第二节 GDP——经济的晴雨表

市场影响:中高级

发布时间:1、4、7、10月份的最后一个星期公布初值，随后会有两轮修正(修正值和终值)，时间相隔一个月

发布周期:每季一次数据来源:美国商业部经济分析局

为何重要

在各类经济指标中，GIllP无疑是其中最能反映一国经济在某一特定时段内所获成果的指标，所以当人们谈论一国经济时，总会不约而同地想到这一指标。从构成来看，由于它包含个人消费、投资、进出口以及政府支出这四大经济领域，因此它对经济的概括性之强是任何指标都无法比拟的，而它也理所当然地成为了经济总体走向最好的晴雨表。

从美国GDP计算的权重来看，个人消费支出占据了70%，而其余三者相加不过30%。也就是说，如果美国的个人消费出现下滑，那么将会对GDP造成巨大的影响。此外大家需要注意的是，由于长期的贸易逆差，净出口每年都会拉低美国的GDP。几年来，随着美元的持续贬值，这一比例已经高达6.7%，远远超过了5%这一国际公认的警戒线。

根据与物价的关系，GDP可以分为名义GDP、实际GDP两种:名义GDP以美元现值作为计算的基础，反映了美国经济一段时间内的总体规模以及各因素的贡献率z实际GDP反映了在扣除物价因素的情况下，美国经济在一段时间内所取得的成果。

案例1如果当年美国经济总量为12万亿美元，通胀率为3%，而前一年为11.5万亿美元，计算美国的名义GDP增长率和实际GDP增长率。

名义GDP增长率=12+11.5-1=4.34%

实际GDP增长率=12+1.03+11.5-1=1.31%

通过比较我们可以发现，实际GDP增长率能够更加准确地衡量经济在一段时期内商品和服务总体增加的幅度，反映了剔除物价因素后经济表现的真实情况。在本人看来，实际GDP的上涨意味着货币购买力的增强，如果这一幅度高于其他国家，那么美元汇率就应该出现上涨，所以从外汇投资的角度来看，实际GDP增长率更加具有参考价值。

对美元汇率的影晌

实际GDP增长率是反映货币购买力变化的重要指标，投资者可以结合购买力平价理论来预测未来汇率走势的大致方向，制定相应的操作策略。此外，美国政府会结合GDP的走向对财政政策和货币政策做出必要的调整，进而对美元汇率产生影响。由此可见，关注GDP有助于我们前瞻性地观测美元汇率三大主要内因(购买力、财政状况、利率)的变化情况。根据本人的实战经验，一季度和三季度的GDP数据对市场的影响力较大，机构借题发挥的可能性也较大，投资者对此应多多留意。

案例2 2001年初，美国经济出现衰退，而"9•11"事件的不期而至更是加速了经济收缩的力度。从数据来看，2001年第一季度GDP增长率为一0.6%，第二季度GDP增长率是-1.6%，与此同时失业率也已经高达6%，因此美国经济步入衰退，同时也使得美元的购买力出现，下降。为阻止其经济持续下滑，美国加大了防范措施和支持力度，特别是"9.11"事件后，美联储加快了降息的频率，美国政府增加了刺激经济的拨款，并实行大规模的减税计划，这导致美国财政赤字持续高涨，利率不断走低，进而导致美元在2002到2005年初对主要发达国家货币持续大幅下跌。(相关图形请参照第二章第六节图2.10)