形成三角形态的可能原因

在结束对本讲反转形态的介绍之前，我们简要地介绍一下这些形态背后可能的供需原因。

对称三角形是典型的由于交易者对股票前景持犹豫、怀疑和延迟态度而形成的图形，它并不一定意味着人为操纵或者内部人吊谋。对称三角形的影响因素之一可以在1936年大选前几个月中，一些大型公用事业控股公司的股票走势图中看到。在其他情况下，犹豫心理可能仅仅是由于多头(或空头)力量暂时枯竭，交易者希望在重新评估形势之前稍作缓和。

与之相对，直角三角形确实反映出一定程度上的内部人串谋。下降三角形描绘出增加的股票供给遇到某一特定价格水平上的有组织的买入。上升三角形则表明增加的股票需求遇到某一特定价格水平上的有组织的卖出。

正如我们在纳什汽草公司的股票图(图3 .10 )中提到的，在下降三角形中，有一股力量在将大量股票有序地卖给公众，同时"支撑"股价保持在一定水平，直到他们将所有股票出手。这股力量通过报价支撑的价格水平，成为三角形态中的水平底边。

同理可知，在上升三角形中，职业操盘手的目的是买入，他们悄无声息地买入股票，不希望公众跟进，直到他们获得足够数量的股票，所以他们通过卖出部分股票"阻挡"股价超过某个特定水平。

随着内部人的不断买入股票，在该较低价格上股票供给的数量越来越少。因此形成了三角形向上的斜边。最终，他们不得不卖出大监股票，以免股价超过他们愿意支付的水平。这种"阻挡"终结了三角形态的水平底边。其他的多头发现能够交易的股票已经枯竭，因此不得不大幅提高报价。这种价格的突破上涨吸引了其他多头的注意，于是上涨过程开始。

当然，我们不能理所当然地认为每一个上升三角形都是由某个强大的内部交易者或内部交易组织导致。例如，可能有几家相互独立的机构操作者希望买入某只股票，同时另外几家对该股票前景不乐观的机构操作者想在股价达到某个水平时卖出股票。这种情况下，股票图上的走势也是相同的。

棋形形态相对不常见，它背后的影响因素较难解释。最重要的因素可能是市场认为该股票价格超过了真实价值，使得交易量萎缩。但是，正如我们一直强调的，形态背后的原因远没有它的预测意义重要。

下一讲中我们将继续介绍另外几种更复杂的反转形态。