符合A 交易系统"停损持长"的交易原则。

G. 初始本金100 万元，经过15 年的交易，总共交易102 次(一买一卖为一次交易循环)，总交易金额为8.6 亿元，其中包括盈利部分一起随同本金滚动交易，有复利因素在里面。

H. 不算不知道，一算吓一跳。这15 年当中，交易费用累计居然为1 ，719，214元，相当于初始本金的172%。如果这个交易系统不是一个盈利的系统，那么经过足够长的交易时间之后，仅交易费用就能耗尽本金。

(2) 对比评估(参考图4-3 、图4-4 、图4-5 、图4-6 )。

上述交易系统检验报告是计算机自动检验生成的，具有一定的公正性和客观性。从上面的测试结果可以看出，在各种市场走势状态下， A 交易系统的表现是不一样的。只要A 交易系统能够在上涨趋势行情中盈利，在下跌行情中回避风险(少亏或不亏)，就符合笔者的投资理念和交易原则。

通过单边下跌市和单边上升市的测试结果对比，可以发现A 交易系统符合笔者"输时损失少，赢时获利多"的投资理念。但是在2005 年5 月998 点至2007 年10 月6124 点的大牛市中，上证指数升幅514% ， A 交易系统的收益率只有184.99% (图4-5 )，整体跑输大盘指数，说明A 交易系统在大牛市的回撤中出现了利润回吐。

在2007 年10 月6124 点至2008 年10 月1664 点的单边下跌市中，上证指数下跌73% ， A 交易系统的收益率为-14.05% (图4-6 )，远远跑赢大盘，说明A交易系统能够有效回避大的下跌风险。

在2001 年至2005 年的熊市中， A 交易系统只是赔了点手续费(图4-4) ，说明A 交易系统在熊市中能够有效控制风险。

通过对上述测试结果进行对比(参考图4-3 、图4-4 、图4-5 、图4-6 )，可以得出重要结论:A 交易系统在风险控制方面比盈利方面更加优秀，符合笔者"在控制风险的基础上稳定盈利"的投资理念。另外，上述测试报告只是A 交易系统"裸奔"的结果，也就是说测试时并没有加入止损、止盈、资金管理和仓位控制方面的规则。在实战交易中，通过资金管理和仓位控制，以及止损、止盈手段，还可以有效提高A 交易系统的净利润率、平均盈亏比和年化收益率等指标数据。更重要的是，在实战交易中，操作的是个股而不是大盘指数。一般情况下，个股的波动幅度要比大盘指数大，即在上涨行情中，个股要比大盘指数涨得多(个股经常涨停，大盘指数鲜有涨停先例)，在下跌行情中，个股也会比大盘指数跌得多。既然A 交易系统能够在上证指数上实现"大赚小亏"，那么在个股上的表现肯定会好过大盘指数，笔者的交易实战也证明了这一点。

笔者对上述测试结果比较满意，因为盈利系数(数学期望值)大于零，证明A 交易系统是一个赚钱的系统。平均盈亏比率大于3 ，说明A 交易系统是一个大赚小亏的系统。尽管胜率不到40% ，但15 年的年化平均回报率却超过了40%，这里面虽然有复利的因素，但长期来看，稳定盈利的目标是可以实现的。

笔者深信，只要能够有效控制风险，哪怕每次赚得不多，但只要经过足够长的投资时间，比如10 年、20 年甚至30 年，资金的复利效应就可以使财富实现滚雪球式的增长。这就是系统化交易实现资金复利增长的秘诀，也是笔者向读者传达的一个理念。