14.2创造未来收入流

构造一个规则化的交易程序将会为你的退休生活提供足够的保障。这个假设是基于这样一个观点：资本市场是上下波动的，但整体趋势向上。没有人能够预见到市场在未来的3年、5年或7年间将如何变化，但一个比较理性的假设是市场应当处于比现在更高的水平上，无论它在完全的杠杆化的投资程序下是否成为一个因素。

为了便于阐释，我们来考虑一个投资者，他拥有40万美元用于交易，他可以通过保证金交易制度使其达到80万美元的投资力，投资的头寸目标为8个10万美元的头寸。根据投资者的预期和市场的走向，我们有理由预期三四个头寸每个月上涨超过11%。我们使用每个交易将平均维持3一5天的长度以及市场条件会提供一个不完全减少购买力的环境的假设，我们研究的投资程序应当在每8一10个交易中找到至少10%以及小最上涨的回报情况。

我们尽盘保持极端保守的思维。用上面的情况来预期每个月进行一个贷款交易。这个过程涉及在接下来的3年内每个月进行一笔可盈利的交易。在3年期限结束时，贷方账户上的股票金额大约为40万美元或是36个月的11.1万美元头寸。这些交易的成本为360万美元，贷款收益为360万美元。在3年末的时候，如果3年来的交易都是运用K线图信号进行管理的，最初的40万美元将还在投资者账户上。那些没有满足11%价格增长标准的交易将仍然创造出正的交易结果，而大多数的交易创造出了3%一10%的回报率，这是在抵消了少部分的交易没有盈利或是创造了小额损失之后的数额。

在将所有的初始投资资金收回到账户上之后，这些资金代表着拿握额外的400万美元资产的责任。继续掌握这些头寸是没有风险的，所有用干该交易的资金都已经回收到账户上了。

第37个月是贷款到期的第一个月。为了继续使用上面的例子，我们假设市场总的来说在过去的3年中都是以相对正常的方式运作的，虽有振荡但总的趋势是向上的。如果3年前购买的第一个头寸是投资于一只不理想而且不盈利的股票或一个板块，其周期在贷款到期时应当是在上升的阶段，这从本质上来说正是沃伦巴菲特先生所使用的战略。此外，这个交易程序使得投资者不必担心某个板块或某只股票不运作。如果股票价格低于损益平衡点的价值(即初始贷款额加累计利息)，那么出清这个贷款就没有任何成本。另一方面，如果该股票在以远高于初始交易价格的价格交易，大笔的利润在本月就能实现。同时投资者可以在一个目前处于不理想板块的股票上建立一个头寸。

这个永续的交易程序有从上升方取得收益同时不分担下降方损失的潜能。在未来的3年内市场或是某只特定的股票将会处于哪个水平呢?也许没有人会知道。在贷款到期的时候市场是处于强势或是弱势呢?没有人能够回答这个问题。然而，概率会支持这样一个观点，即如果贷款在从此刻起的每个月到期一次，那么就会存在市场也就是用于抵押贷款的股票在贷款终止时达到一个更高水平点的时期。

让投资者充满希望的是，用于贷款计划的股票是在其价值与市场中共他股票相比较低的时候买入的，这样就使得贷款到期时市场情况的重要性降低了。如果在这3年的时间内该股票的价格由于其所处的板块变得被看好而上涨了，那么价格上涨的幅度将会是很大的。不必将收入和损失相抵消，潜在的回报就比较乐观。所有亏损的交易都是盈亏相抵的，所有盈利的交易都使得投资者获得了实实在在的回报。这样盈利的方法就变得很有趣。不必用损失抵消盈利，很大比例的货款到期的可盈利头寸并不被要求创造很高的年收入。在长达11个月较为平常的市场状况的时候，股票的回报可能是极为普通的，但在过去的3年里有可能有一个月内股票的价格就会急速攀升。

