主要趋势

主要趋势指长期持续发生(如在牛市或熊市中)的价格变化趋势，一般持续一年以上，适于有大量资本金和耐心获取长线收入的投资者。这种趋势改变频率很低，往往与经济周期紧密相关。基本经济规律对这种趋势的影响，多于我们主要关注的供需因素的影响。

道琼斯工业平均指数图表(见图1. 1 )清晰地描绘了从189 7年至今的13次牛市或熊市的趋势，这对应着6个完整的经济周期矛日本书写作时尚未完成的第7个经济周期。可以发现，牛市往往开始于标志性的低交易量时期，接着是股价的攀升，以及与股票收益不符的异常大量的交易，这又标志着牛市的末尾。还可以看到熊市一般发端于牛市顶峰的下方，起初是交易量与股价的双双上升，接着就是交易活跃度逐渐下降，直到空头压力全部释放，并建立直下一次牛市的基础。

我们还可以看到， 1924 - 1929年的大牛市前的漫长基底期， 1932年后大衰退期间的严重熊市，以及后期出现的低谷至今的恢复。这幅图非常清晰地展现出选对市场"阵营"的重要性，以及认为"买了股票后可压在箱底等待升值"的愚蠢。