第二十一章 恭喜发财

交易者开始炒股时通常资本过少。他们没有足够的资金去买不同的股 票来建立一个多样化的投资组合，也很难投资红利，因为他们没有资金买 到大量的股票来使分红足够多。

我们面临的挑战是把交易资金配置到杠杆效应明显的投机交易中来赚 更多的钱，同时通过仔细的资金管理来保护资本的安全。这需要很好的风 险控制和严格的交易纪律。一旦交易者的资本增长到21,000元，他就有更 好的机会来建立多样化的投资组合从而减小资本的风险。资本从6,000元 增加21000元是很困难的，很多交易者做不到这一点。然而，这里面所学 到的技巧是成功的基础。通过交易把资本从6,000元增加到21,000元，你 就已经学到了以很低的风险赚取巨额资金的方法。

在我的第一本书《股票交易》中，有一章叫做“六到二十一”。目的是展示 如何把资金管理和风险规则应用到6,000元的投资中，使其增长到21，000 元。在2002年的11月，我在每周简讯中开始了一个案例研究交易。这个 案例设计的是应用交易技术使6,000澳元的资本增长到21,000澳元。

经过13个月之后，资金超过了 21，000澳元，收益率高达268%。而 在这期间的前5个月，市场指数下跌了 10%。在剩下的8个月中，市场指 数上涨了 5.7%。同时我要指出，这些技术都在我们的证券交易网上月刊 《技术分析指导》中国版里。

交易者初涉股市时面临着成功与经验的矛盾，成功有赖于经验，而当 时他们并没有经验。有一个获得经验的捷径，它完全依靠资金管理。这个 捷径在《更好的交易》里做了充分的讨论。一般情况下，当我们第一次交易 时会花很多精力用于选择股票。这并不是说我们选择做长线，我们的目的 是选择具有高的成功概率的候选股票。在令人紧张的下跌市场中，很多这样的机会都是短线机会。

教学性期刊有一个优点。交易者可以通过实际操作来检验交易策略， 从而在众多优秀的方法中选出在现行市场中最有效的。在我开始交易的时 候，并没有这样的指导材料，因此我在不合适的方法上浪费了很多的时 间，这减少了我成功的机会。幸运的是，我偶然发现了通往经验的捷 径——严格的止损控制——这意味着即使出现错误也不会对自己的交易资 本带来大的损失。

这些交易案例的目的是告诉读者，在合理的时间内，在股市中把 6,000元增加到21，000元是完全有可能的。在这个实时的教学案例中，我们花了 13个月的时间才达到这个目标。这个案例传递了以下几个重要的 信息，它们是:

•确认使很少的资金取得很高的增长水平是完全有可能的。

•在基于风险控制基础上的资金管理条件下，可以进行投机交易。 •资本收益率指标比每次交易所获得的收益值更为重要。

•简单的交易技术利用于价格杠杆中可以获得可观的收益。

•止损纪律比选择股票更为重要。

第一笔交易进行的是投机交易。我们想快速获利。目标是选择有高的价格杠杆效应、可靠的股价走势或那些可靠的短期上涨的股票。价格杠杆效应存在于低价股票之中。股价从1元涨到2元与从10元涨到20元相比更为容易。但收益率却是一样的。价格杠杆意味着低价股票更可能达到快 速的增长。

必须要指出的是交易的风险不在于我们所用的策略。任何交易的风险 依赖于风险管理的方法和止损的应用。有可能我们所选的股票都是失败 的。我们可以通过合适的止损条件来保护自己。

一些交易使用顾比倒数线。另外一些依靠观察股价走势的形态，并使用适合于这种走势形态的止损条件。例如上升三角形的底边趋势线。在动量驱 动交易中，目的是尽可能多搜取利润，这意味着要使用日内止损的方法。

如何去管理风险决定了风险对我们威胁的大小。在投机型交易中，成 功的关键是确保损失少于总的交易资本的2%。这意味着每次交易损失的 金额少于总的交易资本的2%。而每次交易损失的百分比可能会很高。具 有高杠杆效应的低价股的止损点可能比最初的入场点低20%。正如前面章 节所解释过的，这是可以接受的，因为这20%的损失占总的交易资本的比 例少于2%。

一些交易者并不理解这种概念上的风险关系，这限制了交易者只去交 易那些表现温和的股票。而理解这种关系能使有经验的交易者利用股价的 高波动性和价格杠杆效应来获取更高的收益。从6,000元到21,000元的过程中，我们就充分利用了这些机会。

投机交易有显著的特征。投机收益是可获得的。我们把投机型股票定 义为那些能提供50%到100%甚至更多收益的股票。这来自于那些有更高 杠杆效应的低价股票。

投机型交易可能会有很好的收益，但这并不意味着每次交易都会达到 很高的收益率。在13个月的交易期间中，一共进行了 11次投机交易。其 中有10次的收益率达到30%, —次为125%。这才是我们最希望得到的 收益率，这也是为什么我们交易投机型股票的原因。在这些投机交易中， 最好的交易是最后一次。然而，也有不错的，像第二次、第五次和第九 次。我们不知道哪一次会取得很高的收益。每一次交易中我们都期望取得很 高的收益，但并不总是能如愿。在这个例子中，最后的DEG交易是基于长期 的马鞍形走势图，我们期望需要3到8个月的时间，收益才能达到预期目 标。这只股票被列为投机类股票里因为它可能提供100%甚至更高的收益。

这种交易并不罕见。在2003年4月到2003年10月的7个月期间， 在澳大利亚股票市场中有100多种股票的收益率超过100%。从1，700只 上市股票中找到这100只股票看上去并不容易。但只要我们想到这类股票，主要存在于价格低于1元的股票当中时就显得不是很难了。因为这极大地 减少了査找的范围。

