道氏理论中的主要趋势

当代道氏理论研究的集大成者无疑是罗伯特·雷亚先生，下面的内容选自他的著作《道氏理论》 ，简要地总结了道氏理论中六条主要原则。

1 . 三种趋势一一"平均价格指数运动中有三种趋势，它们可能同时发生。第一种也是最重要的一种是主要趋势，例如我们熟知的分别指显著上涨或下跌的‘牛市'和‘熊市'，它们可能持续几年的时间。第二种也是最具有欺骗性的一种是次级折返趋势，这是一种出现在整体上涨趋势中的大幅下跌，或者出现在整体下跌趋势中的大幅上涨。这些折返运动通常持续三周到数月。第三种通常不太重要的是股价的日常波动。"

2. 两个平均价格指数必须互相确认一一"铁路平均指数和工业平均指数的运动应该同时考虑。其中一种平均价格指数的趋势必须经由另一个指数确认之后，才能得出可靠的结论。如果某一种平均价格指数的趋势不能得到另一个的确认，那么由此得到的结论几乎肯定是错误的。"

3 . 趋势的判断一一"连续渐高的上行式反弹是牛市信号。相反的，逐渐走低的下行式反弹则表明熊市的到来。这种结论有利于我们评估次级折返运动，而且对于预测主要趋势的恢复、调整或者反转都很重要。这里的反弹或下跌指某个平均价格指数一次或多个日变化导致股价运动方向反转，且幅度超过3美分。只有当两个指数都确认时，这种运动才有意义， 不过这种确认不必发生在同一天。"

4. 横向整理一一"横向整理指在连续两到三周甚至更长的时间内，两种平均价格指数都在大约5美分的幅度内运动。这种运动表明内部人将要吸入或出货。如果两个平均价格指数同时向上突破整理区间，则将出现吸入， 股价将上涨; 相反地，如果同时向下突破整理区间，则暗示着出货，股价很可能下跌。如果其中一个平均价格指数出现这种现象，但没有得到另一个的确认，那么结论很可能是错误的。"

5. 成交量与股价运动的关系——"存在超买现象的市场在反弹时成交稀少，而下跌时成交热烈; 相反地，当市场处于超卖状态，则下跌时成交稀少，而上涨时成交积极。牛市一般终结于成交量过大的时期，而开始于相对较低的成交状态。"

6 . 个股一一"所有活跃的、流通量较大的大公司股票一般与平均价格指数同步涨跌，但是任何个股都可能存在与充分多样化的平均价格指数不同的个体风险。"