第五节    惯性可靠公理与利润导向公理

扒车理论

在还是“绿皮车”一统天下的年代，火车的总体运行速度较慢；尤其是刚启动的时候，对于身手矫捷、胆子又大的人来说，是可以“扒车代步”的。当然，这只是为了方便说明问题而举的一个例子而已，并非鼓励你真的去那么做，对于高铁时代而言尤其如此。那么，当我们真的需要针对“绿皮车"实施扒车代步的时候，需要注意哪些问题呢？我在此特别提出“扒车理论”，供各位读者深入思考，希望对你们形成正确的交易思想有益：

1. 如果目标是向南，那么向北开的火车不能扒（逆势交易不能做）；

2. 你只能扒已经启动的火车，.不能扒停靠在站台上静止不动的火车，因为你不知道静止不动的火车会在站台上停靠多久，是一周、一个月还是一年（趋势没确立不能做）；

3. 开得太快的火车不能扒（非临界点交易不能做）；

……

简而言之，交易者必须当且仅当交易标的处于上升趋势且位于临界点时，才可以进场做多；当且仅当交易标的处于下降趋势且位于临界点时，才可以进场做空。

所谓“交易标的”，包括股票、期货、外汇、国债（其中，期货包括商品期货、股指期货、外汇期货、国债期货，外汇包括外汇现货、外汇期货，国债包括国债现货、国债期货）。此四者，分别对应股市、期市、汇市、债市，统称“正标”。由标的资产又可衍生出相应的衍生品——期权，例如股票期权、期货期权、外汇期权、国债期权。如果继续细分，则有个股期权、股指期权、ETF期权，商品现货期权、商品期货期权，外汇现货期权、外汇期货期权，国债现货期权、国债期货期权。标的资产是什么，就叫什么期权。所以金融交易实际上可以分为两大类：正标交易与期权交易。例如股票期权的标的资产可以叫作“正股”，如此等等。对正标交易的要求是：既要猜对结果，又要猜对过程；既要看对方向，又要看对路径（即各个临界点）。因为价格运行的路径和细节往往较为繁复，所以会出现一再止损的情况，容易给人以极大的挫败感。这也是重仓交易者必死无疑的原因所在。相反，期权就容易得多了：它只需要猜对结果，不需要猜对过程；只需要看对方向，不需要看对路径。

在期权上赢钱的前提是：

1. 有能力研判相应“正标”的价格运动方向。

2. 每次只投入极少的资金，例如只占总资金的1%或更少，因为期权的ATR大得惊人，到期摘牌，不但可以亏光，而且很容易发生，堪称金融市场上的大规模杀伤性武器。

3. 进场后做好亏光的准备，不止损。只要到期之前标的资产走出预想中的走势，那些被“打残”的期权就还能“满血复活”，反败为胜，对买方来说没有追加保证金的压力。

正标交易与期权交易还有一个重大区别是：前者要求100%执行右侧交易，超涨时只能平多单不能开空单，超跌时只能平空单不能开多单。而后者大可以逢超涨做空（买入认沽期权），逢超跌做多（买入认购期权）。这会进一步降低操盘难度，让盈利变得更加容易。

惯性可靠公理

正标交易是对正标的未来价格运动下注。未来是未知的和不确定的，这就是风险来源，所以必须尽一切可能提高胜算，减少止损次数；同时，又因为不存在100%的胜算，所以控仓、止损等防守措施永远必要。但是，尽管未来是未知的和不确定的，有一件事却是“基本确定”的，那就是惯性。就像一列火车正在运行途中，即便刹车，也会冲出几十米远一样，惯性在日常生活中司空见惯。而我们趋势跟踪一派，恰恰就是利用惯性来盈利的。在金融市场上，惯性就是趋势。所以，当交易者想做多的时候，价位的高低还不是最重要的；也就是说，多头不必试图在最低价或相对低价做多，而应注重对趋势的确认，以及对临界点的把握。同理，当交易者想做空的时候，价位的高低也不是最重要的；也就是说，空头不必试图在最高价或相对高价做空，而应注重对趋势的确认，以及对临界点的把握。总之，对趋势的确认要比进场价位的高低重要得多。前人将此总结为一句话，叫作“重势不重价”。

不懂这一点的交易者，总是试图在最低价做多、在最高价做空，所以产生了大量的逆势交易、左侧交易。对正标交易来说，只有上升趋势才可以做多，在下跌趋势做多属于逆势交易，在震荡筑底阶段做多仍属于左侧交易。同理，只有下跌趋势才可以做空，在上升趋势做空属于逆势交易，在震荡筑顶阶段做空仍属于左侧交易。这就好比意欲乘龙飞行，只有骑上“在天飞龙”才是正确的，“在渊潜龙”、“在田爬龙”皆非龙也，实乃虫尔！金融交易就是对未来下注，这既是风险所在、困难所在，也是挑战所在、乐趣所在。金融市场上什么都不可靠、靠不住，唯有趋势的惯性和力量，才是我们最大的靠山，也是通向盈利之路的最大法宝。这就叫作金融市场上的“惯性可靠公理”。这个公理是我们进入金融市场参与交易的理论基至矗悟础和信心之源，同时也给出了在市场上持续盈利的根本方法——趋势跟踪。

