振荡习惯持续性的示例

同一行业中两只不同股票的相对振荡力量如图12 .1所示。这两只股票分别是奥蒂斯钢铁( Otis Steel ) 和美国钢铁( United States Steel ) ，衡量它们运动幅度的标尺是同一时期17只钢铁股票的平均值。美国钢铁公司股票1932年6月至1936年6 月间重要的价格涨跌用实竖线表示。奥蒂斯钢铁公司股票同期变化由虚竖线表尽。

图中的零线代表当期行业平均值开始涨跌的水平。上面的100线代表行业平均值上涨的水平，下面的100线则代表行业平均值下跌的水平。换句话说， 行业平均值的上涨或下跌被看做100%，两只个股的振幅则于行业平均值比较，转化为百分比表示。

例如，行业平均值的第一次上涨出现在1 9 32年6 月，平均股价上升到初始值的155 % ，为了便于比较，我们在图中将这一涨幅标于100线上。同时，美国钢铁公司的股价从21涨至45 ，即比初始价位上涨11 4% ，相当于行业平均值涨幅的73 % 。奥蒂斯钢铁同期上升了192% ，相当于行业平均值涨幅的124% 。因此图中代表美国钢铁公司的实线画到73 ，而代表奥蒂斯钢铁公司的虚线画到124 。

接下来每一次上涨和下跌都采用同样方法标注。可能注意到奥蒂斯钢铁公司除其中一次运动(第一次中期下跌)之外，其余每一次运动的幅度都比美国钢铁公司要大，而且在3 4次运动中，除了4次之外，也都比行业平均值运动幅度要大。美国钢铁公司每一次运动的幅度都比行业平均值要小。这种持续4年间34次上涨和下跌之中的持续性可能会让学生感到惊奇，但其实这一点都不异常。同样的结果也出现在对市面上所有上市满足统计要求的股票的研究中。

很显然，美国钢铁和奥蒂斯钢铁公司的相对损益力量比较说明，交易者选择后者进行跟踪和交易将更为有利。