第四节 美丽的图形 

渔夫用自己首选的方法到达喜欢的捕鱼地点，可能是基于一个钓友的 建议或者沿着小溪边攀爬以找到鱼用来藏身的岩穴。也许用最新的全球卫 星定位系统技术得到确切的位置或者他可以撒一些诱饵到水里来吸引小 鱼，从而吸引大鱼。不管他如何找到钓点，一旦他开始钓鱼他必须选择最 好的渔具。他会用鱼钩和鱼坠钓河底的鱼还是用水面上的鱼饵引诱鱼来 吃？他实验了几种方法并结合使用，直到有鱼咬钩。有经验的渔夫用一系 列测试，从选择鱼钩的大小开始。一个大一点的钩子会漏掉很小的鱼，但 强度足够以钓大鱼。

交易者进入市场用同样的方法。我们的目的是抓住好的交易。有时我 们抓到一个获利60%甚至更多的比较大的交易。大多数时候我们只抓到 10%到40%的小的获利。他放弃了那些获利少于10%的小的交易。时常 他错过了交易就像丢了一条鱼一样。当鱼把线拖到石头里，渔夫就打算舍 弃鱼钩，而不是整个鱼杆。当交易变的困难的时候，交易者致力于损失一 小部分资本。

在选择交易的过程中我们所用的测试是：

•选择一只合适的股票交易。我们可以用别人创造的大家都用的方 法或者用市场技术扫描的方法加入逐渐显现出来的或已经确立的趋势。

•通过观察价格图进行视觉估计检验，我们称其为目测。这是本章 的主题。

•趋势线检验以确认趋势和决定易于管理的交易。

•用顾比复合移动平均线进行特征检验以决定趋势的性质。

•用顾比倒数线进行的价格检验以设定止损和利润保护条件。

•头寸大小检验。为交易包括风险管理设定具体的参数。

•表现检验。这是最简单的一个检验。交易不是赚钱通过检验，就 是赔钱未通过检验。

每天市场中都有数以百计的交易机会，它们以不同的形式和大小出 现。这是一场选美比赛，美丽存在于旁观者的眼睛里。吸引我的交易也许 对你来说没什么吸引力。作为私人交易者我们选择自己最感兴趣的交易的 类型。这是与我们的个人偏好、倾向、才能和技巧相配的个人选择。

来到市场中，有很多引起你注意的不同类型的交易机会。交易纪律要 求我们专注于一种类型的交易机会。这是值得培养的纪律，企图交易各种 类型机会的股票需要太多的资金。即使如此专注，选择的范围通常超过我 们拥有资本的数量。第一个残酷的市场定律告诉我们，10%的损失并不能 由10%的收益补回来。第二个残酷的市场定律告诉我们，我们永远不会有 足够的钱去交易我们发现的所有的机会。

我们应用的测试是用来从众多股票中选择最吸引人的趋势交易候选股 票。在此过程中，我们不考虑那些非趋势交易类型的股票。我们也许不免 会错过一些虽然没有通过测试，但却取得很高收益的股票。没有一项技术 是完美的。只要该项技术每次都能找到一些成功的股票我们就已经很满足了。

我们对名单上的潜在候选股票进行简单的目测，以便对每一只股票有 一个直觉上的判断。一共有4种主要的趋势组合。趋势可能上升、下降、横盘，或者太复杂到难以辨认。我们只需要其中的一种——上升的趋势。 这种价格类型以很高的概率在未来的几天、几周、几个月或者有时几年， 持续相同的方向。

孩子的游戏图

辨别趋势的特征简单到孩子都可以做。作为有经验的交易者，我们做 起来却更难，因为我们考虑一些其他的因素。我们越有经验，就越难从简 单的角度看价格运动图，越难理解明显的信息。相反我们被所收集来的公 司的基本信息搞的心烦意乱。我们的分析被最近的新闻事件，以及我们认 为这些事件对股票的影响给扭曲了。有经验的技术分析者发现自己很难不 去想像随机指标或相对强弱指标的样子。

