6.2 形态分析
技术形态是市场供求双方供求平衡的表现， 总体上呈现出区间震动的模式，即形态。但是这种所谓的模式却非千篇一律，而是千变万化的，并且形态是随时演化改变的，大形态也往往由其中的小形态复合而成。理查德· 沙贝克先生在形态学方面做了开拓性的研究，将形态进行了分门别类的总结，以便于我们后来的交易者学习(与沙贝克、爱德华两位先生的原著的编排顺序不同，本书并没有按照前面所说的逆转形态与持续形态分类，而是直接列出所有形态，以便初学者不会有过多的妄想，比如见到头肩就说是顶部或者底部，建议致力于做专业交易员的读者一定要读一下理查德· 沙贝克先生所著的《技术分析与股票盈利预测》(Technical Analysis and Stock Market Profit) 和其侄子罗伯特· 爱德华先生所著的《股价趋势技术分析》( Technical Analysis of Slock Trends) 原著，有能力的读者建议读一下英文原著，毕竟东西方文化不同，翻译难免词不达意的) 。本节后面的内容即是对每一种形态都进行简明扼要的分析，并辅以简单的例子。
开始之前，要先特别说明找形态颈线或者边界线(只有一个边界的形态通常称为颈线，有些形态有2 个或2 个以上的边界，就称为边界线了)的要点:
(1) 高点、次高点，低点、次低点是找形态边界线或颈线的重要参考: 形态是不是找高低点一连接就出来了，形态也不是找出来就是合理的、正确的。形态一定发生在行情处于震荡期，因此找形态时把流畅地上涨或下跌包括在内往往是不正确的(特别大的形态内是可能有流畅地涨跌的，但这流畅地行情与整体的大形态比依然是相对小的一段。凡事都是相对地来看) 。震荡区间往往呈现出区间的高点、次高点，低点、次低点，这些点的连线往往就是形态的边界线或者颈线，即便不是也会为找到形态的边界线或者颈线提供重要的参考。
(2) 触点越多越有效: 通常边界线或者颈线是不能穿过任何价格的，但是有时一两天的价格穿过了颈线或者边界线，之后继续展现出边界的可靠性，这种情况则需要选择找边界线或颈线时选择更多的触点以保障其有效性。
(3) 时间越长越有效: 形态也有大小之分，几条K 线构成的小形态突破远不如时间长K 线多的形态突破有效。
6.2.1 头肩形态
头肩形态是将行情走势的轮廓比喻为人的头和双肩，从而让分析者更快地找到关键之处一颈线。颈部是人类的咽喉之地，有成语叫一剑封喉，就是指抓住要害，朝咽喉处一剑就可以毙命。头肩形态的颈线多数时候也是扮演着类似的角色。
如图6-5 所示的头肩形态示意图， B 是头部区域， A 、C 分别是左右两个肩膀，D 即是行情突破颈线一剑封喉之所在，也是我们理想的交易时点。任何形态都与绝对的价格或价值无关，没有哪个形态在完成之前会说明哪是高估了或者哪是低估了。指引我们进行交易行为的，只有形态的关键之处:颈线或边界线破位之处。
头肩形态不仅可以出现在牛市的末期， 即作为顶部逆转形态出现，也可以反过来作为底部逆转形态。图6-6 与图6-7 分别是出现在顶部和底部的头肩逆转形态。
需要提醒的是，头肩形态的左右肩经常会出现不对称的现象，这种不对称既可能体现在左右肩的高度上，又可能体现在左右肩的时间跨度上，有时候有些头肩形态会有缺损的左肩或右肩，即某一侧肩部不太明显，或者比较小。图6-6 中右肩就明显比左肩大一些，但这并不影响头肩形态的识别和应用。另外，头肩形态也可出现在行情的次级反应趋势阶段，即中继形态。图6-8 中的一个头肩形态就是这种情况，贵州茅台在上涨过程中做出了一个头肩中继形态。
