双重顶反转的示例

图4.1显示了美国标准公司( American Radiator and Standard Sanitary ) 1929年股票走势中一个几近完美的双重顶形态。图中没有显示之前的股价运动， 但是学生基本不需要知道股票在1929年上半年处于快速上涨状态。7 月股价达到第一个顶峰54 .5 ，伴随着很大的成交量。接着股价剧烈下跌，在45 - 59的水平上徘徊数周，同时成交量相对很低。到9 月的第一周，股价又一次快速上涨，并伴随高成交量，达到的新顶峰比之前的顶峰稍高， 但没有显著地高。接下来的股价进入正常波动。

图4 .2显示了乌达耶-赫尔歇公司( Houdaille Hershey) 1930年春股票走势中一个双重顶的例子。在2 月的第一周，这只股票从之前的低谷水平快速上涨到28多的顶峰，伴随着非常高的成交量。接着股价很快回落至24 ，然后几天内又在活跃成交量下逐步上涨至27 0 4 月9 日股价盘中一度达到28.875 ，但是收盘时回落至当天最低价，出现了伴随高成交量的一日反转(第二讲中介绍过) ，表明趋势即将反转。第二个顶峰的出现完成了双重顶反转形态，之后股价迅速下跌至1O(后来甚至更低)。

乌达耶-赫尔歇公司的双重顶形态没有美国标准公司那么典型，但是它们都符合双重顶形态的重要特征。它们的股价都在长期上涨后达到一个伴随高成交量的顶峰，然后没有在顶峰停留，就迅速下跌，下跌幅度都在20%左右。在达到第二个顶峰之前，两者都经历了几周低水平上的低交易量。然后出现高成交量伴随下的第二个顶峰，高度与第一个顶峰相近。所有这些特点在应用双重顶形态交易时都很有意义。

首先来看第一个顶峰，成交量因素是关键。在第二讲中，我们提到过反转点伴随高成交量的规律，它同样适用于双重顶形态。第二个顶峰通常也伴随着可观的成交量，但不需要像第一个顶峰的成交量那么高，一般只需比两峰之间的平均成交量稍高一些即可。另外，两个顶峰的高度不需要精确的相等，第二个顶峰可以比第一个顶峰不显著地稍高或稍低一点。一般价格在100以下的股票，顶峰的高度差在1个点以内都不算显著。在综合考虑股票的平均价格水平与交易特点之后，两峰的高度应该大致相同。

比成交量因素更重要的是股价从第一个顶峰下跌到两峰间隔段的程度。这个程度与股价的价格水平有关。我们前面提到过，在两个例子中这段下跌幅度约为20% 。一般要形成一个良好的双重顶形态，下跌的幅度可以比这个更大，但不应该太少。而且在形成第二个顶峰之前，股价应该在间隔段徘徊几天。一般来说，两峰之间的问隔段持续时间越久，形态预示的反转趋势就越重要。

当股价回落并刺穿间隔段的底线时，我们可以认为双重顶形态的预测已经明确。

我们可以用面临坚罔敌线防御的军队来比喻双重顶形态。第一轮进攻的规模很大，但是很快就被对方阻挡并击退，军队回撒到根据地，为下一轮攻击储备力量。在第二轮进攻中，敌方前线可能被突破了一点，但攻击又被阻挡，最终因为力量耗尽而败退。战争的风向因此改变。如果进一步类比，那么中间储备力量的时间越久，第二轮进攻的用力越猛，最后的败北就越显著、越明确。

在之后学习双重顶和双重底的变化形态时，学生可以继续应用进攻的军队来帮助理解。