向老农学习交易

在我看来，要想成为市场赢家，须向老农学习。因为农民靠天吃饭，交易员亦然。大的获利机会是市场给的，当这种机会不存在时就只能等待，不要试图强行取利，否则必亏无疑。那么农民究竟有什么优点值得交易员学习呢？一是尊重农时。老农不会强令土地在季节不对的时候长出庄稼（善于待机，忌强行取利）。二是不会拔苗助长，经常把小秧苗、小树苗拔出来看看长根了没有（善于持盈，忌短线进出）。三是他们注意养生，饭只吃到七成饱，给胃留点空间（严格控仓，忌一出手就重仓）。四是注重收割，不让已成熟的庄稼烂在地里（学会止盈，忌不知变通，在利润大幅回吐时死扛不动）。特别是最后一条，我提醒交易员们要高度重视。一个靠天吃饭的农民，在经历了耕地、播种、浇水、施肥等一系列的付出，洒下辛勤的汗水之后，终于等到五谷丰茂、稻黍成熟的季节。按说，这是一年中最重要的时刻，只要尽快把地里已经成熟的粮食收割掉，这一年的劳作就算是完美收官了。然而，往往就在此时，最不可思议的事情发生了，而且是一再发生——有那么一位“金融农民”，迟迟不去收割已经成熟的庄稼，而是任其倒伏、出芽，最终全部烂在地里，让一年的劳动成果化为乌有。不必多说，在我操盘基金，发生巨额的利润回吐，又不慎濒临清盘线，事业陷入最低谷的时期，我就像那个不注意收割的农民，忍着心中的痛，挣扎在死亡线上。

利润导向公理

再比如一个餐馆老板，从租房、装修，到聘请大厨、管理员工。每天还要买菜，打扫卫生，核算收支，为顾客提供细致周到的服务，倾听他们的抱怨或挑刺。然而，在做了所有这一切之后，他面临的是最后也是最重要的一个环节——收钱。他不能眼睁睁地看着顾客吃完饭一抹嘴一抬腿走人了事，对不对？如果餐馆老板总是在食客酒足饭饱之后忘记收钱，眼看着他们一个个扬长而去……恐怕要不了多久，这餐馆也该关门大吉了。农民种地忙活一年，为的是收割，不能在庄稼成熟时任其烂在地里。同理，餐馆老板不收钱，他的一切付出都将白费。除非他们是只问耕耘、不问收获，只重过程、不重结果的世外仙人。不必多说，故事中忘记收钱的餐馆老板所做的事，也正是多年来我在交易市场上常干的事。理论上，我们不应该对利润设限，而应任其奔跑，直至回撤到某个我们不能忍受的位置为止。但实际上，我想说的是，当你对市场未来的发展没有把握，一方面是巨大的不确定性，另一方面是巨额利润。此时，你应该干什么？很简单：你应该化不确定为确定——兑现利润，拿钱回家！

这个道理，我在痛定思痛之后，将其归纳为“利润导向公理”。

该公理除了强调收割利润，还提醒我们勿忘从事金融交易的本来目的。在这一行有很多缺乏智慧的交易员，在长期亏损之后误入歧途，把交易等同于数学、科学，皓首穷经地研究金融市场中的“完美秩序”，试图找出一击必中、一劳永逸的交易方法。他们在交易中拒不接受“不精确”与“不完美”。但事实上，“不精确''与“不完美”不仅应当接受，而且是赢家创造利润的源泉。他们忘记了大道至简，忘记了对未来只能大致上猜测，任何关于完美和精确的幻想都是神志不清。他们也忘记了交易是系统工程，是技术系统、资金管理与自我管理的协同作战。更为不幸的是，他们在从事“科研”工作的同时，也忘记了“敦伦尽分”，将对家庭的责任拋到九霄云外。总之一句话：从事金融交易的最终目的是为了“做利润”而不是“做行情”。在我私募生涯的早期，作为广大草根交易员的励志目标，“一举翻倍、扬名立万”这种想法导致我的资金曲线大起大落，几乎把我害死。从这些经历中，我深感“把一波完美的行情从头吃到尾，然后把这场完美战役写进自己的完美回忆录”这种想法害人匪浅。《孙子兵法》云：“兵闻拙速，未睹巧久。”奉劝后来人：如果你用很短的时间创造了很大一笔利润，而且你不能承受失去这笔钱的后果，那么你一定要先拿了这笔钱再说。