这里必须要阐明的一点是，虽然同样的形态可以出现在不同的位置，但是往往其成交量的变化以及形态的大小和持续时间却往往显著不同。底部的头肩形态与顶部的头肩形态以及中继型头肩形态内部的成交量变化以及形态的大小都是截然不同的。并且本质上多空双方的博弈过程也是完全相异的。不同形态在不同位置的形成原理建议读者仔细阅读理查德·沙贝克先生所著的《技术分析与股票盈利预测》，其中有对形态形成原因的详细分析。
最后，和任何其他形态一样， 一个头肩形态必须是依靠价格突破来确认。在价格突破颈线(或者形态的边界线)之前，我们都无法确切地说这是某种形态，只能做主观的推定。
6.2.2 圆弧形态
圆弧形态呈现出一个有弧度的价格运行区间，形态内通常没有急剧的涨势或者跌势，走势一般比较和缓。圆弧形态运行的时间相对较长，所以通常出现在底部或者上涨过程中的次级反应趋势，顶部或者熊市之中的次级反应趋势派发的过程往往行情波动比较剧烈，所以比较和缓的圆弧形态比较少在顶部或者下跌中继的位置出现。不过凡事无绝对，顶部也是不时有圆弧形态出现的，只不过往往更加不规则一些，毕竟派发的过程往往伴随着快速的下跌和后续的反弹。
图6-9 是一个圆弧形态的示意图，开口向上的圆弧形态往往伴随着弧形的量能坑，即进入圆弧形态、左侧时成交量较大，然后逐步缩小，到圆弧底部成交量就比较稀少了，然后随着价格的上涨，成交量又开始放大。
单纯依赖圆弧形区域难以找到明确的颈线，但参照形态之前或之后的高低点往往能为我们提示出较好的边界线位置，也就是交易的进攻点。
圆弧形顶部相对不是特别规则，成交量往往也并不会出现量能坑。由于有远见的投资者的派发过程主要是在上涨行情的末期进行，这决定了通常圆弧形顶部左侧的成交量相对较高，而右侧成交量相对较低。另外，顶部一个重要特征"价格上涨，成交量却跟不上了"也往往会在圆弧形顶部出现，如图6 -11所示。图6-11 中右侧不仅成交量明显降低，还出现了反向的脉冲式放量，即每次下跌时成交量放大都比较明显，而反弹上涨则是缩量的。在海外股市以及商品市场，圆弧形顶部的成交量通常也呈现出一个能量坑，但A 股成交量往往圆弧顶左半侧呈现成交量递减，而圆弧顶右半侧则通常不会再放量了。这与A股交易者的构成有很大关系， A 股中公众交易者占八成，多数公众交易者完全不懂得止损，被套了就要"价值投资"，拿到回本，因此即便出现下跌也不会卖出。这与众多其他形态向下突破时不需要成交量是一个道理。
6.2.3 杯状带柄
杯状带柄本质上来说也是一种圆弧形态，只是在圆弧形态的右侧多了一个杯柄，即一个小的圆弧形态。同样，开口向上的杯状带柄的杯身处也往往是个量能坑。右侧杯柄处往往也呈现出能量坑，并且突破时会伴有较大的成交量，具体实例参考图6-12。
6.2.4 休眠形态
休眠形态，通常出现在底部，很多书上称为休眠底( Donnant Bottom ) 。休眠形态一个重要的特点是在形态内部成交量极其清淡，多数时候每天标的的走势直观上看甚至都不如心电图波动大。图6-13 是一个休眠形态底部的实例:
休眠形态不光出现在相对底部，在相对顶部也是时长出现的。很多交易者看到休眠形态，就觉得这标的后续要大涨，甚至提前潜伏进去，结果很可能大涨没盼来，却是直接飞流直下三千尺。图6-14 就是这样的例子:
