13.2 基于止损的策略

凯利准则的目标是最大化收益，对本金的保护考虑得并不太多。基于止损的策略则是以保护本金为目标。基于止损的资金管理策略十分简单，即控制单次损失不高于交易本金的一定比例，这个比例不能大于10% 。举个例子，假如我们的资金管理策略为单笔损失不超过2% ，盈亏比为3 : 1 ，按照这个比例，单次亏损控制在2% 以内，假定单次盈利都是6% ，作者在Excel 里作了30 次蒙特卡洛模拟，同样28 次交易之后，平均盈利71% ，最小盈利0.03% ,最大盈利130%，具体的统计信息如表13 -1 所示。

从表13-1 中的统计信息中可以看出，中位数与平均数是大致相当的，标准差是0.4 左右，按照正态分布的假设推论，大约有95% 的概率按照该系统交易28 笔可以将总损失控制在0.7 - 0.4 * 2 = 0.1 = 10% 以内。要注意，这里我们没有考虑任何胜率的情况。即便在胜率只有28.5 % 的情况下，也就是28 笔交易中有20 笔都是错的情况下，依然可以取得保本的收益。另外，在整个交易过程中，本金损失几乎不太会超过10% 。这就是这种方法相对比单纯使用凯利准则对本金保护的强大之处。

所以，如果采用这种基于止损的策略，我们可以从两个方面来进行优化: 一个是提高胜率，另一个是提高盈亏比。胜率的提升要靠技术系统的优化，比如更多考虑充分性之类。而盈亏比的提升则是应该从让盈利奔跑的角度来着手，我们只需要控制好亏损，让盈利尽可能地放大，从而提升交易的整体表现。