14.6 交易的时间框架

交易的时间框架只有两个: 日内交易和日级交易(隔日交易) 。行情发展变化的规律是从日内变化逐步发展到日级变化，每一个日线都是日内波动构成的。这看似人尽皆知，然而很多交易者却不明了其真正含义，所以很多交易者陷入了到底是做日内交易还是做日级交易的纠结之中，虽然A 股目前禁止日内回转交易，很多交易者用自己的持仓部分在不停地做着所谓的T 交易，这也是一种变相日内交易，只是一天只能出手一个来回而已。那么到底应该交易什么样的时间框架呢?单纯从技术系统的角度而育，你交易的时间框架要和你的技术系统回测的时间框架(好用的时间框架)相匹配。这是很自然而然的想法，程序化交易就是这么个逻辑，笔者曾经也是这么认为的。这种做法不是不可以，只是落入了简单统计的思想范畴中。然而真实的市场每一次大一点的日内波动都有着其特殊的含义，很少是所谓的"随机游走"或者说白噪声。所以，单纯地去看某一个周期的时间框架并不足够好。以日线为例，假如你的技术系统都是以日线行情为基础进行回测的，无论是手工回测还是算法回测，那么你入场的时机都应该是日线收盘，不然的话你的回测结果可能被人为地夸大了。为什么呢? 以最简单的一条均线为例，假如你回测时是以价格穿越信号的价格为信号点，那么实盘交易时， 价格真触碰到均线时，你是否开仓呢?你是否要考虑如果这是假突破，你得明天才能卖出去，这可能导致很大的损失?而期货虽然是可以日内回转交易，但情况一点没有变简单，价格触碰到均线时你到底开不开仓呢?价格在均线上下反复震荡怎么办?来回反手么?

更好的办法是结合两个时间框架一起看审视行情的变化。通常用日线结合某种级别分钟图来配合使用，如图14-5 所示。

为什么用两种级别的时间框架一起使用是更佳的选择呢? 从盘理说，行情的结构有不同的趋势、不同的位置、不同的形态，不同的形态内部还有不同的结构。所以，价格在不同的位置呈现出的波动形式和幅度都是不一样的。比如反扑的位置，通常很少是行情的逆转。而具体什么情况下是逆转，什么情况下不是逆转，就要综合考虑行情的趋势、位置、形态、阻滞这些因素。所以，从统计上讲，行情的波动并不是简单概率，而起码是条件概率! 图14-6为中信证券2014 年10 月的行情为例，在这种相对底部位置而言，上方一个小的形态向下突破构成行情终结的概率多大呢?还有，这种情况下日内的走势通常是什么样子?这时候应该顺什么势?涨势?跌势?日线走势?日内分钟线走势?如果这些问题没有思考过，那交易起来一定是经常感觉事后看图诸葛亮，盘中看图全变样。

从这个意义上讲，做日内行情和做日级行情是统一的一回事，并不存在严格的界限。日级交易要从日内入场，日内交易要考虑到日线所处的格局，二者相辅相成，一体两面。我们来分别看两个例子来说明这个问题:

首先来看一个利用日内交易完成日级交易的例子，上面的两幅图是科大讯飞在某一日的走势，图14-7 为其日线走势图，图14-8 为其15 分钟线走势图。如果只看日线，我们从哪里入场呢?或者是平边或者是形态的上斜边，那如果一且是假突破，就止损相对较大了。而从日内走势图看，这个日内的格局就很清晰， 一个头肩形态的调整，突破后做了一个三角的反扑形态，早上开盘后就以裂口形式突破了三角形态的边界，可以直接追单开仓，此时的止损只需要3% 就足够了，而如果在日级形态突破处追单，止损则要扩大到7% 左右。

再来看一个日级行情格局对于日内交易做法的思考案例。图14-9 中的标的物天坛生物在历史高点附近震荡形成一个上倾模形走势，我们知道， 一个上涨市场中上倾颈线或边界线的形态等于在向市场宣示行情已经走向极端，或者会继续发力大涨，或者是强弩之末，很快将"亢龙有悔" 。标的在突破这个上倾的模形时，没有量，这就有点不对，但是这里还是要将其视为多头，因为这种位置可能会小的震荡后再次放量突破。参考图14-10 中天坛生物突破后局部的大图来看， 突破后连续几天缩量震荡，并且回到了形态内部，这就更不对了，这个小的震荡区间形成了一个小的道氏轨， 此时我们在做日内交易计划时，就要考虑到这种变化，准备好日内交易的空头计划可以大胆一些， 不要太在乎小的日内阻滞，而是观察下边界线处是否有买盘。另外，如果空单浮盈较大，可以留仓一部分作为日级单，行情有可能会跌到到上冲模形下边界线的低点甚至是整个多头行情的启动点。当然，多头日内计划要注意的就是历史最高点的阻滞，打到哪里如果没放量过去可以先平仓出来看看。