交易的时候，千万不可有执着和定见， 一切要等市场自己走出来。时刻想着趋势、位置、形态，小心翼翼地参与，并要时刻牢记我们的交易都是主观的，而市场走势才是客观的，我们需要随时坦然承认自己的错误并截断亏损。
6.2.5 三角形态
三角形态是行情波动区间逐步走向收敛的一种波动模式，即开始振幅较大，后来振幅越来越小，呈现出三角形的形态。三角形态可以分为三种子类别: 对称三角形，上升三角形和下降三角形。对称三角形并不一定是真对称的，也不一定是一个等腰三角形。上升三角形也并非指后续行情一定上涨，同理下降三角形也并非指后续行情一定下跌。这些命名都是根据象形的方式得来的，与行情预测毫无关系。图6-15 是三种三角形态的示意图；
注:上升三角形不代表一定向上突破，下降三角形也不代表一定向下突破，只是根据外形的一种称呼。
三角形态可以出现在底部，顶部和中继的次级反应趋势的位置，图6-16是上证指数底部的一个形态，注意看形态运行中的量能变化情况以及突破点时的成交量。
三角形态也时常出现在顶部， 需要特别注意的是在A 股价格向下突破形态是无须成交量放大的，图6-17 是顶部三角形态的实例，图6 -18 是三角形中继形态的实例。
上升三角形与下降三角形同样可以在顶部、底部、中继等各种位置出现。另外，突破点也并不一定是在平边一侧。即上升三角形完全有可能在下面斜边一侧向下突破，而下降三角形也极有可能向上突破斜边。并且朝哪个方向突破与后续行情的力道并无多大关系。并不是说上升三角形向上突破就会是特别大的行情，另外，触点越多越有效指的是形态边界线的有效性，并非指突破后能走多远。图6 -19 是一个上升三角形底部向上突破的例子，突破之后并未走出波澜壮阔的行情，反倒是不久就倒栽回来了。还是那句老话: 趋势、位置、形态分析都不是做预测用的，而是让我们认清今天的趋势，以便更好地做好应对未来走势变化的对策。
6.2.6 矩形形态
矩形形态是一种常见的形态，在行情的底部、顶部、中继(次级反应趋势)位置都能见到矩形形态。道氏理论中所讲的线态窄幅整理形态(道氏轨)也是一种振幅比较窄的矩形形态。矩形形态的振。富有大有小，但总体上应该是其上下两边的长度要大于上下两边的距离即宽度。另外，矩形形态与其他形态一样，也没有任何的行情方向预测作用，价格朝哪个边界突破(往往还需要考虑成交量) ，则表明行情可能向哪个方向开始运动。在量能方面，在矩形形态内部，通常整体上是越往后越缩量的，无论矩形出现在哪个位置。但是不同位置的放量点结构也会有所不同。图6-20 是矩形形态的示意图。
图6-21 是底部出现的矩形形态的示例，要注意突破点及附近的量能变化。
同样，矩形形态也可以出现在中继位置甚至反扑所在的位置，图6-22给出了矩形形态作为反扑形态的示例。图6-22 中标的从底部的形态突破后，做了一个矩形的形态来进行继续的收集。之后再次放量突破。
顶部的矩形形态量能则往往不会呈现出底部或者相对低位的矩形形态内部这种脉冲式放量的结构，而往往是呈现量能逐渐衰竭的模式。即每次反弹测试前期高点时，量能都比之前高点时呈缩小状态。图6-23 为顶部矩形形态的实例:
6.2.7 M 与W 形态
M 与W 形态是常见的顶部与底部逆转形态， W 与M 并非不能作为中继形态出现在次级反应趋势，只是通常在中继的位置出现时我们将其视为矩形形态。图6-24 是M 与W 形态的示意图。
