第7章彻底改变投资者心理

K线图代表了400多年连续不断的研究成果。这些研究成果反映了大众人性化的弱点:情绪化投资。涉及思维过程的两个不同侧面:逻辑推理及投机心理。有关投资决策的逻辑推理会立即转化为恐惧。在K线图上找到底部并在此价位附近建造不难。然而当相同的情形再次发生时，这种理性的做法往往会被投机心理所代替。当股价节节下跌，逻辑告诉我们这正是买入时机。然而即使出现明显的买入信号，一般的投资者也总是无意中被其他因素所干扰。股评家此时往往又极力鼓噪，声称公司或行业面临危机，形势不容乐观。我们经常可以在电视节目或网站上看到他们发表高见，阐述不要介入这些股票的各种理由。

与此同时我们跟踪分析的图表或其他参数均发出了买入信号，这些图表或参数我们已经分析了数日、数月甚至数年。尽管给出的是明确的买入信号，但普通投资者却经常由于不自信而错过最佳时机，他们往往被其他因素千扰。万一这次真如股评家所预测的那样?万一是自己的信号发生错误呢?万一还有别的坏消息呢?即使是投资专家也会承认:“我所做的研究表明应该买人，但我却总是下不了决心“这种患得患失的心理非常普扇,其结果是导致投资收益水平下降。

当股票经纪人在底部推荐股票时，我们经常会听到投资者这样说道:“我想在购买之前再看看股票走势如何。"也就是说，投资者通常只有在股票明确上涨时才会介人，因此在严格的投资程序中应注意这一心理因素。

当股价突破前期高点，很难说服投资者不去追涨。假设A股票过去三周内从10美元涨到18美元。你内弟告诉你马上购买这只股票，因为未来三四天内会宜布每股32美元的收购方案。大多数投资者在收到这一消息时会有两种情绪发生作用。一种情绪是贪婪，想一想仅需几天就可以大发横财!另一种情绪是窘迫不安，如果你小心器其决定不去购买。那么就会在你内弟面前显得多么的愚居。万一这种小道消息真的发生你就会迫悔莫及。最终情绪战胜了理智，你决定购买A股票。情绪在许多投资决策中都起着举足轻重的作用。

下面通过几个现实生活中的例子来说明情绪是如何在决策中起主导作用的。几年前K-TEL公司宜布该公司将通过互联网销售唱片及磁带。想必许多人都还记得K-TEL公司，多年来你总会在晚间电视节目里看到它的广告。该公司的股价近年来一直维持在4-6美元之问。在宣布其互联网销售计划之后，投资者热烈追捧，股价一路舰升至每股60美元。

图7-1描述了Homecom公司股价的走势。该公司在K-TEL公司公告次H也宣布准备通过互联网销售保险。三天之内其股价从2美元涨到18美元，投资者争相购买，似乎人人都不愿错过这个机会，谁又会在前景看上去一片光明的时候卖掉手中18美元的股票呢?

为何在公布坏消息后股价反而上涨呢?注意图7-2发生的悄形。精明的投资者可能会在数周前愈识到坏消息可能发生而提前在这一坏消息公布之前就已经开始抛出股票。

从K线图上可以看到这一点。在B点处传统的分析方法未能给出明确的证据支持股价处于底部并且会马上开始攀升.这表明空方在底部洗盘，多方在此逐渐开始建仓。S点处的多头蜡烛线表明坏消息甚至早在A点处就已经反映在股价中，因而坏消息公布后股价反而上涨。