第一节 反转、反弹概述

一、反转、反弹的概念

反转:股票价格指数(或者个股)波动方向与前期运行趋势相反的走势，就是反转走势。从波动方向来看，可以有多头向空头趋势的反转和空头向多头趋势 的反转。股票价格指数的反转走势， 是股票市场全面反转的信号， 是股票交易者 转变操作方向的重要信号。而个股的反转走势， 与股票价格指数的反转走势密切相关，是股指反转走势的具体反映。

实战当中，但凡股指反转走势出现的时候，都是股票交易的大资金进出的重要时刻。这个时候，价格的反转形态不断完成，投资者对后市价格的波动方向由 不确定转为确定，并且调整资金方向。在反转走势逐步确认的过程中，投资者通 常有很多调整资金方向的机会。把握好操作机会，就不会错过买卖机会的。 

反弹：空头趋势当中，由于股票价格下跌幅度过快而出现的上涨走势，叫做反弹。空头趋势中的反弹走势，股票价格上涨的幅度很小，持续时间也比较短。 反弹走势根本不能与股票价格空头下跌的大趋势相比较。可以说，空头趋势中的反弹走势，只是持续时间较短的调整，并不会改变股票价格持续回落的空头趋势。

与反弹对应并出现在多头趋势当中的，可以叫做"调整" 。空头趋势中的反弹出现概率很高，却不改变股价回落的空头趋势。而多头趋势当中的"调整"， 也是很频繁地出现，正常情况下也不会改变股票价格上涨的多头趋势。空头趋势中的反弹和多头趋势中的调整，都是股票价格的短暂走势，不会改变股价基本的运行趋势。 

如图1-1 所示，上证指数日K 线当中，该指数的反转走势从图中来看还是很明确的。从多头趋势向空头趋势反转以及空头趋势向多头趋势反转的过程中， 反转情况一目了然。反转走势的起始阶段，指数的震荡还是很频繁的，不容易判断真正的趋势。随着时间的推移，指数的波动方向逐渐明朗后，上证指数的反转走势也就成功完成了，接下来的就是单边行情了。 

如图1-2 所示，上证指数的熊市行情当中，股指下跌的节奏显然没有因为反弹出现而结束。在指数首次见顶回落的时候，指数还出现了一定的反弹幅度。随着时间的推移，上证指数反弹高度逐渐萎缩。在股指真正见底之前，股指几乎都已经不出现反弹走势了。这说明，空头趋势当中，股指反弹力度不足、上涨持续时间短暂，不可能改变股指的空头趋势。参与股指反弹过程中的买涨机会，获利前景是很不乐观的。

二、反转走势的基本要点

1.明显的趋势

反转走势出现的前提是前期存在明显的价格趋势。不管前期是多头趋势还是空头行情，都是可以的。如果没有明显的价格趋势，而只是一些短线的调整走势，并不能构成反转走势的前提。只有建立在明显的价格趋势基础上，才存在反转的情况。例如， 熊市当中，股票价格的反转走势是多头行情，投资者可以在这个阶段做多买入股票。而牛市当中，股票价格的反转走势是向下的，投资者可以在这个阶段卖出手中的股票，以便应对空头股票价格下跌的大行情。

如图1 -3 所示，上证指数的日K 线当中，股指短线冲高回落之后的走势，很像反转情况。事实上，上证指数反弹走势的结束，并不是一个单边行情的结束，算不上一个反转走势。股指短线冲高回落的走势，可以当作空头趋势中的反弹来看待。大的单边行情中的反弹走势是很多的，判断不清楚也很常见。实战当中， 明确股指的主要趋势非常重要，期间的反弹和调整，倒是可以忽略的情况。

如图1-4 所示，上证指数的日K 线当中，股指自从出现了双峰形态后，空头回落的走势得到了延续。图1-4 中显示，指数震荡回落的走势一发不可收拾，熊市行情显然成为主要单边趋势。反转走势的基本要点一一明显的空头趋势显然是具备了。实战显示，这种空头趋势当中持币是最基本的选择。熊市当中持有股票等待获利，通常是不可能实现的。

2. 有效地突破

反转走势出现的重要信号，是股票价格顺利突破了趋势线。一旦前期价格运行的趋势线被轻松突破，那么行情也就形成了反转。从突破的角度来判断反转走势是否形成，是比较准确的方法。如果趋势线并未被有效突破， 那么调整形态可能会代替反转走势，这样一来， 成功的反转就是不可能的。从趋势线的角度来判断价格的波动方向的反转信号，是比较有效的手段。没有突破趋势的反转，是不可能的。

如图1-5 所示，深证成指的空头趋势结束的信号，是在股指突破空头趋势的压力线后实现的。图1-5 中显示，自从深证成指顺利突破压力线，熊市行情出现了明显的转机。股指一改之前的空头行情，表明投资者的操作手法应该快速调整才行， 以适应即将出现的多头趋势。

如图1-6 所示，安徽水利的日K 线当中，股价出现反转的走势，也是在突破了下跌压力线后开始的。图1-6 中显示，安徽水利持续时间长达一年多的空头趋势，在股价首先突破压力线后，空头趋势完成了向多头趋势的反转走势。从图1-6 中突破点开始，安徽水利的多头行情将会得到延续。实战表明，安徽水利的这种多头趋势是不同于以往的反弹走势的。股价在今后上涨的幅度，必然会大大超越预期的。

3 . 量能配合

反转走势之所以能够得到延续，与量能的配合密不可分。尤其是熊市向牛市反转的过程中，量能的有效放大是股票价格成功反转的前提。有了成交量的放大来支撑股票价格的反转走势，是必然能够成功的。