M 与W 形态通常左右两个高点是大致处于相同的高度的， 一般相差不到3% ，但这并非是一条铁律，有时左右两个高点会呈现出明显的高度差别。图6-25 与图6-26 分别是高度大致相同与高度明显有差别的M 形态。虽然两个图中M 左右两个高点价格的相对高度有差异，但是顶部区域成交量的模式则大致相同，即右侧的高点位置成交量比左侧高点时呈缩小状态。这是通常的经验，要特别提醒的是，价格是决定趋势的第一要素，如果遇到右侧高点放出更大成交量但是依旧掉头向下走成M 形态的行情，依旧不影响M 顶部逆转形态的有效性，只是做空时多加点小心就好了。
图6-25 的南天信息无论从图形还是量能都呈现出比较标准的M 形顶部逆转形态的特点。而图6-26 的上证指数则相对有些不那么标准。一个是体现在右峰明显高出去一段距离，另外一点是刚突破左峰高点时成交量仍然是放大的、健康的。只是后续指数再持续创新高时，成交量却跟不上了，呈现递减的模式。
与其他底部逆转形态一样， W 形态出现时往往也伴随着脉冲式放量，图6-27是W 形态的示例。
6.2.8 多重顶或底部形态
多重顶部与多重底部形态是介于头肩形态与M 或W 形态之间的一种形态，其特点是三个最高或最低点高度都差不多。三重顶部或底部形态通常又称为三尊形态， 更多重的顶部或底部逆转形态统称为多重顶部或多重底部形态。多重顶部或多重底部形态往往与矩形或者三角形形态比较相近，所以重要的是要找出其颈线。多重顶部或底部形态与M 或W 形态的不同点是M 或W 形态只有中间一个触点，所以其颈线一定是水平的，而多重顶部或多重底部形态中间则有两个触点，与头肩形态比较类似，因此其颈线往往是倾斜的。另外，多重顶部或多重底部形态在价格未突破颈线之前是不能武断地视其为逆转形态的， 因为它们很有可能发展为矩形或三角形等中继形态。图6-28与图6-29 分别是多重顶部逆转形态与多重底部逆转形态的示例。
6.2.9 马鞍形态
马鞍形态是M 与W 形态的变种，在两侧高点中间多了一个相对较低的次高点。这与头肩形态正好相反，头肩形态中间头部比两边双肩高。与头肩形态一样之处是马鞍形态同样可以出现在顶部、底部或者是中继的次级反应趋势的位置。图6-30 是马鞍形态的示意图。
顶部的马鞍形态通常在右侧高点时会伴有明显的量能衰竭，右侧高点有时尽管会创出新高，但成交量往往跟不上了。参考第1 讲图1-1 的中信证券顶部的马鞍形态。图6-31 给出了一个相对小型的顶部马鞍形态实例:
由于底部收集过程往往时间较长，在底部经常能看到比图1-1 所示的顶部马鞍形态更大的底部马鞍形态，并且这些大的马鞍形态往往由小的其他形态复合而成。图6-32 是一个底部复合型马鞍形态的示例。与头肩底部逆转形态一样，马鞍底部逆转形态也往往伴随着脉冲式放量。
马鞍中继形态相较于头肩中继形态更少一些，但是也是时常出现的，图6-33 是上涨趋势途中的中继整理形态作为次级反应趋势的例子。
6.2.10 喇叭形态
喇叭形态与三角形态正好开口方向相反， 因为行情图表是按照时间顺序从左往右进行， 三角形态的特点是行情的波动越来越收敛，而喇叭形态则是行情的波动越来越发散。图6-34 是喇叭形态的示意图。
喇叭形态通常出现在行情的中继形态和顶部逆转形态，图6-35 与图6-36分别是中继形态与顶部逆转形态的喇叭形态实例。
