为什么公众投资者往往会输

如果内部人士能够像前面提到的那样进行频繁地操作，那么显而易见，其交易对手一一公众投资者一一必将损失资本，被内部人作为利润拿走。换言之，公众就是"下金蛋的鹅"。许多监节者和股评家会抗议这种大胆、彻底的言论。他们过去就是这样，但这言论现在依旧成立。

当我们考虑到内部人是专门从事股票交易的职业人士时，上面的言论就更加有理。股票交易是他们的生计，是收入来源。他们必须获得一个体面的比平均水平更高的利润，否则他们将无法继续从事这个行业。失败的内部人将被迫退出，但是成功的人士将继续组成这个通过不断从公众手中买入和卖出股票持续获利而谋生的群体。

尽管如此，我们并不希望读者对这样的情形持悲观态度。首先，内部人并非常胜将军，他们也会犯错误，只是犯错的数量较少罢了。

其次，相对应地，公众投资者并非总是输。第三，认为当内部人获利时，公众就会损失是一种宽泛、概捐的观点。在很多情况下，两者可以同时获利。

最后，我们前面对内部人和公众的定义也是非常概括的，实际上这两个群体并没有非常分明的界线。一位在基奥卡克开杂货店的老板可能具有超常的交易能力，并获得与真正的内部人士差不多的丰厚利润，那么他可以归为内部人，虽然严格来说，他并不符合我们前面的定义。他就像我们眼中的模范学生，彻底消化吸收了股票市场交易的知识，比其他同学(如公众投资者)更擅长从股票交易中获利。