12.4建立可盈利的交易

尽管我们考虑了方向、大小和时间安排，期权交易中仍然含有不利干产生盈利交易的因素——买卖价差。尽管交易费用十分低，但进行交易和退出交易的费用成本还是很大的，这就更进一步要求我们进行盈利可能性高的交易。失败的交易的百分比损失使得在期权交易中的价格要比其他交易实体的价格高得多。正如下例所示，失败的交易会造成账面损失迅速加大。

例如，一桩股票交易的买价是65美元，卖价为65.30美元，在到期日前有三个星期的时间。目前，65美元执行价格的股票期权价格为:

●买价41美元

●卖价43美元

卖出价格设定为4.3美元，投资者以4.30美元买入期权，投资者期望股价在未来的三天内能够上涨至少10%,即涨至约71美元的位置，这将会使得期权的价格上涨至8.5美元左右，然而，事实没有按照预期的方向变化。股票价格小最下降至64.75美元，本质上来说交易的作用没有达到。到了退出的时候，期权的价格为:

●买价3.65美元

●卖价3.95美元

买方退出交易，这笔失败的交易在价格小幅下降的市场情况下的成本为0.65美元。期权的价格反映了股票价值的损失和时间溢价的损失，损失多于15%。股票价格小幅的变动就造成了期权交易账户大幅的恶化，这就进一步强调我们应该在交易建立之前就在利于自己的方面创造尽可能多的止损机制。

在进行期权交易时，设立股票交易的成功步骤就变得更为关键。每一步都需要严密考虑，尤其是最后一步，即观察一只股票如何开盘。如果你还额外使用了其他步骤——分析市场走向、评估时段图表、辨别有力的K线图反转信号和在适当区域内观察随机指标——接下来最后一个评估成为了整个过程中最为重要的因素:股票如何开盘？这一步骤至关重要的原因在于交易的时间约束。

由一个标志一天或两天的股价稳定的K线图模式跟随的有力的反转信号在距到期日仅有12天时至关重要的。3大的价格稳定将会极大地降低期权价格的时间价值。交易日的开始应当显现出巨大的买方力量：即小最的上扬或至少在前一交易日收盘价的同样价格范围内开盘。期权到期日离得越远，其关键性也就越低。但通常人们会问:“如果第二天出现不利信号为什么还要进行交易？”等待几个交易日来观察股价稳定何时结束以及新的购买机会何时出现，如果这个交易仍然显现出成功交易的迹象，你就应该能够在一个较低的价格购买一份期权，此时时间溢价减少了。

如图12-1所示，开盘价显示在多头吞噬模式信号出现之后仍然存在买方力量，这就说明由于购买者的缺少，价格没有被减弱。

在时间框架可知和信号出现后有持续的买方力量的情况下，一个期权交易有更高的成功概率。图12-2代表了Maxim联合产品公司，图表警告买方在弱势开盘的情况下已经退出市场。一个晨星模式紧随第二天低价开盘之后说明购买者已经逐渐退市，这导致了接下来几天的股价稳定。然后是买方力量的重新进入。但对于一个期权交易，经历了第二大的低价开盘带来了一个较大的风险因素，即使晨星模式创造了较大的趋势上升的可能性，下一个开盘的低价也明确地说明信号在几个无意义的变动之后将会是有效的，但有价值的时间和期权溢价将会被耗尽。

期权交易的特点通常是高风险以及高风险投资带来的高回报。仅仅提到期权就会吓退大多数的投资者，然而，期权在某些情况下的确有其自身的优势。最为形象的说明是。买1000股37美元一股的股票，目标是在接下来的6个交易日内达到每股45美元。一个买入期权的股票执行价格为35美元，期权成交价为5.50美元，21天以后到期。通过在市场上购买37000美元的股票获得8000美元的收益，这相当干在一周多的时间里获得了22%的收益率，这个结果还是不错的。若购买10手期权要花费5500美元，井且需要承担市场风险。如果股价在预计的时间内达到了每股45美元，那么期权的价格就会在6天内上升到11.50美元。在6天内就能得到110%的利润，这明显是更好的。根据市场情况的分析，期权的交易应该是以上两种交易中相对安全的。如果市场总体上处干由于坏消息导致的价格剧烈波动的情况，那么持有股票就需要承担更大的风险。在某些市场环境下，一个未预期到的收益兽告可能导致股价的巨幅下跌，股价有可能在第二天早上就狂跌至25美元.这意味着持有股票将承受12000美元的损失。持有期权的损失就是对它的全部投入，即5500美元。在考虑市场行情的情况下，期权明显要更好。

K线信号降低了在突发市场变故的情况下被套牢的可能性。不幸的是，这种情况还是会发生的，虽然不是经常发生。如果K线图信号指示股票价格存在购买压力，那么钱就不容易被编走了。