需要注意的一点是，因为喇叭形态走势越来越发散，所以喇叭形态突破后如果没有强劲的沿突破方向继续运行，一旦价格调头回到喇叭范围之内，则后续反向波动往往相当可观， 因为喇叭张口本身就很大，从突破后回到喇叭范围内再到另一侧的边界线，这段距离已经很大了。因此，如果行情在成交量的配合下回到喇叭范围内，这是一个可以反手交易的开仓点位，打到反向的边界线时视情况是否平仓。如图6-35 中右上角粗线所标示的位置(再次提醒A 股做空无须成交量配合) 。
图6-36 中的标的新文化在喇叭形态内放量，中继创出新高量能却没跟上，后续成交量虽然一直保持在比较高的水平，但却是逐步缩量的。
纯粹的喇叭底部逆转形态是极其罕见的，因为喇叭形态是越来越发散的。如果底边不停发散，则满足道氏理论所讲的价格不断创出新低，是下降趋势在延续，也证明了没有有远见的投资者在进行筹码收集。而如果底边保持水平，上边不断发散，也有些奇怪，因为正常收集的过程会有一个大致的价格区间，不断向上发散的上边界线表明会推高收集成本，而底边既然保持水平方向，其中有远见的交易者明明可以等价格回落到底边附近再进行收集。因此，多数开始发散的底部形态最终都归于收敛，在右侧或者形成一个道氏轨，或者形成一个三角形，使得形态整体变成一个菱形，如图6-37 。该标的在进行了一段扩散式的波动后，右侧开始逐步收敛，底部逐渐抬高，而右侧的形态也逐渐走出一个头肩形态使得其新的上边界线(上方的粗线)重合称为该头肩形态的颈线。左边两条细线与右边两条粗线共同构成一个菱形形态。
6.2.11 楔形形态
楔形与三角形也很类似，同样是走势越来越收敛的一种形态，但与三角形的不同点在于楔形的两个边都是朝同一个方向倾斜的，只是倾斜的角度不同。上升楔形的下边倾斜角度大于上边。而下降楔形的上边倾斜角度大于下边。图6-38 是楔形的示意图。
楔形形态也往往伴随着假突破的情形，这一点与喇叭形态比较类似。一旦价格回到楔形的边界线内，后续反向波动往往比较急促。
上升楔形向下突破往往会快速攻击到棋形的最下方的区域，图6-39 上证指数走势就呈现出这种模式，价格快速跌至模形最低点处震荡反弹。
图6-40 中的标的吉林敖东在上涨途中走出了一个下降楔形，整个楔形内部成交量呈递减状态。右侧价格向上突破楔形上边界线后，快速回落，跌到前期低点附近，最大跌幅近15% 。这里需要注意，这次向上突破是没有成交量支撑的，这也是假突破的一个重要原因，在日常交易中特别要注意成交量，特别是突破点的成交量变化。
与喇叭形态原因一样，无论上升楔形还是下降楔形都很少在底部出现，下降楔形满足道氏理论熊市延续的定义，并且也无法表明有远见的交易者正在收集。而上升棋形则是上边界线越来越高，这样会推升收集成本，因此也是十分罕见的。
6.2.12 旗形形态
旗形往往以中继形态作为次级反应趋势，具有很强的欺骗性。旗形很大程度上与矩形类似，只是其边界线并不是水平的。一个通常的特点是牛市中旗形往往边界线是斜向下方的，形态中的价格也是不断创出新低，满足道氏理论趋势逆转的定义。然而经过一段时间的形态震荡，价格往往重拾升势，此时好多交易者却往往在最低点丢掉了自己的多头部位。同样，在熊市之中，旗形往往边界线是向上倾斜的，形态之中价格不断创出新高，满足道氏理论趋势逆转的定义。很多交易者此时进场抄底做多，其结果往往是在最高点买入后，价格快速陷入跌势。图6-41 是牛旗和熊旗的示意图。
在行惰的运行中预判是否走出的是旗形还是一个逆转的M 或W 等形态需要结合趋势、位置还有成交量综合来判断。道氏理论告诉我们牛市和熊市各分为三个阶段，我们在交易过程中需要审视一下，当前可能处于哪个阶段?有什么证据?现在是相对低位还是相对高位?另外，道氏理论还主张成交量应该随着趋势的方向放大， 那么形态行进中成交量是怎么个变化? 图6-42是一个牛旗中继的示例。