而在牛市向熊市反转的过程中，成交量配合熊市延续的方式出现了转变。量能的萎缩趋势，是股票价格完成顶部形态并且成功反转至熊市行情的基础。

如图1 一7 所示，中铁二局的日K 线。

如图1 一8 所示，中铁二局冲高见顶后，随着股价回落的还有成交量指标。图1-8 中显示，成交量在股价持续回落的空头趋势中，始终维持在100 日等量线以下。虽然量能也曾在股价反弹段出现放大，显然不足以支撑股价继续回升。最终，从中铁二局的空头趋势来看，萎缩至100日等量线以下的量能显然已经成为股价回落的重要基础了。如果量能始终维持在100 日等量线以下的话，恐怕该股的空头行情是不会结束的。

4. 价格波动幅度

反转形态出现之时，如果价格完成的反转形态越大，并且股票价格的波动幅度很强，那么反转后出现的行情也会越大。股票价格完成反转形态持续时间越长，价格波动幅度越大，表明多空当中的一方为扭转价格波动方向所做的努力越多，相应的行情也会更加明确地出现。

如图1-9 所示，中铁二局的日K 线中，股价从空头趋势反转为多头趋势过程中，反转形态的上涨幅度高达200%，显然是比较高的涨幅了。如此高的上涨幅度，成为空头趋势向多头趋势转换的重要机会。从实战来考虑，图1-9 中反弹幅度巨大的反转形态，正是投资者参与多头行情的重要信号。有了股价底部大幅度波动，后市上涨也就有保证了。

三、反弹走势的基本要点

反弹走势与反转走势存在着本质的区别。反弹走势是空头趋势中出现的短暂调整，不改变空头大行情。熊市当中，在价格杀跌的幅度很大， 下跌持续时间又很短的情况下，最容易出现反弹的情况了。反弹走势不会改变股票价格回落的大趋势，是投资者短线减仓的时机。与反弹走势对应的是多头趋势中的调整情况。在股票价格回升的多头行情中，短线上涨幅度过大后的调整也是不能避免的。调整走势与多头趋势相反，也是投资者不能忽视的。

1.持续时间较短

从持续时间来看，反弹走势与空头趋势不能相比。空头趋势是熊市行情中的主要趋势，反弹只是持续时间不长的技术性的反弹，并不会改变股票价格的回落趋势。从实战的角度来看，反弹走势只是为还未减仓的投资者提供了卖出股票的机会，却不是场外投资者买涨的信号。

如图1-10 所示，深证成指的周K 线的反弹走势很能说明问题。图1 -10 中显示，深证成指反弹走势虽然出现了4 次，但是反弹时间最长也不过是6 周。随着持续6周的反弹结束，接下来的股指回落的情况更加明确。图1-10 中股价虽然也曾多次反弹，每一次反弹持续时间也不过是2 周、5周和2 周。实战当中，在股指持续时间很短的反弹走势中，买人个股的操作是没有任何意义的，这只能让投资者陷入更大的亏损，而不是获得短线抄底的回报。

如图1-11 所示，中国武夷的周K 线的走势，也是空头趋势中短暂的反弹情况，显然也不值得投资者来短线操作。空头趋势中，中国武夷短线反弹持续时间最多4 周，股价累计反弹幅度不过只有区区18. 1 % ，显然不值得投资者在空头趋势中冒险。如果投资者不能把握该反弹的底部买涨和高位减持的机会， 18 . 1 %的投资回报是不容易获得的。弄不好，还会因为股价的调整造成很大的损失。

2. 反弹幅度有限

从股票价格上涨幅度来看，受到多重阻力影响的反弹走势，并不会给投资者带来多大的买涨回报。随着空头趋势的持续运行，股票价格反弹的阻力会越来越大。这个时候，反弹幅度不仅持续萎缩，持续时间也会更加短暂。在熊市结束之前，股票价格基本上不会出现明显的反弹。

如图1 -12所示，深证成指的周K 线当中， 空头趋势中的反弹幅度分别为22% 、20% 、7%和9% ，上涨幅度显然不高。在指数上涨幅度有限的情况下，个股的操作空间显然是受到限制的。深证成指最后两次的反弹高度都未超过10% ，表明个股的操作时机虽然存在， 却不容易把握住短线的买涨利润。从实战来看，持币还是比较好的选择，能够避免短线操作的风险。

如图1 - 13 所示，上证指数的空头趋势当中， 反弹幅度更有说服力。上证指数的走势反映的是主板的行情，图1 - 13 中显示反弹高度分别是13% 、19% 、7%

和10% ，平均的上涨空间也不过是12.25% ，不足以支撑投资者获得较好的回报。主板的空头行情既然如此明确，期间并未出现相应的反弹，投资者在操作过程中显然不必过多考虑这个买点的问题。继续空仓，等待空头趋势出现反转之后再考虑买涨， 是必然的选择。

3. 量价反向走势

在反弹阶段， 量能和股价的波动方向是相反的。或者说， 短线放大的成交量不足以支撑股票持续上涨。与多头趋势相比，反弹中出现的量能放大的情况，是在量能萎缩的过程中出现的，必然不能支撑股价上涨走势持续进行。

如图1- 14 所示，上证指数的周K 线当中，股指在空头趋势中运行， 量能始终没有有效突破等量线，显然成为股指反弹的重要阻力。如果成交量始终没有像样的反弹的话，投资者获利显然是不可能实现的。把握住上证指数的空头行情，投资者就不会有什么损失了。

如图1 -15 所示，物产中大的空头行情中，虽然成交量也曾出现突破等量线的情况，却没有稳定在等量线以上。这表明，反弹走势显然是无效的。从实战来看， 投资者只有把握住这样的空头行情， 量能没有稳定之前不去贸然地追涨做多，才能在多头趋势中获利。