第一节 利空消息不断

利空消息对走势本身已经不太好的股市来说，犹如当头一棒。特别是在牛市行情发展到一定阶段，爆炸性较大的利空消息，对股市影响不容忽视。例如，2010 年4 月17 日，那一天正是周六，国务院发布了落实各地、各有关部门的责任，坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知。

以下是通知的重点内容:

实行更为严格的差别化住房信贷政策。要严格限制各种名目的炒房和投机性购房。商品住房价格过高、价格上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况， 暂停发放购买第三套及以上住房贷款;对不能提供1 年以上当地纳税证明或社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。地方人民政府可根据实际情况， 采取临时性措施，在一定时期内限定购房套数。发挥税收政策对住房消费和房地产收益的调节作用。财政部、税务总局要加快研究制定引导个人合理住房消费和调节个人房产收益的税收政策。税务部门要严格按照税法和有关政策规定，认真做好土地增值税的征收管理工作， 对定价过高、价格涨幅过快的房地产开发项目进行重点清算和稽查。

具体内容都不必过多关注， 当从"坚决遏制" 、"坚决抑制"等措辞的严厉程度来看， 投资者就不难发现国务院对房价的态度。政策相继出台以后，很可能就是房地产价格涨幅见顶的信号。一旦房地产价格见顶，那么投资者就会意识到，作为固定资产投资的重要一项，如果房价下跌拉低房地产投资，那么推动经济稳定运行的"三驾马车" (投资、消费、出口)当中的一项显然就会出现问题。经济发展的问题传递到股票价格指数上，当然是空头趋势了。这样，上证指数出现跳空下挫的情况，显然是很正常的走势了。

如图5-1 所示，上证指数的日K 线当中，股指弱势情况是非常明确的。在前期多头趋势中出现的量能， 这个时候已经不复存在了。日K 线中的成交量大小， 仅仅相当于前期多头趋势中量能低点的水平。

也就是说，多头趋势中较低的成交量，在维持上证指数较高的点位上，显然是不可能长期延续的。股指虽然没有再次大幅度下挫，但是走弱也只是时间的问题。如果出现利空消息的话，上证指数大幅度杀跌是很正常的。

如图5-2 所示，上证指数的日K 线当中，股指在图中出现了KDJ 指标的反弹情况，显然是不可能延续的。虽然KDJ 从底部刚好向上穿越50 线，但是考虑到前期价格已经持续走弱，这种情况下的反弹能否延续呢，显然是不大可能的。特别是在这个时期，出现利空影响的时候，股指更不大可能反弹了。因此，把握这个时候的做空机会，投资者还是应该减仓的。利空消息的出现，只不过是使投资者减仓操作更为确定了。

如图5-3 所示，上证指数的周K 线当中的缩量调整，其实更加明显了一些。股指在图5-3 中出现的调整走势，显然是上证指数持续走弱的重要信号。从股指的点位上来看，股指已经持续出现下跌，并且不存在超越前期高位的突破迹象。高位弱势横向整理的股指，怎么也不可能大幅度上涨的。这个时候，投资者应该明确股指的空头趋势了。

如图5-4 所示，上证指数在20 10 年4 月19 日出现了跌幅高达4.79%的大阴线。很明显，当月17 日出现的对房地产的利空消息显然对周一开盘的股指造成

了很大的负面影响。对房地产市场的明确打压，对投资者心理造成了很大的负面影响。上证指数在这个时候出现破位下跌，其实也是弱势当中遇到负面消息的正常走势。

股指早已经走弱的情况下，负面消息对空头趋势起到了推波助澜的作用。投资者应该顺势在这个阶段做空，持币才是避免空头趋势中损失的正确途径。