第二节 中小板指2008 年以来的三次反转

一、2008 年1 月的反转

如图11 - 13 所示， 从中小板指数的等量线的变化来看，图中显示的位置出现了60 日等量线向下穿越100 日等量线的情况，说明成交量的萎缩趋势短时间内形成了。在量能萎缩的情况下，股指维持多头趋势几乎是不可能的事情。既然60 日的等量线已经成功跌破100 日等量线，说明股指的空头趋势已经加速出现了。可以断定的是，中小板指的走势短线肯定会震荡见顶的。只是多方挣扎的过程中，见顶走势可能会很缓慢，却不影响多头向空头转换的大趋势。

60 日的等量线和100日的等量线都是长期指标，在两个指标线走坏的情况下，股指想要维持多头行情是不现实的。这样一来，把握好量能萎缩的卖点，投资者需尽早减仓出货才行。

如图11-14 所示，中小板指数的筹码图可以发现，股指在不同时期的调整走势的底部，最低的获利率是不一样的，这也决定了股指的运行的性质。

从多头趋势的底部来看，图11-14 中显示的是40.1 %的获利率，显然并不是很高。但是，股指进入多头趋势的时间还不算长， 40.1 %的获利率还是可以在多头趋势延续的过程中持续放大的。这样一来， 40.1%的获利率就不算小了。

股指回升到一定高度以后，分别在图11 -14 中出现了82.2% 、78 .1% 和84.1 %的获利率。从获利率的变化来看，显然是明显放大了。但是，考虑到高位出现低至78.1%的获利率并不是什么好事情，意味着多达20%的筹码处于亏损状况，表明多头趋势并不乐观了。

接下来的股指调整过程中的获利率更是低了，图11-14 中显示，分别在股指下跌过程中出现了46 .4%和38.0%的获利率，显然已经造成了多数投资者亏损。

股指的多头趋势当中，是不可能出现如此多的亏损筹码的， 只有空头趋势当中才会出现。因此，中小板指数显然已经步人空头行情当中。在获利率首次降低至50% 以下的情况下，中小板指数的空头行情短线还是会延续下来的。这个时候， 还未出货的投资者及时减仓，还有保住收益的可能。在众多筹码都已经处于亏损状况的情况下，继续持有个股只能扩大损失。

如图11-15 所示，就算是从中小板指数的KDJ 指标来看的话，该指标与股指的背离走势，也意味着空头行情的到来了。图11-15 中股指震荡回升的过程中， KDJ 指标已经连续两次与股指出现背离的情况，表明投资者再无持股的必要了。从筹码获利率的判断中， 投资者也能够发现，股指在见顶回落的过程中，半数的筹码都已经处于亏损的状况下。这样，把握中小板指数的空头行情，继续减仓才能够避免损失出现。

二、2008 年11 月的反转

如图11-16 所示，中小板块，指数的空头趋势结束的重要信号，是成交量的显著放大。

从图11-16中来看， 即便是没有股票交易经验的投资者，也能够发现量能的放大趋势。从前期的缩量状态到量能突然放大的变化当中，成交量显然已经放大至前期量能的5 倍。如此高的成交量， 就算是前期的多头趋势中， 也不曾出现。考虑到股指还处于历史低点，而量能早已经超越了历史高位，这个时候考虑买入股票建仓，显然是非常好的获利机会。股指的多头行情并不是短期内结束，继续持有股票的过程中，投资者有望获得持续的利润。量能先行的多头趋势中，股指上涨的潜力是非常巨大的。

如图11 -17 所示，中小板指数的日K 线当中，随着KDJ 指标的金叉信号的出现，股指的U 形反转走势已经完成。

考虑到我们选取的KDJ 指标的计算周期为(60 ， 30 , 10) , KDJ 指标出现假突破的情况是极为罕见的。并且， KDJ 指标已经深度下挫到了20 以下的超卖区域，这个时候出现的金叉信号显然是投资者长期买涨的重要时机了。把握好这个位置的做多机会，长线获利将没有任何问题。

当然， KDJ 指标的金叉看涨信号，还表现出非常明显的向上突破的特征。可以说，投资者从KDJ 的反转形态当中，也能够发现股指成功反转为多头趋势的重要特征。因此，多重信号证明，重要的U形底部的反转走势把握起来并不困难。只要投资者在这个反转走势当中持股并且坚定持有，必将获得不错的回报。

三、2010 年11 月的反转

如图11 一18 所示，中小板指数的多头持续时间长达两年之久，在股指结束多头趋势的高位上，出现持续回落的情况。图11-18 中显示的成交量的萎缩情况，显然不是短线调整中出现的。考虑到股指大幅度冲高到历史高位，并且迅速萎缩了下来，前后持续时间也就在半年之内，股指的反转走势显然在酝酿当中了。

反映在股指上的量能快速萎缩的变化， 往往是很多个股共有的情况。成交量为何要在股指处于高位的情况下快速放量而又快速萎缩呢。很显然，主力在这其中的作用是很大的。前期多头趋势中获利充分的主力，在成交量继续放大的过程中完成了筹码向散户的转换。而在股指冲高回落缩量下跌当中，正是散户接盘后无人拉升个股而造成股指的空头行情的出现。个股的这种运行趋势反映在中小板指数上，就是放量冲高后的缩量下跌的情况了，是多头趋势向空头转换的重要信号。

如图11-19 所示，中小板指数的日K 线当中，从KDJ 指标的变化情况来看，图中该指标两次跌破零轴线的时候，显然是股指走弱前的重要反转信号了。虽然股指还未真正走弱，但是KDJ 指标快速跌破零轴线的情况是非常值得投资者关注的事情。计算周期为(60，30 , 10) 的KDJ 指标，并不会因为股指短线的变化出现明显的调整的。只有股指反转走势出现的时候，该指标才会从50 以上向下回落的。

既然图11 一19 中KDJ 指标已经两次跌破了50 线，显然表明股指已经无法维持多头趋势。投资者卖出股票的时机，最好选择在KDJ 指标稳定跌破50 线之前。因为，那个时候股指的下跌幅度可能会很大。投资者如果不能把握住最佳的减仓时机的话，可能已经遭受了很大的损失了。