在图6-42 中的标的南大光电中，形态内部随着价格下跌成交量基本都是萎缩的，而上涨时则微微放盐，在临近形态突破时，随着价格上涨成交量明显放大起来。
图6-43 中，标的万科A 起初微微放量，但比之前的量能水平差距较大，而随着反弹不断创出新高，量能却是萎缩的，放量较大的一天却未能创出新高，随后随着下跌量能放大，最后价格跌破下边界线，完成熊旗形态。
旗形不仅可以作为中继形态，也是可以作为逆转形态的。图6-44 中，标的中集集团收盘价始终没突破前期高点却放了巨量，然后高位持续放量震荡，这是一种异常成交量模式，因为正常情况下形态内不应该放巨量，巨大的成交量表明多空分歧较大，还没等形态突破，就有人坐不住了。
6.2.13 菱形(钻石)形态
钻石底这个词已经被用坏了，不一定哪天就有人站出来喊现在是钻石底，还有衍生出来的婴儿底。底部是一个绝对的价格么?如果是，那么能找准这样的顶底的人似乎用不着到处卖报告为生了。顶部还是底部都是一个区域，行情走出来顶部或者底部形态，我们才能试着推测其为顶部或者底部。菱形(钻石)形态可以出现在顶部、底部或者中继位置作为次级反应趋势。其特点为有4 个边界线，图6-45 为菱形形态的示意图。
在前面的喇叭形态示例中，我们已经见过一次菱形底部逆转形态了。与其他底部逆转形态一样，菱形底部逆转形态伴随的是一种脉冲式放量的模式。图6-46 是一个底部逆转菱形形态的实例。
菱形形态在顶部出现的概率甚至超过了在底部出现的概率，图6-47 是顶部逆转菱形形态的实例。标的在菱形的顶点处放量滞涨，持续放量震荡后回落，之后成交量一路萎缩，直到价格向下突破完成顶部逆转。
菱形形态也时常出现在行情中继的次级反应趋势处，图6-48 为中继菱形形态的示例。形态前半段每次上涨时成交量都呈萎缩状态，但同样下跌也并未伴随着放量， 只是在形态最低点处放了较大的量能。后半程临近突破时，成交量伴随着价格上涨逐步放大并放量突破，完成中继形态。
6.2.14 延伸V 形态
经常从各种媒体上可以听到某标的或者经济走势"V 反了"，纯粹的V 形反转是极其罕见的，多数时候往往是由天灾等难以预期的事件所导致的。正常的行情运行过程中，一个急速的反向波动如果想要变成逆转形态，则往往在其左侧或者右侧有一段延伸的过程，这个过程保证了有远见的交易者有时间进行收集或派发。图6-49 是延伸V 形态的示意图。顾名思义，延伸V 形态就是由一个V 形态加上一段横向延伸所构成的。这段横向的延伸可以是个矩形，可以是三角形，也可以是棋形或者棋形。而V 形态也并不一定呈现出一个完美的V 形，有时甚至会变成一个小的W 或M 形态。
图6-50 是一个底部逆转右延伸V 形态的实例。伴随着急跌后的反弹，成交量开始温和放大，随后价格进入一个旗形区间震荡，其间下跌缩量，上涨微微放量，后半程临近突破时成交量开始明显放大，最后放量突破，完成底部逆转。
右延伸V 的开仓点位通常在右侧延伸形态放量突破点处建立。而左延伸V 的开仓点位则不同，如果左侧延伸形态为宽度较大的矩形，通常可以在回到左侧延伸矩形形态第一边界线时即开仓交易。左侧延伸形态为其他形态的需要根据具体情况具体分析开仓点位。图6-51 为顶部逆转左延伸反V 形态的示例。