所有这些偏见模糊了从价格运动图中得到的直白而又简单的信息。价 格或者上升，或者不是。如果不是，或对上升趋势有所怀疑，那么我们就 把它从名单上的候选股票中删掉。我们总会错过一些看上去不好但后来证 明是很好甚至未来表现非凡的股票，这是完全可以接受的。当牵扯到钱的 时候我不会瞎猜。在实实在在的资产面临风险的市场中，我从不玩猜谜游 戏。这不是彩票，这是对概率大小的冷静的评估，而且趋势的明显的方向 就是一个极好的出发点。

好在这种筛选所用的工具并不比用眼睛更复杂。我们只不过看看屏幕 上的图，或者打印出来挂在墙上，或者切换电脑屏幕。它仍然看上去是上 升的吗？如果回答依旧是肯定的，那么我会把这支股票添加到准备进行下 一轮的趋势线检验的候选股票名单中。

图4-1所示的趋势是很简单的。毫无疑问图A是上升趋势，图B是下 跌趋势，图C是横盘走势。我们用本章后面的内容检验在做这种决定时的 细节，但我们也可以就此为止。这个图所显示的内容不仅总结了我们在第 二步的选择检验系列——即所有的检验中所要做的，它是如此简单，因此 很多人本能地继续寻找更多细节和更多的复杂因素，这些都是没有必要 的，在成功交易中最重要的一点是认识到仅仅在清晰的趋势中进行交易就 是最有力的策略。

选择检验中成功的关键是临时搁置你对所考虑的公司的偏见和情感因 素。你最初的测试名单也许是基于很多不同的原因而选出来的。也许包括 《证券市场红周刊》中的有利的报道，在民日报》上的关于公司的一个好 的报道，上海或北京电视台的报道，或者一个工作在政府部门的朋友的评 价。目前你只有一个任务——忘掉所有这些信息而只关注股价走势。

当这种眼力选择测试结束的时候你可能会重新评估用其他信息选出的 候选股票。你可以依靠趋势走势来确认自己所选的股票是否正确。在别的 方面，某些股票也许很吸引人，但如果股价走势图显示价格持续下跌，那 么这反映了一个严重的警告信号。交易这样的股票会埋葬你的资本。

趋势美

上升趋势是股价运行的4种主要的组合之一，它可以被进一步细分为 三个组成部分，如图4-2所示的粗线部分。这种分法反映了形成、发展和 最终上升趋势的结束。第一部分出现在下跌趋势刚刚转变为上升趋势时， 见区域B中的粗线，这是新趋势最弱的地方。像一个正在学走路的孩子， 在他自信地大步走向未来之前有很多错误的开始。在这些区域交易需要具 备突破交易技巧，高水平的止损纪律和接受错误开始的能力。在区域B加 入趋势需要经验和技巧，虽然新的交易者一般都对这种价格运动感兴趣。

第二个区域是强的、全面发展的趋势、用最粗的线表示，这是趋势最 稳定的部分。我们会在下面的几章讨论识别这些趋势状态的工具。在C区 域进入也许是最好的入场点。这时趋势风险较小，交易易于管理，因为趋 势波动减小了。这样价格突然下跌触及止损条件或者损失交易资本和利润 的机会就很小。

趋势第三个区域包括上升趋势最终减弱并崩溃的时期。通常有很多警 告信号提示我们趋势变弱。这种信号应该加以注意，因为趋势崩溃时下跌 会很快，如果不及时退出的话会损失可观的利润。在趋势反转晚期加入趋 势，在区域D,是最坏的进入选择。

在A区域进入是最危险的。交易者赌现行的趋势会发生反转。灾难经 常发生在拐角处，当下跌趋势重新获得动量后会继续向下移动。不幸的是 这个区域会吸引很多新的投资者买入股票并倔强地持有于整个下跌时期。 他认为挽回面子比省钱更重要。