在第10次交易完成后，我们还需要在第11次交易中取得34%的收益 率才能达到21,000元的既定目标。这对投机交易来说并非难事。

在16年前我刚开始炒股时，交易技术和方法的信息非常有限。现在 的交易者就很幸运。他们可以通过阅读书籍和定购教学性质的简讯来研究 交易技术。相比于10多年前开始炒股的人来说，现在的交易者有很大的 优势。从6,000元到21,000元的案例学习就反映了知识的增长。我们使用 的方法在我们的股市简讯、我的已经出版以及即将出版的交易书籍中都做了详细的解释。

从6.000元到21,000元的策略总结

市场是可以通过风险管理技术和个人努力来赚钱的最有效的地点。案 例投资组合是用来显示如何将6,000元的资金增加到21，000元的。成功依 赖于我们对待风险的方式，这是最重要的因素。因为当我们开始交易时， 我们的焦点总是在保护资本。通常我们花了好多时间来筹集资金，我们不 想把它赔掉。我们要使资金迅速增长，同时又得保持足够小的风险，这是 任何交易方法必须要解决的矛盾。

使资金迅速增加的方法是买最有希望取得高收益的股票。这些股票的 波动相对较大。它们可能上涨幅度很大，而下跌幅度也很大。这使得如果 交易失败的话，我们的风险会很大。

如果交易者买入股票后便束之高阁的话风险是很大的。风险管理的最 重要的一点是认识到管理风险的是交易者自己。市场不会去管理风险。很 多投资者相信市场会管理风险，因此只要等待，股价总有一天会涨上来， 这种想法是错误的。市场创造了一个风险的环境，在里面需要我们的行动 来管理风险。

解决市场的风险(波动性)与保护资金之间的矛盾要采取两个步骤。第 一是根据股票的波动性把股票进行分类，我把它分成三类——蓝筹股、一 般股票和投机股票。第二步是通过保护资金的资金管理来配置资金使其达 到收益最大化。这是从6,000元到21,000元策略的核心。

我们首先来理解风险和收益的关系，如图21-3所示。蓝筹股是那些 在一次交易中能获得10%到20%收益的股票。如果市场是牛市的话，收 益还会高一些，但总体上达到这个收益水平是我们的目标，而且交易可能持续数月。这是我们对蓝筹股期望的平均收益率。蓝筹股不一定质量就很 好，虽然大多数蓝筹股都有很大资本金，而且被认为是“优质”股票。一般股票是每次交易能获得30%到50%收益的股票。在长期趋势 下收益可能更高，但我们只关注几周或几个月的短线交易。

•投机类股票每次能获得50%到100%的收益率。一般来说这种交 易只持续几天或几周，有时能持续数月，但这种情况很少。

当我们从蓝筹股交易转移到投机交易时风险会有所增加。投机交易机 会相比蓝筹股交易通常伴随着较高的风险。这是因为股价波动和价格动 量。上涨快下跌的也快。缓慢上涨的股票在下跌时也不愠不火地持续数 月，例如皖维高新(600063)。缓慢的价格下跌并不能减少交易的风险。风 险的减少取决于交易者的行动。在止损信号发出时交易者不采取措施自然会使风险增加、损失变大。

使资金迅速膨胀的一个明显的、吸引人的方法是交易投机类股票。如 果只交易投机类股票，并把所获得的收益再进行投机交易，那么资金会增 长的很快。但不幸的是，这种做法无助于保护资金。每一次新的交易，我们的资金和利润都暴露在相同水平的市场风险中。这种赌徒的方法很容易 带来灾难性的后果，除非运气总站在你这一边。

解决这个问题的方法(在《股票交易》中也有所涉及)是只把一部分资金投 入到高风险的交易中。这种策略是使用投机利润来增加交易资金。

这个过程如图21-4所示。我们的启动资金是6,000元，按1:2的比 例分成两部分。2/3的资金——4,000元一一用于投资蓝筹股。这不会产生 太多的收益。1/3的资金一一2,000元——用于投机股票的交易。这就是启 动资金6,000元的分配方法。

主要的目的是保护交易资金。因此我们把大部分资金用于投资蓝筹股 而少部分资金投资投机类股票。

第二个目标是通过承担一定的风险来迅速增加资金。这是投机交易，因 此我们只用1/3的资金用于投机，以避免风险过大。投机交易所获得的利润 被加入到总资金中，然后而抽出其中的1/3来增加原有的投机资金。随着总 资金利润和原始资金一一的增加，每次交易的投机资金会越来越多。

每次交易的利润都加入到交易资金中。图21-4显示了成功的投机交 易。每次交易的利润都转移到我们的银行账户里。

利润是总的交易资金中可用的一部分。当新的投机交易开始时，最初 投机交易的利润全被用于下一次的投机交易。如图21-5所示，这种激进 的方法能使资金迅速增长。

虽然这是一种收益可观的策略，但它也伴随着很高的风险。这种风险 可以通过设置严格的止损点或尽可能在接近止损点的时机入场的方法来管 理。增长中的资金就像滚雪球。一开始比较慢，但随着动量的增加，速度 会越来越快，看上去不用太努力就能获得不错的结果。随着资金的增加，投机股票和一般股票交易的杠杆效应会增加，资金会以更快的速度增加。 困难是从6,000元到21,000元的过程。在这个过程中我们所学到的技巧是 进行长期成功交易的基础。

交易给了我们赚大钱的方法，但首先我们得理解如何控制和管理风 险。成功的交易不在于判断对趋势的方向，而在于能实实在在地赚到钱， 从6,000元到21,000元的例子就充分说明了这一点。