图6-51 中标的建发股份的价格一回落进矩形的第一边界线(上边界线)即可立即开空，到了下边界线看情况是否需要平仓，甚至加码。这里用的是箱体原理，本书后续内容会进行讲解。
延伸V 形态也时常在行情中出现作为中继形态，图6-52 是中继延伸形态的一个实例。标的上涨过程中先走出了一个右延伸V ，然后很快又走出一个左延伸V 。
6.2.15 浅碟形态
浅碟形态一般出现在牛市的乐观阶段，表现为标的走势呈圆弧状上涨，同时成交量也呈现出与之类似的圆弧状模式。浅碟形态的特点是走三步，退一两步，行情走势不温不火，但是却涨得很稳当。遇到浅碟形态最好的办法就是安心持有，不要在里头来回买卖交易，瞎折腾往往容易错失大行情。浅碟形态运行过程中通常也不会走出一个反向的逆转形态来，并且往往在浅碟形态之后会出现比较凌厉的涨势。实在担心行情逆转的话，可以图表里挂个60 日均线，守着均线不破位即可。图6-53 为浅碟形态的实例。
6.2.16 N 形结构
N 形结构也成为之字形结构，即没有什么特别明确的形态，只是价格反向调整后突破前期的高点或低点，由于其走势比较像一个N 字或者之字形，故此以此命名。图6-54 是N 形结构的示意图。
将N 形结构这一个不算是通常形态的内容放到形态部分里是为了后续讲述突破交易法时可以更加统一，更加便于读者的理解。我们来看两个例子，如图6-55 和图6-56 所示。
图6-55 中的标的复旦复华这里就是典型的没有明确的其他形态的N形突破，这里临突破前还有个小N 形， 大小N 形结合突破的有效性一般较高。
图6-56 中的标的ST 凡谷这个走势就是典型的连续反N 形，一路下跌。这种跌势是做空者最喜欢的类型，几乎不太反弹的，确实置身其中的多头的噩梦。
6.2.17 上下箱体结构
上下箱体结构在经典的形态学中鲜有提及，该形态由上下两个形态构成，既可能是大形态的组成部分，又可能是作为中继形态出现。图6-57 是上下箱体结构的示意图。
上下箱体结构是重要的交易机会，特别是交易带有杠杆的衍生品时，很多时候好的交易部位是在穿越上下箱体分界线时建立的。上下箱体结构在顶部、底部、上涨中继、下跌中继中都可能出现。因此，它的一个重要启示是:一个大的趋势中，出现反向形态突破时，一定要考虑到这种上下箱体结构发生的可能性，做好充分的准备，一旦出现好的上下箱体结构交易机会时，应及时建立相应的部位。此类交易机会的识别需要较为丰富的交易经验，这里只是抛砖引玉，需要读者自己积累和发掘如何运用。
图6-58 中展示的是一个大的三角形态中的上下箱体结构，中间的虚线是自然形成的上下箱体分割线，价格反复在分割线上下做形态，然后突破分割线继续做新的形态，如此往复最终形成大的三角形态。要注意的是，交易上下箱体结构时首先要考虑这种分割线。因为其本质上是重要的阻滞，做完形态跨越重要阻滞本身就是不错的交易机会。但此时还要考虑大的格局，如果标的走势是如图6-58 中的大形态格局，持仓时一定要规划好在哪里减仓或者平仓了结，而不是死拿死等大行情。
上下箱体结构在大形态中是频频出现的，不仅三角形，旗形、头肩、马鞍菱形等各种大形态都容易内嵌上下箱体结构。顺势不仅仅要顺涨势和跌势，震荡市也要按照震荡市的波动规律去顺应。在震荡市中有合适的机会还是应该去积极地开展日内交易的，这并不是为了获取日内利润，而是在日级行情真正到来时，提前占据先机，保持优势部位，从而防止简单依靠大形态突破交易而经常遭遇一开仓就遭遇剧烈的反扑从而扛不住， 刚止损行情又继续了的窘境。
