第九节 经济周期及对汇率的影响

对于一国政府而言，经济是头等大事，因为没有经济就无法改善民生，无法履行国家的职能，所以历任政府首脑都会不遗余力地维持国民经济的繁荣与稳定，促进国力的进一步增强。但事实证明，无论主观上如何努力，客观条件如何优越，一国的经济还是难免会出现扩张和收缩的周期性波动，而这种波动本身也会对该国货币的汇率造成影响。

从全球经济发展的历史来看，引发经济出现周期性变化的因素有很多，类型也有所不同。根据相关特征，学界将经济周期划分为4个阶段(见表2.6和图2.14)。了解这些内容有助于大家了解一国汇率变化的宏观经济因素。

每个完整的经济周期，都会出现上述四个阶段，但每轮经济周期的跨度却有长短之分。经济学家据此将经济周期分成了5种类型(见表2.7):

以上五种周期是对几乎所有经济波动的归类和总结，它们对各国货币的汇率走势也会或多或少产生影响。不过在这里我要申明，经济周期只是影响汇率搜动的一个次要因素，我们只要知道它的存在，而不需要对它的成因做更多的研究 。此外，根据我的经验，如果两国处于不同的经济周期和利率周期，也会导致汇率出现被动(见表2.8):

上述表格，是基于经济周期对汇率影响的一种合理性假设。在遇到具体情况时，还需要结合本章前几节的内容做具体的分析。从"汇率应反映经济基本面"的角度出发，上述结论应该得到投资者的重视，相信它能在实际操作中发挥应有的作用。