美国PMI：经济趋势分析的法宝

我们现在看见美国的PMI，也就是目前全球统一的模板。

由于美国PMI历史数据极为丰富，大量学者、专家对PMI进行了深入的研究，在PMI对经济走势体现预测的地方，都有独到的特点和功效而广受欢迎。很多专家对PMI与经济周期的转折点进行了研究，发现PMI指标领先于经济周期的高峰与低谷数个月；一些研究者对国家总体经济指标GDP与GNP的关系作了相关分析，认为二者之间存在高度的正相关系；还有研究者对PMI与国家其他指标如工业品价格指数、库存指数等作了相关研究。这些研究，不仅仅只是对宏观经济学的贡献，也对投资理财提供了可资借鉴的科学分析。

2009年，我们在判断美元指数见底时，主要使用的工具就是PMI指数。

2009年8月31日，美国8月制造业PMI指数从7月的55.5回升，达到56.3，超过市场预期的52.8。当时，次贷危机的影响远未驱散，市场对美元的前途深感忧虑，欧元飙升，美元一直走弱。但是，资本市场都有这样的规律，久跌必涨，久盘必跌。当时的美元，从93点一直单边下跌，跌到71点，盘整了3个交易日。底在哪里？可以说，当时是谁先期判断出美元的底部，谁就抢占了先机，财富自然就流向谁的怀里。

我们认为，根据PMI指数分析，即使单纯分析该指数的变化，传递的信息也非完全正面，部分指标亦值得担忧：从当期生产来看，生产指数为59.9，高于上月的57，反映出近阶段美国制造业生产活动仍较为景气。价格指数上升至61.5，这或可减缓近期美国陷入通货紧缩的压力，对企业生产活动有利。但是，未来生产情况则未必乐观。新订单从上月的53.5滑落到53.1，库存则从50.2上升到51.4，整体的新订单库存与近几个月相比下行趋势明显。

未来美元还会走弱吗？细微处，我们找到美元在2008年7月曾经探至最低70.73点的记录，但仅仅只是撑住一天，就被拉起在72点上方。而现在，美国经济还没有复苏，美元指数一直在75点上下方徘徊，也就是说，不仅仅我们，市场也在考验美元的支撑点，那么，未来美国经济最大的动力在哪里？

2010年，我们当时看外需，随着新兴市场工业生产减缓、经济增速的回落，中国8月PMI进口订单大幅回落到48.4，而中国是美国最大的贸易伙伴之一，中国订单量大幅回落，意味着未来美国制造业增长动力放缓的现实难以避免。这样一来，我们发现，市场其实在考验我们对中国经济局势的判断，因为中国经济的复苏有助于美元走强。但是，因为美元指数并没有人民币的权重，所以，我们在判断美元指数走势的过程中，一直缺乏对中国经济对全球影响的研究，更缺乏对资本市场的技术性分析。这一点，成为我们判断美元是否见底的最大障碍。

苦恼就在这里。

从美国进口订单指标来看，该指标上行到56.5，与中国出口增速联系紧密。因此，短期内尚未观察到中国出口将大幅下降的证据，但2009年4季度、2010年上半年，随着欧、美经济放缓加剧，中国出口回落的趋势不可避免。如果这个判断成立，很难判断出美元是否见底。回过头来，我们来研究中国经济，一个天大的秘密就此揭开。那就是，中国政府的4万亿刺激经济计划正在发酵，最大的受益人，不是中国，而是美国。

从2009年上半年开始，中国政府开始恢复出口企业的生产，为解决农民工失业问题，地方政府在中央的授意下，开始给所有的出口企业进行财政补贴和货币注水，发放了大量贷款。所有工厂的开工是强制性的。这种现象用西方经济学的观点来分析，是看不懂的。我们研究后认为，我国不遗余力扩大出口，为的是政治利益，而不是经济利益。从货币角度来看，这种方式是在用人民币购买美元，只不过是通过外贸的方式购买美元。如果在本次刺激经济计划中，有1万亿人民币用于出口，就基本相当于我国购买了6880亿美元。大的趋势就是，美元指数见底，美元将有可能攀上86点。

从这一刻起，我们做多美元。

尽管当日，市场忽略了美国建筑开支环比折合年率下滑1%和ADP就业减少1万人的事实，远低于市场预期的负面数据，而且，我们认为房地产市场低迷、就业的困境足以令美国经济承压，但是，因为有中国的4万亿救市，按中国出口占GDP比重的28%来算，应该有1.12万亿用于出口。做多美元，因为中国救美。

整个过程大抵如此。我们成功运用PMI指数结合对全球宏观经济的研究，探明美元底部，在这一轮美元的上攻的升势中大胆做多。

天机不可泄露。而在这一轮美元的升势中，美元意外地向欧元发动了第二次攻击，一直将欧元从1.56逼至1.26上方。

做美股时，美国的PMI也是一个值得认真研究的数据。

做道琼斯股票的投资人，PMI指数也是必须要研究的。所有制造业的上市公司，都与PMI相关。PMI指数的一个细微变动，就可能影响股价的涨跌，甚至影响到大盘的起伏。一定要把握商机，因为商机转瞬即逝，商机就是财富。