上下箱体结构作为中继形态也时常发生在市场行情之中。图6-59 是沪胶指数历史走势中出现的上下箱体结构。注意，这里特意展示了较多左侧的行情的信息，而不是仅仅展示上下箱体结构本身。理解上下箱体结构必须要将其放置于行情的结构之中来整体考虑。从图中可以看到沪胶经历了一波涨势之后，构筑了一个较大的顶部逆转形态。价格跌到下箱位置处震荡形成了一个小的W 形"底部"， 此时我们应该问自己的是: 这么大的顶部形态遇到这么小的底部空头行情就结束了么?如果不是底部，那行情可能会有怎样的发展呢? 一种可能性这里会做出一个上倾的熊旗或者其他较大的形态，这里的W 只是大形态左侧的一个组成部分; 另一种可能性就是这里可能在做一个上下箱体结构， W 形态向上突破后，短暂的震荡形成上箱，然后再跌下来，整体构成一个中继形态。上下箱体形态由于形成过程中有反趋势的形态突破，因此如果对其没有心理准备，很容易把所有的日级持仓都平掉了， 从而错失了后续的行情。而补救的措施其实也不是再创新高或者新低时再追单，而是在上下箱体转换时，找机会再做回来或者把原有的开仓量再增加回来。需要注意的是，上下箱体结构打到箱子远边时(以上图沪胶的上下箱体下跌中继走势为例，即价格从上箱下来，打到下箱的最低点处时)往往会再次形成震荡甚至反拉，这里即是本书后续章节要讲的阻滞，需要特别小心谨慎，格外注意，不要形成大家集体平仓，而自己兴冲冲开仓冲进去的情形。
上下箱体结构是存在很多变化的，并不是所有的上下箱体结构都是完整的，很多情况下，某一边的箱体相对比较小甚至看不出来。图6-60 是上证指数作为实例展示上下箱体结构的常见变种。这里的单上箱结构形成的特点是下箱只有一两天的停顿，很快发生了反弹，因此下箱几乎看不出来。然后价格在上面的位置处震荡构成了一个单独的上箱，再次跌下来时，这个单独的上箱构成了一个下跌中继。这里要理解这种单上箱或者单下箱的结构，依旧是要把形态置身于行'惰的结构中整体考虑，特别要思考这里的位置出现这个形态到底是逆转还是中继更合适些，吃不准时，我们要坚信道氏理论第十二条所阐述的警句"趋势更容易延续而非逆转" 。上下箱体结构的另一种变种是上下箱体之间并不是紧挨着的，图6-60 上证指数走势右侧的上下箱体结构时一个典型的上下箱体之间有间距的上下箱体结构，这里仔细观察可以发现这个大的上下箱体结构整体接近一个旗形，只是上箱的部分并没有能够反弹到旗形的上边界线的位置，而是做了个复合的马鞍形态就直接跌下来了。这种有间距的上下箱体结构开仓通常应该是在顺势边处，这里图6-60 中的例子应该是在上箱处开仓或者加仓做空，如果是一个上涨中继的话， 则通常该在下箱突破时开仓或者加仓做多。
最后，图6-61 这个例子是白糖中的经典战役走势， 大型复合式顶部形成之后，多头继续负隅顽抗，在突破之后依旧继续做多，下箱形成后形成了一波比较快速的涨势，随后涨势乏力，形成震荡之后，再次试图发力向上突破，但很快失败，再次形成一个新的上下箱体，这里从形态上看其实是个左延伸反V ，之后的走势就是飞流直下三千尺了。本节举的所有的例子都是空头的例子，并且最后这个例子可以说变化相对比较夸张一些。并不是说上涨的行情之中不出现上下箱体结构，作者这么做是为了让喜欢抄底的读者有所觉悟，有所认识，不要只知道向上突破就抄底，这样就执于法了。另外举这些例子最后也是要传递一个保命的铁律: 逆着大势交易时一定要做日内交易，严禁隔夜持仓。看似再凌厉的逆势走势终究也敌不过大势的。