当我们第一次看到价格图的时候我们寻找趋势开始的迹象，或者趋势 已经确立。我们应该用一致的时间框架进行分析。我的偏好是把260个交 易曰，或者一年的数据展示在屏幕上。保持每个新图显示的时间相等可以 使比较趋势角度和不同股票行为更为容易。如果价格显示为上升趋势，就 把这只股票加入到我们的名单中。

美丽的图

想找到一系列好机会，我们从价格图开始，我们只通过观察条形图就 能看出很多事情。请检査一下图4-3到图4-9的6只股票。他们是新加 坡、澳大利亚或者上海上市的股票。根据你所观察到的趋势，你要回答一 个简单的问题。我们应该把这些股票加入到需要进一步研究的名单上吗？ 你的决定以图示日线中前一交易日的收盘价为基础。你在考虑明天是否买 入股票。本章末尾我们会给你简短的分析和选择。我们选择了相关的价格 细节，因此并不是每一幅图都显示的是一年的价格运动。然而，我们保证 这种特写不会扭曲价格和趋势运动。

没有一副图包含交易量。在选择阶段，交易量是次要的因素。低交易 量的或者交易活动不稳定的股票在以后的测试中被排除掉了。我们主要的 兴趣是价格和趋势的方向，因为这就是成功的基础。

美丽的分析

图4-3马上被排除。没有上升趋势的迹象。以9. 80元买入的交易者在 几个月后会有64%的损失。

图4-4提供了一个明显的加入已确立的趋势的机会，该趋势开始于8 周以前，因此它已经有时间来证明其强度。以0.74元的价格买入，几个 月后交易者会从交易中获得154%的利润。这只股票被列入我们的名单。

图4-5是一个趋势突破机会。持续几个月的下跌趋势已经改变。新的 趋势刚刚形成，并仍然处在最初的反弹趋势突破阶段。喜欢交易趋势突破 的交易者选择这只股票。在以后的几个星期中能获得42%的利润。

图4-6是另一个趋势突破机会。以11. 20元买入的两个月后可获利 30%。

图4-7是一个完美确立的趋势交易。趋势己经确立了 8个星期。这是 一个光滑的趋势，伴随着稳定的价格运动。这种趋势没有很多波动，或者 大的价格差。每天的最高价和最低价的差别也相对不变。这是稳定的趋势 积累，具有这种特征的股票是不错的选择。以0.87元的价格买入，在以 后的几个月中可以带回家87%的收益。

图4-8没有明显趋势，因此立刻被从候选名单中删掉。

图4-9是一个下跌趋势，因此没有理由进行下一步测验。

你同意这些选择吗？如果我告诉你我们排除的当中有大公司呢？他们 是BHP Billiton,图4-4;我们也排除了三联商社(600898),图4-3; Sal- ly Malay Mining，图 4-5;和长江电力(600900),图 4-8。

我们所选的包括图4-6的上海能源(600508),和小公司像Timbercorp, 图4-4;和Great Southern Plantations,图4-7。这些也许会使你对自己

的选择感到不舒服。外部的知识扭曲了我们的选择过程，因为我们试图把自 己知道的信息与股价联系在一起。我们喜欢股票，我们认为它会涨，因此我 们在图上寻找证据来支持这种偏见。在下一节我们再检查一些影响客观现实 的障碍。

对通过测试二的股票，我们应用测试三到六对其进行检验。最后，只 有Timbercorp剩下。我们选择了真正美丽的图表了吗？根据表现测试， 结果一目了然。Timbercorp的收益是154%。如果我们确保自己最初的选 择过程专注在市场的现实而不是我们的偏见，那么我们就会增加成功的机 会。我们自己认为股票很好有什么用呢？重要的是市场的想法，而这通过 记录在价格图上的价格运动透露出来。美丽是个人的观点，但交易者必须

确保自己认为的图表的美丽能够真正的赚到钱。