5.2 通道系统

均线系统尝试通过解读市场最新价格与市场平均成本之间的关系来判定趋势，市场最新价格在均线之上，且市场平均成本不断抬升即定义为牛市，反之定义为熊市。前面一节我们说了这并非道氏理论所阐述的趋势的定义。为了更加贴近道氏理论的定义，很多交易者创造了通道交易指标。最有代表性的是唐.奇安通道与布林通道。

唐·奇安通道

该通道指标是唐· 奇安先生发明并以之命名的，它有上下2 条曲线组成的，该指标使用的周期一般都是20 天，即20 天内的最高价作为通道上轨，20 天最低价作为通道的下轨，通道的宽度代表了市场价格的波动幅度，当其通道窄时表示市场波动较小，反之通道宽则表示市场波动比较大。该系统的使用规则为价格向上突破上轨做多， 向下突破下轨做空， 我们来看一下示例，如图5-10 和图5-11 所示。

通过上述的图5-10 和图5-11 我们可以发现，唐· 奇安通道在趋势行情时表现十分抢眼，几乎捕捉到了绝大多数行情，然而到了震荡市，与均线系统一样的问题又出现了，反复地多空转换不断止损，积累起来损失也很可观。虽然该通道指标及其简单，甚至不太涉及太多的计算，但从其原理上，唐· 奇安通道更加贴近道氏理论对涨势和跌势的定义，即突破前期高点或低点。只是道氏理论的前期高点并非特指20 日或者多少日之内的高点，而是最近一轮上涨所创出的高点。同样，至于使用20 日还是多少日，这就有待读者自行去研判了。唐·奇安通道的改良版本还是著名的海龟交易系统的核心开平仓参考依据。有兴趣的读者也可以尝试在此基础上进行优化，比如天数，比如加入止损，等等。

附: 本例所使用的唐·奇安通道的代码(通达信)

布林通道

布林通道是约翰· 布林格先所创立的，其思想是在均线的基础上考虑了价格的波动率。布林通道的算法也比较简答，中间的均线通常使用20 日简单移动平均线，上下两边分别加上同等天数的价格的2 个标准差的距离。根据契比雪夫定律，所有价格中，至少有75% 的价格位于平均数2 个标准差范围内。所以多数的价格波动都在布林通道上下轨范围之内，而一旦价格在布林通道之外运行，这时至少我们知道波动率大幅上升了，可能产生了价格突破。我们来看一下实例，如图5-12 所示。

图5-12 中所示的例子中，布林通道在出现趋势性行情时，中间的均线与普通的20 日均线一样抬升，由于持续上涨导致价格波动的标准差变大，通道的上下轨开始扩张，而价格反向波动时，价格波动的标准差变小，通道的上下轨缩小。

而在持续的震荡行情之中，布林通道的宽度则是随着价格波动率上下起伏，价格也反复穿越均线。与均线类似，布林通道似乎也没太有好的办法来规避震荡行情。不过很多交易者把布林通道作为均值回归指标来使用，价格打到上轨做空，打到下轨则做多，这样做很容易逆势交易，作者认为并非良策，参考图5-13 。

布林格先生在其著作《Bollinger on Bo出nger Bands》一书中提出: 布林通道的上下轨只是指标，并非交易信号! 价格打到上轨或者回落穿越上轨回到通道内都并非是明确的做空信号，反之价格打到下轨或者上涨穿越下轨回到通道内亦不是做多信号。因为价格很可能也经常踩着上轨或者被下轨压制着运动，所以按照上述方式交易不是经常被止损就是被一轮趋势行情无情地打爆仓。所以布林通道更主要的用法是用于测度趋势。

布林格先生认为应该将布林通道作为辅助识别形态的工具，并结合价格形态一起使用。在使用布林通道时， 主要有以下几种模式。

(1) 通道行走。对于价格站上布林上轨，这并非趋势反转信号而是持续信号，反之同理。在一个良好的趋势中， 价格将才会在通道内部沿着趋势的方向上下游走，而往往不去触碰特别是价格收于与趋势相反方向的轨道。另外，在良好的趋势之中， 价格在回调到中间的均线附近往往容易继续开始延续原有趋势。

(2) 波动率突破。市场中总是低波动率之后跟着高波动率，高波动率之后跟随着低波动率， 也就是逆转与持续理论所讲的道理:震荡之后出趋势，趋势之后是震荡。因此，当布林通道变得特别窄并延续了一段时间后，此时价格超某一个方向突破收在某一边轨道外通常意味着可能朝这个方向产生趋势性运动。

(3) 挤压。与波动率突破道理一致， 高波动率之后跟随着低波动率。所以当布林通道特别宽了之后，通常有一个收窄的过程。布林格先生还设计了一个通道宽度指标，计算方法为:上轨减去下轨的差除以均线的数值。当这个通道宽度指标超过40 时(实际为40% ，为了便于观察，作者为通道宽度指标额外乘了100 ) ，如果此时通道宽度开始收窄，则很可能是一个挤压的过程，通道宽度可能会降低到一个很低的值。我们再看一下上证指数的例子，如图5-14所示。

需要特别注意的一点是， 布林通道宽度发生挤压时绝不意昧着行情发生了逆转!使用上证指数这个例子并非告诉读者此处是适合抄底的点位。布林通道的宽度本质上是行情是否流畅的一个缩影，大盘股或者股票指数通常很少出现连续朝单方向持续波动比上证指数这波波动还凶的行情，特别是在美国市场中。所以在国际市场上有一个策略是专门交易这种情况的，即通过期权做空波动率，根据行情的具体情况和期权价格、Delta 、Theta 等参数综合选择卖出跨式期权或者宽跨式期权组合。这并非本书重点要讲述的内容，只是提醒大家，不要随便抄底摸顶!

附: 本例所使用的通道宽度的代码(通达信)

通道系统怎么用

通道系统本质上也是趋势跟踪系统!千万别把通道系统用成了均值回归系统，那这个就麻烦了。当然，如果有充分的技巧，结合严格得止损，那可以无视作者的建议。

通道系统比均线多了一个缓冲区，在判定是否出现趋势时相对更加不容易出现反复反转部位的情况，但是缺点也在于此，通道系统需要的止损往往也更大。因为通道系统进行突破交易时行情往往已经走了一段了，波动率已经上升，此时小止损往往扛不住突破后的反扑。所以止损和机会的优劣是值得重点考虑的问题。机会的优劣可以参考布林格先生的建议，结合形态进行交易。而止损这块，作者建议可以所有取舍，从历史数据中总结规律，舍弃一部分行情，只交易把握性更大、止损要求合理的行情。最后要说的是，作者在交易中同样不是用通道系统，原因与之前一样，它并不完全符合道氏理论。