12.5战略性期权价差

利用你的优势使用大量的统计数据可以创造很高的盈利机会。据悉，80%的期权交易是赔钱的。在这种情况下，就让我们多学习这方面的知识吧。K线图信号给我们提供了非常清晰的指导性信息——确立交易机会的关键性因素。

交易的大小在于估计的过程，时间因素也是一个已知量。如果方向和时间在整个等式中成为了确定的组成部分，那么交易的大小就成为了未知的因素。未知的因素如何被求解呢?变化的目标价格可以通过趋势线，集中区域和斐波纳契数列的阻力程度来估测。这种预计的目标价格是基于高利润假设的基础上的，预期价格会一直朝着那个方向变化。

另外一个已知的因素是溢价已经被计算在期权价格中了。投机的快速增长很容易通过可行的杠杆投资的便利性实现。贪婪的因素——通过花一点钱赚取大量的利润——使得期权的价格高于其内在真实价值。我们已经了解到投资者为了一个会浪费80%时间的交易付出了过高的成本，这其实为我们提供了一个更有价值的思考空间。现在就有一个如何利用这个未知因素的方法。

利用和上面相同的例子。一只股票的成交价是每股37美元，履约价格为35美元的买入期权的价格是5.50美元。这个例子的区别在于到期日在8个交易日之后，这就完全改变了交易的情况。过去，当价格在6天内达到了45美元时，在到期日之前仍然有足够的时间让升水保留在期权的价格当中。但是现在、当价格达到45美元的时候。两天之后就是到期日了，升水已经不可能保留在期权的价格当中。那么这笔交易如何被准确的定位呢?最好的风险回报公式是什么呢?

分析这种可能性，即目标价格是45美元，期权是这样定价的:

●5.50美元执行价格35美元

●2.50美元执行价格40美元

●0.95美元执行价格45美元

如果可置信水平非常高以至于可以冲击45美元，下面的一系列情节就是一般的期权授机者所做出的判断。以5.5。美元的价格购买执行价为35美元的看涨期权，当股价上涨到40.50美元的时候刚好达到盈亏平衡，当股价冲击45美元的时候，就会得到4.50美元的利润，相当于82%的回报率。

以2.50美元的价格购买行权价为40美元的股票，当价格达到42.50美元的时候达到盈亏平衡，当股价达到45美元的时候，投资就会翻倍。以0.95美元的价格购买行权价为45美元的股票是投有意义的。因为预期股价是不会超过45美元的，它最终会毫无意义的到期，0.95美元也会被最终浪费掉。

现在就是我们应用价差交易的时候了。投资者越激进越会看涨股票。这种投资者会以2.50美元买入执行价为40美元的看涨期权，再以0.95美元卖出执行价为45美元的看涨期权。这笔交易的成本是2.50美元减去。95美元，净支出1.55美元。

                    2.50一0.95 = 1.55(美元)(净支出)

这极大地改进了均衡，这种情况下的盈亏平衡点就是41.55美元，高于执行价35美元的买权但是低于执行价40美元的买权，然而上升百分比会剧烈变化。如果股票价格在到期日达到45美元或者更高，净回报都将是5.00美元。如果股票的价格上涨到了47美元，这两个买权的净差价仍将停留在5.00美元。

●到期日价格一股票价格= 45美元或者更高

●执行价格45美元的买权=0

●执行价格为40美元的买权=5.00美元

1.55美元的投资获得了5.00美元的回报，收益率达到了322%。在上个例子中，各种因素可以被施加不同的权重，如股票未达到45美元的损失会是多少等。关键的问题在于，如何通过向乐观主义者卖出看涨期权来达到杠杆效应。

一般的问题是“如果股价升到了55美元该怎么办呢？你将会使你的利润锁定在5.00美元。你如何来对待这些你可能完全放弃的利润呢？”这就是在期权交易中创造高额升水的逻辑：希望股市能大幅度的变化，从而碰到好运气的交易。然而，仍然要注意到80%的期权投资者是赔钱的。价差投资将股价在某一时间内向某一方向变化的知识整合在一起，它同样计算了这种变化的可能幅度，购入一组看涨期权并且卖出更高价格的看涨期权就充分利用了夸大升水的存在。

你同样可以利用看跌期权获利。在这个例子中，如果我们预期到股票价格会上涨，那么我们就可以卖掉一些看跌期权，以此来增加我们的收入。充分利用K线图信号提供的信息可以为我们操作期权提供良好的平台。