收到股票回报还有另外一个好处，如果股票价格上升极为迅速，在贷款到期之前已经创造了较高的利润，该利润就是在免税的情况下获得的。货款在该股票新的市场价格下可以重复借贷。以当前市场股价的90%更新贷款可以付清初始贷款并且偿付累计利息，此外投资者还获得了新的免税贷款收入。在这样的情况下，即使是股价下降也被限定在了新的较高的水平上。

这个程序的上升是很明显的：较大的潜在收益而没有下降风险，也没有为了掌握大盘的权益组合而锁定的大量资金。该程序使得投资者不得不从一个周期的底部到顶端都坚持持有一个头寸。为了得到这些收益，会产生一定的费用成本，至少要上缴10%的收入以建立贷款收入的全部收回条款正是成本之一。在3年期间大约可以实现每月1万美元或是3.6万美元的收入。在一个40万美元的账户上，如上所述的收入应该被视为一个极高的回报率。在评价该程序的优点和缺点的时候应当看到这个潜在的回报。

该程序的基石是K线图信号的有效性。投资者应当将所有资金用于现有的好的走势上，但在长期内大多数的投资者并没有从短期投资组合上获得较大的回报，因为他们的资金在一个短期的走势后都被锁定了。这个程序通过将短期走势转化为长期利润而充分利用了短期的市场移动。获利的迅速性符合建立一个完全杠杆化的股票头寸的必要条件。

我们还需要考虑税务因素。投资者需要在某些时刻为获得的资金回报缴税。幸运的是，投资者可以拖延这些纳税时点，这就意味着投资者只用为实际价值较小的金额纳税。用这个程序可以发展很多有利的资产计划战略。投资者可以用完全杠杆化的股票头寸来建立获取更大利润的投资组合，也可以在事先得知确切的抛出时间的情况下执行更好的税务战略。

前一段时间，美国汽车行业的一家重要的公司曝出了不利消息。福特汽车公司由于质量不好的轮胎导致其SUV型汽车的销售出现问题。究竟是福特的责任还是费尔斯通轮胎公司的责任呢？谁知道呢？谁会在乎呢？福特还没有准备退出该行业但是没有任何人在当前看好这家公司，其股票价格跌至了20美元出头。该公司股票拥有9倍的市盈率和超过5%的股利发放率，那么福特公司的股票会永远如此便宜吗？可能不会如此。该公司的问题会永远存在吗？可能也不会如此。福特汽车公司的管理层会如此愚蠢吗？可能也不会如此。这正是在大多数人都不看好时购买一个优秀公司股票的典型环境。公众会在3年内忘记福特公司福特SUV的低质轮胎问题吗？显然会如此。更为可能的情况是公众会在6个月内忘记这个问题。福特公司会解决该问题并且修复其公众形象吗？可能会。这是所有的公司继续经营的方法。公司的股票价格会在未来的3年里升至更高水平吗？谁会知道呢？但如果在K线图买人信号出现时购买该股票，如果该股票出现任何快速的变动就撤出所有资金然后在接下来的3年里静观其变而不被套住任何资金，不也是一个不错的建议吗？

K线图信号为辨别何时长期趋势发生变化提供了可视化的格式。图14-1为福特汽车公司的月线图，显示了一个圆弧底的形成。在一个显示缓慢上涨趋势的长阴线的末尾可能出现一个十字信号。如果日线图和周线图显示出该股票在探底，这就为长期图表可能正处于一个上升趋势的交易通道的较低部分提供了更多的证据。

    推断周线图和日线图的变化如何在月线图上形成K线为长期视角提供了很好的开端。正如我们在图14-2福特公司股票的月线图中所看到的。随机指标在空方力。

量大于多方力最的范围内。如果市场将发生反转从而变为牛市。在月线图上一个十字形成之后还会形成一根阳线。从那个时刻起投资者应当关注日线图，时刻注意何时出现牛市信号。

投资者有了视觉化的平台后，当听到关于一个财力雄厚的大公司的种种不利消息的时候，就拥有了一个购买处于较低价格的优秀股票的机会。而最终的投资方式应该是持有贷款，这种贷款创造了在长期持有股票头寸但不必锁定大量资金的途径。